高新技術公司財務風險控制與防范

摘要：高新技術公司是我國近年來大力扶持的目標，由于此類公司的資產占比、技術特性等問題，導致其所面臨的財務風險遠遠高于普通公司。本文以華銳風電科技股份有限公司為例，選取了該公司上市以來的部分現金流量，從現金流視角出發，針對該高新技術公司所面臨的財務風險進行分析，來獲取我國高新技術公司面臨的財務風險特點，從而研究高新技術公司財務風險控制與防范。

關鍵詞：高新技術公司;財務風險;風險控制;華銳風電

社會的發展日新月異，科技對經濟發展的作用穩步提升，高新技術企業應運而生，并逐步成為成為我國經濟高速發展的穩定支柱之一，是我國下一步經濟發展的主要推進者。高新技術公司在企業規模、技術應用特性、無形資產占比等方面與普通企業有著較為明顯的區別，這也導致了高新技術公司面臨的財務風險和普通公司相比在側重點上一定不同。研究高新技術公司的財務風險， 有相應的理論意義和現實意義。因此我們從現金流視角出發，對華銳風電科技股份有限公司為何從昔日的風電行業的霸主淪為如今的股票停牌進行簡述，對其財務風險發生的特點進行分析，這對于高新技術公司財務風險的防范有所幫助，也會有助于高新技術公司的日常經營管理，更會有利于我國經濟的穩定發展。

1.高新技術公司財務風險分析——以華銳風電科技股份有限公司為例

1.1公司概況

華銳風電科技股份有限公司成立于2006年，自從成立以來，該公司的發展速度讓人為之驚嘆。到2008年，超越當時風機制造的龍頭企業金風科技成為中國最大的風機制造商。也是中國第一家自主研發、設計、生產和出售適應全球不同地區的風資源和環境條件的大型陸地、海上和潮間帶風電機組的專業化高新技術公司。但是卻在2020年4月13日，由于收盤價已經連續20個交易日低于1元面值，觸發退市機制。ST銳電股票從2020年4月14日開始停牌，由此成為今年A股首只面值退市股。并于2020年7月 2日被上海在交易所予以摘牌。

1.2近期財務狀況分析

1.2.1經營狀況

該公司自2019年到2020年3月31日的經營狀況從數據（見表1、2）中可明顯看出該公司已經陷入嚴重的財務風險中。2019年到2020年每一季度的營業性現金流都是負數，在不借助籌資活動的幫助下營業性現金流很大程度上反映了當前公司的營業情況。從表中的數據來看，當前該公司的營業狀況十分不健康。而投資性現金流十分不穩定，說明當前投資者認為該公司的情況非常復雜，可能會出現投資失敗等情況，因此十分謹慎。并且融資性現金流一直是負數，說明該公司在投資市場上不被大部分投資人員所看好，正面臨嚴峻的風險。

1.2.2資產負債狀況

該公司自2019年到2020年3月31日的資產負債狀況在數據（見表3）中顯示該公司的資產負債情況是非常糟糕的，從整體上看資產與負債總體水平保持一致，但是由于高新技術公司的資產占比是由無形資產為主，如此高額的負債水平不足以支撐公司接下來的市場發展以及重新取得上市資本。同時該公司的目前負債率高達85.04%，相比于2019年的74.06%更加嚴重，使得公司在籌資活動時，需要付出的成本增加，這表明企業償還債務的能力在逐步衰減，資金流動速度變慢，變現能力差，側面反映了企業已處于破產邊緣。

1.3華銳風電財務風險分析

1.3.1融資引發的財務風險

在華銳風電的初始創業階段，由于該公司沒有將技術產品市場化的機械設備，公司在獲取初始資金后必須購入大量的機械設備、購買或租用廠房，以及將資金投入后續的生產研發，因此這會導致公司初始融資獲取的資金大部分用在機械設備等固定資產上，難以應對接下來的市場變動所導致的風險。因此大多數高新技術公司都會選擇社會融資、股票籌資等方式來獲取下一步的資金，華銳風電也是這樣，在初始上市時以90元/股的發行價格震驚了整個滬市，這樣雖然短時間類籌集到了足夠的資金，但是長遠來看，公司為了擴大規模就必須需要足夠多的留存收益，來實現公司再生產與持續發展的需要。但是，足夠公司擴大規模的留存收益無疑會直接損害股東、經營者等相關人員的個人利益，當經營者的利益與公司不一致時，會產生一些不可調和的矛盾，嚴重的將會使公司的發展受到阻礙，從而公司的后續發展中埋下隱患。

