中國對東盟國家直接投資的貿易效應分析

余振岳 常志有

摘 要：從“一帶一路”建設的合作框架出發(fā)，探討中國對東南亞國家貿易發(fā)展的影響具有重要的理論價值和現(xiàn)實意義。根據(jù)2008-2017中國對東盟國家的直接投資額和貿易進出口數(shù)據(jù)，從異質性影響和投資動機的角度出發(fā)，研究中國對東盟國家直接投資的影響機制。研究發(fā)現(xiàn)，中國對東盟國家的直接投資具有顯著的貿易創(chuàng)造效應，在其他控制因素不發(fā)生改變的情形下，中國對東盟國家的直接投資額增加一個百分比，會使中國對東盟國家的出口額和進口額分別增加0.5319%和0.5649%。東盟國家是否是WTO成員國、與中國邊界是否接壤以及語言交流是否便利，都會對進出口產(chǎn)生顯著的正向影響。

關鍵詞：中國東盟 對外直接投資 貿易效應

一、引言

在經(jīng)濟全球化趨勢的推動下，各國之間的資本往來越來越頻繁，全球各國包括發(fā)達國家和發(fā)展中國家都越來越多的參與進對外直接投資中來。中國作為最大的發(fā)展中國家，在近年來經(jīng)濟飛速發(fā)展的勢頭下，對影響世界各國參與對外直接投資的作用越來越大。隨著“一帶一路”建設的進一步推進，中國與“一帶一路”沿線國家的貿易互動往來越來越多，這些國家在中國對外直接投資中的比重與地位也越來越重要。

隨著東盟國家對中國的進出口貿易及直接投資的影響加深，研究中國對東盟地區(qū)的貿易關系及趨勢具有重要的理論意義和現(xiàn)實根據(jù)。從之前學者的研究中發(fā)現(xiàn)，中國對外直接投資對象國的經(jīng)濟發(fā)展水平、市場規(guī)模等指標可以促進中國對外直接投資的提升，而區(qū)位距離、對像國的政治穩(wěn)定程度等會對中國投資效率有阻礙作用（付韶軍，王茜2019）。雖然中國對東盟的直接投資的趨勢呈穩(wěn)步上升狀態(tài)，但總體的效率低下，并且各國之間的投資效率差異較為明顯（屠年松，王浩2019）。東盟地區(qū)的國家與中國提出的“一帶一路”合作戰(zhàn)略聯(lián)系緊密，中國與“一帶一路”沿線國家的出口貿易和對外直接投資之間存在互補關系，而且也可以有效降低其對象國的風險（王正文，但鈺宛，王梓涵2018）。但是有學者認為，中國對外直接投資的所產(chǎn)生的貿易平衡效應還不是很顯著，并且在不同的地區(qū)的直接投資存在著不同的動機;在不同的區(qū)域上而言，對外直接投資的貿易平衡也有差異，但中國的制造業(yè)和采礦業(yè)可以減緩貿易失衡（李曉鐘，徐慧娟2018和張文君，任榮明2018）。從成本的角度考慮，若產(chǎn)業(yè)的成本上升也會對中國的直接投資產(chǎn)生影響，并且相關商品的彈性越大，則抑制作用越大（張靜，孫乾坤，武拉平2018）。通過上述研究發(fā)現(xiàn)，由于存在投資區(qū)域和投資方式的差異性，學者的觀點也隨之存在著多樣性。但從中國對東盟國家的對外直接投資的貿易角度出發(fā)，僅有少量的文獻描述了OFDI與貿易進出口的關系，但很少有從異質性及投資動機的角度出發(fā)去描述，因此本文想通過實證分析來考察其中的效應情況。

二、研究方法

（一）數(shù)據(jù)的來源與變量的選擇

本文選取2008-2017年由商務部、國家統(tǒng)計局和國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布的《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》及《中國統(tǒng)計年鑒》來分別用于中國對其直接投資流量數(shù)據(jù)和中國對東盟各國的進出口數(shù)據(jù)，并加入了是否為世貿成員國、邊界是否與中國接壤、使用的官方語言或主要語言是否與中國相同、各國首都距離北京的距離作為虛擬變量，描述見表1：

（二）實證分析

1.引力模型：檢驗OFDI對Export和Import的影響。

引力模型最早由Tinbergen（1962）所提出，是現(xiàn)在研究貿易類問題所采用的比較普遍一種模型，其基本思想是在兩個經(jīng)濟體之間，各自的經(jīng)濟規(guī)模決定了他們的雙邊貿易流量。此模型隨后由Bergstrand（1985;1989）、McCallum（1995）、Balistreri和Hillberry（2006）、Anderson和Van Wincoop（2003）分別進行了進一步的修訂（王琴，陳建麗，楊穎2005）。

