市場(chǎng)發(fā)展與會(huì)計(jì)演進(jìn)

【摘要】會(huì)計(jì)對(duì)于市場(chǎng)的良好運(yùn)作具有重要作用， 反過(guò)來(lái)， 市場(chǎng)的發(fā)育和發(fā)展對(duì)于促進(jìn)會(huì)計(jì)技術(shù)演進(jìn)也具有重要影響。 探討資本市場(chǎng)乃至廣義的資產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)于會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、預(yù)算管理和會(huì)計(jì)核算的重要影響， 有助于我們更好地理解市場(chǎng)在會(huì)計(jì)演進(jìn)中的作用， 以及如何借助市場(chǎng)機(jī)制更好地發(fā)揮會(huì)計(jì)的核算和管理職能， 從而將會(huì)計(jì)與市場(chǎng)的關(guān)系置于一個(gè)更為廣闊和互動(dòng)的視角上去審視。

【關(guān)鍵詞】市場(chǎng);會(huì)計(jì)演進(jìn);會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià);預(yù)算管理;會(huì)計(jì)核算

【中圖分類號(hào)】 F230? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A? ? ? 【文章編號(hào)】1004-0994（2020）15-0009-3

會(huì)計(jì)技術(shù)對(duì)于資本市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的良好運(yùn)作具有重要的作用[1] 。 然而， 同樣不可忽視的是， 各類市場(chǎng)的發(fā)展和有效運(yùn)轉(zhuǎn)， 對(duì)于會(huì)計(jì)技術(shù)演進(jìn)亦具有重要作用。 本文試圖從會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、預(yù)算管理、會(huì)計(jì)核算三個(gè)方面討論市場(chǎng)發(fā)展對(duì)會(huì)計(jì)技術(shù)演進(jìn)的重要意義。

一、資本市場(chǎng)發(fā)展與會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

在會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中， 經(jīng)常面臨的一個(gè)難題是究竟看利潤(rùn)指標(biāo)， 還是看現(xiàn)金流指標(biāo)。 利潤(rùn)指標(biāo)的支持者認(rèn)為， 利潤(rùn)基于權(quán)責(zé)發(fā)生制， 從而能夠更準(zhǔn)確、合理地反映企業(yè)業(yè)績(jī)。 但現(xiàn)金流指標(biāo)的支持者認(rèn)為， 現(xiàn)金為王， 如果沒(méi)有現(xiàn)金流， 即便有利潤(rùn)， 企業(yè)仍有可能破產(chǎn)。 因此， 評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的業(yè)績(jī)， 究竟是看利潤(rùn)指標(biāo)， 還是看現(xiàn)金流指標(biāo)， 往往成為一個(gè)現(xiàn)實(shí)難題。

如果我們采用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)， 則利潤(rùn)與現(xiàn)金流之間的矛盾就可以得到解決。 經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)的實(shí)質(zhì)， 是從利潤(rùn)指標(biāo)中扣除資金占用的資本成本， 從而在一定程度上實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)指標(biāo)和現(xiàn)金流指標(biāo)的內(nèi)在統(tǒng)一。 例如， 某個(gè)企業(yè)面臨一個(gè)大客戶的訂單， 該訂單總價(jià)值為1000萬(wàn)元， 能夠給企業(yè)帶來(lái)100萬(wàn)元的利潤(rùn)， 但該客戶提出一年后才能支付貨款。 那么， 該企業(yè)是否應(yīng)接受該訂單呢？如果從利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)看， 由于該訂單能夠帶來(lái)100萬(wàn)元的利潤(rùn)， 因此應(yīng)該接受該訂單; 但從現(xiàn)金流指標(biāo)來(lái)看， 接受該訂單則需要企業(yè)墊付一年的資金， 會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金流緊張， 因此應(yīng)該放棄該訂單。 問(wèn)題似乎陷入了僵局。

