7月CPI同比上漲2.7% PPI同比下降2.4%

中金公司：非食品通脹顯示服務消費的回升可能仍然較為緩慢，過剩儲蓄的壓力仍然存在;向前看關注財政擴張落地對總需求的支持。由于豬肉供給缺口以及全球貿易的不確定性，農產品供給可能仍然面臨一定的擾動。考慮到去年CPI的走勢、以及往年的季節性，CPI同比增速可能在三季度大體走平、四季度明顯回落。從歷史上來看，食品CPI持續走高可能對居民非食品消費形成一定壓制、對低收入群體的影響可能尤為明顯。結合非食品通脹的弱勢來看，居民的服務消費支出回升仍然較為緩慢，過剩儲蓄的壓力仍然存在。向前看，財政擴張逐步落地將成為消化過剩儲蓄的主要著力點，基建投資增速可能持續較高、PPI可能繼續回升，在一定程度上對沖服務消費的弱勢，推動經濟增長回到潛在增速。

申萬宏源：展望年內后續月份，一方面基數因去年肉價的飆升而大幅走高;另一方面洪水導致的鮮菜供給不足、豬肉調運困難都是暫時因素，8月后有望快速消退，加之服務需求穩步恢復但仍需時日，服務價格也缺乏走強的驅動力，初步預計8月CPI同比約2.2%。前期原油價格的反彈仍將持續向石油化工產業鏈中下游產品價格傳導，而國內供需定價的煤炭冶金產業鏈價格，有望隨投資需求的持續釋放而小幅改善，兩條產業鏈同比推動PPI跌幅持續收窄。初步預計8月PPI同比約-1.9%。

平安證券：當前的物價組合為CPI處于下行趨勢，核心CPI較為疲弱;PPI處于通縮通道，但最嚴重階段已過，仍將緩慢爬升，這給貨幣政策留下較大的靈活空間。下半年貨幣政策總量回歸常態化操作，更加強調精準導向，通脹可能并不是貨幣政策關注的主要矛盾，實體經濟復蘇和金融風險防范的平衡是政策的著力點。

光大證券：豬肉和鮮菜推動CPI短期回升。7月豬肉價格再度上漲，影響CPI上漲約2.32個百分點。需求方面，“隨著餐飲服務等逐步恢復，豬肉消費需求持續增加”;供給方面，“多地洪澇災害對生豬調運產生了一定影響，供給仍然偏緊”。展望未來，豬肉供給將進一步恢復，6月能繁母豬存欄實現同比增長3.6%，且去年同期基數較高，豬價對CPI的拉動作用將逐步下降。服務業仍待進一步恢復，核心CPI繼續下降。7月旅游價格環比-1.5%，遠低于往年同期的暑假出游旺季的水平。疫情對消費結構的沖擊可能在一定程度上低估了疫情期間的CPI。需求進一步恢復，PPI環比連續第二個月上升，將對企業盈利恢復帶來積極影響。總體來看，CPI上沖預計只是短期現象，不會因此帶動貨幣政策收緊;PPI回升有利于推動企業盈利恢復，部分供給受限的周期品在需求恢復時或有較大的向上價格彈性。

數說

4.8%國際統計局數據顯示，7月份，全國規模以上工業增加值同比增長4.8%，增速與6月份持平;環比增長0.98%。1～7月份，全國規模以上工業增加值同比下降0.4%，降幅比1-6月份收窄0.9個百分點。

15.8%商務部數據顯示，1～7月，全國實際使用外資5356.5億元，同比增長0.5%，較1～6月回升了1.8個百分點，由負增長轉為正增長。7月當月，全國實際使用外資金額634.7億元，同比增長15.8%，連續第4個月實現單月吸收外資正增長。

6.9%銀保監會數據顯示，上半年末，保險公司總資產22.0萬億元，較年初增加1.4萬億元，較年初增長6.9%。其中，產險公司總資產2.4萬億元，較年初增長5.3%;人身險公司總資產18.6萬億元，較年初增長9.6%。

8.5%中汽協數據顯示，中國7月份乘用車銷量同比增長8.5%，7月份汽車銷量同比增長16.4%，7月新能源汽車銷量同比增長19.3%。

4.24%中國基金業協會數據顯示，截至2020年7月末，存續私募基金88051只，存續基金規模14.96萬億元，較上月增加6085.36億元，環比增長4.24%。

11.8%國家郵政局數據顯示，1～7月，郵政行業業務收入累計完成5909.5億元，同比增長11.8%;業務總量累計完成10497.9億元，同比增長23.8%。