環境責任履行及其披露對企業價值的影響

高于花 江琳鈺 王正艷 喻淑蘭

摘 要：近年來，生態環境問題日益突出，環境治理責任大部分在于企業，企業責任包括環境責任的實施，嚴格的環保法規和流行的環保主義已經改變了企業現有的競爭規則和模式。許多企業認為履行環境責任會增加企業成本，降低企業價值。因此，大多數企業不愿意進行信息披露，認為這是個強制性義務，不能正確看待環境信息披露的作用。實際上，企業可以在環境責任的實踐中找到發展機會，通過積極履行環境責任，實現自身的可持續發展，達到企業價值增長的目的。

關鍵詞：環境責任;環境信息披露;企業價值

中圖分類號：F272.73? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2020）15-0001-02

近年來，隨著生態環境和自然環境的持續惡化，比如多發的霧霾、全球氣溫的變暖、資源的沖突、能源危機等環境問題已日益凸顯。以前企業認為環境活動的投資是不必要的，然而嚴格的環保法規和流行的環保主義已經改變了企業現有的競爭規則和模式。研究表明，企業可以在環境責任的實踐中找到發展機會，因此企業作為產業發展和社會進步的主力軍，在環境保護方面扮演著重要角色。

一、環境責任履行與企業價值的關系

企業環境責任履行與企業價值之間主要有四種觀點：正相關、負相關、不相關以及U型關系。正相關表示企業履行環境責任會提高自己的社會聲譽，從而增加企業價值;負相關表示承擔環境責任會增加成本，降低企業短期利潤，從而導致相同類別企業下的劣勢，缺少競爭能力;不相關表示企業通過承擔社會責任會增加生產成本，然而也會因此帶來好處，例如提高了資源的利用率等，從而相互抵消，使得企業環境責任與企業價值之間沒有直接的關系;U型關系表示為環境責任承擔中等的企業能夠獲得最大或最小的企業價值，然而環境責任承擔突出或者不承擔環境責任的企業，企業價值沒有顯著的區別。

自然資源是有限的，企業在使用資源的同時，要注意對資源的保護。通常情況下，企業認為承擔環境責任會增加自己的生產成本，對廢料、廢氣的處理需要購買設備，減少了自己的利潤。然而，企業可以轉變自己的生產模式，從原來的粗放型轉變成集約型模式，通過節能來降低自己的經營成本，提高生產效率。與此同時，企業在采取節約模式運營下，能夠將一些資源重復利用，形成一個良性循環，實現自己的可持續發展，提高經濟效益。

一方面，企業是個盈利性的組織，想要追求利益的最大化，在短期看來，承擔環境責任會增加企業的成本，減少企業利潤，但從長期看來，企業可以通過對廢氣、廢水的處理，實現資源的再利用，達到可持續發展。同時，企業也可以向利益相關者展示自己承擔的社會責任，提高自己的聲譽，傳遞一個較好的信號，增強投資者對企業的信心。另一方面，企業在承擔環境責任時，由于技術改進，進行創新，購進相關設備會帶來相應的成本增加在短時間內難以得到回報，創造價值，但從長遠來看，能產生巨大的效益。企業可以通過承擔環境責任，向公眾披露自己的信息，增強自己的競爭力，提高相關利益者的信心，取得社會認同，增加企業價值。承擔的環境責任越多，企業的價值就會增長更多。

二、環境信息披露與企業價值的關系

經濟迅速發展，在傳統生產模式下，環境污染日趨嚴重，企業的發展、利潤的增加以犧牲環境為代價，生態環境遭到前所未有的破壞。隨著人們對環境問題的關注，生產模式逐漸由傳統的高污染、高消耗的模式轉變為可持續發展的低能耗生產模式。我國政府越來越重視環境問題，并出臺了一系列相關政策，規范企業的行為，加大污染環境的懲處力度，相關的法律法規也更加嚴格規范。

承擔環境責任較好的企業往往會選擇自愿披露環境信息，樹立自己良好的外部形象，加強企業的外部競爭優勢，獲得更多的經濟收益。而環境責任履行較差的企業，為了避免由于不披露環境信息而造成的經濟損失，不得已向相關利益者披露較少的信息，或者較為空泛的信息，以尋求更多的經濟效益。

企業進行環境披露能夠促進自身的發展，加強內部管理。企業自愿披露環境信息，對其利益相關者能夠傳遞一個較好的信號，減少信息的不對稱，避免逆向選擇的發生。同時，企業承擔環境責任，能夠在社會上營造一個良好的企業形象，提高自己的聲譽，加強消費者的信心，形成自己的競爭優勢，從而提高企業的價值。除此之外，企業能夠獲得更多的經濟效益。企業承擔社會責任，積極履行自己的義務，配合政府做好相關工作，就避免了一些因廢氣、廢料處理不當而產生的刑事訴訟或者懲罰。與此同時，企業做好環境問題的工作，能夠有效節約資源，將一些資源循環利用，降低自己的生產成本。企業的行為符合公眾的意識形態，獲得合法性經營，企業得以持久發展下去，減少相關成本，增加企業價值。由此可見，環境信息披露與企業價值呈顯著正相關。