然而， 如果我們采用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)進(jìn)行分析， 這個(gè)問(wèn)題就可以得到解決。 假設(shè)該企業(yè)的融資成本是8%， 那么企業(yè)就應(yīng)該接受該訂單， 因?yàn)橛唵卫麧?rùn)是100萬(wàn)元， 為此需要墊付一年貨款的資金成本是80萬(wàn)元（1000×8%）， 扣除資金成本， 其經(jīng)濟(jì)增加值是20萬(wàn)元。 如果企業(yè)由于這筆賒銷行為而導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張， 那么它可以向外融資， 并且只需要付出80萬(wàn)元利息就可以融到1000萬(wàn)元的資金， 因此， 該企業(yè)并不會(huì)面臨現(xiàn)金流壓力， 扣除利息成本， 該企業(yè)還可以實(shí)現(xiàn)20萬(wàn)元的利潤(rùn)。 反之， 如果該企業(yè)的融資成本是12%， 那么就不應(yīng)接受該訂單， 因?yàn)榇藭r(shí)其經(jīng)濟(jì)增加值是-20萬(wàn)元。 雖然從利潤(rùn)角度來(lái)看， 這筆業(yè)務(wù)的利潤(rùn)是100萬(wàn)元， 但這筆交易會(huì)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流緊張， 如果企業(yè)通過(guò)向外融資1000萬(wàn)元來(lái)緩解資金壓力， 那么該企業(yè)需付出120萬(wàn)元的利息， 從而實(shí)際上虧損20萬(wàn)元， 因此不應(yīng)接受該筆訂單。 通過(guò)這個(gè)簡(jiǎn)單的例子可以看出， 利潤(rùn)指標(biāo)和現(xiàn)金流指標(biāo)之間并不存在根本性矛盾， 完全可以基于經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)將利潤(rùn)指標(biāo)和現(xiàn)金流指標(biāo)統(tǒng)一起來(lái)。 或者說(shuō)， 如果基于經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)來(lái)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)， 則并不會(huì)面臨利潤(rùn)與現(xiàn)金流的兩難選擇問(wèn)題。

雖然經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)提供了一個(gè)更為優(yōu)良的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)思路， 但經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)的應(yīng)用， 依賴于一個(gè)關(guān)鍵前提， 即企業(yè)能夠以預(yù)期的融資成本很容易地在資本市場(chǎng)上融到資金。 仍以上述例子進(jìn)行說(shuō)明， 假設(shè)企業(yè)基于8%的融資成本做出了接受該訂單的決策， 幾個(gè)月之后， 由于現(xiàn)金流緊張， 企業(yè)準(zhǔn)備通過(guò)融資來(lái)彌補(bǔ)其營(yíng)運(yùn)資本的不足， 卻發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上資金較為緊張， 并不能以預(yù)期的8%的融資成本融到所需資金， 此時(shí)融資成本上升到了12%， 甚至有可能完全融不到資金， 那么該企業(yè)很可能因?yàn)楝F(xiàn)金流斷裂而破產(chǎn)。 因此， 該企業(yè)當(dāng)初基于經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)同意接受該訂單的決策就是錯(cuò)誤的。

從這個(gè)例子可以看出， 雖然經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)統(tǒng)一了利潤(rùn)指標(biāo)和現(xiàn)金流指標(biāo)， 解決了這兩個(gè)指標(biāo)之間的內(nèi)在矛盾， 但經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)應(yīng)用的有效與否， 取決于企業(yè)外部是否存在一個(gè)有效運(yùn)轉(zhuǎn)的資本市場(chǎng)。 這個(gè)資本市場(chǎng)應(yīng)該能夠保證企業(yè)以事先預(yù)期的資金成本隨時(shí)可以從市場(chǎng)上獲得足夠的資金。 如果外部資本市場(chǎng)不夠有效， 不能保證企業(yè)可以隨時(shí)以事先預(yù)期的資金成本獲得足夠的融資， 那么企業(yè)就難以基于經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)做出正確的經(jīng)營(yíng)決策， 因?yàn)樗鼰o(wú)法確定未來(lái)真正需要資金時(shí)， 能否以預(yù)期的成本融到足夠的資金。

