淺析注冊金融分析師風(fēng)險規(guī)避

陳炳旭 吳廣生 陳旭鷗 梁春霖 聶力

摘要：當(dāng)前社會實體產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟飛速發(fā)展，相應(yīng)的金融市場也隨之水漲船高，但是踏入金融市場的人并非是對金融相關(guān)知識有一定儲備的專業(yè)人士，所以投資者和金融市場之間需要有一個過渡，能幫助投資者在金融市場更好地運作，進而就催生了注冊金融分析師。注冊金融分析師精通財務(wù)和經(jīng)濟，并且還具備相當(dāng)強大的分析能力，并且還需要有將專業(yè)知識介紹給投資客戶的優(yōu)秀溝通能力，另外注冊金融分析師還具備利用計算機分析和預(yù)測數(shù)據(jù)的能力，正是注冊金融分析師的優(yōu)秀水準(zhǔn)才使得其成為投資決策至關(guān)重要的環(huán)節(jié)，本文就注冊金融分析師的職業(yè)素養(yǎng)以及風(fēng)險規(guī)避展開簡單的討論。

關(guān)鍵詞：注冊金融分析師;投資風(fēng)險;風(fēng)險規(guī)避

中圖分類號：F832文獻識別碼：A文章編號：

2096-3157（2020）13-0149-02

一、注冊金融分析師的職業(yè)素養(yǎng)

注冊金融分析師的主要工作任務(wù)是幫助客戶更好地投資，并避免潛在的風(fēng)險。這就需要注冊金融分析師擁有較高的職業(yè)素養(yǎng)，在工作當(dāng)中盡可能地規(guī)避風(fēng)險，實現(xiàn)投資收益最大化。

1道德規(guī)范

注冊金融分析師在得到資格認(rèn)可的同時，還需要恪守自身的職業(yè)道德，遵守相關(guān)的法律，端正自身的行為，以誠實守信的姿態(tài)來進行交往，通過種種品行來向客戶和公眾展現(xiàn)自身的為人，讓自己成為一個值得信任的人。并且誠信是注冊金融分析師的工作準(zhǔn)繩，在出具的報告當(dāng)中，不能夠為了自身的利益出具誤導(dǎo)性的投資建議，通過損害他人利益的方式謀求自身利益。不僅如此，注冊金融分析師在認(rèn)真遵守相應(yīng)的規(guī)范時還應(yīng)當(dāng)鼓勵和監(jiān)督周圍的人遵守道德規(guī)范。對于不良行為，需要及時制止和糾正。并且注冊金融分析師作為高端人才，需要其保持自身的獨立性，盡量避免不必要的外界干擾，審慎客觀地做出專業(yè)判斷。

2向客戶負(fù)責(zé)

在接受客戶的委托之后，注冊金融分析師要根據(jù)委托內(nèi)容仔細(xì)地進行前期調(diào)研。并在調(diào)研過程中充分獲取投資建議和投資活動的依據(jù)，并在調(diào)研報告和投資建議中做出科學(xué)合理的表述。并且無論是在研究報告還是投資建議當(dāng)中，注冊金融分析師都要注重區(qū)分客觀事實和個人觀點，利用自身扎實的專業(yè)知識和豐厚的實踐經(jīng)驗，根據(jù)不同投資項目的特點提出科學(xué)合理的投資建議或從事投資活動。并且投資建議應(yīng)當(dāng)根據(jù)客戶的實際情況進行分析，保證投資建議的適當(dāng)性以及正確性。而當(dāng)客戶和本公司的交易與自身的交易存在著一定沖突時，注冊金融分析師應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮客戶和本公司的交易，保證客戶和公司的利益。

3經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)

