基于長效利益共享機制的綠色技術金融服務平臺架構設計

鄧佳莉 王佳 張曄

摘 要： 綠色技術與綠色金融的協同發展是構建以市場為導向的綠色技術創新體系的根本，針對我國綠色技術金融服務體系建設存在的缺乏頂層設計、資源零散化、可持續發展動力不足等問題，具體提出了綠色技術金融服務平臺架構設計方案，并創新性地引入了長效利益共享機制，對綠色金融助力綠色技術可持續發展具有重要意義。

關鍵詞： 綠色金融 綠色技術 金融服務平臺 長效利益共享機制

隨著環境問題日益惡化，推動以綠色技術為核心的經濟結構調整和產業結構轉型成為全社會的共識，然而由于財政資金不足，綠色投資更多的資金來源需要必須來自社會資本。在此背景下，上海、廣東等地相繼推出綠色技術銀行、綠色金融服務平臺等，建立以市場為導向的產融結合綠色技術創新體系。然而，現有的金融服務平臺體系缺乏頂層框架設計，存在資源零散化、金融機構定位不明確、政策激勵不足、參與主體互動協調機制單一等問題。建立以可持續運作機制為核心的綠色技術金融服務體系，推動“技術+金融”的深度融合成為綠色技術長效發展的內在要求。

一、我國綠色技術金融服務平臺發展現狀

綠色金融服務平臺集政策、中介、咨詢、產品、信息服務等綜合性金融服務于一體，涉及政府、金融機構、第三方認證機構、綠色技術企業及綠色技術需求方等多方參與主體。目前，綠色技術金融服務平臺的實踐與理論研究仍處于初級階段，平臺的架構設計僅僅停留在信息共享層面，即僅是對于相關參與方資源的簡單信息整合，且平臺各參與主體利益訴求的矛盾也導致金融機構等參與方對服務平臺的粘性不足，難以形成長期可持續的綠色技術金融平臺運作機制。

（一）政府扶持政策分散，缺乏平臺化指引

2016年由七部委在《關于構建綠色金融體系的指導意見》中提出的幾項激勵綠色投資的措施，包括央行的綠色再貸款，綠色MPA考核，以及一些地方政府對綠色項目擔保、貼息等措施逐步落地。但總體來看，相關政策未能有效實現平臺化整合以匹配綠色技術不同發展階段的要求，激勵機制的力度和實施面還不大。傳統采用的對環保低碳企業直接補貼和獎勵的激勵方式僅僅是單維度激勵，難以匹配金融機構以及其他社會投資者等綠色金融參與主體的利益需求，導致相關方開展綠色金融業務的積極性不高。

（二）綠色技術企業與綠色金融供給主體的矛盾訴求，導致融資困難

對于綠色技術企業，綠色技術的創新與落地應用要兼顧生態、資源、環境與社會后果，技術性強、復雜程度高、難度大、風險大，尤其是在綠色技術研發初期，需要大量的資金投入，投資回報周期長。據統計，綠色項目的平均投資回報率為5%-6%，與金融機構所要求的6%-10%的投資回報率有所差距。出于投資風險和成本效益的考慮，我國的綠色金融產品仍以綠色信貸、綠色債券兩種方式為主，綠色基金、綠色股票等新生力量發展水平弱;同時，金融產品也無法結合綠色技術企業不同發展階段的需求整合創新，缺乏金融機構與綠色技術企業間的耦合機制及配套的金融服務體系，導致金融機構可持續投資粘性低，是無法實現可持續發展的松散聯盟。

（三）綠色技術評估機制缺乏，難以動態監測項目風險

綠色產業屬于高度依賴資金和技術的資本技術密集型產業，要求投資主體不僅有過硬的綠色金融業務能力，也需要具備較高的技術識別和風險評估能力。然而，國內現有的綠色金融服務平臺，尚未嵌入相應功能，以江蘇省的綠色金融體系為例，張露總結其在綠色認證制度、環境信息披露制度和綠色金融監管制度等方面仍處于空白。因此，專業化綠色技術評估認證機構以及綠色項目動態風險監測機制的嵌入是綠色技術金融服務平臺架構的一大重點。

