關于企業社會責任與公司績效之間雙向影響的研究

摘 要：本文以中國滬深兩市A股上市公司2009到2014年數據為研究樣本，研究企業社會責任與績效間存在的跨期雙向影響以及潛在交互關系。實證數據顯示，企業社會責任對本期和下期績效均有積極影響，本期的公司績效對下期的社會責任也存在正向影響。

關鍵詞：企業社會責任;公司績效

一、引言

關于企業社會責任與公司績效之間的關系一直是企業社會責任研究領域中頗受關注的問題。企業承擔社會責任是“純粹”的承擔社會責任的公益性行為，還是為了提高企業績效的投資行為？Friedman提出企業存在的主要責任是獲得利潤，出于公益目的承擔社會責任是濫用公司資源的行為。Jo和Harjoto從公司治理角度分析得出企業承擔社會責任能提高公司價值。Roman et al.通過對56篇關于企業社會責任與財務績效之間關系的論文結果進行統計發現，得出兩者正相關的論文有33篇，不相關的論文14篇，還有5篇論文得出兩者負相關的結論。李偉陽等指出，現有研究結論尚未達成一致部分歸因于使用的研究方法以及具體衡量績效的指標不同，從研究方法上看，幾乎都是靜態的考察兩者間的關系，不夠全面。

基于現有研究結果，本文以滬深兩市A股上市公司2009到2014年數據為研究樣本，考慮企業社會責任與績效之間雙向和動態關系，用實證方法檢驗企業社會責任與績效之間的交互關系及滯后影響問題。數據表明，企業社會責任對當期和下一期公司績效均有正向影響，企業社會責任對公司績效的影響有持續性;當期的公司績效對當期的企業社會責任沒有顯著影響，但對下一期的企業社會責任花費由顯著正向影響。本文的主要創新點和貢獻：以動態視角探索企業社會責任和績效之間的跨期影響，雙向討論企業社會責任和公司績效之間關系，補充和支持現有企業社會責任研究和理論發展，同時，用實證數據激發企業社會責任意識，鼓勵企業積極履行社會責任。

二、理論分析與研究假設

利益相關者理論認為，企業本質上是各利益相關者締結而成的契約，這些契約在執行過程中存在著多種委托代理關系，從而產生了較高的代理成本。積極承擔社會責任有助于企業獲得利益相關者的支持和信任，獲取更多資源，營造更好的經營環境，進而降低代理成本，促進公司績效的提升。企業通過承擔社會責任來贏得各利益相關者的支持和信任，建立良好的溝通和穩定的關系，對公司帶來的積極影響不會是暫時的，應該有持續性的正向影響。綜上分析提出假設一：企業承擔社會責任對當期和下期的公司績效均有正向影響。同時，兩者之間的關系并非局限于單向的，公司績效對承擔社會責任行為也產生影響。資金供給假說認為，企業要履行社會責任需要相應的資金支持，使企業在保證自身發展的基礎上承擔社會責任。當企業自身難以維持正常的經營時，就不會有足夠的資金資源去改善員工福利、投資環境保護和其他公益福利事業。所以，公司績效的提高給企業承擔社會責任提供了財務基礎。但是，由于公司績效需要一定積累，通過財務數據表現出來，最終反映到企業社會責任的投資決策上，這個過程使得公司績效對企業社會責任的影響具有一定滯后性，進而得到假設二：企業當期的公司績效對下期的企業社會責任有正向影響。

三、實證結果

企業社會責任影響本期及未來績效的實證結果如圖1顯示經營活動現金流變化△OCFt和市場賬面價值比率變化△MTBt的回歸系數分別為0.028和0.349，均在99%的置信水平上顯著為正。回歸結果說明企業社會責任（CSRt）對當期公司績效有正向影響。企業社會責任同未來公司績效之間也存在相似關系，說明企業社會責任對公司績效的影響不是暫時性的，而是有跨期的持續影響。如圖1所示。

檢驗公司績效對企業本期和下期社會責任的影響結果顯示，本期財務績效對本期企業社會責任無顯著影響;而上期績效對本期企業社會責任存在正向影。可能原因是財務績效帶來的影響有時滯性，需要一段時間積累。

結束語：

本文以滬深兩市A股上市公司2009到2014年數據為研究樣本，分析企業社會責任與公司績效之間雙向跨期影響及其可能因果關系。結果表明，企業社會責任對本期和下期公司績效均有正向影響，當期的公司績效對當期的企業社會責任沒有顯著影響，但對下一期的企業社會責任有顯著正向影響。本文旨在理清企業社會責任與公司績效之間關系，補充和支持現有企業社會責任研究和理論發展，用實證數據激發企業社會責任意識，鼓勵企業積極履行社會責任。

參考文獻：

[1]Friedman M. A Friedman Doctrine： The Social Responsibility of Business is to Increase its Profit[J]. New York Times Magazine， 1970.

[2]Jo H， Harjoto M A. Corporate Governance and Firm Value： The Impact of Corporate Social Responsibility[J]. Journal of Business Ethics， 2011， 103（3）：351-383.

[3]Roman R M， Hayibor S， Agle B R. The Relationship Between Social And Financial Performance： Repainting a Portrait. Business and Society[J]. Business & Society， 1999， 38.

[4]李偉陽. 企業社會責任經典文獻導讀[M].經濟管理出版社，2011.

[5]Preston L E， Obannon D P. The Corporate Social-Financial Performance Relationship A Typology and Analysis[J]. Business & Society， 1997， 36（4）：419-429.

作者簡介：王璐（1988-），女，遼寧省瓦房店市人，研究生。研究方向：企業管理，公司治理。