總之， 經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)以考慮資金成本的方式， 將利潤(rùn)指標(biāo)和現(xiàn)金流指標(biāo)統(tǒng)一起來(lái)， 從而使企業(yè)可以基于經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)做出更加明智的經(jīng)營(yíng)決策， 克服利潤(rùn)指標(biāo)和現(xiàn)金流指標(biāo)各自的不足。 然而， 經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)的應(yīng)用效果， 取決于外部資本市場(chǎng)的發(fā)育程度。 如果存在一個(gè)運(yùn)轉(zhuǎn)良好的外部資本市場(chǎng)， 那么就可以基于經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)做出明智的經(jīng)營(yíng)決策。 從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)， 資本市場(chǎng)發(fā)展對(duì)于會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)至關(guān)重要。

二、資本市場(chǎng)發(fā)展與預(yù)算管理

資本市場(chǎng)發(fā)展不僅對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)至關(guān)重要， 對(duì)于企業(yè)的預(yù)算管理也有著重要影響。

預(yù)算的本質(zhì)是資金在各類項(xiàng)目之間的分配。 假設(shè)某企業(yè)內(nèi)部目前共有五個(gè)項(xiàng)目， 各自所需的投資額和預(yù)期回報(bào)率分別為：A項(xiàng)目（100萬(wàn)元， 30%）;B項(xiàng)目（200萬(wàn)元， 25%）;C項(xiàng)目（100萬(wàn)元， 20%）;D項(xiàng)目（150萬(wàn)元， 15%）;E項(xiàng)目（150萬(wàn)元， 10%）。 如果企業(yè)只有400萬(wàn)元資金， 那么顯然應(yīng)該僅投資A、B、C三個(gè)項(xiàng)目， 因?yàn)橥顿Y這三個(gè)項(xiàng)目可以在給定的預(yù)算資金規(guī)模內(nèi)獲得最高的收益[100×30%+200×25%+100×20%=100（萬(wàn)元）]。 圖1列示了給定資源條件下進(jìn)行預(yù)算資源配置的情況。

然而， 這種預(yù)算思維是在給定資源條件下進(jìn)行資源配置的思路。 假設(shè)企業(yè)能夠以9%的資本成本從外部資本市場(chǎng)獲得足夠資金， 那么顯然上述五個(gè)項(xiàng)目都應(yīng)該給予支持。 此時(shí)， 企業(yè)可實(shí)現(xiàn)收益=100×30%+200×25%+100×20%+150×（15%-9%）+150×（10%-9%）=110.5（萬(wàn)元）。 進(jìn)一步假設(shè)企業(yè)將資金借給外部資金需求方， 可以獲得21%的投資回報(bào)率， 那么只應(yīng)該支持A和B這兩個(gè)項(xiàng)目， 并將多余的資金借給外部資金需求方。 此時(shí)， 企業(yè)可實(shí)現(xiàn)收益=100×30%+200×25%+100×21%=101（萬(wàn)元）。 無(wú)論哪種情況， 企業(yè)都可以實(shí)現(xiàn)比原來(lái)給定預(yù)算資金規(guī)模內(nèi)100萬(wàn)元更高的收益。 圖2列示了考慮外部資本市場(chǎng)時(shí)的預(yù)算資源配置情況。

