我們?cè)撊绾斡优Ｊ校?/h1>
2020-07-14 08:08:53聶方紅
證券市場(chǎng)紅周刊 2020年26期
聶方紅
七月初的幾個(gè)交易日，A股權(quán)重板塊銀行、保險(xiǎn)、券商突然發(fā)力，大盤牛氣沖天。摧枯拉朽的行情，讓沒有心理準(zhǔn)備的投資者目瞪口呆，望著幾近漲停的銀行、券商、保險(xiǎn)，很多人買也不是，賣也不是。上漲的步子邁得太快，以至于不少投資者都搞不清現(xiàn)在是牛市的開始還是牛市的尾聲。
很多人內(nèi)心都擔(dān)心：經(jīng)濟(jì)不好，股市為什么會(huì)這么瘋？后面可持續(xù)嗎？會(huì)漲多高？會(huì)不會(huì)最后從哪里來回到哪里去，變成一地雞毛？破解這一疑問，核心還在于理性對(duì)待股市的漲跌。
一、不受輿論熱度影響，堅(jiān)信注冊(cè)制下即使有牛市也是以結(jié)構(gòu)性牛市為主。在股市滾爬多年，很多投資者最近沒有想到，“牛市”竟然上了熱搜。一方面，對(duì)是不是牛市心存疑慮;另一方面，相信現(xiàn)在是牛市的人又對(duì)“是什么牛”爭(zhēng)論不休。其實(shí)，是不是牛市，時(shí)間會(huì)給出答案。普通投資者最需要思考的是，倘若這輪行情是牛市，那么它是結(jié)構(gòu)性牛市還是全面牛市？分析這個(gè)問題，我們一定要放在注冊(cè)制視角下來觀察。
在當(dāng)前逐步實(shí)施的注冊(cè)制下，特別是放開境外資金入市的情況下，以上思路可能出問題。因?yàn)樽?cè)制打開了發(fā)行供給市場(chǎng)，股市越漲，申請(qǐng)注冊(cè)發(fā)行的股票就會(huì)越多。同時(shí)，在注冊(cè)制環(huán)境下，股票退市成為常態(tài)，如果上市公司業(yè)績(jī)很差、信披等方面又存在問題，很可能股票就會(huì)無人問津，退市的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加大，大盤再漲，理性的投資者也不會(huì)去購買它。從這個(gè)意義上說，就算這輪行情是牛市，也可能很難成為3000多只股票的全面牛市，只會(huì)是部分成長(zhǎng)股的大牛市。7月6日大漲那天，能跑贏上漲指數(shù)的個(gè)股也只有18.7%。所以，就算是牛市來了，我們也要記住，這只是好股票的牛市，是結(jié)構(gòu)性牛市，千萬別受輿論影響，把它當(dāng)做全面牛市，盲目購買。
二、不受指數(shù)波動(dòng)影響，堅(jiān)定順勢(shì)而為持股為主。牛市來了，看到不斷飆升的指數(shù)，看到別人家股票一只一只漲停，很多投資者就會(huì)有追漲殺跌、頻繁換股的沖動(dòng)，希望能踩準(zhǔn)股市的每一個(gè)熱點(diǎn)，賺到每一票銀子。另外，牛市初期，投資者持股心態(tài)不穩(wěn)，稍有震蕩很多人擔(dān)心到手的利潤歸零，急于兌現(xiàn);也有些股票套了好久，好不容易解套，忙于出貨。這個(gè)時(shí)候，最是考驗(yàn)投資者的耐心與定力的時(shí)候。過往的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，越是大行情，越要捂住手中的股票，不要輕易下車換股，特別是好股票，下車了就買不回了，換股，經(jīng)常是來回打臉的。要認(rèn)真分析手中的股票，如果是績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股、新興產(chǎn)業(yè)股票、熱點(diǎn)風(fēng)口股票，就要堅(jiān)定信心，持股為主。至于指數(shù)波動(dòng)震蕩，只要總的趨勢(shì)沒有變壞，只要發(fā)動(dòng)行情的理由沒出現(xiàn)變化，就順勢(shì)而為，持股待漲。
三、不受熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換影響，堅(jiān)守價(jià)值成長(zhǎng)主題。面對(duì)火熱的股市，買什么確實(shí)是個(gè)大難題，一些高手追逐熱點(diǎn)，在行情上升階段，也可能常有斬獲。但對(duì)大多數(shù)普通投資者來說，高頻交易，貢獻(xiàn)給了券商，弄不好會(huì)傷了自己。從長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)，還是要認(rèn)真分析未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向、趨勢(shì)，分析今后支撐股市走牛、走遠(yuǎn)的因素。要看到新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、高質(zhì)量發(fā)展是大勢(shì)、是主流、是主題，那么投資選行業(yè)、選股票也要圍繞這些主題去做、去進(jìn)行，無論牛熊，這個(gè)方向不能變。顯然，我們選股、持股、換股都要以這個(gè)為主軸，把新經(jīng)濟(jì)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)、新消費(fèi)等相關(guān)的股票列為投資主流。這樣新興成長(zhǎng)加績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)就是我們應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)，千萬不要看到市場(chǎng)某個(gè)傳統(tǒng)板塊熱幾天就頭腦發(fā)熱，把自己手中的好股票換過去，很可能“丟了西瓜，撿了芝麻”。
