淺析央行數(shù)字發(fā)行對商業(yè)銀行個人業(yè)務(wù)的影響

孫文博

摘要：以比特幣為代表的虛擬貨幣的快速發(fā)展引起了各國政府和貨幣當(dāng)局的高度關(guān)注，為適用新技術(shù)發(fā)展與市場需求，近年來各主要國家紛紛就發(fā)行數(shù)字貨幣開展研究，我國也于2017年啟動數(shù)字貨幣建設(shè)。數(shù)字貨幣的發(fā)行將有助于提高支付結(jié)算系統(tǒng)效率，降低支付成本，提升貨幣系統(tǒng)安全性。但與此同時，央行數(shù)字貨幣將對傳統(tǒng)商業(yè)銀行個人業(yè)務(wù)在存款、支付結(jié)算、客戶維護等方面產(chǎn)生沖擊，商業(yè)銀行需提前研究應(yīng)對措施，適應(yīng)數(shù)字貨幣時代的到來。

關(guān)鍵詞：數(shù)字貨幣;DC/EP;商業(yè)銀行;個人業(yè)務(wù)

一、央行發(fā)行數(shù)字貨幣目的

近年來，各主要國家和地區(qū)央行及貨幣當(dāng)局均就發(fā)行數(shù)字貨幣開展研究，新加坡、加拿大、瑞典等國家已開始進行相關(guān)試驗。我國數(shù)字貨幣項目于2017年啟動，由中國人民銀行牽頭建設(shè)，目前已開始區(qū)域應(yīng)用研究。

央行數(shù)字貨幣作為重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施之一，對我國發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟和零售支付、降低市場交易成本、促進貨幣金融穩(wěn)定將起到重要作用。一是零售支付發(fā)展的需要，是金融供給側(cè)補短板的重要內(nèi)容。二是貨幣形態(tài)變化的需要。當(dāng)前紙幣使用率逐步降低，被具有數(shù)據(jù)貨幣特征的電子支付取代的趨勢明顯。三是維護國際貨幣發(fā)行權(quán)和金融秩序的需求。私人部門發(fā)行數(shù)字貨幣大多繞開中央銀行去中心化，可能沖擊中央銀行貨幣發(fā)行的權(quán)威性和穩(wěn)健性。四是推動人民幣國際化的需求。有利于我國在貨幣應(yīng)用形態(tài)、技術(shù)標準等方面搶占先機，在大國競爭中占據(jù)主動，推動人民幣國際化。

二、央行數(shù)字貨幣的本質(zhì)

（一）央行數(shù)字貨幣DC/EP的特點

我國即將發(fā)行的央行數(shù)字貨幣DC/EP是由人民銀行提供、運營機構(gòu)參與運營，以賬戶體系為基礎(chǔ)，支持賬戶松耦合，與紙幣和硬幣完全等價，具有價值特征和無限法償性的可控匿名支付工具。DC/EP是數(shù)字化的人民幣現(xiàn)金，表達形式是基于價值的加密字符串，建立在完全的國家信用基礎(chǔ)之上，是技術(shù)信用與國家信用相疊加的貨幣。央行推出的法定數(shù)字貨幣具備“四可三不可”的主要特征。具體如表1：

（二）DC/EP與電子貨幣的區(qū)別

電子貨幣是基于銀行賬戶的電子化支付工具，電子貨幣目前除現(xiàn)金以外市面流行的所有以存款貨幣作背后的支付工具，包括銀行卡、移動支付、網(wǎng)銀、掃碼支付等。數(shù)字貨幣DC/EP與電子貨幣的區(qū)別如表2：

（三）DC/EP與私有數(shù)字貨幣的區(qū)別

數(shù)字貨幣包括法定數(shù)字貨幣與私人數(shù)字貨幣，DC/EP即為我國法定數(shù)字貨幣。私人數(shù)字貨幣又稱為“虛擬貨幣”。與法定數(shù)字貨幣相比，私人數(shù)字貨幣缺乏貨幣的“交易媒介、價值尺度、價值儲藏”三大貨幣基本屬性，我國明確將其定性為“虛擬商品”。（見表3）

