國企不良資產處置研究

唐昭霞

摘要：國有企業在我國的經濟結構中占有非常重要的位置，是我國經濟結構的基礎，但是在長期的發展過程中，國有企業產生了大量的不良資產，如果無法進行有效解決，那么將會對我國經濟造成巨大的影響。因此如何對國企不良資產進行合理處置，對于國企的安全以及發展非常重要，對于我國經濟結構的轉型和調整具有至關重要的作用。

關鍵詞：國有企業;不良資產;處置;研究

前言

自從加入WTO后，我國的經濟發展上了快車道，經過二十多年的發展，已經躍升為世界第二個經濟體。國有企業是我國經濟結構中的基礎，但是在我國國企發展的過程中，由于種種原因出現了大量的不良資產，如何對不良資產進行處置，是實現經濟結構轉型發展以及保證我們經濟穩定的重要基礎。很多國企在組織上市時，沒有對資產進行剝離計算，導致不良資產與正常資產混合在了一起，對我國國企的競爭非常不利。雖然是個資產管理公司在處理不良資產中發揮了巨大的作用，并取得了一些效果，但是由于大部分國有企業的不良資產產生原因復雜，涉及的因素多，因此不良資產的處理極為困難。本文對此展開分析。

一、不良資產價值的界定標準

通過回收可以最大化的回收不良資產的價值，但是不良資產的回收所獲得的金額，大部分遠小于其賬面價值，這是由于大部分不良資產已經失去了其原有的價值，因此無法按照其賬面價值進行回收。這導致了國有資產的貶值，很多人認為這造成了國有資產的流失，但是從資產貶值的角度看，并不算造成國有資產的流失。雖然有所貶值，但是大部分國有不良資產還具備一定的價值，比如土地價值、設備價值以及技術價值等。但是這些實際價值的損失并沒有在賬面上反應出來。

不良資產價值的界定，直接關系到不良資產的處置，如果價值界定不明確會對不良資產的處置造成困難，也可能會造成國有資產的流失。因此，如何對不良資產價值進行界定，非常重要。對于這一點靠企業自身的能力很難實現合理界定，一是人員素質不足，而是難以進行自評，三十技術能力不足，因此自負盈虧的資產評估機構可以勝任這一工作，但是也要防止對國有不良資產的惡意評估，這就需要一系列法規與制度進行規范。

二、不良資產處置的目標

一般情況下，不良資產處置的目標就是要實現最大化的價值回收與利用，盡量降低或避免國有資產的損失，但是在實際情況中，很難做到這一點。這是由于，在市場經濟體制下，國企不良資產的價值并不是恒定的，其既可能隨著時間價值不斷降低，也可能隨著市場經濟形勢的變化，價格不斷升高。這種價值的變化對于實現不良資產最大價值化的處理目標非常困難。一般情況下，如果國企不良資產的價值會隨著時間而不斷降低，典型的比如老舊設備、技術等，這類不良資產的最好盡早進行處理，以降低損失;而對于可能隨著市場經濟形勢增殖的不良資產，比如土地資源等，可以進行觀望，在合適的時機最大化的利用其價值。從經濟學的角度看，企業不良資產的處置時機上是一種以市場為機制的資源重新配置的過程，通過不良資產處置，可能原有國企的不良資產成為另一個企業的優質資產，提高了資源的利用率，因此，雖然不良資產處置過程中大部分是低于其賬面價值進行處置，但是也實現了資源的重新配置，為社會創造了性的價值。因此，不良資產處置的目標，不能簡單的著眼與價值最大化，還應該考慮資源的優化配置以及社會效益。

三、不良資產處置的方式

（一）不良資產證券化

不良資產證券化是一個常用的處置方式之一，我國成立的四大資產管理公司曾用這種形式實施了4050億元的債轉股，對于化解金融風險、支持我國的商業銀行以及國企改革發展了非常重要的作用，但是不良資產的證券化有很大難度，一是我國的證券市場規模不足，容量太小，無法無權發揮出證券市場流動性強的優勢，而且難以進行合理定價;二是不良資產證券化有一定的爭議性，投入證券市場易引發金融風險，我國也對其進行了一定的限制。

（二）轉讓+回購或其他風險兜底增信措施

轉讓是最常用也是最基礎的不良資產處置方式，但是在不良資產的轉讓過程中，部分受讓方的能力或資源不足以對不良資產進行清收或約束，因此還要委托轉讓方對不良資產進行批量催收，并就債權進行繼續管理，這種情況下，受讓方會要求銀行或者風險機構對可能存在的風險進行兜底增信。回購是指通過一定的方式將不良資產打包轉讓給資產管理公司，并簽訂回購協議，限定期限進行回購，以換取一定量的現金流，管理費以差價或定期支付的形式進行結算。但是不良資產轉出后仍然存在著一定的風險，并沒有實際性的改變不良資產的本質。

（三）新增貸款給第三方進行轉移，或平移風險

平移指的是在快到期或已過期的不良貸款通過新發等量新增貸款的形式，收回不良貸款，延長貸款期限的行為。雖然其看起來回收了不良貸款，但是本質上并沒有任何收入與改變，只是貸款的期限再次延長，該類主要是對視力較強的企業，或者出現短期債務問題的企業進行不良貸款處置的一種手段。平移的關鍵是確保新之恩能夠貸款可以回流到原先債務人的賬戶上，以保證原不良貸款的回收。

（四）資產重組

資產重組是通過對不良資產進行科學合理的劃分與區分，然后通過資產重組的方式進行投資，長城資產管理公司以資產重組為重要手段，創造了非常成功的案例，激活了很多企業，獲得了較好的效果。比如長城資產管理公司對鴨溪酒業的重組。

四、不良資產處置的建議

（一）積極.吸引外資

在世界經濟整體表現較差，而中國經濟向好的情況下，中國成為國際資金重要的避風港。大量外資有進入中國市場的欲望，而投資不良資產是一種最為快速與低成本的途徑。因此，應該抓住這個機會，積極吸引外資投資不良資產。

（二）鼓勵中小企業收購不良資產方面

中小企業對于設備、工藝的先進性要求不高，對國企而言的不良資產，對于中小企業來說，可能是可選擇的優質資產。通過收購國企的不良資產，通過較低的投入，即可獲得較好的設備，擴大經營范圍。這種方式既促進了中小企業的發展，也處置了不良資產，可謂兩全其美。

（三）加強不良資產處置后的管理

不良資產是由于一些原因以及問題才變為不良資產的，因此其處置后的管理是不良資產可否再次發揮作用的關鍵。不良資產處理后不能放手不管，而是應該針對問題進行積極解決，無論是誰，不良資產每放置一天，都是對資源的極大浪費。因此，要指定要不良資產處置計劃以及出之后管理計劃，通過事后管理，減少不良資產受讓人的擔憂。

（四）完善相關的法律法規建設

不良資產有很大一部分是應收款項和長期投資，因此在法律結構、人事制度、會計制度、事實操作、追討程序以及中央政策方面存在很多漏洞和矛盾，這些問題靠某個企業自身是無法解決的，必須依靠強有力的法律約束來實現。

結束語：

國企是我國經濟的重要基石，國企的不良資產是歷史遺留問題，及早處理好歷史遺留的不良資產問題，是精明的經營者的首選之舉。只有這個問題解決好，才能使企業甩開包袱，參與競爭，重塑形象，為進一步的發展奠定基礎。

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