商業銀行發展影子銀行業務存在的風險

摘要：隨著金融業的不斷發展，國內商業銀行出現了許多影子銀行業務，其規模迅速膨脹，體系日益復雜。作為金融創新的產物，在創造更多財富的同時，也帶來了許多未知的風險。本文在影子銀行定義的基礎上，討論分析了商業銀行發展影子銀行業務自身的風險，包括流動性風險、信用風險、利率風險和系統性金融風險等，結合影子銀行的特點提出幾點針對性建議措施，加速推進影子銀行監管立法，幫助商業銀行更好地發展。

關鍵詞：影子銀行業務;商業銀行;風險

美國次貸危機的爆發，讓人們開始關注影子銀行存在的各種風險。由于中國金融環境的特殊性，中國并未出現國際意義上的影子銀行，但游離于監管體系外的各種金融機構、金融工具等也逐漸浮現。隨著我國經濟的不斷發展，我國影子銀行依附于傳統銀行廣泛采取“資金池”模式運作，不斷的擴充、發展。根據穆迪相關統計結果顯示，我國2019年上半年廣義影子銀行資產規模達到59.6萬億元。

作為金融創新與金融監管博弈的產物，一方面影子銀行作為傳統商業銀行的“影子”，具有信用功能轉換、期限轉換以及流動性轉換功能，可以彌補我國部分地區因為經濟發展不平衡帶來的融資問題，增加流動性，發揮資源配置的作用;另一方面影子銀行難以被監控、監管的特性使得影子銀行成為威脅經濟體系穩定運行的潛在因素。如果是系統性重要銀行的影子銀行業務出現問題，還可能引發了連鎖傳染效應，導致非銀行市場的交易對手風險快速上升，乃至流動性迅速枯竭。因此我們有必要對商業銀行發展的影子銀行業務深入研究，分析其風險并制定相關有效的監管政策。

1.文獻綜述

美國太平洋投資管理公司執行董事麥卡利在2007年第一次提出影子銀行的概念，在隨后的發展中，美國金融穩定委員會（2011）將影子銀行定義為銀行體系外受到較少監管的信用中介體系。Gennaioli（2012）認為通過資產證券化的影子銀行業務可以使銀行資本充足率達到監管要求，但同時也會增加市場風險。Verona等（2013）研究發現影子銀行增加風險主要來源于其高杠桿性。Guofeng Sun（2019）發現盡管商業銀行的影子銀行業務提高了信用風險，但銀行并沒有充分評估這種風險并采取適當的應對措施。

國內在商業銀行影子銀行業務風險方面，曾剛（2013）認為影子銀行誕生于監管套利，所以存在許多潛在風險，不利于宏觀金融穩定。郭娜等（2018）認為通過影子銀行業務將商業銀行表內資金轉向表外，加大了銀行自身的融資杠桿率，該風險將通過商業銀行間資金交易、業務往來過程中不斷傳遞到整個商業銀行體系，進而導致銀行出現系統性金融風險。得出同樣結論的還有廖儒凱、任嘯辰（2019），他們認為中國影子銀行依托于商業銀行體系，存在明顯的風險隱患，可能會引發系統性金融風險。駱婉琦，楊思齊（2020）認為表外影子銀行會顯著增加商業銀行的經營風險。

鄭鈞等（2019）著重研究了歐盟的影子銀行業務，提出我國可借鑒其對影子銀行的監管思路，提高影子銀行的透明度降低風險。胡利琴等（2019）宏觀經濟監管措施可以有效降低風險發生的可能，降低了經濟的波動程度，增進了經濟福利，所以加強對影子銀行的監管應和宏觀審慎監管同時進行。

綜上可以看出大多數學者都認同影子銀行存在較大的風險，可能導致金融系統性風險的發生。但目前我國還未意識到事情的嚴峻，國內的監管措施還存在一定的漏洞和缺陷。我們應充分認識到商業銀行發展影子銀行業務的風險，采取相應的措施，防患于未然。

