協鑫能科半年報：業績逆市上揚 分紅方案將超預期

漢中

8月12日，協鑫能科（002015.SZ）公布2020年半年度報告：公司2020年上半年營業收入為53.27億元，較上年同期增長5.28%;歸母凈利潤為3.53億元，較上年同期增長31.77%;扣非歸母凈利潤為2.97億元，同比增長339.18%。經營活動現金凈流量13.89億元，同比增長301.34%。整體來看，公司上半年呈現出良好的發展態勢，利潤和現金流的增長幅度大大超過營收，全年業績承諾完成可期。

協鑫能科總經理費智表示，當霞客環保之前造成的近12億元累計虧損被協鑫能科的利潤彌補為正數后，公司將向股東進行利潤分配。“協鑫能科目前財務狀況非常健康，到年底應具備分紅條件?！百M智指出，“公司將適當提高分紅比例，肯定不低于之前承諾的最近3年實現的年均可分配利潤的30%。從上市公司現金流看，我們認為基本具備這個條件。”

今年上半年，協鑫能科克服疫情對產能帶來的不利影響，憑借較好的燃料成本控制及內部經營管理提升，實現業績逆市上揚?；诠就怀龅臉I績表現和未來成長性，多家券商研報給予協鑫能科“買入”評級。

燃機熱電聯產龍頭 業績持續增長

協鑫能科是國內領先的清潔能源綜合服務商及熱電聯產龍頭企業。公司主營業務包括清潔能源發電、熱電聯產及綜合能源服務，主要包括燃機熱電聯產、燃煤熱電聯產、風力發電、垃圾發電、生物質發電等。作為熱電聯產行業龍頭，協鑫能科熱電聯產裝機占總裝機容量的90%，燃機熱電聯產裝機占比近8成。根據半年報披露：截至2020年6月30日，公司已并網裝機容量為3170.64MW，其中：燃機熱電聯產2497.14MW，燃煤熱電聯產332MW，風電215MW，生物質發電60.5MW，垃圾發電66MW。

熱電聯產項目的區域排他性及“以熱定電”的優先收購原則為公司經營業績提供了保障。截至2020年6月30日，公司完成結算電量77億千瓦時，同比增加19.8%;完成結算汽量663萬噸，同比減少3.9%;完成垃圾處置量71.5萬噸，同比增加12.4%。當前營業收入全部來自于電力、熱力生產和供應行業。其中電力銷售38.59億元，占比72.44%，蒸汽銷售12.71億元，占比23.86%。電力銷售是公司營收的主要來源，其收入較去年同期增長17.01%。與此同時，公司毛利率由去年同期的19.92%上升為22.39%，同比增長了12.4%。

根據重組時的業績承諾，置入資產協鑫智慧能源在2018年至2021年完成的扣非歸母凈利潤應分別不低于1.95、3.71、5.81、5.98億元。下半年，隨著疫情造成的不利影響逐漸消除，市場用電量和公司產能都將得到一定程度的恢復，協鑫能科有望超預期完成全年業績承諾。

太平洋證券在研報中預測：公司重組轉型后發展迅速，在倡導綠色能源的大背景下，借助資本市場的平臺，業績有望進一步提升。2020年至2022年公司凈利潤預測分別為6.55、8.35和10.58億元，對應EPS為0.48、0.62和0.78元/股。

清潔能源+綜合能源服務 戰略布局贏未來

協鑫能科表示，公司以“清潔能源+綜合能源服務”雙主線布局產業發展，其業務范圍內的可再生能源發電及熱電聯產均為國家鼓勵的優先發電業態，除燃煤熱電聯產之外的清潔能源裝機占比接近當前總容量的90%。

截至目前，公司已經在為包括蘇州工業園區、廣州經濟技術開發區等在內的數十個國家級、省級工業園區提供熱電冷多聯供服務，下屬的運營電廠中17家位于江蘇省的12個開發區和4個城鎮，服務熱用戶1500余家，其中包括三星、富士康等多家世界五百強企業，用戶覆蓋醫藥、化工、制造等行業。

未來在清潔能源運營方面，公司將重點建設平價上網風電項目、風電大基地項目、風儲一體化項目，持續推進垃圾發電及靜脈產業園項目，以及具有競爭力的燃機熱電聯產和發電項目;綜合能源服務方面，公司將打造大型綜合能源示范區;推動能源新零售;創新業務模式;加強發展儲能技術的場景應用;充分利用清潔能源電廠的熱電冷等資源，布局數據中心項目。

今年上半年，公司在綜合能源服務方面完成市場化交易電量68.8億千瓦時，獲得第5張配電網牌照，并在廣東廣州、茂名以及江蘇無錫取得1.1萬個機柜的備案。