（四）平臺資源整合力度不足，可持續發展能力弱

綠色金融產品與中介服務、綠色技術評估及綠色政策等方面發展的協同性、整合力不足導致國內綠色金融體系可持續發展動力不足。為此，較多學者也嘗試構建綠色金融長效機制。王修華等提出以市場運作為核心，在政府的引導和社會的驅動下，促使政策性金融機構、商業性金融機構、中介服務機構等多元化市場主體，有效提供綠色信貸、綠色股票、綠色債券、綠色基金、綠色保險、碳金融等創新金融產品的綠色金融長效機制框架。然而，現有研究大多從政府及金融機構等綠色金融供給主體出發，在綠色金融服務平臺的架構中缺乏對綠色技術產業與金融及政府政策融合機制的研究，長效機制的設計也未能從根本上解決參與主體間利益分配問題。

二、基于長效利益共享機制的綠色技術金融服務平臺

（一）綠色技術金融服務平臺整體架構設計方案

綠色技術金融服務平臺的整體強調“技術+金融”服務模式的有效串聯，重點聚焦專業化的綠色技術評估認證以及金融機構的綠色金融產品創新，通過兩者的有效融合，能為不同發展階段的綠色技術企業提供針對性的綠色金融支持方案，以有效解決融資問題。

1.綠色技術金融服務平臺整體架構按功能定位可分為三部分：

（1）綠色技術評估認證中心：負責制定綠色認證標準，從綠色技術前瞻性、綠色技術可行性與綠色技術社會效益三方面對綠色技術進行前期綜合技術評估。通過對綠色項目進行多維度全方位的評估、篩選、認證，篩選出發展態勢良好或技術前景較為明確的綠色技術，為后續的企業金融服務提供專業性技術認證支持，同時為金融機構提供較為權威、全面的金融服務參考依據。

（2）綠色技術風控中心：負責制定綠色項目風險管理標準，完善風險防范機制。在金融服務的全生命周期對綠色項目的多維風險進行持續地跟蹤和評估，監督保證綠色項目的執行效率。

（3）綠色金融機構協同服務中心：該中心是政企服務主體，主要為在庫的綠色技術企業提供多樣化的金融支持服務，解決融資問題，并負責政府政策建議推廣、綠色金融機構對接與合作等。

2.從參與主體分，綠色技術金融服務平臺主要有四大參與主體：

（1）資金需求方。主要包括中小型綠色技術創新企業、私人或社會自創型科技研發機構等。這類企業或機構主要從事綠色技術的研究開發并逐步實現技術成果轉化，以此開展經營活動。在符合國家產業政策的條件下，仍需獲得其他融資途徑。

（2）綠色金融供給主體。主要包括金融機構和個體投資者。根據融資方式的不同，可包括各類信貸服務銀行，參與股權融資的VC/PE、投資管理公司等投資機構，企業債券的合格投資者與公共投資者等。此外，政府也可直接通過綠色技術基金、財政撥款的方式作為綠色金融供給方。

（3）中介機構。主要包括擔保機構、資產評估機構、信用評級機構以及會計師事務所等盈利性機構與相關行業金融協會等非營利性組織。中介機構能提供綠色金融發展的配套專業服務，使得整個體系運行效率更高。

（4）生態運營主體。平臺本身作為生態運營的主體，起到協調、引導、調控與管理的功能。其主要作用體現在：①=1*GB3綠色技術評估：對綠色技術進行識別、評估、篩選;②=2*GB3資金供求方協調耦合：根據綠色技術企業實際需求，精準對接相應的金融機構及中介機構，提供合適融資方案選擇;③=3*GB3金融監督：在綠色技術項目投融資的項目周期內，監督執行綠色服務協定和相關法律規定，確保一切業務流程的合法合規性和公平性;④=4*GB3綠色政策循環再生體系：一方面，平臺搭載現有的綠色政策，起到政策執行的示范和宣傳效應;另一方面，通過平臺服務將實際問題凝練為政策建議以完善現有政策體系。以此，形成綠色政策執行、再生成的循環體系。

（二）長效利益共享機制

綠色發展的本質是實現經濟與生態、資源、環境之間的可持續發展，本身帶有較強的公益性，而金融業以盈利為目的，利潤是金融發展的根本，綠色金融風險較高而受益較低，潛藏著綠色發展公益性與金融業盈利性之間的矛盾。針對綠色技術正外部性難以量化導致綠色技術企業融資困難以及金融機構平臺粘性不足的問題，以綠色技術所能獲得的正外部效益為核心引入長效可變收益的概念。長效可變收益在數值上等于綠色技術所能減少的一年期碳稅或環保稅數額。具體的運行機制見圖1。

