上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

陳錫平 劉毅

[摘? ? 要] 財(cái)務(wù)報(bào)表是公司的財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展動(dòng)向的綜合反映，因此經(jīng)營(yíng)者可以依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表來分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問題，從而改善經(jīng)營(yíng)方式，提高管理水平。同時(shí)，財(cái)務(wù)報(bào)表也是第三方了解公司、決定投資行為的第一手資料。文章就上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表基本理論（以美的集團(tuán)為例）進(jìn)行分析和探討。

[關(guān)鍵詞] 上市公司;財(cái)務(wù)報(bào)表;經(jīng)營(yíng)

1? ? ? 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本理論

財(cái)務(wù)報(bào)表能夠幫助第三方了解公司的經(jīng)營(yíng)狀況，進(jìn)一步幫助其做出正確客觀的經(jīng)濟(jì)決策，因此進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析是有必要的。而財(cái)務(wù)報(bào)表的分析又離不開理論支持，其基本理論有以下兩個(gè)方面。

1.1? ?財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概念

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是通過收集整理公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)信息資料，并結(jié)合其他補(bǔ)充數(shù)據(jù)，對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行綜合判斷與評(píng)價(jià)，為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告使用者提供管理決策和依據(jù)，同時(shí)也是第三方了解該公司并做出相應(yīng)判斷的可靠的信息資源。

1.2? ?財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義

只有將公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料與有關(guān)的數(shù)據(jù)信息資料通過報(bào)表進(jìn)行比較分析，才能更好地把握其總體發(fā)展局勢(shì)，了解其總體的財(cái)務(wù)狀況。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作可以幫助管理層準(zhǔn)確客觀地了解公司的財(cái)務(wù)情況，預(yù)測(cè)公司未來的發(fā)展趨勢(shì)，還可以考核管理人員的業(yè)績(jī)，對(duì)建立健全激勵(lì)機(jī)制具有積極的推動(dòng)作用。

2? ? ? 美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析

2.1? ?公司簡(jiǎn)介

美的集團(tuán)（SZ.000333）是一家先進(jìn)的、不斷進(jìn)步的、以家電制造業(yè)為主的科技企業(yè)集團(tuán)，它致力于提供多元化的產(chǎn)品和人性化的服務(wù)。

2.2? ?公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

2.2.1? ?償債能力分析

公司的償債能力，是指公司運(yùn)用自己的資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。美的集團(tuán)2008-2010年度償債能力分析見表1。

由表1可知，2009年、2010年美的集團(tuán)流動(dòng)比率分別為1.12和1.11，相對(duì)于2008年都有一定程度上升，然而2010年較2009年稍微有所下降，由1.12下降為1.11，下降幅度不大;速動(dòng)比率在2009年有所上升，由0.54上升至0.81，但在2010年又再次下降為0.69，但高于2008年的0.54，現(xiàn)金流量比率從2008年的0.23先是急速下降到2009年的0.11，又再次上升變化到2010年的0.21，其中2009年下降幅度較大。綜上所述，該集團(tuán)短期償債能力不是特別強(qiáng)且總體有所下降。

資產(chǎn)負(fù)債率自2008年以來呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2010年相對(duì)下降幅度較小，但相對(duì)2009年則下降幅度較大，三年均接近甚至超過了60%。對(duì)于第三方來說此比例稍微有些偏高，缺乏保障，而且權(quán)益乘數(shù)小，財(cái)務(wù)杠桿作用比較小。雖然2009年、2010年產(chǎn)權(quán)比率較2008年都有所下降，但是比率都比較大，說明該公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)狀況不好。綜上所述，美的集團(tuán)長(zhǎng)期償債能力不強(qiáng)。

2.2.2? ?營(yíng)運(yùn)能力分析

營(yíng)運(yùn)能力，是指公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)行資產(chǎn)的能力，是公司把握總體大局、發(fā)展趨勢(shì)的重要素質(zhì)。美的集團(tuán)2008-2010年度營(yíng)運(yùn)能力見表2。