四、不受情緒變化影響，理性看待大盤與后市。市場(chǎng)狂熱的時(shí)候，投資者熱血沸騰，最容易出現(xiàn)的問題就是情緒化操作。投資者一定要知道，在市場(chǎng)面前，我們永遠(yuǎn)是小學(xué)生，一定要敬畏市場(chǎng)，不要在乎一次兩次的得失，只要本金安全，哪怕是一輪行情踏空了也沒有關(guān)系。
對(duì)這波行情，還是辯證看待，漲的理由很充分——資金面充裕是基礎(chǔ)，基本面改善是支撐，技術(shù)面走好是拉力。但我們也要留一分清醒與謹(jǐn)慎，一是總體上世界經(jīng)濟(jì)與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)都還比較困難，能改善到什么程度還很不好說。二是馬上到中報(bào)公布時(shí)間，很多個(gè)股的業(yè)績(jī)能不能支撐現(xiàn)在高高在上的股價(jià)還很難說。三是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制發(fā)行腳步越來越近、科創(chuàng)板解禁潮即將來臨，股市擴(kuò)容和解禁的壓力會(huì)隨著指數(shù)的上漲越來越大。四是好股太貴、機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股太多、便宜股票又太爛，讓投資選擇更加艱難。五是大盤拉得太快太急，總給人以游資撈一把就走的感覺。六是經(jīng)過最近的拉升，A股市場(chǎng)平均市盈率提升到30多倍，已處于歷史中上水平。股市市值與GDP之比快接近1，已經(jīng)處于0.75到1.2合理區(qū)間的中位，大盤藍(lán)籌如果繼續(xù)狂拉，很容易將比值拉離合理區(qū)間，如果超過1.5就進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，那個(gè)時(shí)候防范風(fēng)險(xiǎn)可能就成為首要任務(wù)。所以，我們不要去過分關(guān)心是不是大牛市，先做大反彈看待，保持平常心，持有優(yōu)質(zhì)股，任何時(shí)候都不被貪婪泯滅心智，確保在這個(gè)市場(chǎng)上的長(zhǎng)期生存、持續(xù)發(fā)展。
聶方紅
七月初的幾個(gè)交易日，A股權(quán)重板塊銀行、保險(xiǎn)、券商突然發(fā)力，大盤牛氣沖天。摧枯拉朽的行情，讓沒有心理準(zhǔn)備的投資者目瞪口呆，望著幾近漲停的銀行、券商、保險(xiǎn)，很多人買也不是，賣也不是。上漲的步子邁得太快，以至于不少投資者都搞不清現(xiàn)在是牛市的開始還是牛市的尾聲。
很多人內(nèi)心都擔(dān)心：經(jīng)濟(jì)不好，股市為什么會(huì)這么瘋？后面可持續(xù)嗎？會(huì)漲多高？會(huì)不會(huì)最后從哪里來回到哪里去，變成一地雞毛？破解這一疑問，核心還在于理性對(duì)待股市的漲跌。
一、不受輿論熱度影響，堅(jiān)信注冊(cè)制下即使有牛市也是以結(jié)構(gòu)性牛市為主。在股市滾爬多年，很多投資者最近沒有想到，“牛市”竟然上了熱搜。一方面，對(duì)是不是牛市心存疑慮;另一方面，相信現(xiàn)在是牛市的人又對(duì)“是什么牛”爭(zhēng)論不休。其實(shí)，是不是牛市，時(shí)間會(huì)給出答案。普通投資者最需要思考的是，倘若這輪行情是牛市，那么它是結(jié)構(gòu)性牛市還是全面牛市？分析這個(gè)問題，我們一定要放在注冊(cè)制視角下來觀察。
在當(dāng)前逐步實(shí)施的注冊(cè)制下，特別是放開境外資金入市的情況下，以上思路可能出問題。因?yàn)樽?cè)制打開了發(fā)行供給市場(chǎng)，股市越漲，申請(qǐng)注冊(cè)發(fā)行的股票就會(huì)越多。同時(shí)，在注冊(cè)制環(huán)境下，股票退市成為常態(tài)，如果上市公司業(yè)績(jī)很差、信披等方面又存在問題，很可能股票就會(huì)無人問津，退市的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加大，大盤再漲，理性的投資者也不會(huì)去購買它。從這個(gè)意義上說，就算這輪行情是牛市，也可能很難成為3000多只股票的全面牛市，只會(huì)是部分成長(zhǎng)股的大牛市。7月6日大漲那天，能跑贏上漲指數(shù)的個(gè)股也只有18.7%。所以，就算是牛市來了，我們也要記住，這只是好股票的牛市，是結(jié)構(gòu)性牛市，千萬別受輿論影響，把它當(dāng)做全面牛市，盲目購買。