1.3.2經營引發的財務風險

華銳風電在將產品市場化時，相比于一般的制造業或服務業，在產品制造、銷售等流程的基礎上，還多了對市場的研發和探索這一流程。這會導致該公司在資金回流的過程中比普通企業更加緩慢，這在經營過程中是一個不好的信號。在開拓新市場時，該公司為了增加銷售量而選擇了賒銷模式，賒銷模式雖然會很好的解決公司的銷售問題，提升該公司的市場競爭力，但是在應收賬款回收時，可能會有壞賬準備等問題出現，更有可能因為公司的資金鏈問題出現財務造假。并且，過多的營運資金堆積在應收賬款上，無疑是高新技術公司的慢性自殺過程。除此之外，可能還會面臨預售賬款等方面的壓力，這會使得公司本來就緩慢的資金回流過程變得更加不堪。對于高新技術公司而言想保持公司的正常經營，就必須有一個健康穩定的資金鏈，資金回流緩慢會使公司的資金鏈更加脆弱，面臨嚴峻的財務風險。

1.3.3項目投資引發的財務風險

在華銳風電逐步占領市場，成為成為中國最大的風機制造商后，為了進一步的發展不斷適應市場需求，投入大量的資金并對 SL1500系列產品進行優化升級，意圖在進一步搶占市場。這個想法的初衷是好的，但是技術的研發往往會具有很強的不確定性，在項目任何階段的投資都會面臨著折損甚至是前期投資全部進入沉沒成本的風險。若是選擇新項目投資，面臨的項目投資風險會更大，稍有不慎前期的投資會直接進入沉沒成本。新項目的市場化帶來的收益可能不符合公司的預期收益，甚至被對手領先技術水平，使得前期的投資進入沉沒成本，轉變為公司的財務風險，嚴重的損害的公司的經濟利益。此外，由于該公司是大部分高層管理人員由技術人員研發組成，在前期缺乏管理人才，因此公司高層在發展初期盲目擴張、新項目的選擇上出現盲目且大量的投資，導致公司的進一步發展受到嚴重的影響，提升了公司所面臨的財務風險。

1.4財務管理引發的財務風險

華銳風電在財務管理上曾經有過重大的失誤。由于華銳風電前期盲目且激進的擴張決策，加上當時經濟蕭條的影響使得當時該公司在市場競爭中逐步敗退。因此，為了在股市第一年有個好的開端，為來年能有更多投資者的支持，華銳風電通過偽造單據等方式在2013年提前確認收入，虛增當時年利潤總額約2.7億元，占當時年度利潤總額的比例為37.58%。此案一出，該公司受到了極大的影響，不僅嚴重損害了公司的形象、社會公信度，更是直接損害了廣大投資者的利益，使得該公司在籌資活動中付出的成本大大增加。此事件后，公司管理層進行大幅的換人，董事長以及財務高層直接辭職，使得本來處于上升勢頭的華銳風電舉步維艱，在風電行業整體處于下滑姿態的市場上逐步迷失，沒有了下一步的發展方向。財務管理對于財務風險的作用是不言而喻的，作為高新技術公司，要想對財務風險進行預防和把控，必須重視公司的財務管理。

2.高新技術公司財務風險控制與防范措施

2.1加強企業融資活動管理，有效控制融資活動風險

高新技術公司面臨的融資活動風險主要體現在資金的取得和償還上，華銳風電的融資活動管理是有著不小的漏洞的。針對該問題首先可以從擴大籌資渠道上人手，對已經籌資的合作伙伴進行一套合理的評價體系，對評價高分的合作伙伴持續關注，并嘗試進行進一步的合作，對評價低分的合作伙伴逐步減少合作。并且可以積極響應國家對高新技術公司的優惠政策，在銀行貸款來解決短期面臨的資金鏈風險。其次，高新技術公司的資產大多數為無形資產，應該建立一套公司自己的無形資產價值貶值判定體系，時刻關注市場的變動，對無形資產的貶值有充分的準備，在面臨技術研發的速度被競爭公司反超時，也會有最適合目前的解決方案。最后，應該提高公司的資金利用率，若是華銳風電股份有限公司能充分的利用現有資金，很大程度上就不會發生造假行為，就能最大程度能減少財務風險。將公司的財務信息透明化，以及降低公司與投資者之間的信息不對稱的問題，可以很好的提高公司的資金利用率，資金利用率的提高會對公司的資金鏈變得不那么脆弱，可以有效的控制高新技術公司的融資活動風險。

