劉美玲 副教授 王 佳 博士生
(浙江萬(wàn)里學(xué)院 浙江寧波 315100)
隨著“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施,我國(guó)跨國(guó)公司參與國(guó)際分工的方式突破傳統(tǒng)貿(mào)易形式,逐漸加大并加快資本輸出的步伐,對(duì)外投資屢創(chuàng)新高。對(duì)外投資競(jìng)爭(zhēng)力的持續(xù)走強(qiáng),為我國(guó)企業(yè)利用國(guó)際市場(chǎng)和資源,培養(yǎng)品牌優(yōu)勢(shì),提升技術(shù)水平等提供了渠道和路徑。近年來(lái),隨著我國(guó)“一帶一路”不斷深化,對(duì)外直接投資成為國(guó)家和地方“十三五”期間的工作重心,推動(dòng)OFDI規(guī)模與質(zhì)量的提升成為新時(shí)期的重點(diǎn)任務(wù)。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,我國(guó)各區(qū)域“一帶一路”O(jiān)FDI差異較大,近五年?yáng)|部地區(qū)OFDI表現(xiàn)強(qiáng)勁,投資規(guī)模與中、西部地區(qū)差距呈擴(kuò)大趨勢(shì)。區(qū)域OFDI差距擴(kuò)大直接影響各區(qū)域利用對(duì)外投資獲取國(guó)際市場(chǎng)資源的能力,已成為地區(qū)經(jīng)濟(jì)不平衡發(fā)展的重要因素。因此,“一帶一路”O(jiān)FDI的區(qū)域差異已逐漸成為學(xué)者關(guān)注的現(xiàn)象和問(wèn)題。
以“壟斷優(yōu)勢(shì)理論”和“內(nèi)部化理論”為代表的傳統(tǒng)跨國(guó)投資理論從企業(yè)資源優(yōu)勢(shì)及市場(chǎng)缺陷解釋了發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)投資的動(dòng)因及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來(lái)源。近年來(lái),新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家跨國(guó)公司并不具備技術(shù)、品牌、資源等優(yōu)勢(shì),卻在國(guó)際市場(chǎng)呈現(xiàn)逆勢(shì)成長(zhǎng),對(duì)傳統(tǒng)國(guó)際投資理論形成挑戰(zhàn)。制度理論用母國(guó)因素解釋了新興經(jīng)濟(jì)體企業(yè)對(duì)外投資的動(dòng)機(jī)(裴長(zhǎng)洪、樊瑛,2010;柴忠東、劉厚俊,2014;鐘筱彤等,2019),為進(jìn)一步從母國(guó)制度政策視角研究對(duì)外投資奠定了理論基礎(chǔ)。近年來(lái),基于新興經(jīng)濟(jì)體企業(yè)國(guó)際擴(kuò)張加速現(xiàn)實(shí)情境,母國(guó)制度政策研究逐漸成為學(xué)界研究的熱點(diǎn)問(wèn)題,尤其是國(guó)家政策對(duì)企業(yè)國(guó)際化的影響被學(xué)界和實(shí)務(wù)界重視(李慧茹、蔣俊,2019;楊柳、潘鎮(zhèn),2020)。
現(xiàn)有關(guān)于制度政策與對(duì)外直接投資的相關(guān)研究主要集中于東道國(guó)制度或母國(guó)與東道國(guó)制度距離兩個(gè)方面。部分學(xué)者實(shí)證研究證實(shí)了東道國(guó)制度質(zhì)量與對(duì)外直接投資成正相關(guān)關(guān)系,如政府效率、治理水平、稅負(fù)成本等對(duì)跨國(guó)公司投資的影響作用(Buckley等,2007;Kolstad & Wiig,2012)。關(guān)于新興市場(chǎng)國(guó)家的對(duì)外直接投資與東道國(guó)制度關(guān)系的研究近年來(lái)逐漸受到學(xué)者關(guān)注,例如東道國(guó)制度對(duì)不同的投資動(dòng)機(jī)具有差異化影響(Kolstad & Wiig,2012),制度質(zhì)量與OFDI負(fù)相關(guān),而產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度有利于推動(dòng)本國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資發(fā)展(楊忠敏等,2019)。
