青島銀行資本消耗戰(zhàn)何時休

方斐

自2019年1月16日在A股上市至今，已近1年半的青島銀行，是山東乃至全國城商行的翹楚，但種種跡象表明，帶著亮麗光環(huán)的青島銀行本應是上市銀行的杰出代表，但登陸A股后的這一年半時間，青島銀行的整體表現(xiàn)名不符實。

重資產擴張

數(shù)據顯示，2019年，青島銀行實現(xiàn)營業(yè)收入96.22億元，同比增長30.65%;實現(xiàn)歸母凈利潤22.85億元，同比增長12.92%。

從業(yè)務上來看，青島銀行的主要收入來源仍然依靠利息收入，利息收入則離不開信貸和資產規(guī)模的擴張。2019年，青島銀行發(fā)放貸款和墊款1691.58億元，比上年末增加457.91億元，大幅增長37.12%，占該行總資產的45.28%，比2018年年末提高6.44個百分點。其中，青島銀行公司貸款、個人貸款余額分別為1120.37億元、545.09億元，比2018年年末分別增長43.15%、31.82%，占客戶貸款總額的比例分別為64.83%、31.55%。

與A股上市前相比，青島銀行整體資產結構未發(fā)生較大變化;而且有了資本的加持，青島銀行資產規(guī)模的擴張速度反而更快速了，無論是貸款總規(guī)模，還是公司貸款，個人貸款，增速均在30%以上，這一規(guī)模增速在上市銀行也是名列前茅。

再來看業(yè)績增長情況。2019年，青島銀行實現(xiàn)利息凈收入68.46億元，同比增長53.36%，占該行營收的71.19%。報告期內，青島銀行生息資產平均余額3209.33億元，同比增長16.91%;凈利息收益率為2.13%，同比提高0.5個百分點;凈利差為2.1%，同比提高0.43個百分點。由此可見，在實現(xiàn)A股上市后，青島銀行的業(yè)務結構并未發(fā)生實質性變化，貸款規(guī)模和利息收入的高增速，表明青島銀行在資產規(guī)模擴張方面還有所加強。

盡管貸款規(guī)模和增速均實現(xiàn)高增速，但從貸款結構上看，青島銀行放貸規(guī)模的增加仍然主要以對公業(yè)務為主，占客戶貸款總額的比例接近65%，而個人貸款占比僅為31.55%，不到對公貸款的一半。這充分說明，青島銀行是一個對公業(yè)務比零售業(yè)務更強的上市城商行。

與之相比，剛在A股市場上以較高估值獲得融資后，青島銀行在業(yè)務方向上仍延續(xù)資產擴張的老路，對公貸款高速增長，個人貸款占比不增反降，令投資者頗為不解。

另一方面，在存款端方面，2019年，青島銀行公司存款占比高達68.08%，這一比例甚至比對公貸款的占比還略高;而個人存款占比僅為31.92%。值得注意的是，青島銀行公訴存款以活期為主，而個人存款卻以定期為主，這表明其在負債端主要依靠本地企業(yè)的活期存款，零售業(yè)務暫時無法支撐其負債端的增長，而且，在個人存款方面支付的利息較高，反而在一定程度上抬升了整體負債成本。

因此，從經營業(yè)務上分析，與其他城商行類似，青島銀行不可避免具有明顯的區(qū)域性特征，這也決定了青島銀行以青島市為立足點深耕于山東省內，并無外延業(yè)務。對城商行而言，區(qū)域性特征是一把雙刃劍，也是城商行與國有銀行和股份制銀行有所區(qū)別的重要表現(xiàn)。區(qū)域性是其一方面要立足于自己熟悉的本土，與當?shù)亟洕懿豢煞?另一方面，與當?shù)亟洕拿芮嘘P系也會成為區(qū)域性銀行發(fā)展的桎梏——青島銀行或許也在兩難之間徘徊。

資產藏風險

截至2019年年末，青島銀行的不良貸款總額為28.52億元，比2018年年末增加7.34億元，不良貸款率為1.65%，比2018年年末下降0.03個百分點，最新數(shù)據顯示，截至2020年一季度末，青島銀行不良貸款率為1.65%，與2019年年末持平。

從最近1年多的數(shù)據看，青島銀行不良率似乎呈現(xiàn)逐年有所下降的態(tài)勢，但仔細分析，其資產質量并不是表面顯示出來的那么樂觀。年報顯示，2019年，青島銀行信用減值損失為36.27億元，比2018年增加12.44億元，增幅高達52.18%，出現(xiàn)這一結果的主要原因與青島銀行擴大信貸規(guī)模有直接的關系，發(fā)放貸款和墊款信用減值損失是減值損失的最大組成部分。

盡管總體不良貸款率沒有明顯增加，但分行業(yè)看卻是另一番景象：2019年，青島銀行制造業(yè)不良貸款率高達8.81%，同比增加2.2%，資產質量惡化較明顯;批發(fā)和零售業(yè)不良貸款率為2.48%，同比增加0.42%。

