利潤集體下滑？這個(gè)鍋油價(jià)不背

文／本刊記者 盧凱瑞

國際石油巨頭利潤下滑有諸多原因，企業(yè)下一步的謀篇布局至關(guān)重要。

特邀嘉賓 (排名不分先后）濟(jì) 民…………………………………………………………………………………………………………………………………能源經(jīng)濟(jì)學(xué)者許勤華…………………………………………………………… 中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副院長、國際能源戰(zhàn)略研究中心主任金 鐳…………………………………………………………………………………………………………中國石油大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副教授李 莉……………………………………………………………………………………………………………………安迅思中國能源研究總監(jiān)

2 月6 日，隨著道達(dá)爾、挪威國家石油等公司公布了2019 年第四季度及全年財(cái)報(bào)，主要石油巨頭2019 年成績單均已出爐。財(cái)報(bào)顯示，國際石油巨頭業(yè)績呈集體下滑態(tài)勢。其中，雪佛龍全年凈利潤下降80.28%；殼牌盡管也遭遇利潤下滑，降幅達(dá)32%，但其凈利潤在幾大巨頭中仍居首位。與同行的悲慘狀況相比，道達(dá)爾境遇要好很多，全年凈利潤微跌2%。

2019 年國際石油巨頭業(yè)績集體下滑，存在哪些共同點(diǎn)？各大巨頭業(yè)績表現(xiàn)不一，又是哪些因素造成的……帶著這些問題，本刊記者特邀業(yè)內(nèi)專家進(jìn)行深入解答。

不僅僅是油價(jià)下跌

中國石油石化：各位專家好！從國際石油巨頭發(fā)布的2019年業(yè)績報(bào)告看，凈利潤均出現(xiàn)大幅下降。在您看來，石油巨頭利潤整體下滑的主要原因存在于哪些方面？

濟(jì)民：石油公司利潤下降，基本面影響因素是經(jīng)濟(jì)形勢不好，增長動(dòng)能不足，導(dǎo)致油氣需求下降和價(jià)格低迷。下游煉化雖然具備成本優(yōu)勢，但由于競爭隨之加劇，上游的經(jīng)營窘迫難以被下游的紅利所稀釋。

金鐳：國際石油公司利潤下跌反映了整體環(huán)境的問題。2019 年，石油行業(yè)的一個(gè)關(guān)鍵詞是“供過于求”。隨著美國頁巖油氣產(chǎn)能的釋放，油氣市場供過于求將是一個(gè)長期的過程。中美貿(mào)易摩擦以及全球經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致石油消費(fèi)增速進(jìn)一步下降，原油供應(yīng)過剩也打壓了國際油價(jià)，使得石油公司利潤收窄。2019 年，布倫特原油期貨均價(jià)64.2 美元/桶，同比下降7.5 美元/桶，降幅10.5%，意味著石油公司在產(chǎn)量不變情況下，上游油田的利潤損失了10%左右。

中國作為世界經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)動(dòng)機(jī)，經(jīng)濟(jì)增長速度直接影響了世界石油和化工產(chǎn)品的供需平衡。中國經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致對石油和化工產(chǎn)品的需求降低，加劇了石油和化工行業(yè)的艱難狀況。再加上一些黑天鵝事件的影響，石油公司利潤出現(xiàn)大幅下降可以說是幾乎無法避免。

李莉：從沙特等歐佩克國家不斷加大減產(chǎn)力度的情況可以看出，國際原油整體供大于求的態(tài)勢依然難以改變，國際油價(jià)下降對石油公司利潤沖擊很大。石油化工板塊隨著新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，面臨的競爭不斷加劇，成品油生產(chǎn)利潤降低嚴(yán)重影響了石油公司的整體利潤狀況。下游銷售板塊作為石油公司的必爭之地，形勢也不算太好。而被視為石油公司新增長引擎的天然氣業(yè)務(wù)，價(jià)格也在2019年遭遇“滑鐵盧”。2019 年，歐洲天然氣平均價(jià)格下跌38%，使得天然氣業(yè)務(wù)比例過重的石油公司承擔(dān)了很大的利潤損失。

戰(zhàn)略不同表現(xiàn)各異

中國石油石化：2019年，在國際石油巨頭業(yè)績整體下滑中，道達(dá)爾的凈利潤下跌了2%。在您看來，石油巨頭業(yè)績表現(xiàn)各異的主要原因是什么？

許勤華：過去的幾年，各大石油公司都在進(jìn)行戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移。業(yè)務(wù)組成的不同，使其在應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)中受到的影響也不同。如挪威國家石油公司已經(jīng)將新能源業(yè)務(wù)大量融入其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)當(dāng)中，公司名稱也因此易名為Equinor，以應(yīng)對可以預(yù)期的化石能源衰落危機(jī)。BP 的戰(zhàn)略定位是提供更先進(jìn)的能源。殼牌的戰(zhàn)略定位是提供清潔能源方案。道達(dá)爾更是全面，為在不同業(yè)務(wù)區(qū)塊發(fā)展選擇了非常清晰的戰(zhàn)略定位。如在中國，道達(dá)爾根據(jù)中國能源發(fā)展的階段性、中國政府政策和社會(huì)需求打清潔能源牌，對歐洲市場打滿足供應(yīng)牌等。2019 年，埃克森美孚也對在中國的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行了調(diào)整，計(jì)劃全面加大天然氣合作。