2.商業銀行從事影子銀行業務的風險

2.1影子銀行定義

在國際上按照FSB金融穩定理事會的定義，影子銀行是指游離于銀行監管體系之外、可能引發系統性風險和監管套利等問題的信用中介體系（包括各類相關機構和業務活動）。

中國人民銀行在2013年5月公布的《中國金融穩定報告2013》中認為，由于金融市場環境、金融體系結構和監管框架的差異，中國還沒有出現國際上一般定義的影子銀行，但存在著一些有銀行之實但無銀行之名的機構和業務。中國的影子銀行可以概括為，由具有流動性和信用轉換功能，存在引發系統性風險或監管套利可能的機構和業務構成的信用中介體系。

2.2商業銀行從事影子銀行業務存在的風險

商業銀行從事的影子銀行業務本質上與銀行傳統業務沒有區別，只是在具體經營操作上出現了不一樣的方法，以達到規避監管的目的。傳統商業銀行吸收存款后發放貸款賺取存貸利率差，該活動記錄在銀行資產負債表之內，影響商業銀行的經營比率、存貸款期限等。而影子銀行是典型的表外業務，由商業銀行自身或是聯合其他非銀行金融機構將存貸業務轉移到資產負債表之外，將本來受到各種監管的貸款轉化為較少受到監管，甚至不受監管的其他資產科目。這一過程降低了銀行的抗風險能力，增加了金融系統的風險。商業銀行從事影子銀行業務的具體風險主要分為以下幾種：

2.2.1加大期限錯配風險，可能引發流動性風險

期限錯配是商業銀行一直存在的問題。商業銀行的重要功能就是將短期負債轉化為長期資產，調節流動性，而同業業務的快速發展加劇了這種期限錯配。銀行間市場業務一般來說是短期交易，而影子銀行常通過限期轉換、流動性轉換的方式從短期金融市場獲取金融投資，運用貨幣市場共同基金、資產證券化等工具投資于期限更長，收益更高的項目之中，將籌措的短期資金投資于缺乏流動性的長期金融工具，導致了期限錯配的加劇。與此同時這些價值鏈不斷延伸，金融產品與基礎資產之間的聯系逐漸模糊，使得資產的不穩定性大大增加，形成金融泡沫，一旦金融市場出現下行風險，投資者往往出于恐慌急于拋售資產最終導致金融鏈條的斷裂，資產流動性出現危機。

2.2.2增加銀行系統信用風險

巴塞爾委員會自1988年起開始對商業銀行資本金以及資產風險權重的計算標準不斷進行修正，使資本充足率監管成為商業銀行監管國際標準之一。在正常情況下，較高的資本充足率能夠吸納投資失敗對銀行產生的負面影響。但如果通過某些手段，使本應計提100%風險權重的資產，轉化成計提較低風險權重，甚至不計提風險權重的資產，那么對各家商業銀行來說不僅會有更多的資金進行風險投資，信用風險敞口也會被大大低估，同時增加整個系統的脆弱性。

由于影子銀行本身產品具有高杠桿和監管缺失的特點，影子銀行產品難以避免地出現了信用過渡擴張的問題。商業銀行通過影子銀行業務將短期融資錯期配置、加碼杠桿套取高額利潤、資產證券化等衍生產品的方式使得貨幣供給能力倍增，在增大了資產杠桿率的同時帶來了許多不穩定因素，過度擴張的資產信用在經濟形勢下行壓力增大或金融資金鏈條斷裂時加劇了金融風險。

2.2.3利率風險

利率市場化經過進一步的推進與發展，也會增加商業銀行面臨的市場風險。影子銀行體系在利率市場化下將會面臨更高的市場風險。首先，影子銀行的資金主要通過各種形式的投資理財工具進行短期融資，資金來源受市場利率、流動性等因素影響較大，利率市場化使資本價格波動更大，利率期限結構更加復雜，從而加大了其市場風險。其次，影子銀行資本金較少，沒有商業銀行準備金等方面的約束，借助各種金融工具，影子銀行的杠桿比率比較高，利率波動將使資產大幅損益時容易出現違約的現象。

2.2.4與傳統銀行業務相交，易造成系統性金融風險

由于商業銀行影子銀行業務是在傳統銀行業務的基礎上衍生出來，二者具有很大的交叉性。首先，中國影子銀行體系本質上是“銀行的影子”， 核心仍是商業銀行，其大部分業務是依托于銀行信用與銀行結算系統的。影子銀行大部分業務需要和其他金融機構進行合作，這種獨特的業務模式使得影子銀行與資管市場存在大量的交叉業務，其間的利益盤根錯節，很難對其進行精準有效的監管，容易導致各類風險的相互傳染。

