證券公司經紀業務財務風險的探析

周純

摘 要：對于證券公司而言，經紀業務是最為基礎同時也最為重要的業務之一，而由于資本實力強弱等因素的影響，證券公司在開展經紀業務的過程中仍存在一些財務風險，容易給證券公司造成損失，需要高度重視起來，對財務風險進行分析評估，并采取措施予以防范和化解，從而切實提高價值創造能力和服務客戶能力。本文從結合相關概念，對證券公司經紀業務財務風險進行了分析和討論，以供參考。

關鍵詞：證券公司;經紀業務;財務風險

對于金融行業的其他機構，如保險公司、商業銀行等，證券公司的資產規模相對較小，整體實力偏弱，這也是制約證券公司健康持續發展的核心因素。證券公司開展經濟業務的主要載體是分支機構，而不同分支機構在管理水平、專業能力等方面存在一定差異性，在缺乏有效引導的情況下，就可能引發財務風險問題。

一、相關概念

經紀業務是指證券公司接受客戶委托，按照其要求來進行證券買賣代理的業務，其本身包含了委托人、證券經紀商、證券交易所和證券交易對象幾個核心要素。經紀業務是證券公司最為基礎、最為重要的支柱業務之一，最近幾年，伴隨著行業競爭的日益激烈化以及互聯網券商等的出現，證券市場的交易傭金水平不斷下降，經紀業務實現的收入在證券公司總體營業收入中所占的比重持續下滑，不過依然是證券公司主要的營業收入來源。

財務風險是企業在開展經營管理活動的過程中，由于外部環境因素或者內部管理因素，無法取得預期經營目標，從而導致企業蒙受經濟損失的可能性。

二、證券公司經紀業務財務風險

（一）資本實力薄弱

相比較商業銀行和保險公司，證券公司的資本實力薄弱，導致其在進行經營網點設置或者開展相關業務活動的過程中，必須時刻關注各類因素可能帶來的影響，以規避財務風險，在這種情況下，證券公司經紀業務可能會傾向于相對保守的做法，而這樣必然會對戰略規劃的落實以及客戶體驗的改善帶來一定影響。同時，面對日益激烈的市場競爭，證券公司需要及時對自身的資本實力進行增強，但是實際操作環節，存在著融資渠道單一的問題，這一點在沒有上市的證券公司中表現的尤其明顯。發行債券是現階段證券公司選擇最多的融資方式，不過其資金成本相對較高，在資金支付環節存在很強的剛性，如果處理不當，可能會對證券公司的業績產生負面影響。

（二）經營成本偏高

營改增的全面實施以及國家對于稅率的多次調整，使得很多行業的稅率都出現了顯著的下降，不過金融行業一直都是6%的稅率沒有變化，在這樣的環境下，證券公司無論是本身的采購成本，還是對應的應稅收入，都不會發生任何變化，對于經紀業務而言，銷項稅額維持不變，而進項稅額則會在一定程度上縮減，換言之，證券公司的經營成本會有所增加。另外，市場經濟環境下，不少證券公司在實施經紀業務的過程中，都開設了相應的分支機構，而這些分支機構的財務人員存在素質參差不齊的情況，如果分支機構沒有能夠很好地認識到稅收政策的變化，及時對稅務籌劃策略進行調整，不能在業務開展過程中最大限度地獲取增值稅專用發票，則很容易出現稅收成本增加的現象。

（三）忽視時間價值

經紀業務分支機構在日常運營中會涉及較多的對外付款活動，如采購付款、稅金繳納等，資金流出量巨大，而部分分支機構沒有重視資金的時間價值，認為閑置資金雖然可以產生利息，但是利息收入不高，對于企業發展而言起不到任何作用，導致其在遠沒有到達截止時間的情況下，就急急忙的將資金支付，損失了這一段時間資金帶來的收益。