由表2可以看出，美的集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率由6.13次上升為6.74次和7.63次，呈上升趨勢(shì)，不斷提高，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則由2008年的3.45次先是下降到2009年的2.71次，2011年有所上升，為3.03次，但比2008年仍有所下降。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率情況和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率接近，2010年的16.37次相對(duì)于2009年的12.44次有所增長(zhǎng)，但是相對(duì)于2008年的20.49次則有所下降，總體呈下降趨勢(shì)。由表2可知，美的集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所下降，說明公司資產(chǎn)的流動(dòng)性不強(qiáng)，對(duì)公司壞賬損失影響不利，不能提高公司的短期償債能力。2009年美的集團(tuán)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由2008年的10.98次變?yōu)?.81次，2010年再度上升為11.12次，說明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體提高，可以增強(qiáng)固定資產(chǎn)的利用效率，多次循環(huán)使用增加了公司的盈利空間。從這三年來看，美的集團(tuán)各項(xiàng)資產(chǎn)利用效率提高、資金周轉(zhuǎn)狀況改善、管理水平有所上升。總之，美的集團(tuán)有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)。

2.2.3? ?盈利能力分析

盈利能力，是指公司通過運(yùn)行資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力。美的集團(tuán)2008-2010年度盈利能力分析見表3。

從表3數(shù)據(jù)可知，資產(chǎn)報(bào)酬率2008年為6.63%，2009年為7.94%，2010年為9.61%，美的集團(tuán)資產(chǎn)報(bào)酬率總體不斷攀升，說明公司資產(chǎn)的盈利能力逐年增強(qiáng)，可以推斷出公司管理者資源配置能力也有所提高。2009年的銷售毛利率相對(duì)于2008年、2010年都高，但三年總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，說明該公司通過銷售獲取利潤(rùn)的能力在總體下降。成本費(fèi)用凈利率由2008年的4.04%上升到2010年的6.87%，逐年上升，說明公司為獲取利潤(rùn)而付出非常沉重的代價(jià)，盈利能力相對(duì)較弱。2009年相對(duì)于2008年美的集團(tuán)的每股凈資產(chǎn)有所上升，但相對(duì)于2010年有所增長(zhǎng)，說明了該公司的盈利能力在增強(qiáng)，利潤(rùn)也在上升。總的來說，美的集團(tuán)的盈利能力不強(qiáng)，但正朝著好的方向發(fā)展。

2.3? ?對(duì)美的集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析后的建議

首先，美的集團(tuán)仍需要繼續(xù)創(chuàng)新改革，繼續(xù)實(shí)行“技術(shù)驅(qū)動(dòng)、卓越運(yùn)營(yíng)、全球化”的戰(zhàn)略規(guī)劃，完善自己的不足之處，并加快穩(wěn)定管理體系，使公司組織管理和各項(xiàng)資源配置更加合理。其次，加強(qiáng)公司之間的合作，增強(qiáng)公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

3? ? ? 總? ? 結(jié)

財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)于一個(gè)公司的發(fā)展至關(guān)重要。本文通過對(duì)美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中存在一些問題，并給出相應(yīng)的解決方法。

3.1? ?財(cái)務(wù)報(bào)表分析中存在的問題

第一，公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)分析的依據(jù)，財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)公司上一年度或上一期經(jīng)濟(jì)狀況的反映，用之前的信息和數(shù)據(jù)來判斷公司目前的財(cái)務(wù)狀況，并預(yù)測(cè)公司未來的發(fā)展動(dòng)向;第二，由于處于不同時(shí)期，各個(gè)公司的內(nèi)外部環(huán)境都是不同的，所以不同企業(yè)之間、同一企業(yè)不同時(shí)期的數(shù)據(jù)也不具可比性。

3.2? ?財(cái)務(wù)報(bào)表分析存在問題的解決方法

首先，采取積極的措施對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性進(jìn)行預(yù)防，盡可能多地搜集相關(guān)的信息資料，使財(cái)務(wù)分析的依據(jù)更加全面、客觀、準(zhǔn)確。其次，公司的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)之間是相互密切聯(lián)系的，因此要將多項(xiàng)指標(biāo)結(jié)合起來進(jìn)行綜合分析與判斷，得出更加客觀合理的結(jié)論。最后，采用先進(jìn)的信息技術(shù)，以提高分析的質(zhì)量，使分析結(jié)果具有科學(xué)性和時(shí)效性。

綜上所述，不能簡(jiǎn)單地通過各項(xiàng)指標(biāo)值來進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。既要看到數(shù)據(jù)信息本身展示的數(shù)據(jù)信息資料，還要看到數(shù)據(jù)背后的深層原因。只有正視其局限性所導(dǎo)致的問題找出相對(duì)應(yīng)的改進(jìn)策略，才能做出正確、客觀、權(quán)威的財(cái)務(wù)分析。

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