此機制以綠色技術所能獲得的正外部效益為核心引入長效可變收益的概念，并通過融資資金流、可變收益資金流和政策信息流明確和梳理各參與主體間的耦合關系。將政策激勵轉化為綠色金融體系運作各環節參與方的合理利益分配，滿足金融機構長期“盈利性”訴求，從而保證綠色技術企業全鏈條融資需求的可獲得性。

針對綠色技術需求企業，地方政府通過“退稅”等政策手段鼓勵綠色技術需求企業購買綠色技術，刺激綠色技術需求。綠色技術企業通過購買綠色技術實現節能減排，節省碳排放配額和各類環保稅的支出，作為環境事件的首要利益相關者，應承擔企業環保責任。因此，企業的碳稅和環保稅節省額可作為長效可變收益的初始資金來源。

針對資金需求方，在綠色技術研發初期階段，通過綠色技術金融服務平臺生態運營主體獲得政策性金融優惠政策，激勵金融機構做出適當的綠色讓利，提高融資可獲得性，減緩前期資金壓力。而對于應用階段綠色技術企業，平臺生態運營主體推動綠色技術需求側改革，通過引入“退稅”等地方政府政策激勵手段帶動綠色技術項目的銷售增長以加速綠色項目回款及營收增長。

針對合作的金融機構，金融監管機構以綠色金融服務平臺為依托公布和實行相應的綠色金融服務扶持政策，綠色技術金融服務平臺生態運營主體通過對綠色技術項目評估合格的前提下，引導金融機構在前期綠色讓利的基礎上對綠色技術企業提供全鏈條金融服務助力綠色技術發展。在金融機構服務的綠色項目后期成功應用后，綠色技術企業按比例返還長效可變收益給金融機構，作為初期綠色讓利的“盈利性”補償，滿足金融機構的長期利益訴求。同時，通過平臺優惠政策也加強金融中介機構對于平臺的粘性。

在實施過程中，綠色技術金融服務平臺以長效可變收益機制作為參考，將有效明確利益返還、財政補貼等責任規定和流程并提供政策制定指導。一方面，該平臺明確政府在利益共享機制中的職責，除采用供給側補貼的方法外，也通過一定政策手段從需求側刺激需求，以建立多維度協調激勵框架，在激勵手段上，除采用稅收優惠、貸款利率補貼等傳統的財政支持手段外，政府和監管部門也可參照普惠金融扶持政策，采取降低綠色資產風險權重、綠色信貸定向降準以及綠色債券優先受償等政策，完善綠色金融正向激勵政策體系，保證綠色技術企業全鏈條融資需求;另一方面，通過可變收益返還作為金融機構前期綠色讓利及綠色項目的有效風險收益補償，滿足金融機構和投資者的長期利益訴求，增強包括金融機構在內的綠色金融供給主體的平臺粘性，實現綠色金融體系的可持續發展。

三、結論

目前綠色技術金融服務平臺發展過程中存在政府扶持政策分散導致缺乏平臺化指引、綠色技術產業與綠色金融供給主體矛盾訴求導致融資困難、綠色技術評估機制缺乏及動態風險難以監測、平臺資源整合力度不足導致可持續發展能力弱等四大瓶頸問題。通過結合綠色金融服務體系發展的先進經驗，針對國內綠色技術金融服務平臺的發展實際，本文初步構建綠色技術金融服務平臺整體架構。平臺能提供包括前期綠色技術準入評估、中期綠色金融服務支持、后期綠色項目動態風險監督及相關政策建議推廣等涵蓋項目全生命周期的系統化綠色技術發展支持功能。同時，為實現以綠色金融為核心的綠色技術經濟體系可持續發展，平臺設計構建了長效利益共享機制以解決綠色項目、金融機構及服務平臺的多樣化利益訴求。

本文所設計的基于長效利益共享機制的綠色技術金融服務平臺對于多維度全方位保障綠色技術發展具有重要意義。從綠色項目全生命周期角度，解決綠色技術評估技術障礙，實現全生命周期動態跟蹤服務有效控制綠色投資風險。對于平臺及參與機構，有效解決各方利益訴求矛盾，擴大綠色金融供給主體;增強平臺多方參與粘性，利于進一步凸顯政策、金融服務與綠色技術發展的多維集聚效應。對于政府，健全多維度激勵政策機制及財政扶持體系，進一步理順政府和市場的關系，創新財政資金投入機制，助力綠色技術轉化，對實現國內綠色經濟體系的可持續發展具有重大作用。

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