淺談財務工程在企業(yè)財務風險管理中的應用

孟銀萍

【摘要】財務工程是一種財務風險管理新模式，在企業(yè)風險管理中的應用有利于提升風險管理成效。本文將對財務工程原理在企業(yè)風險管理中的應用進行探討，針對于財務風險類型制定合理的管理對策，建立以財務目標為導向的風險管理機制，在此基礎(chǔ)上，探討財務工程中風險防控手段、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化措施以及投資風險管理等方法在企業(yè)財務風險管理過程的應用。

【關(guān)鍵詞】財務工程 企業(yè)財務 風險管理

企業(yè)的財務管理對企業(yè)的生存與發(fā)展有直接影響，特別是在資本市場的運作過程中，企業(yè)財務資金的正常運轉(zhuǎn)是其提高市場競爭力的基本保障。只有做好財務風險的防控管理，保證企業(yè)資金運轉(zhuǎn)的流暢性，才能為企業(yè)的進一步發(fā)展提供支持。目前財務工程管理模式是一種有效的財務風險管理方法，應促進其在企業(yè)財務管理中的應用，將財務風險的發(fā)生幾率降至最低。

一、財務工程理念在企業(yè)風險管理中的應用

（一）財務工程運作思維的應用

市場體制改革的不斷深化和企業(yè)生存發(fā)展的內(nèi)外環(huán)境變化對企業(yè)的風險管理提出了更嚴峻的挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)風險管理辦法表現(xiàn)出較高的不適應性，已經(jīng)難以滿足企業(yè)財務風險管理的實際需要。在此情況下，財務工程原理的引進和相關(guān)管理辦法的應用，為企業(yè)財務風險管理的改革與發(fā)展提供了動力。財務工程的主要運作思維包括風險規(guī)避、風險分散、風險再配置以及保險等。并通過問題導向思維和金融創(chuàng)新思維的運用，在金融市場中解決金融問題，在企業(yè)面臨的特定經(jīng)濟環(huán)境中，為解決企業(yè)的金融問題設(shè)計出最優(yōu)化方案。財務工程的風險管理思想主要有3大特點，一是以市場為核心，二是以解決金融問題為目的，三是針對具體經(jīng)濟環(huán)境進行具體思考。通過這種風險管理思想的引入，可以有效提升企業(yè)風險管理辦法的可操作性，從而提升企業(yè)風險管理的實施效果。

（二）以財務目標為導向

以財務目標為導向是財務工程風險管理的另一大特點，這與企業(yè)的實際經(jīng)營需要相符，即在風險管理的實施過程中，不僅僅關(guān)注對風險的控制和規(guī)避，同時要實現(xiàn)活力的目的，從而保證企業(yè)經(jīng)濟效益的持續(xù)增長。在當下激烈的市場競爭環(huán)境中，企業(yè)在原地止步不前，其實就相當于經(jīng)營能力的倒退。因此，在財務風險管理過程中，要將風險管理目標與企業(yè)財務目標相結(jié)合，實現(xiàn)風險回避和企業(yè)發(fā)展的雙重目標。在制定財務風險管理對策時，要充分圍繞企業(yè)財務目標，注重管理思路和方法的創(chuàng)新，并采取主動的管理措施，不能依賴于政府政策的調(diào)整。要積極分析企業(yè)的經(jīng)營的內(nèi)外環(huán)境，規(guī)避財務風險誘發(fā)因素，保證企業(yè)資金運轉(zhuǎn)的穩(wěn)定性。

二、財務工程管理方法在財務風險管理中的應用

（一）創(chuàng)新風險管理工具

針對于傳統(tǒng)財務風險管理方法的不足，財務工程管理方法的應用首先要引入新的風險管理工具。企業(yè)外部財務風險主要來源與市場價格、利率和匯率以及證券市場的變化，如果缺乏有力的財務管理工具，企業(yè)將無法對外部環(huán)境的變化情況進行及時掌握，并迅速做出反應。財務工程為企業(yè)提供了期權(quán)、期貨和互換等金融工具，并通過對這些金融工具的組合利用，可以幫助企業(yè)有效控制市場風險。企業(yè)內(nèi)部財務風險主要來源于生產(chǎn)數(shù)量及高昂的生產(chǎn)成本，傳統(tǒng)的風險控制方法是針對于生產(chǎn)過程的控制，缺乏對數(shù)量及成本風險的控制。

財務工程提供了兩種新的管理工具，一是商品期權(quán)，二是宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)。利用這兩種管理工具與企業(yè)產(chǎn)量相結(jié)合，設(shè)計宏觀衍生產(chǎn)品，并參與其交易過程，可以對企業(yè)生產(chǎn)的數(shù)量風險進行有效控制。此外，財務工程在兼并風險控制和信用風險控制方面也為企業(yè)財務風險控制提供了新的管理工具。其中，兼并風險控制可以通過增加反收購條款，采用相互持股、死亡換股、股份回購等股票交易策略來實現(xiàn)。信用風險則可以通過信用互換手段實現(xiàn)，當出現(xiàn)應收賬款拖延時，使企業(yè)可以從互換對手出得到補償。

（二）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)體系

傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)論主要通過增大負債比例和降低加權(quán)平均成本的方式降低企業(yè)的融資成本。但隨著企業(yè)負債的增加，企業(yè)的財務風險也會顯著上升，因此提升負債比例存在局限性。在財務工程中，主要采用互換策略突破其局限性，比如，通過利率互換使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)保持動態(tài)平衡，可以在不增加財務風險條件下，降低融資成本，并實現(xiàn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。企業(yè)還可以通過直接債券或股權(quán)的交換，來實現(xiàn)對資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化調(diào)整的目的，避免給企業(yè)帶來財務風險。

（三）加強投資風險管理

當企業(yè)的項目投資遇到問題時，主要原因是資金來源或風險控制主線了問題，此外也可能是投資評價存在問題。為加強企業(yè)的投資風險管理，財務工程為企業(yè)提供了多種金融衍生工具，可以被應用于融資的匯率風險控制和利率風險控制。根據(jù)項目貸款的幣種，采取期權(quán)掛鉤貸款的方式，實現(xiàn)匯率的套期保值。在投資評價方面，財務工程采取實物期權(quán)方法，突破了凈現(xiàn)值法的局限性。應用財務工程提供的風險管理工具，可以為企業(yè)的財務風險管理提供更多的選擇性，使其根據(jù)自身的實際經(jīng)營情況，財務有效的風險管理措施，保證風險管理的有效性。

三、結(jié)束語

綜上所述，財務工程的風險管理對策更有針對性，并與企業(yè)的財務管理目標相結(jié)合，可以最大化的滿足企業(yè)的發(fā)展需要。通過創(chuàng)新風險管理工具，并對進行組合利用，將財務風險進行分化和轉(zhuǎn)移，規(guī)避對企業(yè)發(fā)展的不利因素，實現(xiàn)對財務風險發(fā)展趨勢的有效控制，從而降低潛在風險給企業(yè)帶來的威脅以及發(fā)生幾率。總體來說，財務工程在企業(yè)財務風險管理中有極高的應用價值，應促進其應用的推廣。

參考文獻：

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