從戰(zhàn)略定位的清晰度和戰(zhàn)略實(shí)施的靈活性方面，我們可以看到為何2019 年道達(dá)爾的利潤率保持得不錯(cuò)。2019 年，盡管歐洲天然氣價(jià)格下跌了38%，但道達(dá)爾依舊憑借LNG 產(chǎn)量增長50%保持了整體利潤。

●多種能源補(bǔ)給、咖啡售賣……這里是BP 油站一角。 供圖/BP中國

BP 是石油公司轉(zhuǎn)型的一個(gè)比較好的樣本。2019 年，BP 除繼續(xù)傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)布局外，還投資了很多新興產(chǎn)業(yè)。例如，與滴滴合作拓展電動(dòng)車充電領(lǐng)域，利用滴滴平臺(tái)雄厚的車輛資源為BP 涉足充電領(lǐng)域提供支持。這種與互聯(lián)網(wǎng)公司的深度融合，實(shí)現(xiàn)了雙方的互利共贏。

金鐳：雖然國際石油公司都在進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，但不同石油公司的轉(zhuǎn)型重點(diǎn)不同。殼牌、埃克森美孚等石油公司的布局重點(diǎn)更側(cè)重于傳統(tǒng)能源，道達(dá)爾則在新能源與清潔能源方面布局更多。在傳統(tǒng)能源利潤下滑時(shí)，道達(dá)爾采取的這種戰(zhàn)略布局不失為一種彌補(bǔ)損失的好辦法。同時(shí)，道達(dá)爾的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型執(zhí)行力度無疑是比較大的。

目前，對油氣產(chǎn)業(yè)而言最大的問題是必須不斷降低成本。因?yàn)樵谟蜌饪傂枨罅繜o法大幅擴(kuò)張的情況下，要想取得更多利潤就必須盡可能地壓縮成本。此外，石油公司要不斷開辟新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。就目前而言，新能源領(lǐng)域是各大石油公司參與角逐的戰(zhàn)略方向，在新能源領(lǐng)域獲得好的發(fā)展至關(guān)重要。

中國石油石化：在上述原因之外，還有哪些因素對國際石油巨頭的業(yè)績造成影響？

金鐳：2019 年第四季度，雪佛龍?zhí)潛p66 億美元，上年同期則盈利37 億美元。究其原因，雪佛龍?jiān)诘谒募径劝l(fā)生的104 億美元的減損支出導(dǎo)致公司2019年凈利潤降至29.24 億美元，同比下降80.28%。雪佛龍第四季度的虧損還與墨西哥灣深水項(xiàng)目、阿巴拉契亞頁巖氣資產(chǎn)和加拿大Kitmat 液化天然氣項(xiàng)目有關(guān)。當(dāng)然，低迷的石油和天然氣價(jià)格也嚴(yán)重影響了雪佛龍的業(yè)績。從具體業(yè)務(wù)板塊來看，虧損主要來自美國上游，主要原因是與阿巴拉契亞頁巖和墨西哥灣海上石油項(xiàng)目BigFoot 有關(guān)的82 億美元減損支出。原油和天然氣開采量的減少，也起了推波助瀾的作用。

李莉：2019 年，世界石油市場恰逢周期性下跌，因此各大石油公司利潤下跌情有可原。部分石油公司會(huì)采取出售部分資產(chǎn)使得其財(cái)務(wù)報(bào)表并不那么難看。從這個(gè)意義上說，單純的利潤并不能說明問題。埃克森美孚2019 年全年凈利潤為143.4 億美元，與2018 年的208.4 億美元相比下降了31%。事實(shí)上，如果埃克森美孚沒有完成在挪威的一項(xiàng)價(jià)值45 億美元的資產(chǎn)出售的話，情況可能會(huì)更糟。通過出售部分挪威的非經(jīng)營性上游資產(chǎn)，埃克森美孚進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)了到2021 年剝離約150 億美元非戰(zhàn)略性資產(chǎn)的目標(biāo)。得益于這筆資產(chǎn)出售，埃克森美孚上游業(yè)務(wù)收入得到了提振。

適時(shí)轉(zhuǎn)型不可避免

中國石油石化：在您看來，石油行業(yè)發(fā)展當(dāng)前面臨怎樣的挑戰(zhàn)？

許勤華：當(dāng)前，我們正處在人類能源文明史上的第三次巨大轉(zhuǎn)型期，借著轟轟烈烈的第三次工業(yè)革命，以油價(jià)一路狂跌的形式在2015 年展露崢嶸。這次從化石向非化石的能源轉(zhuǎn)型，較之前兩次從木材到煤炭、從煤炭到石油，將更為漫長。但也會(huì)如前兩次能源轉(zhuǎn)型一樣，從根本上重塑全球能源秩序。幾乎所有的國家都需要在此過程中做出政策選擇，進(jìn)行一場順應(yīng)能源轉(zhuǎn)型大方向的能源革命。