為了能夠在金融市場當(dāng)中更好地工作下去，注冊金融分析師需要具備相應(yīng)的經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)知識，加強自身的經(jīng)濟學(xué)理論基礎(chǔ)，因此注冊金融分析師應(yīng)當(dāng)從以下三個方面進行入手。其一，宏觀經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)。注冊金融分析師應(yīng)當(dāng)對一國的宏觀經(jīng)濟現(xiàn)象有深刻的認(rèn)識，能夠從相關(guān)數(shù)據(jù)當(dāng)中分析未預(yù)料到的變化對總供給和總需求的短期和長期影響，以及其他影響投資的影響因素。并且還應(yīng)當(dāng)掌握經(jīng)濟的現(xiàn)行指標(biāo)，精通財政政策和貨幣政策理論，通曉財政政策對總供給和總需求的影響及其最佳時機等其他因素。其二，微觀經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)。除了宏觀經(jīng)濟學(xué)，注冊金融分析師還需要掌握微觀經(jīng)濟的相關(guān)知識。比如分析預(yù)測方法可以幫助注冊金融分析師通過以往的數(shù)據(jù)信息來對未來的經(jīng)濟增長速度和各行業(yè)銷售收入之間的關(guān)系進行預(yù)測，進而預(yù)測出各行業(yè)的銷售狀況;并能夠根據(jù)投資項目的各個經(jīng)營周期所呈現(xiàn)出來的不同狀態(tài)，進而預(yù)測出未來的經(jīng)營狀況。可以通過宏觀經(jīng)濟的變化，對企業(yè)市場份額的變化做出精準(zhǔn)的預(yù)測。其三，國際金融知識。注冊金融分析師不僅要熟知國內(nèi)的交易規(guī)則和市場情況，還應(yīng)當(dāng)對國際交易規(guī)范熟識，包括絕對優(yōu)勢、比較優(yōu)勢以及貿(mào)易限制手段等。首先注冊金融分析師應(yīng)當(dāng)對于國際金融理論有較好的認(rèn)識，根據(jù)當(dāng)前的即期匯率和遠(yuǎn)期匯率現(xiàn)有關(guān)系，對各國間通貨膨脹的相關(guān)水平進行一定的預(yù)測。

二、注冊金融分析師規(guī)避風(fēng)險手段

注冊金融分析師不僅要有雄厚的專業(yè)知識，還應(yīng)當(dāng)憑借其優(yōu)秀的專業(yè)素養(yǎng)幫助客戶規(guī)避風(fēng)險，這才是注冊金融分析師的主要工作內(nèi)容，利用各種投資分析的數(shù)量方法，幫助投資者最大程度地減少風(fēng)險。

1定量分析方法

注冊金融分析師對于貨幣的時間價值應(yīng)當(dāng)做到全面掌握，對于現(xiàn)值和終值、利率和復(fù)利都應(yīng)當(dāng)有所了解，這樣的投資建議或是理財方案才會更科學(xué)合理;并且注冊金融分析師還應(yīng)當(dāng)運用概率論與數(shù)理統(tǒng)計，通過持有期收益、投資組合收益的加權(quán)平均值以及總體和樣本的方差和標(biāo)準(zhǔn)差，進而預(yù)測出風(fēng)險調(diào)整后的收益率;假設(shè)注冊金融分析師的客戶年齡為30歲，那注冊金融分析師在制定他的個人理財方案時，為了保證客戶能夠在60歲～80歲之間每月可以得到1000元的收入，就需要采取貨幣的時間價值理論和計算方法，根據(jù)復(fù)利制定多樣的理財方案。如果每年預(yù)期收益率為2%，則客戶在60歲之前需要每個月投資18207元;如果每年預(yù)期收益率為5%，那么客戶在60歲之前需要每個月投資40119元。利用定量分析法，不僅使得結(jié)果更為可控，并且也避免眾多的不必要風(fēng)險。

