企業并購的成本與效益分析

摘 要：經濟危機過后，企業為占有更加廣闊的市場，采用企業兼并、重組的方式來實現資本擴張，擴大市場規模的競爭手段。企業并購關系到的企業生存發展，并購成本與效益成為并購成功與否的衡量標志。我國企業并購起步較晚，還存在很多值得探討的地方。本文從企業發展戰略的角度出發，結合我國企業現狀，對并購成本進行剖析，對效益進行評估，實現促進企業并購健康發展的目標。

關鍵詞：企業并購；并購成本；戰略效益

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1674-7712 （2013） 20-0000-02

企業并購是實現企業資本擴張，提高市場占有率的有效途徑，實現企業之間資產重組的重要方式。從社會發展的角度來說，企業并購實現資源的優化配置，提高了資源利用效率，推動社會資源轉化為經濟效益，實現企業的經營目標。從國家角度來說，企業并購關系到國有經濟、國家資本的發展，關系到企業以及國家的競爭實力，是國家經濟進步的重要方式。然而，同發達國家相比較，我國企業并購存在諸多問題。從數量上相比，我國企業并購規模小，局限于國有企業和少部分中小型企業；從質量上相比，我國企業并購成功率并不高，很多企業對并購只是一種盲從狀態，并沒有正確認識并購的價值，對并購的成本和并購后企業的運營效益不能做出客觀正確的判斷。面對這些問題，企業必須對并購成本和效益進行有效的分析。

一、企業并購的概念

（一）企業并購的涵義

在我國經濟領域，經常會出現“并購”一詞，普遍的觀點認為，并購是“兼并”和“收購”這兩個詞的合稱。那么并購到底代表什么意思呢？企業兼并，按照有償自愿原則，優勢企業吞并劣勢企業的現象；收購是指購買企業的資產和股份。企業并購就是說，企業通過自身可控制的資產來取得目標企業的控制權，改變原有企業的法人地位或法人實體。

（二）企業并購的動機

企業并購的最大目的就是使得股東獲得更多的資產和財富，當然這是并購動機之一，除此之外，還包括：

（1）通過并購可以獲得更加豐富的人力、物力、技術等戰略發展資源，實現資源的優化配置，提高資源利用效率，降低經營成本，以更加集中有效的資源優勢，開發創新產品，提高企業競爭力，迅速擴大市場占有率，獲得更加豐富的發展機會。

（2）通過并購，彌補企業不足，完善企業生產線和產業鏈，實現企業運作效能，形成完整的生產鏈條，減少各個環節的束縛，能夠獨立自主生產，改變企業產業結構，提高企業生產效率，降低生產成本，增加企業在市場中的競爭實力。

（3）實現多元化投資，分散資金風險。企業并購可以獲得豐富的資金，企業可以進行多元化戰略投資，不至于“雞蛋全都放到一個籃子里”，降低了企業投資風險，最大限度保障企業利益。

二、我國企業并購存在的問題

（一）在并購過程中政府干預不適當

通過并購的概念我們不難得知，企業并購是一種企業之間自愿的經濟行為，目的在于獲得最大效益。但在我國社會中，政府往往扮演著企業并購的主導角色，而非以市場為導向。地方政府有時為了發展當地經濟，會讓效益好的企業去兼并效益差的企業，甚至是為了打造上市公司，要求幾家優勢企業進行兼并，這種做法只是盲目擴大了企業的表面規模，實際上根本沒有考慮企業兼并后的效益和發展問題，不能實現資源的優化重組，甚至會造成嚴重的資源浪費。政府的不適當干預，不符合市場經濟發展的規律，同樣也很難做到公平公正，甚至會滋生腐敗問題，不利于企業的健康發展。

另一方面，我國缺乏詳細專業的企業并購法規，法制系統不健全，導致很多不合理的并購現象無法可依，無規可循，造成企業并購混亂。

（二）企業對并購戰略目標不明確

我國很多企業負責人對并購概念理解不全面，認識程度低，認為并購僅是獲取企業控制權這樣簡單的層面。在企業并購前，沒有做出正確長遠的戰略發展計劃，盲目追求擴大經濟規模，沒有結合企業自身實際情況，單純擴大企業經濟范圍，這樣的做法并不能提高企業實際競爭力，最終導致企業發展不合理。盲目追求企業投資多元化。合理的多元化投資可以擴大企業投資領域，分散投資風險。然而，不合理的多元化投資不但不能降低投資風險，反而使企業陷入資金匱乏的泥潭，無法自拔。一方面，企業過分擴大投資范圍，占領新市場、進軍新領域，勢必要增加企業運營管理的規模，這樣一來，企業不得不增加經營成本，加重企業財政負擔。一方面，企業規模擴大，就需要更多的人力、物力來維持企業的正常運作，同時也大大分散了企業的有效資源，并購帶來的資源集成優勢嚴重削弱，企業負擔明顯增加。