總體來看，青島銀行總體資產質量的平穩(wěn)不能掩蓋分行業(yè)貸款的問題，資產質量依舊承壓。從絕對值來看，青島銀行2019年年末的不良率為1.65%，雖然與城商行均值差距有所縮小，但仍處于城商行的較高水平。

由于青島地處山東東部，制造業(yè)及外貿行業(yè)相對較為發(fā)達，由此不難理解青島銀行的業(yè)務中公司貸款的占比相對較高。問題是在全球經濟貿易關系逆轉的大背景下，海外市場前景令人擔憂，外向型經濟發(fā)展受到較大的制約。加上2020年突發(fā)疫情的影響，青島銀行未來面臨的信用風險值得特別關注。

最新數(shù)據顯示，截至2020年一季度末，青島銀行關注類貸款遷徙率為55.81%，2019年年末為52.47%，一個季度增加了3.34%;2018年年末為44.53%，增加11.28%。

一般而言，風險遷徙類指標是衡量商業(yè)銀行風險變化的程度，表示為資產質量從前期到本期變化的比率，屬于動態(tài)指標，而關注貸款遷徙率的變化往往是衡量銀行不良貸款惡化與否的重要前瞻性指標。

對于不良貸款率問題，青島銀行表示，主要是該行針對貸款總體增長較快和個別區(qū)域借款人風險增加的情況，為與貸款風險狀況相適應，加大風險資產處置力度，增加減值準備計提。

2019年，青島銀行繼續(xù)加大了不良核銷力度，期內核銷貸款金額大幅增長，報告期內核銷額為22.52億元，增長27.66%。

與核銷增加相對應，青島銀行撥備覆蓋率也有所下降。2019年，青島銀行撥備覆蓋率僅為155.09%，比2018年相比減少12.95個百分點，僅略高于150%的監(jiān)管紅線，勉強達標。與其他上市銀行相比，青島銀行的撥備情況堪憂，對貸款的保障能力亟待加強。

而且，最近3年，青島銀行的撥備覆蓋率一直在監(jiān)管紅線附近徘徊。2017年，青島銀行撥備覆蓋率為153.52%，2018年為168.04%，有所提高;2019年為155.09%，下降僅139個百分點，再次逼近150%的監(jiān)管標準，在36家A股銀行中排名倒數(shù)第三。截至2020年一季度末，青島銀行撥備覆蓋率達到165.54%，有所提高，排名上市銀行倒數(shù)第六。

總體來看，盡管青島銀行的不良貸款率變動不大，但不良貸款余額一直保持增長勢頭。隨著經濟下行壓力的增加，信用風險增長趨勢明顯，青島銀行不良率未必能夠保持持續(xù)下降的趨勢。而且，不良貸款余額持續(xù)增長，不良核銷壓力增大，青島銀行利潤增長的壓力凸顯。

資本消耗戰(zhàn)

2019年年初登陸A股時，青島銀行募資總額扣除發(fā)行費用后為19.63億元。截至2019年年末，青島銀行上市融資的近20億元資金已全部用完，而且，核心資本充足率不僅沒提升，還比上市前出現(xiàn)下降。報告期末，青島銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為14.76%、11.33%、8.36%，比2018年分別下降0.03%、0.49%、0.92%。

實際上，早在2015年12月，青島銀行即成功登陸港交所。然而，在中資銀行這個分化較為嚴重的板塊中，加上城商行的定位向來在港股市場中處境尷尬，H股的流動性似乎并不能讓青島銀行感到滿意，于是回歸A股市場的想法水到渠成。

2019年1月16日，青島銀行如愿以償在深交所上市，由此成為全國第二家“A+H”兩地上市城商行，募集資金總額扣除發(fā)行費用后為19.63億元。然而，令人不解的是，僅僅在上市1年時間，即便是再一次的上市補血，青島銀行的資本充足率非但沒有好轉，反而三項指標全部下降。

通常來看，銀行資本充足率下降的一個重要原因則是風險加權資產增加較多，擴張激進。這一點與青島銀行不斷擴大資產規(guī)模的經營模式基本一致。而且，即使資本充足率不斷下降，青島銀行仍有較大的資金需求。

截至2019年年末，青島銀行已發(fā)行債券768.59億元，比2018年年末增加116.18億元，同比增長17.81%。根據青島銀行的表述，主要是該行“A+H”兩地上市后，市場認可度提升，發(fā)債融資成本有所降低，故適當增加金融債的發(fā)行量。

毋庸置疑，青島銀行資本消耗過快，或與其放貸擴張有關。很明顯，這不是好的信號。眾所周知，資本充足率是反映銀行穩(wěn)健經營和抵御風險力的重要指標。在行業(yè)向輕資產方向轉型之際，以往依靠規(guī)模擴張的粗放經營模式已成明日黃花，在合規(guī)經營基礎上高資產質量發(fā)展的路徑正成為現(xiàn)在時。由此可見，資本消耗過快凸顯青島銀行的抗風險能力在下降，背后的實質是其粗獷的經營模式已不符合行業(yè)發(fā)展追求差異化、特色化的趨勢。