上述例子表明， 是否考慮外部資本市場(chǎng)， 對(duì)于企業(yè)預(yù)算資源配置管理存在顯著影響。 更重要的是， 在考慮了外部資本市場(chǎng)之后， 企業(yè)通?？梢垣@得更高的預(yù)期收益。 企業(yè)預(yù)算管理被視為企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)。 然而， 這里的例子也表明， 內(nèi)部資本市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)需要結(jié)合外部資本市場(chǎng)考慮。 企業(yè)預(yù)算管理常見(jiàn)誤區(qū)之一就是忽視了外部資本市場(chǎng)， 或者說(shuō)， 忽視了企業(yè)資金的外部機(jī)會(huì)成本。 理論上而言， 只要項(xiàng)目的投資收益率超過(guò)了資金的外部機(jī)會(huì)成本， 則項(xiàng)目可行， 如果企業(yè)內(nèi)部資金不足， 可以通過(guò)融資完成項(xiàng)目。 反之， 如果項(xiàng)目的投資收益率低于資金的外部機(jī)會(huì)成本， 哪怕在企業(yè)內(nèi)部屬于收益率相對(duì)較高的項(xiàng)目， 也不該投資， 而應(yīng)把節(jié)省下來(lái)的資金借給外部資金需求方。 通過(guò)將內(nèi)部資本市場(chǎng)和外部資本市場(chǎng)進(jìn)行融合貫通， 企業(yè)通?？梢詫?shí)現(xiàn)更高的預(yù)期收益。 但這種管理策略的實(shí)施前提是， 具備一個(gè)有效發(fā)展的外部資本市場(chǎng)。 許多中國(guó)企業(yè)傾向于構(gòu)建集團(tuán)， 并通過(guò)集團(tuán)內(nèi)部的資本市場(chǎng)進(jìn)行資源配置， 而不是依賴外部資本市場(chǎng)， 主要還是由于我國(guó)外部資本市場(chǎng)發(fā)展滯后[2] ， 而這反過(guò)來(lái)也阻礙了企業(yè)內(nèi)部資源配置效率的提升。

三、資產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展與會(huì)計(jì)核算

William R. Scott在其會(huì)計(jì)名著《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論》中提出， 理想環(huán)境下的會(huì)計(jì)計(jì)量應(yīng)該是現(xiàn)值計(jì)量模式， 因?yàn)檫@能夠提供完全相關(guān)且可靠的財(cái)務(wù)報(bào)表[3] 。 近年來(lái)， 國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則日益引入公允價(jià)值計(jì)量， 也是基于上述理論觀點(diǎn)。 然而， 現(xiàn)值計(jì)量模式要想真正達(dá)到理想狀態(tài)下的應(yīng)用， 需要滿足兩個(gè)條件： ①所有的資產(chǎn)和負(fù)債都入賬; ②所有的資產(chǎn)和負(fù)債都以現(xiàn)值計(jì)量。

從第一個(gè)條件來(lái)看， 在資產(chǎn)端， 目前面臨的主要挑戰(zhàn)是無(wú)形資產(chǎn)， 例如品牌、客戶關(guān)系、數(shù)據(jù)、企業(yè)文化、管理技術(shù)等， 由于缺乏可靠計(jì)量， 尚無(wú)法入賬。 在負(fù)債端， 情況相對(duì)樂(lè)觀， 目前面臨的最主要挑戰(zhàn)是一些外部社會(huì)成本， 例如環(huán)境污染、員工身心健康成本等， 尚無(wú)法由企業(yè)承擔(dān)， 從而并未入賬。 不過(guò)， 隨著環(huán)保力度和個(gè)體維權(quán)意識(shí)的增強(qiáng)， 相信以前尚未入賬的這些負(fù)債將逐步從表外轉(zhuǎn)入表內(nèi)。

從第二個(gè)條件來(lái)看， 目前面臨的主要問(wèn)題是一些已經(jīng)入賬的資產(chǎn)和負(fù)債， 其賬面價(jià)值往往嚴(yán)重偏離現(xiàn)值。 在這方面， 負(fù)債端情況相對(duì)樂(lè)觀， 長(zhǎng)期負(fù)債采用實(shí)際利率法核算， 這本質(zhì)上就是一種現(xiàn)值計(jì)量模式。 短期負(fù)債雖然沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值， 其賬面價(jià)值在嚴(yán)格意義上來(lái)說(shuō)并不等于現(xiàn)值， 但因?yàn)槎唐谪?fù)債的還款期都比較短， 因此是否考慮利息對(duì)于金額影響不大， 因此用本金替代負(fù)債現(xiàn)值也并無(wú)大礙。