隨著新興市場(chǎng)國(guó)家跨國(guó)公司的興起,開始從東道國(guó)制度距離解釋新興市場(chǎng)國(guó)家跨國(guó)公司相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來(lái)源及區(qū)位選擇(王恕立等,2015;許家云等,2017;吉生保等,2018)。這里的制度是指一個(gè)國(guó)家社會(huì)活動(dòng)的準(zhǔn)則,分為正式制度和非正式制度,也可以從管制、規(guī)范和認(rèn)知三個(gè)維度對(duì)國(guó)家制度環(huán)境進(jìn)行了解釋(Kaufmann & Kraay,2010)。隨著中國(guó)跨國(guó)公司在世界投資范圍和規(guī)模的擴(kuò)大,近年來(lái)針對(duì)中國(guó)情境的研究逐漸增多,主要從中國(guó)與東道國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)、文化、社會(huì)習(xí)慣等正式和非正式制度視角,研究制度距離對(duì)中國(guó)跨國(guó)公司區(qū)位優(yōu)勢(shì)的影響。大多研究表明我國(guó)與東道國(guó)的制度距離越遠(yuǎn),技術(shù)吸收難度越大,知識(shí)轉(zhuǎn)移可能性小,獲得區(qū)位優(yōu)勢(shì)的難度越大(劉愛(ài)蘭等,2019)。
中國(guó)的制度政策是推動(dòng)企業(yè)國(guó)際化的重要因素,部分學(xué)者嘗試構(gòu)建中國(guó)制度情境下的企業(yè)國(guó)際化分析框架,強(qiáng)調(diào)了母國(guó)制度政策因素對(duì)OFDI的影響(劉曉光等,2016)。相對(duì)東道國(guó)制度影響的研究,母國(guó)制度研究尚處于起步階段;此外,現(xiàn)有研究大都分析國(guó)家層面的宏觀制度,忽略了區(qū)域制度差異造成的OFDI地區(qū)不平衡問(wèn)題。基于各區(qū)域體制、經(jīng)濟(jì)、文化等政策傾斜差異現(xiàn)狀,本文借鑒制度差距研究范式,從區(qū)域政策傾斜差異視角探究“一帶一路”O(jiān)FDI不平衡的影響因素和根源,不僅能夠進(jìn)一步拓展母國(guó)制度研究,也能為各區(qū)域OFDI政策制定提供依據(jù),具有一定理論與現(xiàn)實(shí)意義。
制度政策作為特定領(lǐng)域的行為規(guī)則,是國(guó)家創(chuàng)造性資產(chǎn)的重要組成部分,決定了企業(yè)獲取資金、勞動(dòng)力、技術(shù)等資源的市場(chǎng)成本,與市場(chǎng)環(huán)境和資源稟賦等共同構(gòu)成了影響企業(yè)對(duì)外直接投資的要素體系。現(xiàn)有研究中,制度學(xué)派主要從正式的管制制度和非正式的規(guī)范制度和認(rèn)知制度方面研究制度對(duì)各國(guó)OFDI的重要作用。不同國(guó)家往往由于歷史、文化及傳統(tǒng)等存在顯著不同,管制制度和非正式制度安排也會(huì)有較大差異。我國(guó)地域廣闊但各區(qū)域文化同根同源,歷史、文化等非正式制度安排差異較小,因此,本文重點(diǎn)分析區(qū)域間的政策傾斜差異對(duì)OFDI的影響。同時(shí),選擇市場(chǎng)規(guī)模、勞動(dòng)力成本、市場(chǎng)開放度等指標(biāo)為控制變量。
自變量。第一,體制傾斜。體制政策作為社會(huì)分配規(guī)則制定的基礎(chǔ),在一定程度上決定了企業(yè)的投資行為。我國(guó)現(xiàn)有特殊的政治制度安排下,國(guó)有企業(yè)體制擁有資源優(yōu)勢(shì)。缺乏國(guó)有政策傾斜的私有企業(yè)為擺脫本土的制度制約,通過(guò)國(guó)際化方式制度逃逸轉(zhuǎn)移海外市場(chǎng),尋求有效市場(chǎng)環(huán)境謀求企業(yè)發(fā)展(李新春、肖霄,2017)。新興市場(chǎng)國(guó)家由于市場(chǎng)管制誘因,促使本土企業(yè)尤其是私有企業(yè)產(chǎn)生對(duì)外投資傾向。同時(shí),制度劣勢(shì)使私有企業(yè)成長(zhǎng)中形成了敏感捕捉市場(chǎng)信息和快速應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的能力,尤其是擅長(zhǎng)應(yīng)對(duì)惡劣制度及低效市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。第二,財(cái)政支持。財(cái)政支持代表了政府通過(guò)各種經(jīng)濟(jì)手段干預(yù)市場(chǎng)的能力。新興市場(chǎng)國(guó)家為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,往往通過(guò)財(cái)政干預(yù)及社會(huì)網(wǎng)絡(luò)扶植等政策手段促使本土企業(yè)獲取國(guó)際化成長(zhǎng)的“母國(guó)制度優(yōu)勢(shì)”,一定程度上彌補(bǔ)了技術(shù)、管理及品牌等資源短板缺陷(Child等,2011)。為破解經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的增長(zhǎng)陷阱,中國(guó)對(duì)外開放政策實(shí)現(xiàn)了從吸引外資到鼓勵(lì)對(duì)外投資的轉(zhuǎn)變,并通過(guò)財(cái)政傾斜為企業(yè)“走出去”提供支持,跨國(guó)企業(yè)國(guó)際化呈現(xiàn)蛙跳式發(fā)展。因此,地方政府通過(guò)不同財(cái)政扶持,對(duì)企業(yè)提供技術(shù)創(chuàng)新、人才引進(jìn)、融資等政策支持,從而有利于提升區(qū)域的對(duì)外投資競(jìng)爭(zhēng)力。