我國投資銀行業務與金融工程的結合應用

摘要：進入21世紀以來，隨著我國市場經濟的深入，我國的投資銀行取得了一定的發展。然而，中國的投資銀行仍然有點年輕和緩慢。如何面對和創新，迎接未來的挑戰和機遇，不斷拓展投資銀行業務，提高安全性，已成為投資銀行快速發展的一個重要問題。

關鍵詞：金融工程;投資銀行改革;金融創新;金融環境

金融工程（Financial Engineering）的正式定義是在1998年，由美國金融學教授約翰·芬尼迪（Jhon Finnerty）提出，金融工程將工程思維引入到金融領域，金融工程作為現代金融學的最新發展，標志著金融學走向工程化，金融工程側重與衍生金融產品的定價和實際應用，來更有效的分配和再分配個體所面臨的各種經濟風險，來尋找企業在承受金融風險時所采用的最優化發展。

金融工程是現代金融，信息技術和工程方法等新興交叉學科的整合，涉及企業融資，證券交易，投資，資產管理和風險管理等諸多領域，金融工程的設計，開發和實施創新金融工具，創造性地解決財政問題。

一、金融工程在我國的發展應用

金融工程在我國正處于萌芽階段。金融工程在我國的首次應用是珠海高速公路項目，該項目利用金融工程資產證券化技術完成融資。隨著金融工程的應用，金融工程在我國得到了認可和關注。 我國許多高校也開設了金融工程課程，但在理論和實踐上還存在許多不足，隨著資本市場尤其是一級市場和二級市場的迅速發展，在公司上市、并購和重組活動中不時運用工程化和系統化的策略，充分說明我國金融工程在金融領域具有一定的價值。

二、投資銀行介入金融工程的背景分析

投資銀行（Investment Bank）是資本市場中最重要的中介機構之一。投資銀行主要從事證券發行承銷和上市買賣、并購業務、資本市場創新業務、金融咨詢和咨詢業務、創新投資業務和資產管理業務。然而，與真正的投資銀行相比，我國投資銀行的發展存在著基礎薄弱、金融創新能力不足、金融多樣性單一、機構違法經營嚴重、財務管理體制不完善、投資行業人才短缺、人員素質低、機構數量過多等問題、產業集中度差異及其他問題。所以我覺得中國的銀行投資的發展尚未成熟。下面本文將從外部環境和內部需求兩方面進行解析。

（一）投資銀行介入金融工程的外部環境分析

1.投資銀行的發展趨勢。進入21世紀以來，投資銀行越來越重視金融工具的多元化。融資工具不斷創新，并購產品創新層出不窮，金融衍生品頻繁涌現。投行的創新拓展了自身的融資工具和融資方式，為投行自身帶來了更高的效益。投資銀行的創新思維體現在金融工具和方法的不斷創新和組合上，體現了金融工程在金融工具和金融手段的設計、開發和實施上的顯著特點。因此，我認為投資銀行介入金融工程是21世紀的不二選擇

2.中美貿易戰后的金融環境。中美之間的博弈將給中國帶來金融和經濟動蕩。中美貿易戰談判中的和平局面，再次確立了中國大開放的格局。對美開放后，中國金融業的壓力會越來越大。2018年，中國大規模金融整頓導致資產泡沫破裂，資產流動性收緊。在上漲之初，一、二級市場的估值明顯倒掛，二級市場的股價正在萎縮。面對上述情況，我國必須打破行業壟斷，限制資產泡沫的出現，制定完善的金融發展體制，開放金融市場，完善金融市場。這也為參與金融工程投資銀行良好的金融環境和政策環境。

3.投資銀行競爭的焦點。中國加入WTO以來，金融領域高度國際化和集中化，使得國內外投行之間的競爭日趨激烈。投資銀行之間的競爭已經從傳統業務向創新業務轉變。中國加入WTO后，外資銀行進入我國資本市場，由于同行之間的競爭，各機構現有的規模和融資能力明顯無法抵御來自國外的競爭。投資銀行介入金融工程是提高自身業務競爭力的最佳選擇。