相比之下， 資產(chǎn)端的現(xiàn)值模式運(yùn)用困難較大， 除了一些短期資產(chǎn)例如貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)， 其他資產(chǎn)的賬面價(jià)值往往嚴(yán)重偏離現(xiàn)值， 并且這種偏離程度隨著資產(chǎn)變現(xiàn)周期延長(zhǎng)， 偏離程度加大。 例如， 固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值與現(xiàn)值之間的偏離度要遠(yuǎn)大于存貨。 雖然企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則引入了資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)來(lái)降低這種偏離度， 但是：①這種后續(xù)計(jì)量只是考慮了資產(chǎn)貶值情況， 并沒(méi)有考慮資產(chǎn)升值情況; ②Scott認(rèn)為， 資產(chǎn)現(xiàn)值既可以通過(guò)未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法， 也可以通過(guò)市場(chǎng)價(jià)格來(lái)確定， 理想環(huán)境下這兩種方式是等價(jià)的， 但現(xiàn)實(shí)環(huán)境中由于未來(lái)現(xiàn)金流預(yù)測(cè)的困難性， 資產(chǎn)現(xiàn)值以及減值會(huì)計(jì)的良好應(yīng)用， 仍有賴于完備的資產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)提供準(zhǔn)確的資產(chǎn)現(xiàn)值信息。

總之， 雖然Scott在理論上證明了現(xiàn)值會(huì)計(jì)是一種更為優(yōu)良的會(huì)計(jì)計(jì)量模式， 但這種模式的良好應(yīng)用需要有一個(gè)完備的資產(chǎn)市場(chǎng)。 這個(gè)市場(chǎng)應(yīng)該能夠提供所有資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)格信息， 以及市場(chǎng)的價(jià)格信息能夠有效反映資產(chǎn)或負(fù)債的現(xiàn)值。 因此， 就這個(gè)角度而言， 會(huì)計(jì)計(jì)量的演進(jìn)和完善， 同樣離不開(kāi)資產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展。 事實(shí)上， 各類市場(chǎng)的發(fā)展， 已經(jīng)極大地促進(jìn)了會(huì)計(jì)核算的完善。 例如， 專利技術(shù)的估值在過(guò)去極為困難， 但隨著技術(shù)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)的發(fā)展， 此問(wèn)題在一定程度上得到了解決。 再比如， 由于過(guò)去難以計(jì)量股權(quán)激勵(lì)成本， 從而一般不在資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表里對(duì)其予以反映。 但隨著股票市場(chǎng)的發(fā)展， 人們已經(jīng)能夠基于股票期權(quán)定價(jià)模型和股票市場(chǎng)參數(shù)來(lái)較好地估計(jì)股權(quán)激勵(lì)成本[4] 。 當(dāng)所有的資產(chǎn)都具有一個(gè)活躍的交易市場(chǎng)時(shí)， 實(shí)現(xiàn)Scott筆下理想環(huán)境下的會(huì)計(jì)計(jì)量模式就為期不遠(yuǎn)了。

【 主 要 參 考 文 獻(xiàn) 】

[ 1 ]? ?葉康濤.會(huì)計(jì)與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展[ J].會(huì)計(jì)之友，2019（22）：2 ～ 9.

[ 2 ]? ?喬菲，葉康濤，倪晨凱.企業(yè)集團(tuán)的聲譽(yù)傳染效應(yīng)[Z].工作論文，2019.

[ 3 ]? ?William R. Scott著.陳漢文等譯.財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論[M].北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2018：30 ～ 59.

[ 4 ]? ?Wayne Landsman，Ken Peasnell，Peter Pope，Shu Yeh.Which Approach to Accounting for Employee Stock Options Best Reflects Market?Pricing？[ J].Review of Accounting Studies，2006（11）：203 ～ 245.