互聯(lián)網貨幣市場基金發(fā)展問題研究

陳慕雨 張鑫陽

[摘 要] 近年來，互聯(lián)網金融發(fā)展迅速，傳統(tǒng)的保險、證券、基金等傳統(tǒng)行業(yè)與互聯(lián)網得以融合，極大地繁榮了我國的金融市場以及投資渠道。以互聯(lián)網金融發(fā)展的一個重要標志-余額寶為例，探索貨幣市場基金在與互聯(lián)網融合之后的發(fā)展優(yōu)勢及其劣勢，從而有助于互聯(lián)網貨幣市場基金更加健康合理地發(fā)展。

[關鍵詞] 互聯(lián)網貨幣市場基金;余額寶;發(fā)展

[中圖分類號] F741[文獻標識碼] A[文章編號] 1009-6043（2020）04-0173-02

一、相關概念界定

（一）貨幣市場基金概念界定

貨幣市場基金（Money market fund）是指基金管理機構通過從社會上募集大量的個體投資者的閑散資金，并根據(jù)不同的要求和特點將其投資于貨幣市場上各種短期有價證券的一種投資基金。貨幣市場基金的資產主要投資于短期，即一年以內的貨幣工具，比如國庫券、銀行存款單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。基金管理機構向投資者收取少量手續(xù)費，將投資收益按比例分配給投資者，是一種安全性高的開放型互助基金。

（二）互聯(lián)網貨幣市場基金概念界定

依托我國最大的網絡購物平臺淘寶網，支付寶推出的余額寶作為一種新型的互聯(lián)網貨幣市場基金，掀起了我國互聯(lián)網金融的發(fā)展浪潮。互聯(lián)網貨幣市場基金概念的界定目前存在狹義和廣義之分。

從狹義來看，互聯(lián)網貨幣市場基金是指互聯(lián)網公司通過與傳統(tǒng)的基金管理機構洽談合作，共同推出的一款基金產品，是互聯(lián)網公司在金融行業(yè)的一種創(chuàng)新探索;從廣義來看，互聯(lián)網貨幣市場基金是指所有借助互聯(lián)網平臺推出的貨幣市場基金產品，包括互聯(lián)網公司、傳統(tǒng)基金公司以及商業(yè)銀行等在互聯(lián)網平臺銷售的各項貨幣市場基金產品[1]。

二、互聯(lián)網貨幣市場基金發(fā)展優(yōu)勢分析

伴隨著國家政府部門對互聯(lián)網金融行業(yè)監(jiān)管的有效加強，以余額寶為代表的互聯(lián)網貨幣市場基金的收益呈現(xiàn)出逐漸下降的趨勢，并且已經趨近于穩(wěn)定。但是通過觀察其資金數(shù)據(jù)以及我國居民的日常使用習慣，可以發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網貨幣市場基金仍然保持相當大的體量以及用戶忠誠度，這離不開其強大的自身發(fā)展優(yōu)勢。

（一）堅持服務客戶的重要理念

余額寶誕生之初就是以幫助客戶解決閑置資金問題為重要目的。在網絡購物逐漸繁榮的前期，支付寶吸納了大量用戶用來購物的閑置資金，然而在這一網絡交易過程中，資金由買家到賣家手中存在一定的時間差，大量資金在短暫的時間差之內會產生大量的機會成本。因此，余額寶的出現(xiàn)就為客戶提高資金使用效率提供了一個安全穩(wěn)定的渠道，同時并不會影響資金原本用來購物的本質需求。

（二）堅持平民化的服務體驗

眾所周知，商業(yè)銀行里有著各式各樣的理財產品，為許多客戶提供了不同的理財服務。然而，這些理財產品一般都會在資金數(shù)量、身份準入、投資時間等方面有特定要求，并且還在購買、贖回等交易流程中設置其他限制。我國存在著相當大規(guī)模的缺乏理財知識、不符合傳統(tǒng)理財渠道準入資格等限制的居民，但是他們也有著潛在的理財需求。而余額寶的出現(xiàn)打破了傳統(tǒng)商業(yè)銀行在理財服務方面設置的高門檻高要求，一分錢起購、無需手續(xù)費、無需前往銀行辦理、收益透明、高流動性等特點完全符合普通大眾的理財需要，使理財服務變得更加平民化、簡潔化。

（三）樹立安全負責的品牌形象

余額寶以阿里巴巴集團為重要的依托平臺，其品牌形象與支付寶、淘寶、天貓等阿里巴巴旗下業(yè)務平臺的形象緊密掛鉤。在馬云等眾多精英領導下的阿里系在當中國作為全國互聯(lián)網業(yè)務的領導者和排頭兵，其良好的企業(yè)形象和產品公信力為余額寶提供了強大的信用背書。同時余額寶以及支付寶在近些年來不斷加強數(shù)據(jù)運算、防盜系統(tǒng)、保險賠付方面的建設及運營，更是為客戶的資金處理提供了一個高收益、高安全的平臺。

（四）依托科學強大的資金管理技術

以余額寶為代表的互聯(lián)網貨幣市場基金一個重要特點就是可以實現(xiàn)T+0的隨時贖回服務，普通的準備金方式無法滿足這一需求，所以無法精準預測的資金流動是其面臨的一個重要難題。而日益興起的大數(shù)據(jù)、云計算等互聯(lián)網技術以及大量的計算機人才的支持，可以幫助互聯(lián)網貨幣市場基金的管理者更加科學合理地對所掌握的資金進行宏觀調控，通過資金地跨時空調配來更好的應對資金流動風險。并且，在此基礎上，管理者可以將資金更好的分配于各個金融產品的運營管理中，在最大程度上發(fā)揮出資金的價值，實現(xiàn)投資者與管理者的雙贏。