三、對策建議

首先，政府部門應健全環境保護方面的政策和制度，對企業進行信息披露等做出明確的規定，加大違反相關法律的懲處力度，由于一些企業污染環境的違法代價遠低于因污染環境而創造的收入，故這些企業維持著原來的生產方式不進行整改。應將相關的法律法規落到實處，嚴格執法，針對一些企業對于環境信息披露的主動性不強的問題，政府應該通過一些激勵機制，例如減稅等措施，讓企業自愿地披露環境信息，通過加大宣傳力度，使保護環境的觀念深入人心，讓企業認識到承擔環境責任的重要性。

建立完善的環境信息披露評級制度，通過科學、有效的評級制度，向利益相關者傳遞一個正確的信息，增強信息披露的權威性。目前，我國大部分企業環境披露信息的質量不高，可以通過這項措施提高信息披露的質量，減少軟披露的存在，這也有助于企業因此做好環境責任工作。

其次，企業不應該將環境信息披露當成一個強制性措施，這也是企業向相關利益者傳遞相關信息的有效手段。通過環境信息的披露，企業能有效地減少信息不對稱現象的發生，避免逆向選擇、道德風險等危害，使投資者能夠及時掌握相關信息，做出有效判斷。從長遠利益講，企業承擔環境責任，通過技術創新，提高資源的利用率，實現自身的可持續發展，降低生產成本。企業自愿進行環境信息披露，能夠有效提高自己的競爭力，更多地獲得大眾的認可，給企業打造一個良好的外部形象，為企業的經營發展提供一個較為優越的外部環境。

最后，社會公眾作為企業的利益相關者，要自覺履行監督職責。社會大眾通過輿論的作用，監督企業的行為，形成企業的外部壓力，促使企業能夠嚴格履行環境責任。環境是所有人共有的，為了自身的安全，更應該嚴格監督企業的相關行為，公眾可以通過曝光企業不履行環境責任的行為，來達成自己的有效監督。

參考文獻：

[1]? 李洪月.企業環境責任對企業價值影響的實證研究[D].南京：南京理工大學，2017.

[2]? 邵君喆.環境信息披露水平與企業價值相關性水平[D].鄭州：河南大學，2015.

[3]? 宛思嘉.環境信息披露、媒體關注與企業價值研究[D].南京：南京理工大學，2016.

[4]? 姚玨.環境信息披露、市場響應與企業價值研究[D].杭州：杭州電子科技大學，2018.

[5]? 高建來，王有源.環境信息披露指數對企業價值的影響研究[J].生態經濟，2019，（6）.

[6]? 陳小英.環境信息披露對環境敏感型企業價值的作用路徑研究——財務與市場的二維視角[D].合肥：安徽財經大學，2017.

[7]? 袁家方.企業社會責任[M].北京：海洋出版社，1990：4.

[8]? 田虹.從利益相關者視角看企業社會責任[J].管理現代化，2006，（1）.

[9]? 白平則.輪公司環境責任[J].山西大學學報，2004，（2）.

[10]? 李宏偉，黃國良.環境信息披露的價值效應研究[J].技術經濟與管理研究，2015，（11）：81-85.

[11]? 沈洪濤，游家興，劉江宏.再融資環保核查、環境信息披露與權益資本成本[J].金融研究，2010，（12）：159-172.

[12]? 楊璐.環境信息披露、市場化環境與企業價值之間關系的實證研究[J].財會月刊，2017，（11）：31-37.

[13]? 胡華夏，胡冬.上市公司環境信息披露的市場效應[J].財會月刊，2008，（5）：18-19.

[14]? 畢茜，彭玨，左永彥.環境信息披露制度、公司治理和環境信息披露[J].會計研究，2012，（7）：39-47.

[15]? Howard Bowen.Social Responsibilities of the Businessman[M].New York：Harper，1953.

[16]? Klassen，McLaughlin.Managing legitimacy：strategic and institutional approaches[J].Academy of Management Review，1996，（20）.

[17]? Guenster.The economic value of corporate eco-eficiency[J].Working Paper Series，2006，（11）.

[18]? Cormier D，Magnan M.Corporate Environmental Disclosure Strategies：Determinants，Costsand Benefits[J].Social Science Electronic Publishing，1999，（4）：429-451.

[19]? Gill F R.Environmental Remediation Liabilities[J].Journal of Accountancy，1995，（180）.