中國(guó)電商企業(yè)跨境并購(gòu)策略研究

摘 要：隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在全球的普及，電子商務(wù)也深度的滲透到人們的生活當(dāng)中。與此同時(shí)，由于全球經(jīng)濟(jì)一體化的不斷推進(jìn)及中國(guó)在“一帶一路”倡議下經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)改革開放力度的不斷加大，許多國(guó)內(nèi)的電子商務(wù)企業(yè)也主動(dòng)探索國(guó)際化轉(zhuǎn)型，實(shí)施國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略。其中，一種重要的國(guó)際化的戰(zhàn)略方式就是跨境并購(gòu)。中國(guó)電商通過跨國(guó)并購(gòu)作為國(guó)際化戰(zhàn)略作成為了企業(yè)突破發(fā)展的新契機(jī)。

關(guān)鍵詞：中國(guó)電商;跨國(guó)并購(gòu);國(guó)際化戰(zhàn)略

中圖分類號(hào)：F74

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A????? doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.20.009

1 中國(guó)電商企業(yè)跨境并購(gòu)過程中的問題分析

1.1 并購(gòu)前期階段對(duì)被并購(gòu)公司評(píng)估不充分

當(dāng)電商企業(yè)通過跨境并購(gòu)一家企業(yè)之前，為了提高在跨國(guó)并購(gòu)程序中關(guān)鍵環(huán)節(jié)的并購(gòu)質(zhì)量，要盡可能完全的掌握被并購(gòu)企業(yè)的全部信息。盡職調(diào)查的效用主要是在并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行之前，對(duì)被并購(gòu)方有關(guān)方面的財(cái)務(wù)信息，經(jīng)營(yíng)狀況，管理水平和債務(wù)關(guān)系等公司概況進(jìn)行一個(gè)全面的了解，以及對(duì)被并購(gòu)方外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境和內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)劣勢(shì)進(jìn)行充分的論證評(píng)估。但是并購(gòu)企業(yè)在并購(gòu)前的盡職調(diào)查往往掌握的信息不夠充分或者外包盡職調(diào)查的企業(yè)不夠?qū)I(yè)而導(dǎo)致在并購(gòu)前掌握的信息不夠充分，從而引發(fā)并購(gòu)之后在法律、財(cái)務(wù)和管理等發(fā)面存在一定的隱患。

1.2 海外并購(gòu)過程中戰(zhàn)略選擇不正確

跨境海外并購(gòu)的第一步就是制定明確的戰(zhàn)略計(jì)劃。戰(zhàn)略本身首先要滿足企業(yè)的自身發(fā)展要求，其次要結(jié)合全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，還要以企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和自身優(yōu)劣勢(shì)為依據(jù)?？鐕?guó)并購(gòu)戰(zhàn)略制定前，并購(gòu)方首先要做的就是要對(duì)自身的戰(zhàn)略定位要明確，除了要掌握市場(chǎng)的發(fā)展走向，還要明確市場(chǎng)前景。很多中國(guó)電商企業(yè)往往容易出現(xiàn)因?qū)ψ陨頉]有正確和適當(dāng)?shù)亩ㄎ粡亩鴮?dǎo)致海外并購(gòu)失利。

1.3 海外并購(gòu)模式選擇不恰當(dāng)

在跨國(guó)并購(gòu)的過程中，有很多并購(gòu)模式可以進(jìn)行選擇，其中主要的三個(gè)模式為戰(zhàn)略投資模式、合作伙伴模式和全收購(gòu)模式。海外并購(gòu)模式選擇不恰當(dāng)，在以后的經(jīng)營(yíng)過程中可能會(huì)產(chǎn)生營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。另外，海外并購(gòu)模式選擇不恰當(dāng)，在財(cái)務(wù)上往往會(huì)背上沉重的包袱，因此給并購(gòu)方造成很大的經(jīng)濟(jì)損失，從而在戰(zhàn)略投資模式、合作伙伴模式和全收購(gòu)模式等主要的海外并購(gòu)模式上并購(gòu)方要加以斟酌。

1.4 海外并購(gòu)后文化整合不規(guī)范

無論是國(guó)內(nèi)收購(gòu)還是跨國(guó)并購(gòu)，在所有的并購(gòu)程序完成之后最關(guān)鍵的一步就是被并購(gòu)方和并購(gòu)方的并購(gòu)整合，整合主要涉及的有文化、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、管理、法務(wù)關(guān)系等諸多方面，其中文化整合是非常重要的一個(gè)方面。在跨國(guó)并購(gòu)的過程中，由于雙方所涉及的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域處在不同的政治背景和文化背景當(dāng)中，如果并購(gòu)后在進(jìn)行文化整合的過程當(dāng)中忽視了被并購(gòu)方的政治和文化背景，整合后公司的管理和運(yùn)營(yíng)都會(huì)處在一個(gè)被動(dòng)的狀態(tài)。

2 中國(guó)電商企業(yè)跨境并購(gòu)策略

2.1 正確評(píng)估目標(biāo)公司

并購(gòu)之前對(duì)并購(gòu)目標(biāo)評(píng)估不充分，并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)就不能充分的發(fā)揮，由此可見跨國(guó)并購(gòu)之前對(duì)被并購(gòu)方各方面進(jìn)行充分的評(píng)估顯得尤為重要，只有對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行充分的評(píng)估以及對(duì)目標(biāo)公司所處的環(huán)境進(jìn)行充分分析的前提下，在并購(gòu)進(jìn)行的過程中才能掌握主動(dòng)權(quán)。在對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行評(píng)估時(shí)，要充分收集目標(biāo)公司運(yùn)營(yíng)情況的信息，以便更加清晰掌握目標(biāo)公司資產(chǎn)的分布情況。另外，對(duì)目標(biāo)公司盈利能力的評(píng)估也非常重要，這直接關(guān)系到目標(biāo)公司在被并購(gòu)后為公司創(chuàng)造價(jià)值的能力?？梢娬_的對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行評(píng)估對(duì)跨境電商的跨境并購(gòu)至關(guān)重要。

