ADI收購美信模擬IC市場加速整合

陳炳欣

日前，亞德諾半導體（ADI）宣布和美信（Maxim）達成協議。ADI將通過全股票交易收購美信，合并后新公司的市值將超過680億美元。ADI是全球排名第二的模擬芯片巨頭，美信在ICInsights發布的2019年全球模擬IC前十廠商中排名第七。對美信的收購將使ADI的公司規模進一步增大，銷售額接近全球模擬IC龍頭德州儀器（TI），對全球模擬IC市場格局產生重要影響。

補強電源控制技術實力

收購美信將增強ADI高性能的模擬半導體公司的定位。ADI成立于1965年，在高性能模擬、混合信號和數字信號處理（DSP）方面具有領先優勢，同時產品線也十分豐富，涉及幾乎所有類型的電子電器設備。美信成立于1983年，主要是為汽車、數據中心、移動消費、工業等應用提供模擬IC整合方案。市場研究機構Forward Concepts總裁Will Strauss表示，美信的電源控制芯片做得非常出色，那是企業夢寐以求的技術。Strauss還指出，美信也有非常優秀的RF技術。兩者的合并，將使ADI在電源控制等領域的產品方案得到進一步的補足，進一步強化其高性能模擬IC公司的定位。

兩家公司發布的公告也表示，美信在汽車和數據中心市場的實力，與ADI在廣泛的工業、通信和數字醫療市場的實力相結合，具有高度互補性，并與長期的主要增長趨勢保持一致。

其實早在2015年，就傳出了ADI與美信談收購的可能性，2015年10月就有媒體報道，TI與ADI分別與美信接觸洽談收購的可能性。但到了2016年年初，TI和ADI已經各自放棄了收購美信的打算，主要是因為與美信之間在價格上無法達成共識。

而在本次洽談前后，美信也做了一系列的瘦身動作，包括出售兩座晶圓廠，其中一座位于美國德州的8英寸晶圓廠以4000萬美元出售給Tower Jazz公司，另一座位于硅谷的研發晶圓廠以1800萬美元賣給蘋果公司。Will Strauss猜測，美信最近出售資產是為了“瘦身”，以抬高身價或沖高股價。

模擬IC或現雙巨頭格局？

通過收購美信，ADI在全球模擬IC的市占率將進一步提高。ICInsights發布的數據，2019年ADI在模擬IC上銷售51.69億美元，市占率10%，如果加上美信的份額（銷售額18.5億美元，市占率4%），已經迅速拉近與模擬IC龍頭TI的距離。2019年TI在模擬IC方面的銷售額為102.23億美元，市占率19%。同時，ADI也迅速拉開了與第三名英飛凌的距離。由此觀察，未來在模擬IC市場有可能出現雙巨頭的格局。

北京半導體行業協會副秘書長朱晶表示，ADI與美信合并后的營收體量將達到80億美元左右，盡管在模擬IC領域與TI仍有一定距離，依然排名第二，但在全部半導體廠商排名中有希望進入全球前15，幫助ADI前進5到7位，這將對TI有一定的影響和壓力。

集微咨詢首席分析師韓曉敏指出，與數字IC不同，模擬IC產品線具有分散化、多樣化的特點，幾乎所有電子電器設備當中都需用到模擬IC。這使大型模擬IC公司都擁有相對廣泛的產品線。而要做大公司，并購就是一條重要的道路。

過去這些年，ADI為了增強自己的模擬實力，發起了一系列的收購。2014年ADI收購了射頻技術領先廠商Httite Microwave Corp。Hittite是RF、微波和毫米波應用高性能集成電路模塊、子系統和儀表領域的創新設計公司及制造商。2016年，ADI斥資148億美元收購了另一家大型模擬IC公司Linearo2018年3月，ADI宣布收購汽車雷達公司Symeo Gmb H。2019年10月，ADI又宣布收購Test Motors，這是一家專門從事電機和發電機預測性維護的公司。每一次收購都使其汽車、工業、物聯網等領域的產品方案更加完善。

TI的收購歷程也不遑多讓。正是2000年以76億美元收購了模擬芯片廠商Bur一Brown，2011年又斥資65億美元收購了美國國家半導體（NS），奠定了它當前在模擬芯片領域的地位。

大規模的并購豐富了模擬IC公司的產品線，加強了模擬巨頭的地位。模擬IC市場強者恒強的發展趨勢將進一步凸顯。

模擬IC市場將現快速成長態勢

由于模擬器件的技術和制造工藝都沒有數字IC更新迭代快，也不像PC的CPU和手機的應用處理器那樣眾所矚目，因此行業關注度不高。整體模擬IC市場一直處于平穩發展的態勢。

不過，汽車、工業控制等下游市場近年來正在加快實現智能化、數字化與電動化，加上5G的建設，對模擬IC的需求正在迅速拉升，行業步人快車道。根據ICin一sights預測，持續到2020年，模擬電路下游應用中通信模擬芯片和汽車電子將呈現最快年復合增長率，分別為7.4%和7.0%。模擬電路整體市場規模2017年到2022年將呈現6.6%的年復合增長率，高于集成電路5.1%的年復合增長率水平。根據麥肯錫預測，2020年模擬IC產品約占汽車半導體的29%，市場規模約為114.3億美元。

看到汽車、工業控制等未來市場的發展，恐怕這也是此次ADI收購美信的原因之一。與ADI擁有廣泛的產品線不同，美信主要集中于汽車、工業控制、通信等市場，而對美信的收購將有助于ADI在這些領域完善產品線，進一步拓展市場。

韓曉敏也指出，國內新能源汽車起步較早，智能I業這些年也在推進，相關布局企業逐漸增多，這些領域的發展有望帶動國內半導體產業實現快速發展。對于國內模擬IC企業來說也是一個難得的機會。