2固定收益證券分析

除了上述理財方案以外，注冊金融分析師的另一項主要業(yè)務(wù)就是證券，因此對于固定收益證券這種重要的投資品種做到精通和熟悉，這樣才能夠在投資運作當(dāng)中避免不必要的風(fēng)險。首先是對于固定收益?zhèn)幕纠碚撟龅绞煜ぃ瑢ζ涠▋r的基本方法做到了如指掌。并且還應(yīng)當(dāng)對于債券收益率的測量方法有所把握，譬如即期利率和遠(yuǎn)期利率等對債券的收益率的影響因素要了然于胸。另外注冊金融分析師還應(yīng)當(dāng)了解利率風(fēng)險的測量方法，根據(jù)當(dāng)前的利率與債券之間的關(guān)系，做出利率風(fēng)險的壓力檢驗。最后，注冊金融分析師還應(yīng)當(dāng)對于含期權(quán)債券的定價做到一定把握，正所謂知己知彼、百戰(zhàn)不殆，只有對于各種基礎(chǔ)知識進行全面了解，才能夠在金融市場當(dāng)中運作得順利。

在對固定收益證券有相當(dāng)豐厚的知識儲備之后，在提出固定收益證券交易策略時，應(yīng)當(dāng)固定收益證券再回購協(xié)議的信用風(fēng)險及其影響因素，并且控制交易的利率風(fēng)險，做到注冊金融分析師對客戶的職責(zé)。同時注冊金融分析師應(yīng)當(dāng)通過債券組合管理的多種方法幫助客戶做出債券組合業(yè)績評估基準(zhǔn)，并根據(jù)債券組合風(fēng)險的預(yù)測算法幫助客戶提前對可能發(fā)生的危險做出預(yù)估。除此以外，注冊金融分析師還應(yīng)當(dāng)建立跨國債券組合及其管理，根據(jù)客戶的偏好以及當(dāng)前資產(chǎn)狀況選擇合適的債券，并為債券組合選擇出適合的債券，進而加強對于債券組合的管理。

3資產(chǎn)定價法

注冊金融分析師工作的最終落腳點還是資產(chǎn)問題，所以對于權(quán)益資本投資的資產(chǎn)定價方法就一定要掌握，根據(jù)股利貼現(xiàn)模型的計算結(jié)果進一步推算出相應(yīng)的市盈率模型。另外，對于股票市場分析方法也要做到心中有數(shù)，明白各行業(yè)的分析方法，做到通過商業(yè)周期分析出不同行業(yè)所受到的影響。除此以外，注冊金融分析師需要熟知公司分析方法，探求何種因素將會對公司的營利產(chǎn)生影響，幫助客戶發(fā)掘成長型公司進行投資，并對公司的未來價值進行預(yù)測。了解風(fēng)險資本投資定價的影響因素以及風(fēng)險資本交易過程對于注冊金融分析師也是至關(guān)重要的，譬如當(dāng)一家公司沒有能力償還銀行貸款，銀行就可以根據(jù)當(dāng)初簽訂的合同對公司的股權(quán)進行拍賣，注冊金融分析師就可以根據(jù)每股的銷售收入、毛利潤、折舊費、利息費用、稅率、股利支付率以及其他的影響因素計算出該公司的股權(quán)價格，這樣就可以幫助客戶更加明晰地看到公司的實際狀況，從而避免不必要的風(fēng)險。

4財務(wù)分析方法

注冊金融分析師應(yīng)當(dāng)對于財務(wù)分析有所精通，并且可以對企業(yè)的財務(wù)實力、所存在的問題以及潛在的風(fēng)險做出一定分析，從而為企業(yè)的風(fēng)險規(guī)避與防控制定相應(yīng)的策略。

首先是掌握會計基礎(chǔ)。注冊金融分析師既然要了解企業(yè)的內(nèi)部情況，就需要先從會計報表的編制方面進行熟悉，譬如對于壞賬的處理方法、折舊的記賬方法、資本的構(gòu)成、股利的入賬以及現(xiàn)金流量對客戶的投資決策影響作用大小都要有所了解。還需要注意的是，注冊金融分析師對于管理層報告分析方法和會計報表附注分析方法也要有一定的了解，可以憑借這些方法對企業(yè)的財務(wù)狀況、風(fēng)險和問題區(qū)域進行發(fā)掘，增強對企業(yè)的綜合認(rèn)識，避免因不了解而造成后期風(fēng)險的產(chǎn)生。