（四）應(yīng)用場景

目前，央行端正在五個領(lǐng)域開展重點創(chuàng)新應(yīng)用。一是物聯(lián)支付，基于物聯(lián)網(wǎng)和5G與數(shù)字人民幣的融合。二是錢包生態(tài)平臺，通過標記化的技術(shù)構(gòu)建無須支付牌照的主動推送協(xié)議支付。三是智能合約，智能合約是一套以數(shù)字形式定義的承諾，包括合約的參與方可以在上面執(zhí)行這些承諾的協(xié)議智能合約被寫入代碼中，一旦達到觸發(fā)條件，由計算機自動執(zhí)行。數(shù)字貨幣具體考慮智能合約的應(yīng)用。四是幣串，通過可靠加密技術(shù)得到的不依賴后臺的價值儲藏。五是跨境支付，助力跨境支付便利化和人民幣國際化。

三、央行數(shù)字貨幣運營體系

央行發(fā)行的數(shù)字貨幣采用“雙層運營”體系，第一層為中國人民銀行，第二層為商業(yè)銀行運營機構(gòu)。在發(fā)行制度方面保持二元貨幣供給制度，整個貨幣金融系統(tǒng)運行和流通架構(gòu)不變。屆時央行先把數(shù)字貨幣兌換給銀行，再由這些機構(gòu)兌換給公眾。首批銀行運營機構(gòu)包括工行、農(nóng)行、建行及中行。非運營機構(gòu)參與數(shù)字貨幣業(yè)務(wù)，需作為用戶在運營機構(gòu)開立同業(yè)數(shù)字貨幣賬戶，再對其客戶提供數(shù)字貨幣業(yè)務(wù)。（見圖1）

四、央行數(shù)字貨幣對當(dāng)前個人銀行業(yè)務(wù)的影響

（一）對個人存款業(yè)務(wù)影響整體“中性”

從總體看，在央行當(dāng)前設(shè)計框架下數(shù)字貨幣尚不會對銀行儲蓄存款產(chǎn)生實質(zhì)影響。

一是不增加實際貨幣供給。人民銀行將數(shù)字貨幣定位為M0的替代且100%繳納準備金，說明數(shù)字貨幣不產(chǎn)生貨幣派生，不參與信貸，不增加實際貨幣供應(yīng)量。

二是與個人存款尚不產(chǎn)生直接競爭。目前人行明確數(shù)字貨幣作為M0替代不計息，無法產(chǎn)生直接收益，相對活期存款或基金、理財?shù)犬a(chǎn)品具有較高的機會成本，一定程度限制其發(fā)展。如未來央行允許數(shù)字貨幣計息，預(yù)計將對銀行存款產(chǎn)生“擠出”。

三是增長規(guī)模受限。人行將數(shù)字貨幣應(yīng)用重點定位于“小額高頻”交易場景，對數(shù)字貨幣錢包設(shè)置余額及支付限額，實質(zhì)控制數(shù)字貨幣流通規(guī)模，體現(xiàn)數(shù)字貨幣是現(xiàn)有貨幣體系的補充與發(fā)展而非主體。

四是可能分流銀行活期存款。在目前支付體系下，無論銀行卡還是第三方支付均基于銀行賬戶體系的電子化貨幣，屬銀行負債。未來數(shù)字貨幣作為新型數(shù)字化支付工具將一定程度上替代以微信、支付寶等電子貨幣支付工具，電子支付工具綁定的銀行賬資金（M2）將轉(zhuǎn)換為數(shù)字人民幣（M0），預(yù)計主要影響備付金性質(zhì)的銀行活期存款。

