財務戰略矩陣與swot分析矩陣的匹配

王主　張巖

摘? 要：企業的財務戰略屬于職能層戰略的一部分，職能層戰略的選擇為總體戰略的選擇提供支撐。swot矩陣分析是分析企業內外部環境的常用工具，財務戰略矩陣是分析財務戰略必不可少的方法。綜合考慮財務戰略矩陣與swot分析可以更好的為企業制定戰略決策。

關鍵詞：財務戰略;swot分析;公司戰略

引言：

企業的發展離不開戰略的制定，在戰略層次中，從上至下依次為總體戰略、業務單位戰略、職能戰略。職能戰略為企業總體戰略提供各個方面的支撐，比如財務戰略、銷售戰略、人力資源戰略等等。通過研究財務戰略矩陣與swot矩陣之間的相關性，能夠使得制定的財務戰略更加符合與匹配公司總體戰略的要求。

一、swot分析的基本概念

swot分析是綜合考慮企業內部條件和外部環境的各種因素，進行系統評價，從而選擇最佳經營戰略的方法。S是企業的內部優勢，w是企業的內部劣勢，o指的企業外部環境的機會，t是指企業外部環境的威脅。以外部環境中的機會和威脅為橫坐標，內部環境中的優勢和劣勢為縱坐標，將企業所處的環境分為了四個象限，優勢機會形成的增長性戰略，優勢威脅形成的多種經營戰略，機會劣勢形成的扭轉型戰略，劣勢威脅形成的防御型戰略。

二、財務戰略矩陣基本概念

財務戰略矩陣有四個形成因素，投資資本回報率、資本成本、銷售增長率、可持續增長率。如果投資資本回報率大于資本成本，銷售增長率大于可持續增長率，為創造價值現金短缺。資本回報率小于資本成本且銷售增長率小于可持續增長率為創造價值現金剩余，銷售增長率小于可持續增長率且投資資本回報率小于資本成本為減損價值現金剩余，銷售增長率大于可持續增長率且投資資本回報率小于資本成本為減損價值現金短缺。

三、swot分析與財務戰略矩陣的關系

swot分析為企業的戰略制定指明了方向，無論企業采取的是增長型戰略還是多種經營戰略，都離不開企業的資金支持，如何判斷企業未來資金的走向，判斷貸款的多少就成了理所當然需要解決的問題。如果企業采取的是扭轉型或者防御型的戰略，可以采取降低銷售增長率現金剩余的財務戰略。

四、swot分析矩陣與財務戰略矩陣的匹配

如圖所示，將swot分析結合財務戰略矩陣，下面分情況討論：

①左上角第二象限，當公司采取so的增長型戰略時，此時一定是公司在現有業務上經營非常成功，否則不可能采取增長型戰略，那么投資資本回報率-資本成本一定大于零，為創造價值。so戰略高速增長隱含的一個問題是：企業高速增長會帶來現金短缺。所以此時匹配的財務戰略一方面要提高可持續增長率，包括：提高營業凈利率、加快周轉率、增加財務杠桿等等，其中提高營業凈利率一方面是提高銷售價格，另一方面是降低相關成本，使得進銷差價增加，提高利潤率。在加快周轉率方面，主要是優化供應渠道，加快應收賬款的周轉，可以制訂相關的信用政策加速應收賬款的收回。使得自身的現金流匹配高速增長的現金需求，另一方面增加權益資本，包括：增發新股、并購公司等等。

②右上角第一象限，當公司采取st多種經營戰略時，原有的產業面臨疲態，但至少是盈利的，如果不盈利不可能有余力采取多元化戰略。此時投資資本回報率-資本成本大于零。原有產業此時可能是增長階段的末期，也可能是已經處于頹勢，所以現金的剩余還是短缺有兩種決方案：一是將各個業務賦予權重，加權平均計算總體的銷售增長率和可持續增長率，總體考慮整體業務的現金余缺情況，如果現金短缺則按第二象限的處理方式，如果現金剩余加速非原有業務的投入。二是分別計算每項業務，看各個業務的現金余缺情況，之后匯總計算。如果原有業務可以提供正的現金流，那么可以增加新業務的投入。

③左下角第三象限，當公司采取wo戰略時，此時內部環境劣勢，一般為初創缺乏經驗的公司，現有業務急需改良，銷售增長率一般小于可持續增長率，受銷量原因，很可能產品本身毛利率較高，但是凈利潤較低或者出現虧損，產品本身現金出現剩余，如果是微盈利，此時可以請教有經驗的人士，聘請專家，積累經驗等等，盡快提升銷售增長率，如果此時是減損型現金剩余，首要任務是找出原因，不要盲目追加投資，一方面提高投資資本回報率，另一方面降低資本成本。這部門處理方法與第二象限相同。

④右下角第四象限，當公司采取wt戰略時，防御型戰略的公司現金剩余，一般為衰退期或者成熟期末期的公司，此時如果依舊微盈利，可以將多余的現金返還以股利支付，股份回購等形式返還股東。如果此時公司減損價值，提高投資資本回報率或降低資本成本，如果無法實現，可以考慮出售業務。

五、結論

將財務戰略矩陣嵌入swot分析中，去掉了一些不匹配的可能性，可以更科學的制定財務戰略，以便財務戰略更好的為公司整體戰略服務，體現出戰略高屋建瓴的特質。

參考文獻

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作者簡介：王主（1988-），男，碩士，研究方向為工商管理;張巖（1963-），女，正教授級會計師，研究方向為財務管理。