政府補貼、研發投入與企業績效研究綜述

彭立行

【摘要】創新作為企業發展的動力之一，是支持社會經濟發展中的重要一環。研發投入是衡量一個公司是否能夠持續發展的重要指標，但其本身周期較長，不確定性高，政府補貼對企業績效的影響途徑較多。本文通過厘清政府補貼、研發投入與企業績效三者間的關系，歸納國內外關于政府補貼、研發支出、企業績效三者之間關系以及作用機理，有助于優化補貼效率，節約公共資源，從而推動產業創新。

【關鍵詞】政府補貼;研發投入;企業績效;產業創新

一、國內外文獻綜述

（一）政府補貼與企業績效

國內學者在政府補貼促進企業績效提升效果上看法不一，主要有四種觀點。觀點一，兩者存在線性關系，政府補貼有助于企業績效提升，這也是大多數學者的觀點;如樊琦和韓民春（2011）通過實證分析，從創新產出角度出發，分析政府補貼對創新產出的影響，發現其顯著;觀點二，兩者存在線性關系，政府補貼抑制企業績效的提升;觀點三，極少數學者認為兩者沒有顯著的相關關系;觀點四，兩者非簡單的線性關系，在不同的公司規模、股東性質下，兩者的關系有所不同。

國外學者就政府補貼、研發投入與企業績效三者間的關系而言，大多數學者認為政府補貼有助于企業績效提升。Bronzini &Piselli（2016）以意大利國內企業為例，研究政府補貼對公司績效的影響，發現政府補貼與公司專利申請量呈正相關關系。

（二）政府補貼與研發投入

我國學者對政府補貼與研發投入關系的研究主要集中在政府補貼對企業研發投入的提升方面。觀點一，政府補貼有助于研發投入提升;觀點二，部分學者認為政府補貼抑制研發投入的提升。程華和趙祥（2008）通過對公司規模、補貼強度等變量進行控制，實證結果表明政府補貼、公司規模與公司研發投入呈正相關關系。

國外學者認為政府補貼會對公司研發投入產生兩種效應：一種是激勵效應，政府補貼會使企業增加研發投入;另一種是擠出效應，政府補貼會減少企業研發投入。Carboni（2016）以七個歐洲國家的制造業公司為樣本，研究政府補貼對企業研發支出的影響，結果表明政府補貼對研發投入有積極的影響。

（三）研發投入與企業績效

國內大部分學者認為研發投入對企業績效有積極作用，并開始關注研發活動影響公司績效的作用機理。羅婷（2009）通過分析上市公司年報中的研發支出、股票價格等數據，實證結果表明公司研發投入與企業未來年度收益具有正相關關系，與同期股價波動不存在相關性。當以研發投入與下一期公司股價進行回歸分析時發現，研發投入與下一期股價變動呈正相關性。

國外學者認為研發活動對企業績效有積極作用。其中，把公司績效分為財務績效和創新績效。把一些如營業收入利潤率、總資產收益率、托賓Q等財務指標用來衡量財務績效，而創新績效則用專利、研發新產品銷售額等來衡量。Ehie&Olibe（2010）通過實證發現，公司研發投入與公司績效之間存在相關性。通過對公司規模、資產負債率等變量進行控制，結果表明研發投入與公司績效正相關，研發投入對公司績效有積極作用。

二、政府補貼、研發投入與企業績效未來研究方向

通過對政府補貼、研發投入與企業績效相關文獻進行梳理，我們可以發現對政府補貼、研發投入與企業績效三者關系的研究，國外較國內起步早，但對三者關系始終沒能達成一致。大部分學者認為政府補貼能夠提升公司績效以及研發投入能夠提升企業績效，另有少部分學者研究其中兩兩關系的調節因素，但對三者之間的關系以及機制的研究有待進一步豐富完善。

（一）關于政府補貼、研發投入與企業績效，未來將主要關注政府補貼有助于企業績效提升還是政府補貼會抑制企業績效提升，并分析減稅、直接補貼等政策的有效性。通過分析政府補貼對企業績效的影響，進而實證分析一系列財政政策的有效性。

（二）未來將更加關注政府補貼、研發支出與企業績效三者間關系，在分析其兩兩之間的作用機理上，將三者納入一個整體，探討研發投入在政府補貼與企業績效之間的作用，進一步研究研發投入在政府補貼與企業績效間起調節作用還是中介作用及其作用方向。

（三）通過對控制變量進行設置，研究不同所有制、企業規模等條件下政府補貼對公司績效的影響以及影響作用的大小，為促進國有企業改革、提升國有企業、非國有企業績效等提供依據與政策建議。

參考文獻：

[1]程華，趙祥.企業規模、研發強度、資助強度與政府科技資助的績效關系研究——基于浙江民營科技企業的實證研究[J].科研管理，2008，29（2）：37-43.

[2]樊琦，韓民春.政府R&D補貼對國家及區域自主創新產出影響績效研究——基于中國28個省域面板數據的實證析[J].管理工程學報，2011，25（3）：183-188.

[3]羅婷，朱青，李丹.解析R&D投入和公司價值之間的關系[J].金融研究，2009（6）：100-110.

[4]BronziniR，PiselliP.The impact of R&D subsidies on firm innovation[J].Research Policy，2016，45（2）：442-457.

[5]Carboni O A.The effect of public support on investment and R&D：An empirical evaluation on European manufacturing firms [J].Technological Forecasting & Social Change，2016（117）：282-295.

[6]Ehie I C，Olibe K.The effect of R&D investment on firm value：An examination of US manufacturing and service industries [J].International Journal of Production Economics，2010，128（1）：127-135.