污水處理PPP項目初始定價及動態調價機制研究

楊曉峰，楊道明，邵易明，李興佳

（1.太原市排水管理處，太原030001；2.北京大岳咨詢有限責任公司，北京100033）

1 引言

作為投融資領域的新生機制，PPP模式自2013年在全國推廣以來，在政策的鼎力支持和各部門的大力配合下，PPP模式得到了飛速發展[1～3]。與其他類型項目相比，污水處理類項目調價機制靈活、發展形成了成熟穩定的市場、城市對于污水處理的需求長期穩定，因此，適合采用PPP模式進行運作。

2 初始定價及動態調價的意義

政府方采用PPP模式實施項目的主要目的是減輕財政負擔，提供優質公共服務；而社會資本方積極參與PPP項目的主要動力來自控制投資風險，獲得良好的經濟效益。因為PPP項目的公共屬性，要求政府方必須采取適當的措施，控制社會資本的投資回報，既要保障社會資本方投資回報維持在合理水平，以調動其積極性，又要防止其通過特許經營地位獲取暴利，使社會公共利益受損[4～6]。

對于污水處理PPP項目來說，污水處理企業（項目公司）主要通過政府方支付的污水處理服務費來回收項目全部成本,并獲得合理的投資回報。因此，污水處理定價是項目引入市場機制運作的核心內容和關鍵節點[7，8]。確定合理的污水處理初始價格，有利于增加項目的吸引力，擴大優質社會資本參與面，促進項目各參與方的緊密合作，為項目后續順利實施打下堅實的基礎。

污水處理經營成本主要有動力費、藥劑材料費、人員工資和福利、設備維修費及其他費用構成[9]。項目運營期內，任何一項經營成本的變動，都會導致項目公司收益水平發生變化。隨著社會的發展，未來年度內經營成本增加的概率遠大于經營成本降低，因此，社會資本方尤其關注污水價格調整機制是否科學，調價周期是否及時合理。在合理確定污水處理初始定價的基礎上，設置科學的價格動態調整機制，可以將運營期污水處理價格持續維持在合理范圍內，是保障污水處理項目能夠長期穩定運行、良性健康發展的前提[10]。

3 初始定價及動態調價的基本思路

目前，污水處理PPP項目初始定價尚表現出一定的主觀性和隨意性，行業內還沒有統一的定價規則規范的定價標準[11]，而且價格制定涉及因素復雜，利益相關方訴求不盡一致，因此，選擇科學合理的定價模型尤為重要。凈現值作為投資項目盈利能力考核常用的動態指標之一，既考慮了資金的時間價值，另一方面也考慮了項目全生命周期內的經濟狀況，基于上述優點，凈現值模型在現行項目經濟評價中應用廣泛并被各參與方所接受。

項目初始價格確定及動態調價一般分2步進行運作[12]：第一步，設定社會資本方預期收益率（參考同地區同類型項目設置），根據污水處理項目合作期內預期現金流量，計算出初始污水處理價格；第二步，遵循公平合理、兼顧效率的原則，確定合理的價格調整觸發機制和價格調整辦法，進行價格動態調整，其基本思路如圖1所示。

4 基于凈現值的初始定價模型

根據凈現值模型的原理，以項目投資額、單位運營成本、污水進水量、相關稅費、社會資本預期收益率等為定價要素，構建污水處理PPP項目凈現值模型計算公式（1）：

其中：It為第t期項目建設投資額；Pt為污水處理含稅單價；Ct為污水處理含稅單位運營成本（包括：電費、藥劑費、人員工資及福利、維修費及其他費用）；Qt為污水處理廠年進水量；T為項目合作期；Tb為項目建設期；Tt為單位污水處理成本稅負（包含增值稅、稅金及附加、企業所得稅等）；i為社會資本預期收益率。

污水處理項目的公共屬性，要求社會資本方收益率不能過高，具體的社會資本預期收益率可參考本地區同類項目平均收益水平確定。公式（1）中，除了污水處理含稅單價之外，涉及的其他定價因素均可以獲得，令NPV=0，將其他定價因素帶入公式（1），可得到污水處理初始定價公式，見式（2）：

4 動態調價機制分類

目前常見的動態調價機制包括[13]：

1）公式調價機制：是通過公式形式將主要定價影響因素與價格之間建立聯動關系。公式調價機制具體又細分為2類：（1）約定調價觸發條件，當特定因素變動幅度超過約定的觸發條件時，啟動調價程序（如約定CPI累計變動幅度超過5%時，啟動調價）；（2）約定調價周期，即無論特定因素變動幅度大小，均按照約定周期進行調價（如污水處理項目按照固定周期，約定每2～3年進行一次調價）。

2）基準比價機制：是指按照約定周期將項目公司提供的服務，與市場同類型、同水平的服務進行價格比對，在約定比價時間節點，若價格變動幅度達到或者超過約定調整值，則由政府方與項目公司重新進行協商談判，調整服務價格。