其次，由于我國影子銀行的特殊性，其研發機制并不成熟，商業銀行在設計影子銀行類產品時，往往只追求利潤回報而忽略了潛在的風險，利用高收益吸引客戶投資，刻意回避風險提醒，忽略投資者抗風險能力，并且影子銀行也沒有擁有傳統銀行機構方面的政府信用背書，一旦市場波動無法兌現預期收益，會對影子銀行聲譽造成嚴重負面影響。

這些特性在一定程度上都會加劇商業銀行固有的系統性風險，這種金融風險極易通過信用鏈條向傳統金融體系傳遞，觸發系統性金融風險，進而對整個金融體系的穩定性造成影響。

3.減少商業銀行發展影子銀行業務風險的措施

我國商業銀行的影子銀行業務已經大范圍開展，涉及較多領域和種類，金額較大。但目前，我們國家監管機構對于影子銀行沒有很好的監管方案，為了預防風險的爆發，我們有必要促使商業銀行的影子銀行業務健康發展。

3.1從內部入手，減少影子銀行業務的內部運行缺陷

首先，商業銀行加強自身業務管理，提升風險防范意識。影子銀行與不同的金融機構業務模式交叉重疊，任何一個體系出現問題，都會將風險從商業銀行傳遞給其他金融機構，故商業銀行應構建完善的風險防控體系，與影子銀行業務存在交叉時，要保持高度警惕，加強自身業務管理以避免承受傳遞性金融風險。其次，面對影子銀行信用的不斷盲目擴張，應該建立止損機制，當業務的風險系數超過預定時，應當重點關注，建立逆周期的緩沖資本，創建透明的交易賬戶，使影子銀行的交易更加透明，追責更加明確。除了對資金以及業務上的管制，還要對參與影子銀行融資投資的參與者進行鑒別，對信用記錄差、還款能力不良的企業設置限額，減少壞賬率，保障資金鏈的穩定。

3.2從外部而言，建立綜合性影子銀行業務的監管機構

從影子銀行業務系統性活動方向以及機構方向來明確監管范疇，建立影子銀行業務系統性監管框架，以功能性監管為主要方向，輔之以業務監管。重點監管放在短期融資風險，例如業務的資產結構、資金鏈條、期限錯配等等。其次，建立完善的信息披露機制，建立風險預警以及風險發生后的處理機制，隔絕信用危機在體系內傳導。央行應主動發揮決策者的優勢，收集、整理并及時公布其機構的系統性信息，確保金融產品以及市場公開透明化，加強金融機構和金融業務的監測的創新，實現影子銀行的風險因子可測，增強影子銀行業務信息透明程度。

更重要的是出臺更全面、更詳細的法律法規，填補監管漏洞，對影子銀行的基礎業務進行全面的管理，讓影子銀行在強大、完善的法律框架下有序發展。針對影子銀行業務應從法律層面給出精準定義，對監管機構的監管權限給出明確界限，嚴化金融理財產品、衍生品的發行標準，嚴格清晰規定影子銀行業務資金來源及用途范圍，預防流動性風險。

4.結論

影子銀行業務是表外業務，對于商業銀行的發展有積極作用的一面，可以促進商業銀行的盈利能力，也彌補了我國金融市場發展不均衡導致的部分地區融資困難的問題，資源配置更加合理;但由于影子銀行本身就很隱蔽，其資金來源以及為其資金擔保的信用更是隱藏的長鏈條。一旦鏈條中某個環節出現問題，極易導致整個資金鏈的崩塌。并且監管機構難以準確掌握其業務的發展狀況，無法準確評估其存在的風險以及對宏觀經濟穩定運行造成的影響，極易引發系統性金融風險。

所以我們可以分別從內外部入手加強對商業銀行從事影子銀行業務的管理。對于商業銀行內部而言，需要加強自身業務管理和建立止損機制;對于外部而言，我國需要明確監管范疇，建立明確的信息披露制度，增強影子銀行業務信息透明程度，并積極推動影子銀行監管立法，讓商業銀行影子銀行業務的發展要堅持可持續發展的觀念，從總體上把握發展的方向和方式。

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作者簡介：丁柯丹（1997-），女，漢族，四川內江人，單位：四川大學經濟學院，學歷：金融碩士，研究方向：金融分析。