三、互聯(lián)網貨幣市場基金發(fā)展劣勢分析

（一）支付安全問題

互聯(lián)網貨幣市場基金的申購、贖回等相關操作大多是通過手機移動支付端輸入密碼、驗證指紋方式進行的，在此過程中，如果人為操作、設備安全、系統(tǒng)防護等任何一個方面的安全防護不到位均會產生支付安全風險。除此之外，隨著時代的發(fā)展和支付方式的更新，以余額寶為代表的眾多互聯(lián)網貨幣市場基金也可以進行日常生活的支付，但是這造成了支付頻率的大大提升，也增加了第三方對支付安全的影響。尤其是在當今掃臉支付、虹膜支付技術不斷更迭的情況下，更是增加了互聯(lián)網貨幣市場基金的支付安全風險。

（二）流動性風險問題

互聯(lián)網貨幣市場基金平民化、低門檻、超便捷的特點也注定互聯(lián)網貨幣市場基金會面臨嚴重的流動性風險。首先，互聯(lián)網貨幣市場基金是以支付寶、微信等第三方支付平臺為依托的，向客戶提供T+0的贖回服務，但是以此為基礎的傳統(tǒng)貨幣市場基金仍然是實行T+1的清算方式，所以在特定的時間段，大量的資金撤回或者頻繁的資金申購贖回都會增加基金管理公司的流動性風險;其次，由于互聯(lián)網貨幣市場基金的客戶大部分都是普通居民，缺乏一定的投資理念和知識儲備，所以在投資收益有所波動或者羊群效應的帶動下，可能會出現(xiàn)難以預期的流動性風險。[2]

（三）發(fā)展空間問題

首先，以余額寶為代表的眾多互聯(lián)網貨幣市場基金都是依托支付寶、微信等平臺的基金平臺，但是，這些平臺都有其特定的功能屬性，客戶的忠誠度以及規(guī)模數(shù)量都有其發(fā)展上限，外加這些平臺之間的相互競爭，更是大大限制了互聯(lián)網貨幣市場基金的發(fā)展空間;其次，在互聯(lián)網金融迅猛發(fā)展的時代背景下，傳統(tǒng)商業(yè)銀行逐漸認識到了互聯(lián)網平臺的重要性，開始不斷融入互聯(lián)網金融發(fā)展的浪潮中，紛紛推出自己的互聯(lián)網理財業(yè)務，因此，本來就實力雄厚的商業(yè)銀行更是大大沖擊了互聯(lián)網貨幣市場基金的發(fā)展;第三，目前我國國內金融市場上的金融工具種類是十分有限的，與此同時，在多種投資要求之下，適合互聯(lián)網貨幣市場基金投資的金融工具更是少之又少，所以造成各家的產品同質化現(xiàn)象比較嚴重，這也極其不利于互聯(lián)網貨幣市場基金的健康發(fā)展。

（四）法規(guī)政策變動問題

近年來，得益于互聯(lián)網貨幣市場基金充分滿足了廣大客戶的需求，互聯(lián)網貨幣市場基金的總規(guī)模以極大的速度進行擴張，但是，在這種大規(guī)模的擴張以及對傳統(tǒng)金融體系的沖擊難免會出現(xiàn)與相關法律法規(guī)以及監(jiān)管政策的沖突。比如，現(xiàn)有的監(jiān)管體系難以適應互聯(lián)網貨幣市場基金的飛速發(fā)展，相應的監(jiān)管指標以及監(jiān)管技術難以完全覆蓋，因此種類繁多的基金質量無法得到有效的監(jiān)管保障;在贖回限額以及暫停贖回方面，監(jiān)管部門的干涉過多，不適合基金的健康發(fā)展;在我國健全金融體系制度的過程中，新出臺的法律法規(guī)可能會對基金的交易流程或者風險控制等方面進行更多的規(guī)范，屆時也可能會對互聯(lián)網貨幣市場基金的運營產生一定影響。

四、結語

2013年，伴隨著余額寶地推出，我國互聯(lián)網金融正式步入了飛速發(fā)展的軌道。同時，互聯(lián)網與貨幣市場基金的契合更是順應了金融創(chuàng)新發(fā)展的要求以及我國居民日益多樣化的理財需要，實現(xiàn)了投資者與管理者的雙贏。其中互聯(lián)網貨幣市場基金堅持服務客服的中心理念、堅持走平民化的發(fā)展路線、以安全負責的企業(yè)形象以及科學合理的資金管理為依托，走出了屬于自己的一條康莊大道，但是隨之而來的支付安全問題、流動性風險、發(fā)展空間受限以及法規(guī)政策的變動也為其發(fā)展帶來了相應的隱患。因此，互聯(lián)網貨幣市場基金只有揚長避短，加強創(chuàng)新才能實現(xiàn)長遠的發(fā)展和進步。

[參考文獻]

[1]易娟.中國互聯(lián)網貨幣基金的收益與風險控制研究[D].江西財經大學，2016.

[2]朱叢倩.互聯(lián)網貨幣市場基金風險研究[D].浙江大學，2018.

[責任編輯：趙磊]