4.信息技術的飛速發展。隨著信息技術的飛速發展，金融變量的變化和風險系數的增大，對金融工程的需求也越來越大。隨著大數據、云計算等人工智能支撐技術的不斷完善，人工智能的發展越來越快。2017年是人工智能的元年，人工智能的不斷完善，使得金融創新的成功需要許多高精度技術的應用創造了條件。信息技術為金融領域的數據清算統計、傳遞和清算提供了便利，大大降低了交易成本。信息技術的飛速發展為投資銀行介入金融工程提供了便利。

（二）投資銀行介入金融工程的內部需求分析

1.投資銀行降低風險的需求。隨著中國金融業的開放，使得交易風險增加，風險管理成為投資銀行內部管理的一個組成部分，整個管理體系的地位已經上升到了投資銀行發展戰略的高度，中國的投資銀行業務必須盡快更新完成，并改變風險管理、投資銀行業務的概念，金融工程可用于創建各種對沖工具對沖投資風險的控制和分配，也可以為了創造一個創新性的金融工具來降低價格風險。

2.投資銀行節約成本的需要。金融工程可以幫助各種創新工具解決委托代理之間的利益沖突和信息不對稱，從而降低代理成本。金融工程提高了投資銀行的經營效率，縮短了金融產品的創新間隔，節約了交易成本。同時，金融工程發展設計了多樣化的金融市場組織形式，加快了資金流動速度，節約了時間成本，信息技術的快速發展為金融領域的數據清算統計、傳遞和清算提供了便利，大大降低了交易成本，提高了整個金融市場的效率。

3.擴大投資銀行業務范圍，實現業務結構多元化。從需求的角度來看，金融工程可以有效地開發和完善金融工具，使投資銀行跳出傳統的證券承銷和經濟狹窄的業務框架，形成多元化的業務結構。它提供了多種選擇的人來投資，以滿足客戶需求為各種金融產品。投資銀行可以為客戶提供更多的金融產品和金融手段，提高服務的深度和廣度，滿足客戶的個性化需求，從而解決創新能力弱、金融產品單一的問題。

三、金融工程在我國投資銀行業務中的發展前景分析

基于以上分析，在未來的發展中，投資銀行應運用工程化和創新思維，使業務結構逐步向創新型業務傾斜，不斷完善盈利模式，創造適合中國國情的金融產品，使投資銀行逐步國際化，建設成為真正現代化的投資銀行，實現投資銀行的跨越式發展。 根據我國投資銀行的發展趨勢和我國的國情，筆者認為投資銀行參與金融工程可以在三個方面取得突破： 一是提高盈利能力。投資銀行可以利用金融工程來創造更有效的金融工具，例如降低利率可調優先股的信息不對稱，降低垃圾證券的代理成本，以及通過過渡性貸款來降低代理成本。二是降低風險。金融工程可以為投資銀行和投資銀行對沖客戶的需求，開發了多種新的避險工具來對沖。三是提高流動性。為了提高客戶和自身的流動性，投資銀行可以結合金融工程進行金融創新，例如發展遠期合約到期貨合約和資產證券化。

隨著我國經濟的快速發展和市場化改革的不斷深化，特別是加入 wto 后，全球化競爭日益激烈，金融問題日益突出，金融工程在投資銀行業務中的應用具有積極意義。 投資銀行在金融工程中扮演著組織者、使用者和檢驗促進者的角色，投資銀行在金融創新、并購和融資活動中發揮著越來越重要的作用，使投資銀行在未來的金融競爭中取得更高的成績。

參考文獻

[1]宋國良.投資銀行學：運營與管理[M].清華大學出版社，2007;李健，李泉年.金融工程在我國投資銀行業務中的應用[J].商業研究，2003.

作者簡介：張增哲，在讀本科，先就讀于山東省煙臺市龍口市煙臺南山學院商學院財會金融系金融工程1803班。