危機之后，中國仍是全球經濟增長點

李稻葵

這場疫情加快了原來可能需要十年才發生變化的步伐，企業向東南亞這些勞動力更低廉的市場轉移的時機到了，中國應該順勢做好內需開發、產業升級的工作，主動迎接世界勞動力轉型的挑戰。

今年的政府工作報告沒有提出全年經濟增速的具體目標，這是非常實事求是的，也是一個亮點。為什么說是一個亮點呢？因為現在國內、國際的經濟形勢，充滿著巨大的不確定性。不止今年，可能未來兩三年都充滿巨大的不確定性。在這樣的情況下，應該把兩三年整體的工作做總體規劃，而不是一年一年去規劃，更不應該在短期內制定一個固定目標。所以，這是政府工作變得更加實事求是、更加理性的表現。但是需要強調的是，盡管沒有GDP增長的目標，但是我們今年有就業的目標。900萬以上新增就業、6%左右調查失業率、5.5%左右登記失業率，這些是硬指標，這是把簡單的增長速度目標轉換成了民生和就業目標。

今年要保基本民生、保就業、保市場主體等，這是一個底線。以前在經濟增長的過程中，對新增就業、失業率、CPI等這些目標提要求，那么經濟增長過程中的目標，當然比保底線的目標要高一點。去年，我國GDP的增速是6.1%，對應這個增速，1100萬新增就業的目標就很容易完成，最后實現了1300多萬的新增就業。今年的經濟遭遇巨大的不確定性，就不能按照去年的就業目標來規劃了。今年如果能保證900萬的新增就業，加上其它的就業流轉，供找工作的人所參考的總體工作崗位不止是900萬。如果能夠達到900萬的新增就業，加上“老工作”騰挪出來的，比如騰挪兩三百萬，那么工作崗位就超過1000萬。這些崗位就和新增800多萬高校畢業生基本能夠對應上。再加上其它的非大學畢業生的新增就業，根據測算，900萬是保證社會穩定的一個底線。

今年的經濟增長速度與去年相比大概率是下降的，在下降的過程中，還要保6%的失業率，其難度是很大的。所以肯定要采取一些特殊的社會措施，來提供就業崗位。不是簡單地依靠財政、貨幣政策的刺激，還要加上一些社會政策，才能夠穩定失業的情況。實現調查失業率6%的目標還是相當艱難的任務，所以，我們不能理解成今年的政府工作報告把任務難度降低了。

中國的財政赤字率

3.6%的赤字率是比較保守的，是留有余地的。如果真是為了保民生、保就業，還需要增加財政赤字的話，那么3.6%這個數值是較低的。今年赤字率、特別國債、地方建設債這些數字都是留有余地的，所以，實際的政策空間是有的。目前，中國的財政赤字率如果提升到5%，甚至7%，都是可以的。中國是一個高儲蓄的國家，也不缺流動性，累計的政府財政債務占GDP的比重也比美國低，所以我們是有政策空間的。總體來看，今年，我國的赤字率、特別國債、地方建設債，貫穿這三組數字的一個原則就是謹慎。

1萬億元的抗疫特別國債如果用好了，對于保民生、穩就業是非常管用的。假設調查失業率就是6%，就業人口稍微算寬泛一點，比如5個億。5個億的1%就是500萬人，6%就是3000萬人。一年給這3000萬沒有工作的人每人發一萬元錢，就是3000億元。這個數字還沒加上失業保險基金，所以，即使額外對6%的調查失業人口的每個人都發1萬元錢，也不過是3000億元。中國正規部門的就業人口，除了農民，并沒有5億人。所以這1萬億元用來保民生的話，如果用好了，是非常管用的。