（三）并購中介機構服務不完善

企業并購是專業化要求很高的工作。在并購過程中，會涉及到經濟、財務、法律、融資等多方面高難度、專業化知識。企業大多會借助于具有相關知識背景的專業精英人才以及會計師事務所、律師事務所等專業機構，為企業并購的雙方提供各項信息分析，從而獲得準確的相關數據，制定最優并購方案，進行法律支援，提供資金保障。我國社會出現的問題是：一方面缺乏高素質的專業人員為企業并購提供各項信息支持，沒有完善的并購服務系統，導致企業并購只能依靠自身對信息進行分析，然而這樣的信息不夠精確，遠遠達不到企業所需要的要求，致使企業并購信息不足，很可能直接造成并購方案的失敗。另一方面，企業領導層盲目相信自己的判斷，不能根據科學的技術信息做出客觀正確的決策，缺乏對目標企業的全面評估，以至于并購完成后各種問題不斷暴露出來。

（四）企業并購整合效力不夠

很多企業對并購限于形式，忽視了并購后的復雜性，諸如在整合中管理層人員責任不明確，分工不合理，責任人相互不配合；員工待遇問題解決措施不完善，工作積極性不高，降低生產效率。我國企業并購中，對企業文化這一核心問題重視程度不夠高。不同企業有著各自的企業文化，企業員工已經適應了原來的文化環境，進行并購后，不同的文化交匯在一起，如果不能有機融合在一起，必然導致企業內部的價值觀、工作方式。經營理念等產生矛盾，企業無法正常運行，這樣的文化差異很可能導致企業并購失敗。

三、企業并購問題的解決措施

（一）規范政府在企業并購中扮演的角色，明確政府管理界限

政府部門是社會管理者，其首要任務是管理好關系國計民生的重大經濟問題，在市場經濟條件下，政府要做的是進行宏觀指導，針對經濟市場上出現的不合理、無秩序現象給出指導性意見和建議，切忌政府手把手抓。實行嚴格的政企分開制度，確保政府工作人員擔任國有經濟負責人，導致政府對企業進行深度干預，違背市場發展規律。

完善我國當前的法律法規，對企業并購的程序、方式、契約等進行明確細致的規范，對并購中的產權責任加以具體明確。政府作為社會管理者，應該出臺健全的政策法規，保證企業并購中各個權益人的合法權益不受侵犯，保障企業并購合法有序進行，推動企業間健康合理的企業并購，促進我國社會主義市場經濟平穩快速發展。

（二）企業要想通過并購來獲得長遠發展，必須制定切實有效的發展戰略

首先，企業要對自身狀況進行客觀正確的分析，認識到自身發展的優勢和不足，想通過并購實現怎樣的發展目標。對企業內部資源進行評估，明確企業在市場中的位置。其次，要明確并購目標。企業選擇并購目標在并購過程中占有十分重要的位置。只有對目標做出選擇，才能確定并購程序中的具體問題，諸如并購資本、操作程序等問題。企業要對目標進行市場評估，充分了解目標企業的發展狀況、市場地位、經營管理等，只有選擇符合自身發展的并購企業，才能保證企業并購后獲得效益上的提高，形成企業市場競爭力。

（三）發達國家企業并購經驗豐富，并購服務系統完善

中介機構可以為企業提供并購方案、信息服務、資金支持等全方位的服務，這樣可以提高企業并購成功率。所以，我國要建立完善的并購服務中介機構，發揮銀行信貸中介力量，建立專業的并購咨詢服務機構，健全會計師事務所、律師事務所等專業機構對并購的體系。由于中介服務涉及到并購進程中的各個環節，所以建立完善的中介服務系統，為企業提供準確、專業的信息和意見，對并購中存在的風險進行有效評估，對企業決策提供強有力的支持。

（四）重視并購后的企業整合

首先要實現資源的優化配置，企業要對整體資源做出統一規劃和部署，提高資源利用效率，優化資源配置，集中優勢力量提高企業競爭實力，實現企業高效運行。其次實現企業管理整合，企業并購后，在人員配置、機構組織方面肯定存在這樣或那樣的問題，要制定行之有效的改革方案，精簡富余員工、裁撤冗雜機構，降低企業運行成本，提高企業整體運行效率。再次重視人力資源管理。企業要以人為本，員工工作態度決定著企業的發展潛力。企業整合過程中，要對員工進行有效評估，全面了解每位員工對企業發展的價值，激勵精英人才，為日后發展準備人力資源。

四、結語

企業并購成為我國經濟改革中勢在必行的發展方向，但是我國企業并購中還存在很多問題，政府、企業都要強化并購意識，完善相關專業儲備，謀求最大效益的并購。

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