基于MACD指標的證券投資策略分析

李慧君　孫志毅

伴隨我國經濟社會發展步入新時代，居民收入水平不斷提高。同時，隨著我國證券市場的不斷發展，證券投資逐漸演變成為一種低門檻的投資方式，越來越多的投資者到證券市場進行投資并渴望得到高回報。但高回報的產生也往往伴隨著高風險，為此，本文從MACD技術指標在證券交易中應用的視角，分析了證券投資的策略，以期為廣大投資者在降低風險的基礎上獲得較為理想的投資回報提供借鑒與參考。

1.MACD指標原理、含義及計算方法

MACD（Moving Average Convergence Divergence）為平滑移動異同平均線，它是根據移動平均線發展出來的，運用兩條不同速度（短期和長期）的指數平滑移動平均線（EMA）及其聚合和分離的征兆作為基礎，通過EMA、DIF（快速平滑移動平均線和慢速平滑移動平均線的差）、DEA（DIF九日平滑移動平均值）三者的頂背離與底背離判斷股價的未來走勢。

MACD在應用上，需要先計算出快速移動平均線（EMA1）和慢速移動平均線（EMA2）兩個數據，再以二者做差得到離差值（DIF），最后求出N個周期DIF的平滑移動平均線。

（1）指數平滑線EMA采用遞推的計算方法，其計算公式為：

今日EMA=a*今日收盤價+（1-a）*前一交易日的EMA

其中a>0是計算指數平滑線的參數，a取值不同可以得到不同速度的EMA，參數以12日和26日為例。

如果a=2/（12+1），可以得到快速移動平均線。

如果a=2/（26+1），可以得到慢速移動平均線。

快速平滑移動線EMA（12）=2/13*今日收盤價+11/13*前一交易日EMA

慢速平滑移動線EMA（26）=2/27*今日收盤價+25/27*前一交易日EMA

（2）離差值DIF=EMA（12）-EMA（26）

（3）得出離差值后，計算DIF的九日移動平均數

今日MACD=前一日DEA*8/10+今日DIF*2/10

2.MACD的應用法則

2.1DIF與DEA線的值以及所處位置判斷

（1）當DIF和DEA均>0時（在圖形上表示為在0軸線上方），處于多頭行情。

（2）當DIF和DEA均<0時（在圖形上表示為在0軸線下方），處于空頭行情。

2.2 DIF與DEA出現交叉時的判斷

（1）處于多頭行情，當DIF向上突破DEA時，屬于“金叉”，在股市中可以選擇繼續持股或買入。

（2）處于多頭行情，當DIF向下跌破DEA時，屬于“死叉”，在股市中可以選擇賣出或觀望。

（3）處于空頭行情，當DIF向上突破DEA時，屬于“金叉”，在股市中可以選擇繼續持股或買入。

（4）處于空頭行情，當DIF向下跌破DEA時，屬于“死叉”，在股市中可以選擇賣出或觀望（如圖1所示）。

2.3MACD的頂背離和底背離現象

（1）頂背離

當股票的K線圖走勢呈現一峰比一峰高的現象，股票價格一直呈上漲狀態，但MACD指標圖形的高點卻一次比一次低，這就形成了頂背離現象。頂背離現象是在高位的股價即將反轉的征兆，預示著股票價格將要下跌，是賣出股票的信號。

圖2是600721百花村的走勢圖，在2017年3月16日突破了3月6日形成的高點，但MACD高點卻在下移，形成頂背離的現象，股價隨即見頂回落，迎來一波下降。

（2）底背離

當股票的K線圖走勢呈現不斷下跌現象，但MACD指標圖形卻是一底比一底高，這就形成了底背離。底背離現象一般出現在股票的低價區，預示著股票價格將要上升，是買入股票的信號。例如上證指數在2011年10月12日最低跌至2318點，在2011年12月24日最低跌至2307點，破了前期低點，而MACD底部卻在抬高，形成底背離現象，隨后大盤出現了一波上漲，如圖3所示。

2.4MACD的優缺點分析及適用范圍

（1）MACD指標的優點

可以自動定義出目前股價趨勢指向，避免逆向操作的危險;可以用來研判中期上漲趨勢或下跌趨勢的開始和結束，過濾市場無序的噪音，確立進出策略，避免無謂的進出。

（2）MACD指標的缺點

一般來說，在短線交易中，投資者需要對股價的波動非常敏感。而由于MACD的滯后性，很難及時運用MACD指標反映出短期波動。同時，它只適用于趨勢及其轉折的研判，對于盤整震蕩走勢判斷可靠性不大。