今年兩會報告提出，新增的赤字和發行的國債籌集的2萬億元將會通過特殊轉移支付機制，將資金直達市縣基層。這種特殊的轉移支付就是想直接給地方政府紓困，而且紓困的方式不是搞建設和項目，而是老老實實地抓民生、穩就業，或者是給退休人員補助。所以，這是一項創舉。地方政府不用到中央打報告，中央直接撥給地方，要求地方政府直接花到中小企業和失業人口身上。這和上次的4萬億計劃有什么不一樣呢？這次的每分錢都花在了刀刃上。轉移支付是非常管用的，報告提出各種財政的支出，似乎比預期的要小，但是這次要求用到實處，絕不浪費。

甄別中小企業的真正需求是關鍵

報告提出的對中小企業扶助政策的力度還是很大的，資金支持也是很多的，但難點是怎么甄別中小企業真正需要的和不需要的是什么。

對中小企業的扶助不能“眉毛胡子一把抓”，有的中小企業是不需要錢的，但有的企業是真需要錢，還有的企業是即便沒有疫情也干不下去了。對于如何甄別企業需求這個問題，地方政府、相關的監管部門還需要進一步探討。有人提出，看電表、看賬本、看互聯網支付的信息等來進行甄別。但是，歸根結底需要靠地方政府創新舉措，去借鑒在社會治理和管理上比較有經驗的地方的做法。兩會報告中提出的對中小企業的扶助政策力度已經達到了，但是要如何精準實施，這需要地方政府創新。

今年擬安排3.75萬億元地方政府專項債券，并提高專項債券用于項目資本金的比例，此次的做法跟2008年四萬億計劃不同，這次希望能夠精準、精準、再精準，而且希望“四兩撥千斤”。中央政府撥的錢是給地方項目的資本金，地方政府利用資本金做基礎，再去向金融市場融資。這個機制是一種創新，是想要發揮市場的作用，而不是政府大包大攬。

明年各國經濟恢復可能會出現兩極分化

近期，美國經濟的基本面沒有得到改善，疫情也沒有得到控制，現在只是資金面變得很寬松。所以，美國股市現在這么著急反彈，很大程度上是由資金拉動的。但是僅靠資金的拉動，恐怕難以為繼。一旦美國的債券市場能夠穩住，有些資金可能就會從股市流向債券市場。屆時，股票市場就可能出現下跌。

從全球范圍來看，2020年是衰退年。中國可能是少有的能夠實現正增長的經濟體。明年經濟的恢復過程可能也是曲折的，我相信明年可能會出現一種兩極分化的情況：在疫情前，財政情況比較好的國家，比如德國、中國，恢復得會相對比較好;財政情況不太好的國家，比如意大利、西班牙和其它一些新興市場的國家，可能會碰到雪上加霜的情況，在經濟恢復時，政府的財政出現危機。現在花了這么多錢去救助疫情，今年在很大程度上影響了稅收，明年又將出現債務危機，所以這些國家的經濟恢復的道路是非常曲折的。目前在疫情期間，各國還顧不上財政問題，但是當疫情過去以后，資本市場就會開始研究財政問題。

從全球范圍來看，明年經濟情況在總體上是恢復的，但是可能會分化得很厲害。這可能會導致全球范圍內民族主義、民粹主義抬頭，而針對中國的很多指責、很多誤解、很多污名化的態勢還會演變。

種種跡象表明，目前疫情是很頑固的，即便研發出疫苗，能不能快速生產出來還是個問題，疫苗有沒有用，更是大問題。所以，世界經濟的恢復是很曲折的。這就是為什么中國今年經濟不提具體的增長目標，以及應該把未來兩三年經濟發展攏在一塊規劃的原因。我們要提這樣一個目標，就是中國經濟在當前大形勢下，短期是“六保”，未來經過兩三年調整，希望中國經濟能回到6%左右的正常增長態勢。在這兩三年中，不追求任何增長目標，但希望利用這段時間調整到位。