第三,人才支持。人才支持代表了區(qū)域?qū)θ肆Y本的重視程度。人力資本質(zhì)量水平高低,代表了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力和技術(shù)吸收能力,已成為企業(yè)乃至國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)的重要標(biāo)志,也是區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y持續(xù)發(fā)展的重要因素。近年來(lái),政府也鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)對(duì)外直接投資嵌入全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò),改變傳統(tǒng)國(guó)際貿(mào)易方式的被動(dòng)“技術(shù)低端鎖定”的困境。人力資本質(zhì)量影響對(duì)外直接投資的逆向技術(shù)溢出的吸收(Luo &Tung,2007),已成為提升企業(yè)以及區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y競(jìng)爭(zhēng)力的重要影響因素。第四,創(chuàng)新支持。有效產(chǎn)權(quán)保護(hù)有利于企業(yè)在制度保障下利用先進(jìn)技術(shù),同時(shí)也有利于保護(hù)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)(楊忠敏等,2019)。大量研究從東道國(guó)制度視角出發(fā),研究證明了產(chǎn)權(quán)保護(hù)等創(chuàng)新激勵(lì)制度對(duì)吸引跨國(guó)企業(yè)投資的重要作用。例如,吉利等企業(yè)通過(guò)并購(gòu)國(guó)外企業(yè)尋求先進(jìn)技術(shù),在母國(guó)產(chǎn)權(quán)制度保護(hù)下,會(huì)促進(jìn)這些跨國(guó)公司知識(shí)和技術(shù)的轉(zhuǎn)移。
控制變量。投資發(fā)展周期理論提出母國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是對(duì)外投資的重要基石。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶動(dòng)國(guó)內(nèi)要素成本及市場(chǎng)需求變化,驅(qū)動(dòng)企業(yè)對(duì)外擴(kuò)張。因此,勞動(dòng)力要素及市場(chǎng)開放性等是驅(qū)動(dòng)對(duì)外直接投資發(fā)展的主要經(jīng)濟(jì)因素(劉小光、楊連星,2016)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提升,本國(guó)勞動(dòng)力成本的不斷提升、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,企業(yè)面臨戰(zhàn)略資源不足、先進(jìn)技術(shù)短缺等問(wèn)題。基于國(guó)家優(yōu)勢(shì)理論,結(jié)合我國(guó)對(duì)外投資的現(xiàn)實(shí),本文認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、勞動(dòng)力成本及市場(chǎng)開放度是區(qū)域?qū)ν馔顿Y的基礎(chǔ)。因此,選擇經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、勞動(dòng)力成本、市場(chǎng)開放度等因素作為控制變量。
基于上述分析框架,本文認(rèn)為體制傾斜及財(cái)政支持、勞動(dòng)力成本、市場(chǎng)開放度等因素影響對(duì)外直接投資,據(jù)此構(gòu)建計(jì)量模型為:

其中,被解釋變量ofdiit為各省對(duì)外直接投資流量,計(jì)量處理過(guò)程中取自然對(duì)數(shù)。解釋變量分別為:psit為各省國(guó)有化資產(chǎn)占比,即國(guó)有經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)份額,一定程度代表了政府控制市場(chǎng)的程度,用來(lái)衡量各省體制傾斜程度;fsit為各省財(cái)政支出占gdp的比重,反映各省通過(guò)轉(zhuǎn)移支付、補(bǔ)貼等財(cái)政手段調(diào)節(jié)企業(yè)稅收、資金成本,改變企業(yè)對(duì)外投資環(huán)境,從而影響企業(yè)對(duì)外直接投資行為,可用來(lái)衡量財(cái)政支持程度;hrit為各省的培訓(xùn)支出規(guī)模,反映了該地區(qū)人才培訓(xùn)投入,代表政府政策傾斜為企業(yè)外向發(fā)展提供的智力支持,可衡量區(qū)域人才支持程度;rdit為各省的研發(fā)投入,代表區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平,也說(shuō)明了地方政府對(duì)技術(shù)、創(chuàng)新等鼓勵(lì)支持,可衡量區(qū)域創(chuàng)新扶持。gdpit、wageit及openit為各省國(guó)民生產(chǎn)總值、平均工資水平、進(jìn)出口占國(guó)民生產(chǎn)總值比重,分別代表區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、勞動(dòng)力成本和市場(chǎng)開放度,為本文的控制變量。