3）市場測試機制：是指在市場競爭條件下，按照約定周期，對項目中某項服務進行重新采購，達到物有所值目的。

需要特別說明的是，基準比價機制和市場測試機制在養老、醫療等項目中使用較多，一般無法用于公用設施項目。主要原因是公用設施類項目的各項服務相互關聯、難以切割，很難拿出某項完全獨立的服務進行基準比價或市場測試；再者，市場環境下也很難找到相同類型，服務水平完全相同的比較對象。因此，在通常的項目實踐中，為便于操作，絕大多數污水處理類PPP項目都采用了公式調價機制，且一般都采用公式調價中的基準比價機制，即按照約定的調價周期進行調價。

5 污水處理價格調整案例分析

5.1 項目概況及調價公式

晉陽污水處理廠（下稱“本項目”）MBR工藝部分設計日處理污水規模為1.2×105m3/d。按照《特許經營協議》關于污水處理價格調整的約定，經營期內污水處理服務費價格每兩年調整一次。第一次調價工作于第二個運營年開始，調整的價格自第三個運營年的1月1日起執行。以后每次的調價應在調整前一運營年的10月份開始并在該年12月底之前確定調整后價格，并于下一個運營年的1月1日起執行調整后的污水處理服務費價格。根據社會資本方投標提供數據，本項目MBR工藝部分運營成本費用如表1所示。

表1本項目MBR工藝部分運營成本費用表

根據運營成本費用估算，按照“公平合理、兼顧效率”的原則[5]，選取對污水處理價格影響較大且容易取得公開數據項目作為調價公式參考因素。因此，本項目選取電價均值、在崗職工平均工資、化學藥劑指數、CPI指數等作為調價公式參考因素。

MBR工藝部分污水處理價格調整采用公式調價機制，約定調價周期為2年，價格調整公式見式（3）：式中，Pn為調整后單位污水處理價格；Pn-2為本次調整之前2年的單位污水處理價格；K為調價系數，K值計算辦法見式（4）。

式中，a、b、c、d、e、f為各影響因素在污水處理服務費價格構成中占比，具體數值由各投標人根據自身測算情況進行投報，其中：a為電費占比；b為人工費用占比；c為化學藥劑占比；d為企業所得稅占比；e為其他因素占比；f為折舊費用占比；En-1/En-3分別為第n-1/n-3年電價均值；Ln-1/Ln-3分別為第n-1/n-3年時《太原統計年鑒》公布的“按企事業機關分組”所對應的第n-2/n-4年全部在崗職工平均工資；Chn-1/Chn-2分別為第n-1/n-2年時《太原統計年鑒》中公布的“化學藥劑”項下對應的n-2/n-3年的指數；Taxn/Taxn-2分別為第n/n-2年時國家稅務部門規定的污水處理項目適用的所得稅稅率；CPIn-1/CPIn-2為第n-1/n-2年時《太原統計年鑒》中第n-2/n-3年相對應的CPI指數；并特別約定，若CPIn-1CPIn-2大于110%時，按110%計。以上公式中，n、n-1、n-2、n-3、n-4下標分別對應相應年份。

本項目生效日時，MBR工藝部分各調價因素權重比例如圖2所示。

圖2晉陽污水廠MBR工藝各調價因素權重占比

5.2 價格調整示例

晉陽污水廠于2017年投入商業運營，按照每兩年調整一次污水處理價格的合同約定，2019年1月1日應執行新的污水處理價格，本項目于2018年10月份啟動第一次價格調整工作。

按照公式調價機制的計算方法，首先應確定各影響因素調價前后的具體數值。通過查閱《太原統計年鑒》及相關電價資料，確定本項目污水價格調整相關經濟數據，如表3所示。

表3污水價格調整相關經濟數據

然后，將以上收集數據代入公式（2），計算可得各因素調整系數和變動幅度如圖3所示：

圖3各因素調整系數和變動幅度

通過圖3可看出，本調價周期藥劑費漲幅最大，為36.69%；電費降幅最大，為-3.21%。

然后，根據以上確認數據，代入調價公式計算可得：

其中，運營初年污水處理價格為1.451元/m3，因此：

即調整后新的污水處理價格為1.508元/m3。

6 結論及建議

采用凈現值模型進行初始價格的確定，可以充分應用項目已知價格影響因素，并綜合考慮社會資本預期收益率這一因素，容易獲得政府和社會資本雙方的認可。

污水處理類PPP項目投資額較大，為降低單位污水處理價格，政府方與社會資本方通常會簽署長期契約。在合作期內，消費物價指數、勞動力市場指數、市場環境波動、稅率調整等諸多因素都將直接影響污水處理項目的日常運營成本，進而影響中標社會資本方的投資回報水平。在進行價格動態調整時，要充分考慮主要影響因素，并結合各影響因素在運營成本中占比，對各因素予以合理賦值。