2.2 選擇正確的海外并購(gòu)的戰(zhàn)略

在中國(guó)電商企業(yè)通過跨境并購(gòu)融入全球一體案例分析中，我們可以發(fā)現(xiàn)并購(gòu)電商企業(yè)相對(duì)來說在中國(guó)本土電商市場(chǎng)占據(jù)一定的市場(chǎng)份額，資金充裕，融資渠道暢通，為了公司壯大且獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展才把跨境并購(gòu)提升為公司戰(zhàn)略。在跨境并購(gòu)的實(shí)施的過程中，并購(gòu)目標(biāo)選取的標(biāo)準(zhǔn)一般是具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和發(fā)展?jié)摿Φ墓?，并且并?gòu)運(yùn)營(yíng)的過程中能實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。中國(guó)電商在跨境并購(gòu)過程中更適合運(yùn)用分散化的跨境并購(gòu)戰(zhàn)略，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)“把雞蛋放在不同的籃子里”，這樣可以分散并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。如果集中并購(gòu)規(guī)模較大的海外企業(yè)，母公司在財(cái)務(wù)和整合運(yùn)營(yíng)上承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。所以中國(guó)電商企業(yè)跨境并購(gòu)的戰(zhàn)略應(yīng)用上應(yīng)當(dāng)“先小后大”，先瞄準(zhǔn)規(guī)模較小，發(fā)展不成熟的海外企業(yè)。

2.3 選擇正確的合作伙伴模式

在中國(guó)電商跨境并購(gòu)的過程中，合作伙伴模式相比于戰(zhàn)略投資模式和全收購(gòu)模式所具有的優(yōu)勢(shì)相對(duì)更適合中國(guó)電商。戰(zhàn)略投資模式主要的形式是對(duì)目標(biāo)企業(yè)的股份進(jìn)行收購(gòu)，如果不完全控股的話中國(guó)電商先進(jìn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)的轉(zhuǎn)移變現(xiàn)相對(duì)也難以實(shí)現(xiàn)，和并購(gòu)的初衷背道而馳。完全收購(gòu)模式的要求極為嚴(yán)苛，除了并購(gòu)方在管理技術(shù)上要求極為成熟之外，還要有較為雄厚的資金做支撐。相對(duì)于以上兩種并購(gòu)模式，在合作伙伴模式的框架下，并購(gòu)雙方可以先達(dá)成先進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)移協(xié)議，使技術(shù)優(yōu)勢(shì)較快變現(xiàn)，在降低運(yùn)營(yíng)成本的基礎(chǔ)上拓展市場(chǎng)布局達(dá)成雙贏。另外，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的降低和不必要的損失，合作伙伴模式也可以有效的予以避免。

2.4 進(jìn)行合理的海外并購(gòu)的文化整合

文化不僅涉及企業(yè)文化更包含民族文化，尤其是民族文化更是根植于本土企業(yè)每個(gè)管理者的潛意識(shí)里，這種潛意識(shí)的文化影響通常也會(huì)被中國(guó)電商的管理者帶進(jìn)跨國(guó)并購(gòu)的文化整合之中，尤其是相對(duì)于并購(gòu)方會(huì)在并購(gòu)優(yōu)越性的基礎(chǔ)上產(chǎn)生文化優(yōu)越感，在文化整合之中產(chǎn)生強(qiáng)勢(shì)的文化不對(duì)等，在管理之中容易讓被并購(gòu)的員工產(chǎn)生抵觸情緒，從而給經(jīng)營(yíng)管理帶來一定的難度。因此在文化整合的過程中，要依據(jù)被并購(gòu)方的文化習(xí)慣，并結(jié)合本土的文化特性去異求存，找到一個(gè)合適的文化整合契合點(diǎn)，使并購(gòu)戰(zhàn)略在這個(gè)契合點(diǎn)上最大化，這樣才是比較成功的文化整合。

3 總結(jié)

在中國(guó)改革開放的國(guó)家戰(zhàn)略下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就，在經(jīng)濟(jì)繁榮的大背景下，中國(guó)企業(yè)也高度融入了全球經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程中。尤其是21世紀(jì)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的異軍突起，更是把中國(guó)電商市場(chǎng)推進(jìn)了一個(gè)空前的發(fā)展制高點(diǎn)，在參與世界經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程中，中國(guó)電商在海外并購(gòu)的過程中應(yīng)該在對(duì)被并購(gòu)方評(píng)估、并購(gòu)戰(zhàn)略的選擇上、并購(gòu)的方式選擇上和并購(gòu)后文化整合等方面多加斟酌，才能使并購(gòu)?fù)癸@最大的并購(gòu)的并購(gòu)效益，實(shí)現(xiàn)跨國(guó)并購(gòu)的戰(zhàn)略價(jià)值。

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作者簡(jiǎn)介：王俊飛（1988-），男，漢族，河南周口人，碩士，廣西外國(guó)語學(xué)院專任教師，研究方向：國(guó)際商務(wù)跨境電子商務(wù)。