（3）適用范圍

MACD指標適用于震蕩期較長的股票以及規模較大的股票。

（4）針對MACD缺點的補救方法

由于MACD是中線指標，當行情震蕩太小或盤整時，會產生判斷失誤。因此我們可將MACD的日線指標改為短線指標，用小時圖來進行運算和判斷，也可應對突發情況。

針對MACD震蕩走勢的盲區，我們可以用KDJ、 RSI等指標來彌補輔助MACD系統。

3.運用MACD的實戰投資技巧

3.1準確認識MACD的買入、賣出信號

對于買入信號：投資者需要區分的是，弱勢市場短線做多信號還是強勢市場中線做多信號，兩者的差別在于，短線的做多信號大多數是反彈行情，對于時機把握要求較高，稍有不慎便會被套牢。中線做多信號表示為新一輪的上漲行情，買入的風險較小。一般來說屬于弱勢市場短線做多信號為：在0軸線下方出現金叉，在0軸線下方紅色柱狀線逐漸放大。屬于強勢市場中線做多信號為：MACD上穿0軸線;在0軸線上方出現金叉，在0軸線上方紅色柱狀線逐漸放大。

對于賣出信號：投資者需要區分的是強勢市場短線回調和弱勢市場持續看跌。屬于強勢市場短線賣出信號為：在0軸線上方出現死叉，在0軸線上方出現綠色柱線持續放大。屬于弱勢市場持續看跌賣出信號有：MACD下穿0軸線;在0軸線下方出現死叉，在0軸線下方綠色柱線放大。

3.2注重中期走勢的判斷

MACD作為中期判斷時比短期判斷效果更好，因此在觀察股票的K線圖時，不僅要觀察日K線圖，而且要觀察周K線圖，若將兩者加以結合和對比，可以得到更好的操作判斷。

3.3MACD的局限性

以上闡述均是在出現金叉、死叉、背離的情況下運用MACD指標給出的投資建議，投資者想要利用MACD指標觀測市場的走向，就要更加留意大盤整體的走勢，在盤整時期不要運用MACD指標進行觀測。

另外，上市公司的股價受到多因素的影響，如自然災害、政治制度、軍事沖突、公司治理等等，這些指標是利用公式無法判斷及研究的。對于投資股票的本質來說，先有股價后有技術判斷，技術判斷僅是股價的跟隨，往往會受到信號延遲以及信號干擾的情況。對于投資者來說，技術指標僅為選擇的一種工具，如能靈活地運用各種技術工具可能會對股價的走勢做出更加準確的判斷。

4.證券投資的建議

由于投資者的預期回報各不相同，所以相對應的投資方式也有很大的差別，加之投資者擁有的信息資源不同，所以運用這些有限的信息獲得的投資回報也有一定的差距。

一般而言，證券投資的目的可分為兩種：一種是在一定的風險水平下獲得較高的收益;另一種則是在一定的收益水平下將風險降為最小。

4.1投資者要靈活配置資本，不盲目從眾

投資者要靈活地進行資本配置，積極改善資本結構，要善于分析各種產品的風險屬性，靈活配置高風險產品以及低風險產品之間的比例。結合當下市場現狀和自身的投資偏好，及時調整投資方向。把握住發展前景好有潛力的資本，不盲目從眾，以使證券資本投資獲得較高的增值。不要隨波逐流是指對于投資要有自己的思考，在經過分析后可以過濾掉你認為錯誤的判斷，而吸取別人優秀的投資經驗。避免盲目從眾心理，股票投資是一種“反人性”的投資，往往跟隨大眾并不會有可觀的收益。不隨波逐流，在獨立的思考下才能夠積累更多實用的投資經驗。

4.2投資者要善于學習，不斷進行投資知識儲備

投資者在進行投資之前，要加強對有關投資知識的學習，清楚所投資金的去向以及基本運作方式，更要了解國家當前的政治、經濟大環境的影響。投資收益與市場環境息息相關，若能夠敏銳發覺市場的變動，就可以提前對手中的投資進行調整，有效地規避風險以及抓住投資時機。

4.3價格與時機并重

當某一投資產品價格相對較低時，要考慮產品市場所處的現狀，是否正在觸底反彈的階段，這時才是入手的最好時機。若產品價格相對較高，要考慮它目前的價值是否大于實際價值，若價格虛高，則有可能面對產品價格下跌的風險。只有在產品價格適中，又處于上升趨勢的時機，投資這件產品才是最優的選擇。

4.4不過度強調分散投資

股票的投資可以分為集中投資和分散投資兩種。所謂集中投資，就是將資金集中投資于幾只股票上，而分散投資是指將資金分散于許多只股票上。盡管分散投資可以有效地降低投資風險，但在這種情況下也一定程度的減少了收益。所以，在風險可承受的范圍內，應選擇幾類發展前景好且價值投資明顯的投資標的進行投資，以獲取較高的投資回報。

參考文獻：

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[4]聶書云.MACD指標的應用技巧、缺陷及補救方法[J].中國鄉鎮企業會計，2007，（04）.

基金項目：煙臺大學2020年大學生創新訓練計劃項目：《基于“投資時鐘”模型的大類資產投資收益配置策略研究》。

作者簡介：

李慧君（2000.12-），女，吉林省琿春市人，本科生，投資學專業。

孫志毅（1964.12-），男，內蒙古赤峰人，教授，研究方向：產業經濟學。