新能源汽車B公司的財務績效研究

摘要：近年來，隨著能源的消耗加劇，新能源汽車行業不斷發展。因此本文從盈利能力、償債能力、營運能力、成長能力對新能源汽車B公司進行財務分析，指出其存在的財務問題并對問題提出建議。

關鍵詞：財務績效;新能源汽車;財務分析

1.引言

近年來我國汽車制造業的發展十分迅猛，雖然在傳統汽車領域，我國車企由于起步晚、技術受限而處于落后狀態，但我國發展新能源汽車與國際同一時段開始發展，較有希望占據領先位置，可以說這是我國在強國之路上的重大機遇，“十三五”規劃提出的實施新能源汽車推廣計劃也體現了新能源汽車浪潮到來。

2.財務分析

2.1盈利能力分析

本文在盈利能力指標中選取了銷售凈利率、凈資產收益率、每股收益。

從表1可以看出，B公司2016年的銷售毛利率相比2015年增長了1 20%，2017年、2018年銷售毛利率有所下滑，主要原因是政府補貼額度開始下降，研發費用的增加是銷售毛利率變化的原因。從表中可看出凈資產收益率和每股收益的走勢與銷售凈利率是同步的。

從表2可以看出B公司的銷售毛利率高于均值，凈資產收益率與每股收益略低于均值。

2.2償債能力分析

本文的償債能力指標選取了流動比例與速動比例和資產負債率。

一般認為流動比例的標準值是2：1，但汽車行業是一個資本密集型的行業，同行業的流動比率都低于標準值。由表3可知，B公司的流動比例和速動比例2014-2018年有所上升，說明B公司的債務壓力不大。而B公司2014-2018年的資產負債率穩定在60%-70%之間，波動幅度不大，說明B公司的償債能力穩定。

從表4可以看到，2018年B公司的流動比例和速動比例都高于行業平均值，說明從長期和短期上來看，B公司的償債能力都比同行業強一些。

2.3營運能力分析

本文選取了總資產周轉率、應收賬款周轉天數以及存貨周轉天數來衡量B公司的營運能力。

由表5可以發現，總資產周轉率從2016年到2018年呈下降趨勢，主要原因是應收賬款的周轉天數大幅增加，但到2018年應收賬款的周轉天數和存貨的周轉天數都有所下降，說明B公司周轉率逐步穩定。

B公司的應收賬款近年來持續增加，一部分是由于應收政府的補貼款回收期限較長導致的。應收賬款的上升也說明了新能源汽車行業內競爭白熱化，B公司選擇了偏向進攻性質的銷售政策來增加收入。

B公司的存貨周轉天數呈現上升趨勢，存貨的變現能力有所下降，存貨變現能力低會導致企業資金被不必要地占用，進而影響到了企業現金流的周轉。但以上情況在2018年有所改變，說明B公司對資金的管控能力和公司治理方面提高了重視。

根據表6同行業的比較來看，B公司的應收賬款周轉天數和存貨周轉天數均比行業平均值要差，說明B公司的營運能力急需提高。由此可見，B公司的營運能力遠低于競爭者，還需要加強和重視。

2.4成長能力分析

本文選取了凈利潤增長率和總資產增長率作為衡量成長能力的指標。

從表7可以看出，在2015年，B公司的凈利潤增長率達到極高的551%，2016年增長率也非常高，達到了78.94%，到了2017年和2018年，B公司的凈利潤增長率卻變為了負數，這與政策優惠和補貼額度逐步下降有所關系。增長率的不穩定說明了B公司還處于生命周期的第二階段。2018年B公司總資產增長率穩有所下降，說明企業擴張有所減緩，這兩個指標都能說明B公司近幾年發展較快、規模不斷擴大、成長能力較強。

表8顯示了同行業的發展能力指標，凈利潤增長率的均值為負數，說明2018年的盈利情況都不太好，B公司的資產增長的情況有所減緩。

綜上所述，B公司在2015年盈利能力最好。近幾年由于補貼政策的影響，傳統汽車業務以及其他業務的業績都有所下降，債務壓力在行業中較小，償債能力都比同行業強一些。此外，應收賬款數額過大、應收賬款回收較慢，都影響了B公司的資金運營效率。

3.對策及建議

3.1尋找新的籌資渠道，優化資本結構

在新能源汽車行業發展初期，公司的資金耗費極大，且將持續很長一段時間，所負擔的債務風險顯著上升。為了確保企業擁有足夠的資金用于經營，B公司必須尋找并選擇多種新的融資、籌資渠道，確保公司負債的占有份額不會過高，降低公司持續經營的風險。

B公司的債務償還能力的提升幅度較小，這無益于減少B公司所面臨的每年高漲的債務規模。B公司的資產負債率持續提升，按照其逐年去趨勢可猜測B公司在未來幾年資產負債率仍有可能增加。

3.2提高應收賬款回款能力

B公司近年的新能源汽車銷售數量有所增加，但客戶賒銷使得應收賬款積壓，資金回流慢，因此B公司需要完善應收賬款管理制度。應收賬款是沒有利息的，B公司的應收賬款如果收回較慢，將導致拆東墻補西墻的情況，這在無形中增加了B公司的成本，拉低了盈利水平。

B公司還應建立公司內部的應收賬款信用機制，按照客戶信用來管理B公司的應收賬款。應收賬款的及時收回，是建立在合理的信用機制上的，這樣才能進一步控制壞賬風險。

3.3強化風險防范意識，提高企業適應能力

截至2018年，B公司的新能源汽車銷售已經遍布海外，對B公司來說，合理規劃國內市場與國際市場都是一個巨大的挑戰，因此，B公司必須對公司內部機制進行優化。

根據營運資金流轉受限的情況，B公司應重視資金的靈活性。首先，B公司要保證自己有充足的資金儲備，以免資金鏈斷裂;其次，B公司在對外投資時，要充分考察受資企業的財務報告和內部數據，減少高風險的投資。

3.4發展創新產品，降低對補貼政策的依賴

從2017-2018年的B公司財務數據來看，B公司的凈利潤降低極為明顯，盈利水平逐年降低，主要原因在于B公司的研發投入很高。若B公司利潤不減去研發支出費用化的部分，近幾年利潤基本持平，隨著2019年補貼政策的頒布，B公司的補貼將繼續縮水，這將會對B公司的利潤水平產生不小的影Ⅱ向。

對于新能源汽車這一新興行業來說，企業自身具備的研發能力才是決定企業未來發展的天花板。只有增加新型產品來滿足客戶的需求，另外，多加引進具備行業技術的頂尖人才，提升產品質量和數量，才能創造源遠流長的收益。

參考文獻：

[1]宋靜雅.因子分析法在我國汽車產業整車上市公司績效評價中的應用[J]工業技術經濟，2008（05）：147-151

[2]游怡.汽車制造行業上市公司經營績效評價[J]財會通訊，2013（35）：2326

[3]王全在.基于因子分析模型的汽車制造行業績效評價研究[J]會計之友，2017（23）：25-30

[4]王蘭.基于因子分析法的新能源行業上市公司經營績效評價[J]財會月刊，2012（08）37-39

[5]王艷華.新能源上市公司財務績效評價研究[J].商業會計，2015（02）：48-50

[6]董筱寧.基于因子分析的光伏能源上市公司財務績效評價研究[J]現代商貿工業，2017（20）：99-100

作者簡介：

劉奕潔（1996.7- ），女，漢族，湖南省郴州市，本科在讀，研究方向：財務報告分析與應用。