股權(quán)結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制有效性研究綜述

唐洋 王愛顏

摘要：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制有效性的關(guān)系一直是學(xué)術(shù)界關(guān)注的重點(diǎn)問題，內(nèi)部控制的有效性對(duì)于公司穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要，而企業(yè)擁有合適的股權(quán)結(jié)構(gòu)有利于企業(yè)的良好發(fā)展。因此研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制有效性的關(guān)系有利于企業(yè)全面健康發(fā)展，本文通過梳理前人文獻(xiàn)，總結(jié)當(dāng)前研究的相關(guān)結(jié)論，希望為以后的研究提供有益參考。

關(guān)鍵詞：股權(quán)集中度;股權(quán)制衡;內(nèi)部控制有效性

中圖分類號(hào)：F23文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2020.25.037

0引言

現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展越來越快，所有公司都將面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，公司頻頻出現(xiàn)不同程度的財(cái)務(wù)舞弊現(xiàn)象。針對(duì)這一問題，公司治理和內(nèi)部控制等開始出現(xiàn)。各個(gè)國(guó)家各個(gè)企業(yè)為了防范舞弊現(xiàn)象，紛紛制定各種措施，提高企業(yè)的內(nèi)部控制。如今公司重點(diǎn)關(guān)注如何優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高公司的內(nèi)部控制有效性，增強(qiáng)公司的治理水平，從而達(dá)到全面健康發(fā)展。探討企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)如何影響內(nèi)部控制有效性顯得十分重要，因此我們通過梳理相關(guān)文獻(xiàn)回顧學(xué)者們對(duì)這一問題的研究，以期對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制有效性的后續(xù)研究有所幫助。

1研究綜述

本文通過總結(jié)梳理以往學(xué)者對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制有效性的相關(guān)研究，從內(nèi)部控制有效性的影響因素以及股權(quán)結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制有效性兩方面展開討論。

1.1內(nèi)部控制有效性的影響因素

內(nèi)部控制有效性通常是指公司能夠達(dá)到內(nèi)部控制目標(biāo)的程度，包括內(nèi)部控制設(shè)計(jì)有效性和內(nèi)部控制運(yùn)行有效性兩方面。其中內(nèi)部控制設(shè)計(jì)有效性，即針對(duì)內(nèi)部控制要素、公司的結(jié)構(gòu)組成以及外部環(huán)境設(shè)計(jì)符合該公司的獨(dú)特的制度、程序，通過它來達(dá)到內(nèi)部控制目標(biāo)。而內(nèi)部控制運(yùn)行有效性就是指公司執(zhí)行制度的有效性程度，只有有效運(yùn)行才能最大程度的發(fā)揮它的功能，避免可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部控制有效性對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理十分重要，同時(shí)因?yàn)閮?nèi)部控制的復(fù)雜性，影響內(nèi)部控制有效性的因素有許多。學(xué)者從多個(gè)角度研究?jī)?nèi)部控制有效性的影響因素，包括管理層、公司行為、公司外部等因素。

陳麗蓉和羅星等（2016）從管理層視角入手，研究發(fā)現(xiàn)高層管理人員變更、高管團(tuán)隊(duì)的平均教育水平、年齡、任用期限與內(nèi)部控制存在明顯的關(guān)系。儲(chǔ)成兵（2013）提出當(dāng)公司控股股東控制的董事比例提高時(shí)，相應(yīng)的公司的內(nèi)部控制有效性會(huì)降低。

公司行為方面，Hong Ming Chen（2011）認(rèn)為內(nèi)部控制信息披露通常是一種檢查內(nèi)部控制運(yùn)作的有效性，以管理和評(píng)估公司經(jīng)營(yíng)狀況并預(yù)測(cè)其外部利益相關(guān)者的發(fā)展前景的方法。康均和范美華（2013）、李越冬和張冬等（2014）分析發(fā)現(xiàn)上市公司的企業(yè)文化、發(fā)展規(guī)模、經(jīng)營(yíng)多元化、盈利狀況等都與內(nèi)部控制有效性相關(guān)。李偉和滕云（2015）從企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任狀況角度出發(fā)，認(rèn)為內(nèi)部控制有效性隨著企業(yè)履行的社會(huì)責(zé)任的增加而增加。

一些學(xué)者從公司外部考慮內(nèi)部控制有效性的影響因素。蔚風(fēng)英和林愛梅（2015）提出注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)意見與內(nèi)部控制有效性正相關(guān)，審計(jì)意見越高表明公司的內(nèi)部控制有效性越好，外部治理環(huán)境與內(nèi)部控制有效性負(fù)相關(guān)。王凡林和馬倩（2018）則通過研究認(rèn)為國(guó)有上市公司內(nèi)部控制的有效性與政府干預(yù)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，政府干預(yù)越多，導(dǎo)致公司的內(nèi)部控制有效性越低，進(jìn)一步從不同地區(qū)研究發(fā)現(xiàn)，東部省份比中部和西部更低。