不排除未來還會發生大規模金融震蕩的風險，但是這個金融震蕩跟2008年可能不太一樣。因為美聯儲下定決心，無論如何要保金融市場。所以金融震蕩可能會發生，但這個震蕩恐怕是結構性的，不是總體的。因為如果總體的金融市場發生震蕩，美聯儲就要印鈔票了。可能是美國之外的某些地區有震蕩;美國國內的某些市場，比如頁巖氣相關企業破產;或者可能是由于美國制裁華為，美國國內的很多高科技企業短期內失去客戶。所以，不排除未來發生大規模結構性金融震蕩的可能性。

如果美國股市的道瓊斯指數從現在的25000點左右又回到18000點左右，美聯儲開始印鈔票，那么全盤大跌的可能性可以排除，但是結構性的震蕩很難解決。

全球化可能會被區域化所代替

這次危機不是金融危機，因為金融危機是富人的危機，是有資產的、有股票的、華爾街人的危機。這次是窮人的危機，窮人沒工作、沒市場，無法出門，沒有收入。但是有錢人在家里待著，有互聯網，還有儲蓄。

這次危機帶來的社會影響遠遠超過2008年。2008年無非是華爾街的幾個機構破產，政府補助、美聯儲救助后，危機穩住，經濟很快就反彈了。這次是窮人的危機，中小企業破產，窮人失去了工作。政府當然可以救助，但是能救助多久呢？所以這一次危機的后果可能比2008年要嚴重得多，因為它是一個真正的經濟危機，且不僅僅是金融危機。它會帶來一系列政治上的動蕩，國外的政治家很可能會將危機轉嫁給中國，中國是首當其沖的。所以，這將考驗我們的應對能力。

在疫情中，新科技不斷地發揮作用，比如遠程辦公、物流、電商。所以毋庸置疑，科技仍然是未來經濟的增長點。增長點還來自于什么地方？坦率地講，這一輪危機過后，中國仍然是一個拉動全球經濟增長的國家，這是因為中國不但體量大，而且我國的相對體量比2008年又提升了一個層次。

一看科技，二看中國。對于這一點，我真心希望西方稍微有點智慧的領導者能夠明白。中國還是有潛力的，中國的城鎮化還沒有完成，工業化還沒有停頓。制造業重回美國只能部分實現。未來可能有兩大類制造業，一類是以中國市場為目標的制造業，比如寶馬、通用汽車，這類企業無法撤出中國。第二類就是把中國作為生產基地，利用中國的低成本進行生產，這類企業早晚會撤走。因為中國現在已經到了中等收入的門檻，要進入高收入國家隊列。我們應該盡量做好對外商的服務，但是中國也該“畢業”了，不能凈搞一些低端的加工產業。所以，我們要想方設法提升內需，給中低工資的勞動力提供更好的就業渠道。

民粹主義抬頭，“去中國化”可以理解，但是不太可能完全成功。因為西方國家的勞動力成本遠遠高于中國這樣的國家。要搬回去的話，將需要大量的政府補貼。政府的財力是有限的，真要去執行也很困難。所以這些企業有可能向東南亞這些勞動力更低廉的市場轉移，不可能完全回到美國。

這場疫情加快了原來可能需要十年才發生變化的步伐，企業向東南亞這些勞動力更低廉的市場轉移的時機到了，中國應該順勢做好內需開發、產業升級的工作，主動迎接世界勞動力轉型的挑戰。

若干年后，全球化可能會被區域化所代替。未來世界上可能是三大貿易圈：第一個是以中國為中心的亞洲，包括東南亞;第二個是以德國為中心的歐盟;第三個是北美，包括墨西哥、巴西。這三個貿易圈估計將上演“三國演義”。由于國際上的互相不信任，發達國家希望自己的民眾有工作，所以會把一些貼近自己市場的產業搬回去，然后會形成三個大區域、三個大市場。比如寶馬就是在不同市場上布局的，寶馬要把沈陽三期工程作為整個亞洲的生產基地，現在是完全自給自足的，甚至不需要德國，其供應鏈是完整的。

基于以上分析，疫情之后不可能形成一個以中國為中心的全球價值鏈，全球會分成三個區域，相互有一定的獨立性。