二、不受指數(shù)波動(dòng)影響，堅(jiān)定順勢(shì)而為持股為主。牛市來了，看到不斷飆升的指數(shù)，看到別人家股票一只一只漲停，很多投資者就會(huì)有追漲殺跌、頻繁換股的沖動(dòng)，希望能踩準(zhǔn)股市的每一個(gè)熱點(diǎn)，賺到每一票銀子。另外，牛市初期，投資者持股心態(tài)不穩(wěn)，稍有震蕩很多人擔(dān)心到手的利潤歸零，急于兌現(xiàn);也有些股票套了好久，好不容易解套，忙于出貨。這個(gè)時(shí)候，最是考驗(yàn)投資者的耐心與定力的時(shí)候。過往的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，越是大行情，越要捂住手中的股票，不要輕易下車換股，特別是好股票，下車了就買不回了，換股，經(jīng)常是來回打臉的。要認(rèn)真分析手中的股票，如果是績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股、新興產(chǎn)業(yè)股票、熱點(diǎn)風(fēng)口股票，就要堅(jiān)定信心，持股為主。至于指數(shù)波動(dòng)震蕩，只要總的趨勢(shì)沒有變壞，只要發(fā)動(dòng)行情的理由沒出現(xiàn)變化，就順勢(shì)而為，持股待漲。
三、不受熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換影響，堅(jiān)守價(jià)值成長(zhǎng)主題。面對(duì)火熱的股市，買什么確實(shí)是個(gè)大難題，一些高手追逐熱點(diǎn)，在行情上升階段，也可能常有斬獲。但對(duì)大多數(shù)普通投資者來說，高頻交易，貢獻(xiàn)給了券商，弄不好會(huì)傷了自己。從長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)，還是要認(rèn)真分析未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向、趨勢(shì)，分析今后支撐股市走牛、走遠(yuǎn)的因素。要看到新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、高質(zhì)量發(fā)展是大勢(shì)、是主流、是主題，那么投資選行業(yè)、選股票也要圍繞這些主題去做、去進(jìn)行，無論牛熊，這個(gè)方向不能變。顯然，我們選股、持股、換股都要以這個(gè)為主軸，把新經(jīng)濟(jì)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)、新消費(fèi)等相關(guān)的股票列為投資主流。這樣新興成長(zhǎng)加績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)就是我們應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)，千萬不要看到市場(chǎng)某個(gè)傳統(tǒng)板塊熱幾天就頭腦發(fā)熱，把自己手中的好股票換過去，很可能“丟了西瓜，撿了芝麻”。
四、不受情緒變化影響，理性看待大盤與后市。市場(chǎng)狂熱的時(shí)候，投資者熱血沸騰，最容易出現(xiàn)的問題就是情緒化操作。投資者一定要知道，在市場(chǎng)面前，我們永遠(yuǎn)是小學(xué)生，一定要敬畏市場(chǎng)，不要在乎一次兩次的得失，只要本金安全，哪怕是一輪行情踏空了也沒有關(guān)系。
對(duì)這波行情，還是辯證看待，漲的理由很充分——資金面充裕是基礎(chǔ)，基本面改善是支撐，技術(shù)面走好是拉力。但我們也要留一分清醒與謹(jǐn)慎，一是總體上世界經(jīng)濟(jì)與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)都還比較困難，能改善到什么程度還很不好說。二是馬上到中報(bào)公布時(shí)間，很多個(gè)股的業(yè)績(jī)能不能支撐現(xiàn)在高高在上的股價(jià)還很難說。三是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制發(fā)行腳步越來越近、科創(chuàng)板解禁潮即將來臨，股市擴(kuò)容和解禁的壓力會(huì)隨著指數(shù)的上漲越來越大。四是好股太貴、機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股太多、便宜股票又太爛，讓投資選擇更加艱難。五是大盤拉得太快太急，總給人以游資撈一把就走的感覺。六是經(jīng)過最近的拉升，A股市場(chǎng)平均市盈率提升到30多倍，已處于歷史中上水平。股市市值與GDP之比快接近1，已經(jīng)處于0.75到1.2合理區(qū)間的中位，大盤藍(lán)籌如果繼續(xù)狂拉，很容易將比值拉離合理區(qū)間，如果超過1.5就進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，那個(gè)時(shí)候防范風(fēng)險(xiǎn)可能就成為首要任務(wù)。所以，我們不要去過分關(guān)心是不是大牛市，先做大反彈看待，保持平常心，持有優(yōu)質(zhì)股，任何時(shí)候都不被貪婪泯滅心智，確保在這個(gè)市場(chǎng)上的長(zhǎng)期生存、持續(xù)發(fā)展。