選取中國對東盟各國的出口額和進口額作為被解釋變量，選取直接投資流量作為解釋變量，其模型如下：

三、實證結果

首先分析中國對東盟的直接投資對東盟各國進出口貿易的影響，構建Pooled OLS回歸模型，其結果見表2。

從直接投資的出口效應中來看（第（1）列至第（3）列），中國對東盟國家的OFDI對出口貿易有顯著的創(chuàng)造效應，從第（3）列可以看出，其出口系數(shù)位0.5319，這說明在其他控制變量不發(fā)生改變的情況下，中國對東盟的OFDI額每增加1個百分點，會使中國對東盟的出口額增加0.5319%。從直接投資的進口效應來看（第（4）列至第（6）列），從第（6）中可以得出，進口系數(shù)為0.5649，這表明在其他控制變量不發(fā)生改變的情況下，對外直接投資額每增加一個百分點，其中國對東盟的進口額增加0.5649%。從區(qū)位距離的因素上來看，中國首都北京距離東盟各國首都的距離會對雙方的進出口貿易產(chǎn)生顯著的負效應;若兩國具有共同的交流語言、東盟國家是否為WTO成員以及是否與中國的邊界接壤，這些因素都會對進出口貿易產(chǎn)生顯著的正向影響。

四、討論

“一帶一路”倡議是應對當今世界經(jīng)濟格局不斷變化的形勢下孕育而生的，是應對全球經(jīng)濟、貿易多元化發(fā)展的積極態(tài)度。而”貿易暢通“是“一帶一路”建設五大合作重點之一。東南亞國家無論是從地理位置和政治因素等方面都是中國在全

球范圍內重要的合作伙伴，從以上結果得出了中國與東南亞國家的貿易發(fā)展趨勢有以下啟示：

中國對東盟國家的直接投資具有顯著的進出口貿易創(chuàng)造效應。當其他因素不變時，中國對東盟的OFDI流量平均每增加1個百分點，出口會增加0.5319%，進口會增加0.5649%。其次，當貿易額相對較低時，OFDI對進出口貿易有較大的創(chuàng)造效應;但當貿易額相對較高時，貿易創(chuàng)造效應較為有限。最后，進一步研究投資動機對東盟國家直接投資的貿易效應的影響，發(fā)現(xiàn)資源尋求是中國對東盟國家OFDI的一個主要投資動機，東盟國家豐富的資源稟賦對中國OFDI存在顯著的促進作用，但并未發(fā)現(xiàn)顯著的效率尋求和市場尋求投資動機。本文的系統(tǒng)研究不僅為促進“一帶一路”建設中貿易與對外投資的協(xié)調發(fā)展提供了新的經(jīng)驗證據(jù);而且使用分位數(shù)回歸模型更為準確地考察了對外直接投資在不同貿易額下的貿易效應，拓展了既有文獻的研究視角;更為已有文獻針對對外直接投資的投資動機的相關研究做出了一個有益的補充。

從中國—東南亞國家在2008-2017年的貿易發(fā)展變化，提出幾點建議：（1）中國在與貿易往來較多的國家如泰國、馬來西亞、新加坡等的同時應對貿易往來相對較低的國家給予更多政策上的優(yōu)惠以及影響因素的提升，實現(xiàn)中國在東南亞地區(qū)各國家間貿易的均衡發(fā)展;（2）調整中國在東南亞國家間的貿易產(chǎn)業(yè)結構，優(yōu)化雙方的產(chǎn)業(yè)鏈條，使貿易可持續(xù)性發(fā)展進一步加強，實現(xiàn)各國貿易的均衡協(xié)調發(fā)展;（3）尤其發(fā)揮中國在高速公路以及高鐵上的基數(shù)優(yōu)勢和規(guī)模數(shù)量優(yōu)勢，加大對西南地區(qū)的路段建設，加強并完善在海陸空等方面的聯(lián)系，有效利用中國在亞太地區(qū)的金融影響力，為中國企業(yè)在東南亞地區(qū)的持續(xù)性與優(yōu)越性的發(fā)展開闊渠道。

參考文獻：

[1]付韶軍，王茜.中國對東盟10國直接投資效率及影響因素研究[J].蘭州學刊，2019（03）：77-88.

[2]屠年松，王浩.中國對東盟直接投資效率及影響因素實證分析[J].國際商務（對外經(jīng)濟貿易大學學報），2019（01）：84-96.

[3]王正文，但鈺宛，王梓涵.國家風險、出口貿易與對外直接投資互動關系研究——以中國和“一帶一路”國家為例[J].保險研究，2018（11）：41-53.

[4]張文君，任榮明.中國對外直接投資的貿易平衡效應[J].首都經(jīng)濟貿易大學學報，2018，20（04）：21-28.

[5]李曉鐘，徐慧娟.中國對“一帶一路”沿線國家直接投資貿易效應研究[J].國際經(jīng)濟合作，2018（10）：4-9.

[6]張靜，孫乾坤，武拉平.貿易成本能夠抑制對外直接投資嗎——以“一帶一路”沿線國家數(shù)據(jù)為例[J].國際經(jīng)貿探索，2018，34（06）：93-108.

〔余振岳、常志有（通訊作者），云南師范大學經(jīng)濟與管理學院〕