速讀

2020年9月8日， 紡紗產業是河南省商丘市夏邑縣的特色產業。近年來， 河南省夏邑縣開展“一聯三幫”（黨政干部聯系民營企業制度，幫助惠企政策落實、幫助企業紓困解難、幫助產業項目建設）活動，幫助和鼓勵紡紗產業提檔升級，進行規模化生產，紡紗企業積極研發新產品拓展海外市場，迎來新的發展機遇。眼下，夏邑縣紡紗規模已達270萬錠，產品遠銷歐美和東南亞等地。

兩大重磅會議再定調

消費是經濟發展重要引擎

新華社北京9月9日電，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席、中央財經委員會主任習近平9月9日下午主持召開中央財經委員會第八次會議，研究暢通國民經濟循環和現代流通體系建設問題，研究黨的十九大以來中央財經委員會會議決策部署落實情況。習近平在會上發表重要講話強調，流通體系在國民經濟中發揮著基礎性作用，構建新發展格局，必須把建設現代流通體系作為一項重要戰略任務來抓。要貫徹新發展理念，推動高質量發展，深化供給側結構性改革，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發揮政府作用，統籌推進現代流通體系硬件和軟件建設，發展流通新技術新業態新模式，完善流通領域制度規范和標準，培育壯大具有國際競爭力的現代物流企業，為構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局提供有力支撐。會議指出，建設現代流通體系對構建新發展格局具有重要意義。在社會再生產過程中，流通效率和生產效率同等重要，是提高國民經濟總體運行效率的重要方面。高效流通體系能夠在更大范圍把生產和消費聯系起來，擴大交易范圍，推動分工深化，提高生產效率，促進財富創造。國內循環和國際循環都離不開高效的現代流通體系。會議強調，黨的十八大以來，我國流通體系建設取得明顯進展，國家骨干流通網絡逐步健全，流通領域新業態新模式不斷涌現，全國統一大市場加快建設，商品和要素流通制度環境顯著改善。在抗擊新冠肺炎疫情過程中，流通業發揮了重要作用。同時，我國流通體系現代化程度仍然不高，還存在不少堵點亟待打通。會議指出，要加快完善國內統一大市場，形成供需互促、產銷并進的良性循環，塑造市場化、法治化、國際化營商環境，強化競爭政策作用。要建設現代綜合運輸體系，形成統一開放的交通運輸市場，優化完善綜合運輸通道布局，加強高鐵貨運和國際航空貨運能力建設，加快形成內外聯通、安全高效的物流網絡。要完善現代商貿流通體系，培育一批具有全球競爭力的現代流通企業，推進數字化、智能化改造和跨界融合，加強標準化建設和綠色發展，支持關系居民日常生活的商貿流通設施改造升級、健康發展。要完善社會信用體系，加快建設重要產品追溯體系，建立健全以信用為基礎的新型監管機制。要強化支付結算等金融基礎設施建設，深化金融供給側結構性改革，提供更多直達各流通環節經營主體的金融產品。要認真研究應對新冠肺炎疫情的經驗，加快建立儲備充足、反應迅速、抗沖擊能力強的應急物流體系。

堅決遏制

創業板炒小炒差“歪風”

新華時評稱，近期，“天山××”“豫××石”“長方××”等少數流通市值小、價格低、基本面差的創業板股票，股價短期快速上漲，炒作現象突出，受到市場高度關注。股價瘋狂的背后是顯而易見的炒作。以“天山××”為例，在短短12個交易日內，其股價已實現近5倍漲幅。對于一個連年虧損、毫無業績支撐的上市公司來說，這種股價表現早已脫離了其實際價值。前赴后繼的投資者也將自己置身于擊鼓傳花的危險游戲中。在創業板試點注冊制落地初期，這種炒小炒差的“歪風”容易形成惡劣的示范效應，不利于各項改革措施的平穩運行及資本市場健康穩定發展。此風絕不可長，監管部門該出手時就要出手。8月27日，“天山××”觸發嚴重異常波動標準，深交所根據創業板上市規則要求公司停牌核查，并對該股交易持續重點監控。9月8日“天山××”又一次觸發異常波動標準，深交所依規再次對其要求停牌核查。“豫××石”“長方××”交易與“天山××”具有相似特征，均觸發嚴重異常波動標準，兩家公司同樣被要求停牌核查。買入以個人投資者為主、戶均交易金額小、持股集中度明顯下降、短線交易特征明顯……在交易所的密切監控下，“天山××”等股票本輪炒作的模式被一一“解剖”，其中部分交易可能涉嫌新型股價操縱行為。隨著注冊制試點改革的落地，創業板正朝著越來越市場化的方向發展，也為市場功能的發揮打開越來越多的空間。對市場“不干預”的同時，監管一定會對市場亂象保持“零容忍”的高壓態勢，交易所密集出手已經釋放出了鮮明的信號。對于投資者來說，價值投資、長期投資才是參與創業板交易的制勝法寶。面對脫離公司業績的炒作，應該樹立風險意識，切忌炒小炒差，避免遭受不必要的投資損失，依法合規參與交易，共同維護市場秩序，促進市場健康穩定發展。