2.2準確把握營運資金，有效把控經營風險

經營風險是高新技術公司所有管理層必須重視的風險，因為經營風險會隨著企業的存在而引致存在。針對對經營風險，首先可以著手于建立一套客戶的相應信用機制，高度關注每一個環節，并且為不同環節提供更細致的資金風險防范措施。最大程度上避免應收賬款轉變為壞賬準備，在面臨客戶的賒購時能根據對方的信用機制給予最優的賒銷方案，能有效的穩固公司的資金鏈，加快資金的回流速度，提升公司應對突發財務風險的能力。在華銳風電股份有限公司中營運資金的把握失敗，很大程度上削弱該公司在突發事件發生時的應對能力。其次可以提升管理層人員的綜合素質，華銳風電股份有限公司自曝造假的起因是公司的管理層出了矛盾，因此公司的管理層必須擁有好的綜合素質，要求財務人員具有敏銳的風險識別洞察能力，才能將生產經營中的財務風險降到最低。最后應該對公司的財務管理人員進行職業道德、職業能力的提升。財務管理人員要對當前存在的營運資金制定科學合理的運轉方案，促進公司資金的高速運轉，強化企業的收款還債的業務水平，最大程度的減少公司在經營過程中存在的風險。

2.3完善項目評價標準，合理減少項目投資風險

華銳風電科技股份有限公司的高層管理人員在發展初期盲目擴張、新項目的選擇上出現盲目且大量的投資，導致公司陷入嚴峻財務風險中。因此，在面對項目投資風險時，應該在現有的財務管理的基礎之上，建立符合公司長遠發展的項目評估系統，對于投資項目，要嚴格分析現代化市場的發展需求，對市場進行充分調研，了解項目的可實施性，根據項目評估系統的評估結果安排項目的進程和資金投入。對于正在投資的項目，公司應該嚴格分析市場可行性，對評估結果好的項目應該加大投資力度。評估結果差的項目應該當斷則斷，及時終止投資。經過項目投資評估系統后，還應有對應的項目風險評級指標，對于風險評級指標顯示風險較低的項目，公司可以著手重點培育此類項目，只需要對未來可能發生的財務風險進行防范。當風險評級指標預警時，公司需要對此類項目的風險進行進一步的分析，并根據分析結果采用相應的措施來對相應的風險進行控制和防范。若是風險評級指標顯示出高風險時，公司則需要立即采取相應的措施，嚴重時可初步考慮放棄此項目。并對此類風險進行歸類整理，預防此類風險的再次發生。

2.4加強財務管理能力，科學降低公司財務管理風險

高新技術公司在資產占比一般都是以無形資產為主，就也就導致公司的資產在評估價值時會出現大幅度的波動。公司在面臨經濟市場的起伏時相比于普通實業公司會更困難。為了科學降低公司財務管理風險，首先應該考慮加強企業的財務管理能力，采用資金控制、預算管理等不同的手段，對公司的財務結構進行調整，以實現公司資金的最優配給方案為目標，提高企業財務的管理效率。資金管理和控制，是高新技術公司財務風險控制的核心，也是公司的管理層根據公司目前的經營狀況以及資本結構，對公司目前擁有的資金進行合理且有效的分配，降低公司財務管理風險。其次應該加強公司對資金使用過程的監控，實施滾動資金預算，提高資金使用效率，有的放矢的將優勢資源對優質的產品進行配給，實現公司的資產結構的優化，形成屬于公司最優的核心戰略。最后企業應在財務管理的基礎上，加強公司財務管理人員對財務風險識別和防控制度細則的認知，培養好的財務管理人員，能及時對國家發布的各項文件進行深度解析，第一時間讓公司能享受國家的優惠政策，響應政府的號召能有效減低財務風險。

3.結束語

綜上所述，隨著時代的發展，各項高新技術公司優惠政策的出臺，公司應積極響應國家的號召，在主流大政策的扶持下，高新技術公司有著良好的發展前景，只要能在公司的發展階段合理的規避財務風險，公司必能為國家經濟的穩定做出不小的貢獻。對于高新技術公司而言，要想對財務風險進行控制與防范，要從公司最初的融資結構引起的財務風險風險入手，從細微之處對風險進行控制。在經營過程中也應注意資金鏈的穩定程度，并建立符合企業經濟利益的風險評估系統對項目投資風險進行有效的風險把控，并優化資產占比，科學合理降低財務管理風險。在降低現有財務風險的同時，應防范可能發生的財務風險，為高新技術公司未來的發展奠定良好的基礎。

參考文獻：

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[2]肖迎春.民營高新技術企業財務風險應對措施[J].財會學習，2020（09）：78+80.

作者簡介：

雷鳴（2000.9-），男，湖北省荊州市人，遼寧對外經貿學院會計學院2017級會計專業本科生，主要從事會計研究。