（四）風險認知不足

市場經濟環境下，伴隨著日益激烈的市場競爭，證券公司在實施經紀業務的過程中，需要面臨更加嚴峻的挑戰，業務收入的主要來源開始轉變為融資融券、股票質押等的息費。而很多時候，證券公司在開展相關業務時，并沒有很好地認識其中存在的風險和隱患，也沒有結合數據信息的收集分析，深入了解杠桿水平限制和客戶還款能力，雖然不少證券公司在不少業務中依然保留著維持擔保比例的相關要求，可以借助強制平倉來回收資金，但是如果遇到市場持續下跌的情況，強制平倉行為會導致是客戶恐慌情緒的增長，繼而加快證券標下跌速度，引發強平失敗的問題，使得證券公司的融出資金和應收息費受損。以“走逃失聯”發票為例，如果證券公司沒有嚴格遵循公司和計財部發布的各項規章制度和操作指引，從嚴掌握執行口徑，則可能會出現“走逃失聯”發票入帳的涉稅風險。

三、證券公司經紀業務財務風險應對

（一）增強資本實力

市場經濟環境下，證券公司在開展融資活動的過程，應該對融資渠道進行拓展，除去基本的發行債券，還可以借助兼并收購、增資擴股等方式來提高自身的資本實力，擴大資產規模。對于已經上市的證券公司而言，可供選擇的融資工具更加豐富，如增發、配股、優先股等，這些融資工具都能夠實現對于資本金的有效補充。新時期，我國的資本市場對外開放程度不斷加大，國外大型投行進入國內資本市場的速度也在不斷加快，可以預見，在不久的將來，證券公司之間對于客戶資源的爭奪會越發激烈，國內證券公司需要通過對融資渠道的合理利用來不斷增強自身的資本實力。

（二）做好成本控制

證券公司應該及時關注政府相關政策的變化情況，對分支機構進行有效管理，構建起相應的信息溝通共享平臺，增強分支機構商談價格和成本控制意識。從實際操作的角度，證券公司總部應該做好宣傳培訓工作，在公司內部營造出良好的環境和氛圍，將國家最新的稅收政策變化及影響傳達給分支機構的員工，確保其能夠了解政策變化帶來的影響，從而主動調整管理策略，做好經紀業務財務風險的防控和應對。通過這樣的方式，分支機構中的采購經辦人員在實施對外采購活動的過程中，會主動與對方商談價格，財務人員也會主動參與到采購活動中，通過控制采購成本的方式來降低經營成本。另外，應該對支付采購活動開展過程中增值稅專用發票的獲取進行管控，如在合同簽訂過程中，要在條款中明確開具增值稅專用發票的要求，保證大額支付能夠獲取增值稅專用發票抵扣進項稅額等。

（三）關注時間價值

對于證券公司而言，在實施經紀業務財務風險管理的過程中，必須高度關注時間價值，對管理人員和基層員工的資金時間價值理念進行培訓和強化，確保經紀業務實施環節，能夠于合理的時間范圍內，將資金支付適當延期。財務人員同樣應該充分認識到資金所具備的時間價值，做好機構內部所有對外付款活動的監督控制，延緩資金流出，從而能夠為證券公司帶來更好的經濟效益。

（四）完善預警機制

證券公司在開展經紀業務財務風險管理的過程中，應該高度重視對于不同客戶群體可能存在的信用風險的防范，做好客戶信息的收集整理，明確其資信情況和還款能力，同時也應該做好業務實施過程的監督管控，一旦發現異常必須及時處理。證券公司本身也應該加強信息化技術的合理運用，對一些客戶持倉量較大的標的，需要做好跟蹤管理，構建起合理完善的預警機制，對于存在的異常情況，需要及時啟動應急機制，做好應對。針對“走逃失聯”發票入帳的涉稅風險，應該做好深入分析，明確其原因的基礎上，采取相應的防范措施，如做好發票“開票方名稱”、“貨物/服務內容”、“金額”等信息的核對、妥善保管原始憑證等，預防稅務風險的發生。

四、結語

總而言之，經濟新常態下，證券交易傭金呈現出持續下降的趨勢，對于經紀業務的收入影響較大，不過即便如此，經紀業務依然是證券公司最為主要的業務支柱之一，其本身會對證券公司的綜合實力產生直接影響。針對經紀業務中存在的財務風險，證券公司應該采取有效的應對措施，做好風險防控工作，確保經紀業務的順利實施。

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