CPI漲幅回落

物價下行趨勢確認

《中國證券報》報道，國家統計局9月9日發布數據顯示，8月全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲2.4%，漲幅比上月回落0.3個百分點。從環比看，8月CPI上漲0.4%，漲幅比上月回落0.2個百分點。分析人士認為，隨著近期生豬出欄量大幅提高，疊加基數影響，后續豬肉價格同比漲幅將繼續回落，物價下行趨勢基本確認。國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，8月，統籌疫情防控和經濟社會發展成效顯著，市場供需總體平衡，CPI環比與同比漲幅均有回落。“食品價格漲幅收窄是8月CPI同比漲幅回落的主要原因。”交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示，8月食品價格同比上漲11.2%，漲幅比上月回落2.0個百分點，影響CPI上漲約2.33個百分點。受去年基數上升影響，8月豬肉價格同比漲幅大幅回落。這是食品價格漲幅收窄的主因。董莉娟介紹，從同比看，受2019年基數影響，8月豬肉價格上漲52.6%，漲幅比上月大幅回落33.1個百分點，影響CPI上漲約1.74個百分點。從環比看，豬肉供給有所改善，但需求持續增加，價格上漲1.2%，漲幅回落9.1個百分點。“預計9月物價將繼續下行，年底將回落到1.5%左右。”中信證券首席經濟學家諸建芳表示，豬價上漲態勢已臨近終點，隨著近期生豬出欄量大幅提高，疊加高基數影響，后續豬價同比漲幅將繼續回落，從而拉低食品價格。劉學智認為，夏季過后高溫和雨水天氣對食品價格的影響減弱，蔬菜、水果等價格可能明顯回落。隨著食品價格逐漸回落，CPI同比漲幅料重回下行趨勢。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，8月CPI同比漲幅結束了此前連續兩個月的回升態勢。隨著2019年基數走高，物價下行趨勢基本確認，預計下階段CPI同比漲幅將繼續回落。統計數據顯示，8月全國工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降2.0%，降幅比上月收窄0.4個百分點。董莉娟說，8月，工業生產持續向好，市場需求繼續恢復，原油、鐵礦石和有色金屬等國際大宗商品價格延續上漲勢頭，帶動國內工業品價格繼續回升。諸建芳表示，對工業恢復狀況無需擔心，預計9月PPI將繼續保持同比降幅收窄態勢。近期國際油價有所調整，或對隔月工業品價格造成影響，但全球經濟回升趨勢不會逆轉，流動性短期看不到收緊趨勢。因此，可對大宗商品價格保持樂觀，年內PPI反彈局面不會改變。

