家庭黃金配置不可少

趙新江

作為全球市場公認的避險投資品，新冠肺炎疫情在海內外擴散，黃金的避險“光芒”再現，家庭資產配置，黃金是必不可少的。

今年以來，黃金市場呈現出“N”形走勢：年初金價持續走高，并于3月上旬突破1700美元/盎司的大關，但隨后出現瀑布式下跌，并一度跌至最低的1451美元/盎司。4月中下旬以來，國際金價開始回到1700美元/盎司附近盤整。

與此同時，“五一”小長假后的首個交易周，上海黃金期貨價格創下8年多來的新高。另外，多家商業銀行推出了掛鉤黃金看漲的理財產品，從到期結算利率來看大部分實現了最高收益，比其他類型理財產品表現出較明顯優勢。

作為全球市場公認的避險投資品，新冠肺炎疫情在海內外擴散，黃金的避險“光芒”再現，家庭資產配置，黃金是必不可少的。

全球黃金需求飆升80%

4月30日，世界黃金協會發布了第一季度黃金市場趨勢報告，受到新冠肺炎疫情影響，該季度全球黃金供需面出現了明顯變化。

第一季度全球黃金需求總量同比增長1%至1083.8噸，主要受到投資需求飆升的影響。與此同時，金飾需求受到疫情影響而大幅下降。

第一季度全球黃金投資需求同比飆漲80%至539.6噸，其中黃金ETF占據極大比重。今年第一季度全球黃金ETF需求量從去年同期的42.9噸飆升到298噸，漲幅超300%。

金幣和金條需求量同比下降6%至241.6噸。其中中國需求下降48%，印度需求下降17%。

第一季度后全球黃金ETF總持有量刷新歷史新高至3185噸。

這其中，歐洲地區需求增長150.1噸，北美地區需求增長128.5噸。

受到新冠肺炎疫情影響，全球金融市場在第一季度經歷了巨大的波動，這使得不少投資者轉向黃金ETF，尋求避險。與此同時，多地封城使得實物黃金，包括金飾、金幣和金條的需求受到影響。

盡管金幣和金條需求總體有所下降，但在歐美市場需求有增長，同樣受到避險情緒推動。

中國黃金協會副會長兼秘書長張永濤表示，預計從第二季度開始，國內黃金生產將全面恢復正常。

2020年第一季度，全國黃金實際消費量148.63噸，與2019年同期相比下降48.20%。其中，黃金首飾92.04噸，同比下降51.06%;金條及金幣37.67噸，同比下降46.97%。

黃金消費下降，主要是由于疫情導致線下消費大幅減少，疊加金價上漲因素，黃金首飾和金條消費均受到較大影響。

疫情中不少零售企業開展多形式線上營銷，黃金首飾線上銷量、金幣等部分投資品類銷量實現增長，但依然無法彌補線下店鋪銷量的下滑。不過，行業認為疫情過后黃金消費有望漸漸恢復。

購買黃金客戶逐漸增多

“五一”小長假后首個交易周，國內黃金價格再次走高。數據顯示，5月8日收盤，上海期貨交易所黃金期貨收報每克383.38元，創下2011年9月以來的新高，但海外市場相對穩定，紐約市場金價繼續徘徊在1700美元/盎司上方。

5月11日，《理財》雜志記者在鄭州市數家銀行發現，不少投資者前來咨詢關于黃金投資業務的情況。

在鄭州市花園路一家銀行大廳，一位負責理財的經理告訴《理財》雜志記者：“最近，黃金價格處于上升通道，每克比上月上漲了10到20元不等，咨詢購買黃金的顧客逐漸增多。”

在鄭州市經三路一銀行網點，一客戶經理表示，金價的上漲并未削弱市民的購買熱情，不同年齡階段的投資者對黃金的投資方式也不同，年輕人更愿意購買黃金定投，可以避免一次性買在高點的損失;中老年人購買實物黃金的較多，有一位大媽一次購買了1800克的投資金條。

不過在購買熱情高漲的同時，出貨的投資者也有不少。在一家國有銀行大廳，《理財》雜志記者看到一位投資者正在咨詢回購黃金業務：“我2019年買的時候大概是290元/克，現在賣出的價格相比去年時的購入價每克上漲了80元，感覺已到高位，收益也不少，所以想把手里的黃金變現。”

在鄭州市東大街一飾品金店內，記者看到柜臺電子顯示屏上標注的“今日金價”已經上漲至435元/克，工藝金條價格為490元/克，普通飾品的價格為500元/克。該金店的營業員介紹稱，和4月相比，每克大概漲了20元。

專家表示，后期黃金價格的表現仍取決于疫情的進展。不排除后期經濟數據惡化引發新一輪市場恐慌，但金價上漲后，投資者也要防止流動性緊張引發金價的下跌。

萬洲金業的分析則認為，事實上，疫情給黃金市場帶來的風險和機會是對等的，疫情環境下的寬松貨幣政策預期推升金價，但全球經濟出現復蘇后，黃金的避險功能也將逐漸消散。

何種方式配置效果好

國內市場投資者參與黃金投資的渠道包括購買實物金條、紙黃金、ETF以及參與期貨的交易。何種方式投資黃金獲利最大？業內專家表示，面對大幅跑贏其他資產的黃金投資，找到合適的投資方式才是制勝關鍵。例如，買入實物黃金是最為常見的方式，購買較為便捷，但存放和贖回并不容易;紙黃金、ETF基金都不需要自己持有黃金，同樣能獲得黃金市場上漲帶來的收益;對短線投資而言，購買實物黃金未必是合適的方式，波動更大的期貨等渠道或許更適合選擇，但風險也更大。

華創證券首席宏觀分析師張瑜表示，黃金價格與實際利率走勢高度負相關，而實際利率=名義利率-通脹預期。近年來長期低通脹背景下，實際利率主要取決于名義利率走勢，名義利率主要由美聯儲貨幣政策決定。本次流動性危機中，美聯儲迅速降至零利率并啟動速度史無前例的擴表，市場對名義利率長期保持低位已分歧不大，這既是黃金近期被普遍看好的主要理由，也意味著黃金后續來自名義利率的預期差將相對有限。

蘇寧金融研究院研究員陸勝斌表示，近期，黃金現貨價格頻頻上漲，主要是因為年初以來，受疫情沖擊影響以及美元利率迅速下調至零附近的影響，具有避險屬性和貨幣屬性的黃金價格持續走高;雖然期間受到美元流動性緊缺、全球通縮預期等因素的沖擊，出現了15%左右的回調，但隨著美聯儲進行史無前例的量化寬松、全球央行紛紛加大寬松力度，國際金價隨之迅速反彈，并創出近7年新高。

世界黃金協會中國區董事總經理王立新表示，僅從短期走勢來分析和判斷黃金的作用是片面的，黃金是更適合長期持有的一種資產。

《理財》雜志記者在采訪中發現，在家庭資產配置中，眾多投資者還是對實物黃金青睞有加，最關心的還是入手后黃金的價格走勢。不過，無論是券商投資顧問還是銀行理財經理，對于以后黃金漲價的觀點是一致的，但是具體金價高點在哪里、拐點在何處，還不好具體預判，畢竟全球新冠肺炎疫情還沒有完全被遏制，黃金價格的高低直接和疫情防控的好壞緊密相連，所以精準的預言在當下是難以做出的。