其次，注冊金融分析師還應(yīng)當(dāng)對財務(wù)分析有所熟識。對財務(wù)分析的熟悉，可以幫助注冊金融分析師通過公司的相關(guān)信息，分析出公司的風(fēng)險以及預(yù)測增長潛力，這樣就可以幫助客戶更好地選擇合適的公司去投資。尤其是利用風(fēng)險分析的方法，可以極大地避免潛在的風(fēng)險，幫客戶減少不必要的麻煩。在財務(wù)分析當(dāng)中，注冊金融分析師還要注重資產(chǎn)分析方法的掌握，譬如通貨膨脹對折舊的影響、折舊法對財報以及財務(wù)比率的影響以及熟悉財務(wù)報表的不同對財務(wù)指標(biāo)所產(chǎn)生的不同影響。

最后，理財分析也是財務(wù)分析當(dāng)中不可或缺的一部分。注冊金融分析師對于企業(yè)當(dāng)中將會面臨的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險應(yīng)當(dāng)做到熟悉，并且掌握敏感度分析、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)、財務(wù)杠桿以及經(jīng)營杠桿等風(fēng)險分析技術(shù)。除此以外，理財分析當(dāng)中，主要的工作債務(wù)性證券和權(quán)益性證券的相關(guān)運作，注冊金融分析師還需要計算出投資的賬面價值，并分析出投資的賬面價將會對財務(wù)報表、財務(wù)比率產(chǎn)生怎樣的影響。并且對于公司的兼并與重組也應(yīng)當(dāng)予以關(guān)注，并及時分析出兼并或重組相關(guān)影響，以及本次兼并或重組的性質(zhì)，只有整體了解公司兼并或重組的現(xiàn)實狀況才可能幫助客戶提前預(yù)測相關(guān)的風(fēng)險所在。另外注冊金融分析師還需要加強與管理層的關(guān)系，只有掌握公司的現(xiàn)狀，才做出科學(xué)合理的預(yù)測。

三、總結(jié)

當(dāng)前注冊金融分析師是金融界中當(dāng)之無愧的高端人才，是投資者最強大的幫助力量，注冊金融分析師擁有極高的職業(yè)道德，不僅是為了能夠讓客戶放心地選擇自己，也是一種極高的職業(yè)品質(zhì)的體現(xiàn)。并且注冊金融分析師對客戶具有極強的責(zé)任感，即使是損害自身利益也要優(yōu)先保護客戶的利益，并且出具的投資建議等個人意見也會針對客戶進行量身打造，具有極強的責(zé)任精神和契約精神。注冊金融分析師還具有深厚的經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)知識，能夠?qū)Ξ?dāng)前的經(jīng)濟環(huán)境做出合理預(yù)測，幫助客戶盡量避免投資風(fēng)險。優(yōu)秀的職業(yè)素養(yǎng)加上多樣的規(guī)避風(fēng)險手段，注冊金融分析師能夠更好地為客戶的投資保駕護航，盡量規(guī)避潛在的風(fēng)險。本文從注冊金融分析師的專業(yè)素養(yǎng)以及相關(guān)的規(guī)避風(fēng)險進行分析，明確得知注冊金融分析師是投資風(fēng)險規(guī)避的最好幫手。

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作者簡介：

1陳炳旭，重慶工商大學(xué)融智學(xué)院CFA學(xué)生。

2吳廣生，重慶工商大學(xué)融智學(xué)院CFA學(xué)生。

3陳旭鷗，重慶工商大學(xué)融智學(xué)院CFA學(xué)生。

4梁春霖，重慶工商大學(xué)融智學(xué)院CFA學(xué)生。

5聶力，重慶工商大學(xué)融智學(xué)院CFA學(xué)生。