1.2股權(quán)結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制有效性

根據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)的定義，股權(quán)結(jié)構(gòu)包括股權(quán)集中度和股權(quán)制衡。首先，從公司的股權(quán)集中度來看，反映了公司大股東的持股比例;其次，股權(quán)制衡是指公司內(nèi)部的大股東經(jīng)過內(nèi)部牽制，不能單獨(dú)決定公司的一些重大決策，因此使得各股東之間達(dá)到相互制約、相互監(jiān)督。

現(xiàn)有研究對(duì)于股權(quán)制衡與內(nèi)部控制有效性的關(guān)系形成一致結(jié)論，即股權(quán)制衡與內(nèi)部控制有效性正相關(guān)，股權(quán)制衡程度越高，控股股東的權(quán)力就會(huì)被分散的越多，其對(duì)于外部股東的勢(shì)力就會(huì)變?nèi)酰欣谕獠抗蓶|更好的監(jiān)督內(nèi)部股東，從而使得大股東侵害中小股東的可能性降低，最終內(nèi)部控制的效果就越好（朱頤和和張娥，2014;朱德勝和張菲菲，2016）。

學(xué)術(shù)界對(duì)于股權(quán)集中度與內(nèi)部控制有效性兩者關(guān)系的研究結(jié)論未達(dá)成一致，張先美和張春怡（2013）、孔玉生和劉成剛等（2014）認(rèn)為公司股權(quán)集中度與內(nèi)部控制有效性顯著正相關(guān)，股權(quán)集中度越高，越有利于提升公司績(jī)效，公司在高股權(quán)集中度環(huán)境下施行內(nèi)部控制提高公司績(jī)效的程度通常比其在低股權(quán)集中度環(huán)境下更高（羅莉和余晨，2017）。與之相反，張先治和戴文濤（2010）研究得出公司的內(nèi)部控制有效性隨著股權(quán)集中度的增加而降低。部分學(xué)者與前兩種觀點(diǎn)都不同，吳益兵和廖義剛（2009）研究認(rèn)為公司應(yīng)當(dāng)保持適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)集中度，股權(quán)集中度過高和過低都對(duì)公司的內(nèi)部控制有效性造成負(fù)面影響。

2結(jié)論

綜上所述，對(duì)于股權(quán)結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制有效性的相關(guān)研究，學(xué)者依據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)的性質(zhì)大多從股權(quán)集中度和股權(quán)制衡兩方面進(jìn)行討論。首先，學(xué)者一致認(rèn)為股權(quán)制衡與內(nèi)部控制有效性正相關(guān)，股權(quán)制衡能夠?qū)⒐镜臋?quán)利分散化，避免出現(xiàn)一股獨(dú)大的現(xiàn)象，減少了大股東為了自身利益侵占小股東利益的行為，從而有利于企業(yè)穩(wěn)定健康的發(fā)展。其次，對(duì)于股權(quán)集中度與內(nèi)部控制有效性的研究結(jié)論，目前學(xué)者并未形成一致統(tǒng)一，部分學(xué)者認(rèn)為股權(quán)集中度與內(nèi)部控制有效性正相關(guān)，股權(quán)集中度越高，內(nèi)部控制有效性越高，企業(yè)的發(fā)展越好。部分學(xué)者卻持有相反結(jié)論，他們認(rèn)為股權(quán)集中度與內(nèi)部控制有效性負(fù)相關(guān)，在股權(quán)集中度較高的企業(yè)容易出現(xiàn)一股獨(dú)大的現(xiàn)象，進(jìn)而使得大股東削弱小股東的利益，不利于企業(yè)的發(fā)展，因此股權(quán)集中度越高，內(nèi)部控制有效性越低。基于此，對(duì)于股權(quán)集中度與內(nèi)部控制有效性之間的關(guān)系究竟如何值得我們進(jìn)一步深入研究。本文通過以往學(xué)者的研究認(rèn)為股權(quán)集中度與內(nèi)部控制有效性呈倒U型關(guān)系，當(dāng)股權(quán)過于集中或者過于分散時(shí)，公司的內(nèi)部控制有效性都較低，股權(quán)集中度相對(duì)適中時(shí)，公司的內(nèi)部控制有效性較高。未來學(xué)者可以從不同方面進(jìn)一步研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制有效性的關(guān)系，從而進(jìn)一步豐富對(duì)該問題的研究。

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