但與此同時，當(dāng)前基于賬戶的電子支付體系已比較成熟，從客戶體驗看居民在使用作為M0的央行數(shù)字貨幣與電子化的活期存款無直觀差異，數(shù)字貨幣無絕對優(yōu)勢。

（二）一定程度對銀行傳統(tǒng)支付結(jié)算產(chǎn)品構(gòu)成競爭

央行數(shù)字貨幣主要作為傳統(tǒng)貨幣的替代，安全性由央行背書，安全程度較商業(yè)銀行活期存款更高。同時相對傳統(tǒng)基于銀行賬戶的支付結(jié)算手段，數(shù)字貨幣具有“無交易成本、支付即結(jié)算、離線使用”等特點，支持轉(zhuǎn)賬、消費、存取，與銀行傳統(tǒng)支付結(jié)算業(yè)務(wù)基本重疊。未來隨著央行數(shù)字貨幣的全面落地，預(yù)計主要影響銀行支付結(jié)算業(yè)務(wù)產(chǎn)生。

一是可能對銀行支付結(jié)算產(chǎn)品構(gòu)成挑戰(zhàn)。央行數(shù)字貨幣安全性高、交易無成本、具備無限法償性，個人客戶、個人商戶的使用積極性更高，將對我行轉(zhuǎn)賬匯款、銀行卡消費、龍支付、第三方賬戶綁定、銀行卡專用賬戶等產(chǎn)品產(chǎn)生替代。尤其數(shù)字錢包的定位、賬戶體系、應(yīng)用場景與龍支付類似，需重點關(guān)注。

二是可能進一步蠶食銀行傳統(tǒng)支付結(jié)算收入。數(shù)字貨幣錢包支持存取現(xiàn)、轉(zhuǎn)賬及與銀行電子化貨幣、紙幣自由兌換，支付結(jié)算“零成本”。出于節(jié)省成本考慮，個人客戶可能將結(jié)算業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至數(shù)字貨幣處理，影響跨行匯款、取現(xiàn)等幣手續(xù)費收入進一步減少;商戶可能積極引導(dǎo)客戶更多使用數(shù)字貨幣消費，從而影響銀行卡刷卡手續(xù)費、商戶收單手續(xù)費、銀行卡年費來源。

（三）政策紅利提供獲客、活客、粘客新手段

由于央行數(shù)字貨幣的“雙層運營機構(gòu)”，獲得DC/EP運營資質(zhì)的機構(gòu)具有先發(fā)優(yōu)勢。隨著場景應(yīng)用的增加，有望為帶來客戶活躍度和黏性的增加。

五、應(yīng)對建議

1.明確數(shù)字貨幣錢包業(yè)務(wù)定位。梳理傳統(tǒng)銀行卡、銀行系支付產(chǎn)品、收單產(chǎn)品等與數(shù)字貨幣關(guān)系，根據(jù)產(chǎn)品各自特點形成我行產(chǎn)品錯位發(fā)展策略，避免形成內(nèi)耗。

2.研究對接存款產(chǎn)品。數(shù)字貨幣管理視同現(xiàn)金管理，錢包賬戶不計息。商業(yè)銀行可研究開發(fā)自動轉(zhuǎn)入型存款產(chǎn)品，在數(shù)字貨幣錢包余額不足時自動兌出數(shù)字貨幣，在資金閑置時自動轉(zhuǎn)回銀行賬戶賺取利息，滿足客戶支付結(jié)算資金閑置期增值保值要求。

3.加強大數(shù)據(jù)分析，進一步挖掘客戶價值。數(shù)字貨幣全生命周期可追溯，對銀行而言可彌補由于現(xiàn)金不可追溯導(dǎo)致的數(shù)據(jù)缺失，數(shù)據(jù)來源更加完整。建議將數(shù)字貨幣交易數(shù)據(jù)納入當(dāng)前個人客戶數(shù)據(jù)體系，加強大數(shù)據(jù)分析，更加精準勾勒客戶畫像，進一步挖掘客戶價值。

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