表1 我國(guó)東中西部地區(qū)制度因素均值差異檢驗(yàn)

表2 區(qū)域制度差異對(duì)OFDI影響的計(jì)量分析
考慮到我國(guó)對(duì)外直接統(tǒng)計(jì)制度的實(shí)際情況,2013年前各省份“一帶一路”地區(qū)對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)不完整,因此,本文以2013~2018年省際數(shù)據(jù)作為實(shí)證分析基礎(chǔ)。根據(jù)研究需要,數(shù)據(jù)樣本劃分為全國(guó)、東部、中部和西部四部分(參照全國(guó)區(qū)域劃分標(biāo)準(zhǔn))。由于西藏對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)不完整及港澳臺(tái)地區(qū)的特殊性,本文去除西藏及港澳臺(tái)樣本。上述各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)根據(jù)歷年對(duì)外直接投資公報(bào)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局及金融統(tǒng)計(jì)年鑒整理而得。
對(duì)于我國(guó)東、中、西部地區(qū)政策傾斜因素是否具有差異,從現(xiàn)有的文獻(xiàn)中并沒(méi)有明確的檢驗(yàn)。如果各地區(qū)制度沒(méi)有明顯差異,那么相似的政策在不同的區(qū)域產(chǎn)生影響不同,可能主要來(lái)自于地區(qū)本身因素的作用;如果政策間存在差異,那么各地區(qū)OFDI的差異有可能來(lái)自于政策本身的影響。因此,本文通過(guò)各制度指標(biāo)均值的差異來(lái)判斷區(qū)域制度間的差異。從表1的比較結(jié)果來(lái)看,東部和中西部地區(qū)體制傾斜、財(cái)政支持均有顯著差異。
表2實(shí)證結(jié)果顯示經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是OFDI的主要驅(qū)動(dòng)因素,勞動(dòng)力成本和市場(chǎng)開放因素在全國(guó)及東西部地區(qū)有顯著作用,中部地區(qū)效果偏弱。近年來(lái),在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略指導(dǎo)下,經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高對(duì)“一帶一路”O(jiān)FDI的帶動(dòng)作用在東中西部都較為明顯。勞動(dòng)力成本的影響差異主要受區(qū)域產(chǎn)業(yè)分布差異影響,西部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)力密集度相對(duì)更高,市場(chǎng)尋求型OFDI需求較為顯著。就市場(chǎng)開放度而言,東部地區(qū)市場(chǎng)開放程度相對(duì)較高,市場(chǎng)開放度增速增幅有限,對(duì)“一帶一路”O(jiān)FDI影響相對(duì)較小;而西部地區(qū)市場(chǎng)開放程度較低,市場(chǎng)開放度的作用效果也更明顯。
體制傾斜。全國(guó)、中部地區(qū)和西部地區(qū)國(guó)有化程度對(duì)“一帶一路”O(jiān)FDI產(chǎn)生顯著正影響。國(guó)有企業(yè)體制優(yōu)勢(shì)更容易獲取各項(xiàng)國(guó)家政策的傾斜和扶植。近年來(lái),民營(yíng)企業(yè)憑借體制優(yōu)勢(shì)和捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)的靈敏反應(yīng),已逐漸成為東部地區(qū)乃至全國(guó)對(duì)外直接投資的主力軍。因此,國(guó)有化程度提高,政府的資源、技術(shù)等資源配置會(huì)更多流向國(guó)有企業(yè),可能對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生擠出效應(yīng),導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資的動(dòng)力降低。中部和西部地區(qū)國(guó)有企業(yè)比例偏高,在政策推動(dòng)下,肩負(fù)實(shí)施“走出去”重任,效果較明顯。
