新冠疫情對我國經濟影響的分析與預測

楊超

一.引言

自今年新冠疫情爆發以來，我國采取了積極及時的抗疫措施，武漢封城，全國積極響應，倡導閉門自封，疫情得到了基本的控制。但在疫情的沖擊和嚴格的抗疫措施下，我國的經濟社會發展不可避免的受到了巨大的影響。為了刺激經濟的復蘇，政府部門出臺了很多政策措施支持復工復產，國家加強了對宏觀經濟的調控，貨幣供應量增加，貸款利率下降，我國的經濟開始慢慢復蘇，金融市場形勢見好。為使新冠疫情的影響與發展能被更加全面的認識，本文將從多個角度進行分析，并通過時間序列預測疫情影響時間。

二.新冠疫情對宏觀經濟的影響

國內生產總值（GDP）與經濟增長率。由于今年一季度新冠疫情的爆發，我國經濟出現了強烈波動，根據國家統計局的數據顯示，2020年第一季度，我國國內生產總值為206504.3億元，同比下降了6.8%。

第一產業同比下降了3.2%，受到的影響相對較小，其中主要是漁業受到的影響相對較大。這是由于疫情原因，水產品的國外出口受阻，國內流通受限，很多水產品批發市場和餐飲店關閉，人們外出就餐減少，對水產品的消費造成了很大沖擊。

第二產業受到的沖擊最大，同比下降了9.6%。疫情早期的停工停產使工業生產陷入了停滯，后期由于勞動力流動受限，市場需求減少，使企業產能減少，生產成本加重，一些小型企業的經營面臨困難。

第三產業也受到了沖擊，同比下降了5.2%。住宿、餐飲和旅游業等受到了很大影響。但總體來看，第三產業受到的負面影響低于第二產業，這是因為互聯網的快速發展，很多行業的線上化程度較高，可以實現線上服務和遠程辦公，而工業生產線上化程度較低，難以實現遠程操作。

通貨膨脹。由于受到疫情對供給側的影響，加之豬肉價格處于高位，2020年1月，代表通脹指標的CPI同比漲幅破“5”，達到了5.4%，創下2011年10月以來的新高。但在政府部門積極改善供求關系，全國復工復產復市復業有序推進的情況下，CPI連續幾個月呈現回落態勢，5月份CPI同比漲幅已經降到了2.4%。同時在國家的宏觀調控下，貨幣供應量的上漲和存貸款利率下降很好的對沖了疫情的影響，再加上經濟的不斷好轉，今年應該不會發生通縮。

三.新冠疫情對金融市場的影響

貨幣供應量。2020年3月中美兩國的貨幣供應量M2都有顯著的增加，我國在3月的貨幣供應量M2同比增長達到了10.1%，美聯儲在3月出臺了無限量量化寬松政策，可見為了應對疫情對經濟的影響，刺激經濟社會發展，中美兩國都采取了寬松的貨幣政策。貨幣供應量的增加，也帶動了股市的上漲。美國股市在今年3月經歷了四次熔斷之后，又在3月末快速回彈，標普500指數在6月8號達到了3233，回升了近90%。我國的上證指數也從今年3月19號的2646上漲到了7月3號的3152，到達了一年多以來的歷史高位。

利率。2019年8月20日，貸款市場報價利率（LPR）形成機制改革后的首次報價公布，到今年5月，一年期LPR和5年以上LPR報價呈逐漸下降的趨勢。貸款市場利率下行明顯，銀行方面從降低存款負債成本及流動性風險考慮，有降低存款利率的傾向。根據融360大數據研究院監測的數據顯示，今年1月銀行定期存款利率全線下調，各期限利率均創近一年新低。存貸款利率下降，將導致投資股票市場的資金增加，市場整體成交量上漲;以及企業融資成本下降，凈利潤上升，有利于經濟的發展以及股票價格的上漲。

