淺析股權激勵對公司財務績效的影響
——以華為公司為例

陸璐 武漢學院

股權激勵方案的成敗能夠決定公司的興衰，公司的財務績效和競爭力都跟股權激勵息息相關。本文主要總結華為公司現行的激勵方案，對股權激勵機制提出對應的措施及建議，促使其他公司在優勝劣汰的競爭環境中實現可持續發展。

一、股權激勵對公司財務績效影響的案例——華為公司

（一）華為公司簡介

華為通過其強大的自主研發產權和知識產權，以及創新合作和可持續發展的企業策略在行業中擁有核心競爭力。華為在電信運營商業務、企業業務、消費者終端和云計算等領域構建了全方位的解決方案優勢。

1987年華為公司成立。1992年，第一次銷售額突破一億元，利潤過千萬，人均創造利潤近百萬。1999年，銷售額達到120億，利潤17個億，擁有1500名員工。2008年《商業周刊》雜志評選其為全球十大影響力公司。2012年，超越愛立信成為世界第一的通訊設備制造企業，當年營業額達2200億。截至2017年3月，華為以上年度5216億元的銷售收入位列世界五百強企業第129名。作為優秀的民營公司，華為在公司發展的不同時期，設計了多種股權激勵計劃，使公司和員工得以共同發展壯大，其成熟、完善的股權激勵方案值得我國民營企業從中學習。

（二）華為公司現行股權激勵方案

華為公司很早就在國內推行全員持股，作為特殊的股權激勵手段，全員持股是其中風險較大的一種手段，但是它的效果也非常顯著。二十八年以來，華為公司的股權激勵走過了以下四個時期。

第一個時期是1990-2000年的全員持股。上世紀九十年代末期，出于資金短缺和激勵員工的目的，華為公司以每股1元的定價推行員工持股方案。第二個時期在2001-2008年網絡經濟泡沫和非典期間，華為對超過8成員工發放了公司股權，累計共16萬人。第三個時期是2008-2012年的全球經濟危機時，實施了虛擬股的飽和配股制。第四個時期是從2013年到現在，為提升老員工積極性，同時給新員工發放股權，華為實施TUP時間單位期權計劃。

（三）華為公司財務績效評價指標的選取

本文選取財務指標法來對華為公司進行財務績效評價，這是一種是基于會計報表信息的分析方法。會計作為記錄和評價經濟組織活動的信息系統，提供了企業的眾多報表數據信息。用財務績效指標的運算公式，對這些數據進行整理、分析，能幫助我們直觀的看到公司的整體發展趨勢。從企業不同維度上的能力出發，本文選取了盈利、營運、發展、競爭和創新這五個能力指標。

（四）公司股權激勵現存問題分析

本文以華為公司為對象，用案例研究法，探究股權激勵方案及研發人員配置和企業效益的相對關系，有以下發現：

1.華為成功的最重要因素，源于其激勵方案的成熟設計。作為一家高新技術企業，技術優勢是華為公司在市場上的最大競爭力。新技術的研發有兩個時期，一是資源的準備時期，二是資源的轉化時期，給公司高管的股權激勵能夠優化研發隊伍配置，對核心技術開發人員的股權激勵則能提高資源利用率，快速產出創新。對這兩者的激勵制度，有效促進了新技術研發的兩個時期的創新，使得華為一直保持著技術優勢。

2.股權激勵讓高管和核心技術開發人員從員工轉變為公司股東，促使他們積極主動承擔創新研發中可能的風險，優化配置并努力提升投入產出之效率。同時還能吸引到更多高端技術人員，讓研發團隊與時俱進，達到最優配置，企業也因此實現了價值最大化這個股東目標。

3.分配機制不合理。華為早期股權激勵制度實行分配給老員工過多的股權，而新員工留存股不夠分。配股差別過大，老員工會因為少勞而多得產生懈怠情緒，新員工也會因為多勞少得而產生抵觸情緒。

二、完善公司股權激勵機制的對策與建議

從華為公司在不同時期股權激勵模式的改變，和所達到的效果，吸取其股權激勵的成功經驗，管中窺豹，總結出針對民營企業的股權激勵方案的建議。

（一）完善公司治理結構

完善公司治理結構可從三點進行優化：一是調整董事會的組成結構，明確并強化應有職能，使其發揮真正作用。二是強化獨立董事的功能，增強獨立性和監督職能，保證股權激勵能切實落實。三是監事會的地位，要確保監督的權力不被忽視，形成形式上的三權分立，達到董事會、監事會和股東三者間制約、監督的關系。

（二）建立規范有效的資本市場以及加強監管

在加強監管方面：一要健全信息披露制度，政府有關部門如證監會等對企業的信息披露應該嚴格審核監督。二要完善相關法規，落實對資本市場的監督，保證投資者能夠及時獲得真實有效的信息，給投資者提供法律保障。

（三）制訂科學的考核業績標準

近年來我國的民營企業紛紛開展股權激勵計劃，如何制定科學的業績考核標準，應從多元化角度分析，從單一指標到復合指標改變，搭建科學的業績考核評價體系。吸取華為公司制定績效考核的經驗，應該對領導、員工單獨制定不同的考核標準。

通過以上分析研究可以發現，華為公司的股權激勵無疑是相當成功的，甚至可以說是其制勝的關鍵因素之一，這也得益于其審時度勢地分析市場走勢和自身境況、努力抓住內外機遇。華為公司的股權激勵有利于公司績效的穩定和增長，有利于人力資本的不斷增值和人才的保留，還有利于公司研發創新能力的加強。但是同時，也必須根據公司的實際情況和市場走勢進行股權激勵制度的選擇、修改和創新，只有這樣，才能真正地發揮它的積極作用。