財(cái)政支持。財(cái)政扶持對(duì)“一帶一路”O(jiān)FDI產(chǎn)生顯著影響,東部和中部地區(qū)影響為正,且東部效果大于中部地區(qū)。國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)對(duì)財(cái)政支持反應(yīng)存在差異,國(guó)有企業(yè)更容易掌握優(yōu)勢(shì)資源及人才,當(dāng)企業(yè)在國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)有更多利潤(rùn)空間時(shí),企業(yè)并不愿意到國(guó)外開拓新的市場(chǎng)。民營(yíng)企業(yè)擁有更多財(cái)政支持時(shí),能夠在一定程度上提高企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,從而有助于提升企業(yè)對(duì)“一帶一路”地區(qū)OFDI規(guī)模和層次。因此,民營(yíng)經(jīng)濟(jì)占比越高的區(qū)域,財(cái)政支持越有助于促進(jìn)企業(yè)國(guó)際化。
人才扶持。全國(guó)及東、中、西部各區(qū)域,人才扶持政策對(duì)OFDI的影響均不顯著。擁有技術(shù)、品牌、管理能力等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是企業(yè)國(guó)際化前提,而發(fā)達(dá)完善的教育制度為企業(yè)國(guó)際化提供了人才保障。我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型特定階段,大量的跨國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的快速發(fā)展主要依賴轉(zhuǎn)型特定階段母國(guó)提供的制度優(yōu)勢(shì)和企業(yè)后發(fā)處境下探索創(chuàng)新積累的后發(fā)優(yōu)勢(shì),對(duì)傳統(tǒng)理論中的人才優(yōu)勢(shì)的依賴性并不明顯。短期來(lái)講,人才扶持政策質(zhì)量對(duì)區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y難以產(chǎn)生顯著影響。
創(chuàng)新扶持。創(chuàng)新扶持在全國(guó)及東中西部地區(qū)影響均為負(fù)值。創(chuàng)新扶持作為母國(guó)制度的重要構(gòu)成,有助于改善技術(shù)創(chuàng)新環(huán)境。發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司的相關(guān)研究也證實(shí)這些企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)離不開母國(guó)激勵(lì)創(chuàng)新制度保障。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下降的背景下,技術(shù)尋求、成為企業(yè)對(duì)外直接投資的重要?jiǎng)右颍鴦?chuàng)新扶持在提升國(guó)內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新能力的同時(shí),會(huì)在一定程度上降低技術(shù)尋求型對(duì)外直接投資的需求。
在國(guó)際經(jīng)濟(jì)持續(xù)低增長(zhǎng)的背景下,“一帶一路”倡議的深化為各區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y提供了良好機(jī)遇,各區(qū)域應(yīng)遵循規(guī)律制定完善的相關(guān)制度法規(guī),推動(dòng)企業(yè)加快國(guó)際化進(jìn)程,提升企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。基于上述研究,本文提出政策建議如下:第一,逐漸降低企業(yè)國(guó)有化比重,重點(diǎn)引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)加快對(duì)外直接投資的步伐。結(jié)合當(dāng)前我國(guó)“一帶一路”投資區(qū)位戰(zhàn)略,中西部地區(qū)應(yīng)加快市場(chǎng)化進(jìn)程,培育扶持民營(yíng)企業(yè)作為實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的主力。第二,加大財(cái)稅金融支持力度,降低企業(yè)對(duì)外投資的經(jīng)濟(jì)成本,提升企業(yè)對(duì)外投資競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)各區(qū)域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的階段特點(diǎn),充分考慮自身財(cái)政金融制度實(shí)際,制定企業(yè)“走出去”的財(cái)政金融支持措施。第三,提高政府對(duì)外投資的行政服務(wù)能力,繼續(xù)優(yōu)化對(duì)外直接投資的政策環(huán)境。各地政府應(yīng)進(jìn)一步改善提高行政服務(wù)能力,為企業(yè)“走出去”提供高效行政環(huán)境。