四.新冠疫情對行業的影響

房地產行業。我國房地產行業已經由快速成長期到了向成熟期不斷轉變的過程，受此次疫情影響，中小型房企加速退出市場。房地產企業的負債率普遍較高，以高周轉為特色，這次疫情使商品房的銷售大幅下降，給企業的資金周轉帶來挑戰，中小型房企的抗風險能力較弱，有資金鏈斷裂的風險。根據克而瑞研究中心報告顯示，2020年一季度，TOP10、TOP50、TOP100房企的權益金額集中度分別較2019年同比提升了5.1、5.3和3.8個百分點，行業集中度不斷提升。

餐飲、住宿和旅游行業。這三個行業都與人們的出行密切相關，在疫情的影響下，受到了嚴重的沖擊。根據國家統計局和上海統計局數據顯示，3月和4月我國的餐飲收入同比分別下降了46.8%和31.1%;上海市的星級酒店平均出租率在3月和4月分別只有8.6%和16.1%。人們一是出于安全原因，減少了外出活動;二是疫情下人們對自身財務狀況的擔憂，降低了消費意愿。與這些行業相關的一個重要數據就是客流量，從交通部發布的數據看，今年5月中心城市公共汽電車客運量和軌道交通客運量分別同比下降了43.6%和34.1%，想要恢復到疫情前的水平還需要一段時間。

零售行業。由于疫情時期線下客流量的減少，零售實體店的銷售額受到直接影響，出現了明顯下降。與之相反，網上零售額則逆勢出現正增長，據國家統計局數據顯示，今年5月，網上零售額累計增長4.5%，其中，吃類實物商品網上零售額累計增長37%，這說明相當一部分線下餐飲需求被轉移到了線上，很多以前沒有提供外賣服務的餐飲店，為了維持運轉，也開始推出了外賣服務。疫情促使網上購物的需求被進一步釋放出來，同時我國快遞業務經過多年發展也完美配合了網購的需求。此次疫情將使數字化經濟加速深化到各行各業中。

游戲行業。受新冠疫情影響，人們生活方式出現改變，社交距離增大，宅家人群對游戲產品的需求持續提升，游戲行業出現利好局面。中國音數協游戲工委發布相關報告，2020年第一季度，我國電子游戲市場銷售額高達732.03億元，較2019年第四季度環比增長25.22%。疫情對社會形態的影響將是深遠而不可逆轉的，隨著5G新基建的加速，游戲行業的未來發展潛力巨大。

五、新冠疫情影響持續時間預測

人口的流動與經濟的繁榮息息相關。今年上半年全國客運量大幅下降，據交通部發布數據顯示，今年3月4日，全國鐵路、道路、水路、民航發送旅客總量為1568.77萬人次，同比減少66.62%;6月5日，客運總量為2464.91萬人次，同比減少46.59%。選取3月4日至6月5日客運總量同比減少數據創建時間序列模型，共94個觀測值，生成時序圖如下：

圖1.客運量同比減少時序圖

可看到序列DOWN具有明顯下降趨勢，且通過該序列的樣本自相關函數圖發現其是緩慢下降趨于零的，可判斷該序列為非平穩序列，通過一階差分得到平穩序列，建立ARIMA（p，1，q）模型。通過對比分析，選擇ARIMA（1，1，1）模型對該序列進行估計，得到其模型方程為：

運用Eviews通過ARIMA（1，1，1）模型對DOWN序列進行外推預測，得到2021年2月23日該序列由正轉負為-0.165%，所以預測到明年2月份，我國經濟將完全擺脫新冠疫情的負面影響。

新冠疫情對我國各行各業都造成了不同程度的影響，第三產業由于網上服務技術的興起所受影響低于預計，第二產業受到的沖擊最大。各行業應抓住此次契機，增強自身實力，加快產業升級，加強現代數字化管理，使明年2月甚至更早我國經濟能完全恢復活力。

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