阿爾法公社蔣亞萌：既是創業者，也是投資人

劉琳

見到阿爾法公社創始合伙人蔣亞萌是在北京國貿，他剛剛結束和一個初創企業的會面后，即將奔向另一個會議的間隙。他講話邏輯清楚，有收有放，有著北方人的實在和坦誠。

2014年11月，蔣亞萌離開創新工場，創立了專注于天使輪投資的阿爾法公社，從純粹投資人的角色轉向了投資人和創業者的雙重身份。從第一期的5000萬美元的雙幣基金，阿爾法公社目前投資了30多個項目，其中包括白山云、薪人薪事、乘法云、Advance.ai、帷幄科技等一批明星項目，在國內天使基金領域已經有了相當的行業地位。

2009年，蔣亞萌從美國哈佛商學院畢業，他選擇了立刻回國，“從事商業和投資還是得在自己熟悉的文化機會更大，在美國做技術工作可能還能積累一些東西。”之后他加入跨境投資老牌基金美國中經合創投和剛成立不久的創新工場，從投資經理開始，四年成長為聯合管理合伙人。在創新工場的四年，中國移動互聯網生態從無到有，移動互聯網創業公司從零到10億美元。在創新工場蔣亞萌主導和參與了60多家創業公司的投資和孵化，知乎、友盟、豌豆莢、美圖、曠世科技都是那個時期成長起來的優秀公司。

2014年底，創新工場第一期基金投資基本結束，蔣亞萌和當時美國中經合創投董事總經理許四清一起成立阿爾法公社，繼續做他喜歡的天使投資。

幫創業者實現利益最大化

阿爾法公社是一家精簡高效的投資機構，目前不到10個人的規模，這樣簡單和扁平的團隊也保證了決策的高效。“兩位創始合伙人，決策特別快，”蔣亞萌笑著說，“例如投資帷幄團隊時，從接觸到簽訂投資意向書，中間也就只隔了一天。”

目前阿爾法公社專注的領域主要是“科技驅動的領域”，包括SaaS、PaaS、AI應用、IoT、企業服務等，而主要投資的創業者類型，是被蔣亞萌稱為“資深創業者”的一群人。“資深并不一定是在行業里待的時間很久，更重要的是行業資源積累、人脈和對行業的認知程度”，蔣亞萌解釋道，“這些資深的創業者非常優秀，正是我們要尋找的對象。”

真正優秀的項目并不難拿到VC的投資，新成立的阿爾法公社如何和已經在市場有多年積累的其他老牌一線投資機構競爭呢？阿爾法公社有自己的戰略，其核心理念就是“幫創業者實現利益最大化”。

阿爾法公社有一個做法，那就是對于所有被投企業，不跟投緊接著的下一輪。對于這樣一個看似讓人費解的規定，蔣亞萌解釋道：“我們是不想讓跟投與否的決策向市場釋放任何信號。因為假如我們有的跟投下一輪，有的不跟投下一輪，對于那些不跟投的項目來講是很不利的。即使我們對下一輪投資者說這個項目再好也不能讓人信服。”

天使投資本身就是百里挑一的過程，大部分投資機構如果遇到十分優秀的項目都會盡可能加碼，以獲得最大化的回報。阿爾法公社堅決不跟投下一輪的決策勢必意味著會錯失一些好項目的投資機會。不過蔣亞萌非常坦然：“這樣的方式可以最大地保護資深創業者的利益。你要去平衡投資的貪婪，給創業者足夠的吸引力，這樣他才會覺得在這一階段你是最佳選擇。”

許四清曾是藍汛的聯合創始人COO，帶領藍汛在美國納斯達克上市，他曾經在創新工場擔任投資合伙人venture partner，之后進入奇虎360做CMO。在共同創立阿爾法公社前，蔣亞萌和許四清已經默契合作了很久。在蔣亞萌看來，二十多年積累的產業經驗和產業資源是對創業者最有價值的。

在阿爾法公社的官網首頁，“注重幫助創業者在初創期極速成長”一行字非常醒目。這里的重度扶持和當時在創新工場的完善創業服務并不盡相同。2010年創新工場第一期基金成立，可以說是開創了中國風險投資領域的先河，是第一個做“創業服務”的機構。當時的創新工場有60多人的創業服務團隊為被投企業提供人力、法務、財務、產品等非常專業的服務。在經歷了大量投資案例和創業者深入接觸后，蔣亞萌認為，這些服務固然很好，但對于創業者來說，早期最關鍵的還是要看產品和市場。

蔣亞萌認為，天使投資階段投后管理最重要的有兩點，第一是行業資源，二是市場。阿爾法公社對所投項目扶持更多集中在這兩個方面。

阿爾法公社投資的項目目前To B居多。蔣亞萌指出，To B公司最挑戰的是如何打開最初的一批客戶，在這一塊需要投資人通過產業資源為他們帶來一些愿意嘗試他產品的公司。在這一方面蔣亞萌對搭檔許四清的背景非常自豪：“Richard在行業做了二三十年，微軟華南區總經理、網通數據業務總經理、360奇虎CMO，還三次創業，帶領公司在美國上市，行業資源非常豐富。”

不僅如此，在基金的LP選擇上，阿爾法公社的資金絕大多數來自于互聯網和科技巨頭的產業資本和一些行業頂尖企業家，從而最大限度地豐富阿爾法公社的產業資源。

創業排名第一死因：創始團隊信任危機

對于早期投資來講，看“人”的重要性已經是老生常談。看過許多項目的成功與失敗后，蔣亞萌很感慨：“只要不是團隊出事兒都是小事兒，只要是人的事都是大事。天使期項目出問題的最典型的一個原因就是核心團隊之間的出現了信任問題。”他在創新工場和阿爾法公社投資了 100多家早期團隊后，也發現創始人之間不信任出現問題，是最大的風險，是創業排名第一的死因，也是最致命、最難以彌補的。信任是能力發揮的基礎，創始人之間一旦信任出現問題或者不信任，能力再強也無濟于事。同時，中國法治基礎相對薄弱，更需要信任。在美國創業通過法律保護自己，典型的就是簽合同，不遵守合同就起訴。在中國，人與人之間的信任重要，僅僅依靠合同很多時候無法保證決定的執行。

為了減少這個問題發生的概率，阿爾法公社會從多方面來考察核心團隊之間的信任和默契程度。例如在第一次會面會詢問創始人之間相識的過程，為何會在一起合作等。而判斷不僅僅是根據創始人的回答本身，也會在回答的過程中觀察創業者的反應和聯合創始人之間的互動等。很多看起來很優質的項目因為團隊之間默契和信任度的問題被阿爾法公社拒絕。

做自己的基金后，蔣亞萌的時間主要花在幾塊事情上：1/3的時間投資，1/3的時間幫助被投項目，還有1/3的時間培養基金的團隊、和LP溝通等。

談到自己角色的轉變，蔣亞萌表示：“之前做投資是單兵作戰，很多時候從找項目到分析、投資都是自己做。而現在成立了自己的基金，就需要像創業者一樣，定方向、帶團隊非常重要：激發團隊的積極性，發揮團隊的特長，增強團隊的協同和凝聚力。做投資是身在其外，而作為創業者是身在其中，管理知識在實踐中應用好，知行合一，不斷進步。”