操縱股價

凱瑞德時任董事長被禁入

《證券時報》報道，證監會9月8日發布了對凱瑞德原實控人吳聯模的行政處罰書和市場禁入決定。因吳聯模作為上市公司凱瑞德實控人，利用自身身份控制上市公司披露相關涉案信息，操縱“凱瑞德”股價，獲利金額巨大，嚴重擾亂證券市場秩序，違法情節嚴重，證監會對其罰沒逾5億元，并采取終身市場禁入措施。吳聯模在擔任上市公司凱瑞德的實際控制人和董事長期間，于2014年8月5日至2015年6月25日，除了利用第五季實業賬戶持有、買賣“凱瑞德”外，亦借用他人賬戶持有、買賣“凱瑞德”。吳聯模借用的他人賬戶包括33個HOMS子賬戶、2個自然人賬戶和1個機構賬戶。其中，吳聯模作為借款人，向時任上海多倫實業股份有限公司實際控制人、董事長鮮某融資用于股票交易。鮮某向吳聯模提供12.5億元的資金和賬戶。鮮某將出借給吳聯模的資金轉入HOMS子賬戶（對應主賬戶為信托產品賬戶或個人賬戶），由吳聯模負責賬戶交易決策。吳聯模在涉案期間向鮮某借用12個信托產品賬戶和1個自然人賬戶下掛的33個HOMS子賬戶。除了向鮮某借用33個HOMS子賬戶外，吳聯模還向鮮某及鮮某哥哥借用賬戶。賬戶組在2014年8月5日至9月29日，39個交易日中的37個交易日買賣“凱瑞德”，其中以買入為主，期間共買入“凱瑞德”10505350股，買入金額1.07億元，共賣出“凱瑞德”1934270股，賣出金額1680.24萬元。截至2014年9月29日，賬戶組持有“凱瑞德”8571080股，占該股總股本的4.87%。涉案期間，凱瑞德經營狀況持續惡化，虧損嚴重，但由于吳聯模控制凱瑞德發布一系列涉及發展彩票業務、基金業務和互聯網金融等新題材的利好信息，并通過連續買賣、在自己實際控制的賬戶之間交易，拉抬“凱瑞德”股價，“凱瑞德”股價由2014年8月4日的7.79元上漲為2015年6月25日的24.15元，累計上漲210.01%，顯著偏離同期中小板綜指130.24%的漲幅。賬戶組累計買入“凱瑞德”49413224股（含大宗交易），累計賣出“凱瑞德”38071108股。經證券交易所統計，吳聯模上述交易共盈利8532.19萬元。證監會指出，涉案期間，吳聯模在利用賬戶組增持“凱瑞德”比例達到5%時和減持“凱瑞德”比例達到5%時，均未按照規定履行相應的報告和公告義務。對此，證監會決定對吳聯模操縱證券市場的行為，沒收違法所得8532.19萬元，并處以4.27億元的罰款;對吳聯模信息披露違法的行為，給予警告，并處以60萬元罰款。綜上，罰沒款合計5.13億元，同時，對吳聯模采取終身市場禁入措施。

高盛給出10大理由

支撐美股牛市

盡管高盛警告美股短期很可能繼續下挫，但該行預計，因為經濟復蘇以及貨幣政策的支持，長期來看美股牛市前景不變。具體而言，高盛的策略師Peter Oppenheimer給出了支撐現在美股的牛市的十個理由：第一，在嚴重衰退之后，我們正處于新投資周期的第一階段。 新周期的第一部分通常在經濟衰退中開始，但這一階段人們重拾信心通常在新周期中最強，當前我們正處于這一位置。第二，疫苗很可能即將問世，美國和全球經濟的復蘇態勢看起來更加持久。第三，我們的經濟學家最近上調對經濟的預測，其他銀行的上調也可能緊隨其后。第四，我們的熊市指標（2019年時這一指標一度處于非常高的水平）表明，盡管目前股市估值很高，但陷入熊市的風險相對較低。第五，政策仍然非常支持風險資產——既有美聯儲的“投入”，即人們相信央行將進一步提供流動性;又有政府的財政“投入”，即政府依然有促進經濟恢復增長的意愿。第六，股票風險溢價有收窄的空間。第七，低利率的環境對風險資產有利。美聯儲此前多次暗示將低利率維持在未來一段時間，這些前瞻指引創造了實際利率維持在低水平的利率環境。這意味著，在經濟復蘇中風險資產獲得支撐。第八，通脹預期真正上升，購買股票為投資者提供了合理對沖。第九，相對于公司債務而言，股票并不算貴，尤其是對于資產負債表強勁的公司而言（60%的美國公司和80%的歐洲公司的股息收益率高于平均公司債券收益率）。第十，數字革命繼續發展。高盛認為數字革命對經濟和股市帶來的轉變還會進一步深化，相關領域的公司可能會繼續推動牛市，并獲得更高的估值和更豐厚的回報。