金鐳：從社會(huì)發(fā)展規(guī)律來看，要想實(shí)現(xiàn)生態(tài)文明建設(shè)，石油公司必須從傳統(tǒng)的化石能源向清潔能源、可再生能源轉(zhuǎn)型，所以必須提早做好戰(zhàn)略布局，必須通過先期的技術(shù)積累，為今后的發(fā)展贏得一定的空間，使得石油公司不會(huì)被時(shí)代所淘汰。轉(zhuǎn)型在短期可能收益不是很明顯，卻是石油公司發(fā)展的下一步路徑。

●deli品牌店——?dú)づ萍佑驼颈憷陿I(yè)態(tài)新模式。供圖/殼牌中國

未來五到十年間，清潔能源和可再生能源將迎來一個(gè)比較大的突破性的發(fā)展。在這種情況下，石油企業(yè)首先要做的就是盡快進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，從傳統(tǒng)能源向清潔能源、可再生能源轉(zhuǎn)型。此外，我們的生產(chǎn)、消費(fèi)模式會(huì)隨之有所調(diào)整。

濟(jì)民：至于新能源，對石油公司來說介入即可。轉(zhuǎn)型新能源是戰(zhàn)略之一，不是全部。

中國石油石化：石油公司應(yīng)怎樣應(yīng)對能源轉(zhuǎn)型帶來的挑戰(zhàn)？

金鐳：未來的一個(gè)趨勢，是能源供應(yīng)企業(yè)將逐漸由提供一次能源轉(zhuǎn)為提供二次能源。例如提供電能，即未來油氣生產(chǎn)企業(yè)可能需要將油或氣轉(zhuǎn)化為電能，然后通過特高壓輸變電進(jìn)行能源傳輸。使用電能不僅降低了化石能源的污染，而且降低了能源運(yùn)輸過程中的損耗，更具經(jīng)濟(jì)效益。

若電動(dòng)汽車得到高速發(fā)展，人們的出行方式將發(fā)生巨大改變。汽車從加油變?yōu)槌潆姡瑐鹘y(tǒng)的加油站銷售模式將迎來顛覆性變化。這更需要石油公司盡早做出戰(zhàn)略調(diào)整，提早做好技術(shù)儲(chǔ)備，應(yīng)對電動(dòng)汽車所帶來的挑戰(zhàn)。

適應(yīng)低油價(jià)“新常態(tài)”

中國石油石化：您對未來石油公司的發(fā)展有哪些看法與建議？

濟(jì)民：石油公司上游低油價(jià)防守期已過，普遍開始追加上游投資，以避免資源青黃不接。決策層慢慢意識(shí)到依托期待油價(jià)高漲帶來經(jīng)營轉(zhuǎn)機(jī)已經(jīng)不現(xiàn)實(shí)，創(chuàng)建低油價(jià)下上游發(fā)展模式已成為普遍共識(shí)。所以，石油公司一方面不要對油價(jià)抱過高期望，另一方面要向高難度資源包括深層、深水、非常規(guī)進(jìn)軍。2019 年，深層、深水發(fā)現(xiàn)占新發(fā)現(xiàn)的比例顯著增加，天然氣發(fā)現(xiàn)更是搶眼，這些趨勢都已經(jīng)表現(xiàn)出來了。此外，跨國公司之間、跨國公司與國家公司、石油公司與油服公司之間的聯(lián)系會(huì)愈發(fā)緊密，會(huì)有更多的合作。我國也在大力推動(dòng)開放合作，只要措施到位合作空間應(yīng)該很大。

2019 年，大型石油公司在頁巖氣革命方面的角色日益重要，正在成為頁巖革命的主角。大公司在低油價(jià)下出于節(jié)省成本的需要培養(yǎng)自己的技術(shù)服務(wù)隊(duì)伍，導(dǎo)致北美油氣服務(wù)業(yè)競爭激烈，油服公司的生存空間小了許多。這也是他們中的一些優(yōu)秀分子2019 年的日子不好過的主要原因。但是，隨著全球勘探熱的逐漸興起，油服的發(fā)展空間會(huì)慢慢拓展開來，效益會(huì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

石油公司跨國經(jīng)營繼續(xù)堅(jiān)持資源導(dǎo)向，哪里有資源就到哪里，這個(gè)改變不了。但下游煉化會(huì)聚焦人口聚集區(qū)的亞洲和非洲。因?yàn)槊乐蕖W洲發(fā)達(dá)國家居多，石油石化產(chǎn)品需求強(qiáng)度下降，在這些地區(qū)石油公司的發(fā)展方向是高端化和定制化，基礎(chǔ)化工產(chǎn)品和成品油會(huì)更多聚焦發(fā)展中國家。

許勤華：常規(guī)油氣加上非常規(guī)油氣的生產(chǎn)總量大過消費(fèi)量，在世界經(jīng)濟(jì)依然疲軟特別是中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體欲振乏力的世界經(jīng)濟(jì)展望預(yù)期值的刺激下，下行壓力會(huì)被進(jìn)一步放大。“低油價(jià)”將成為一種常態(tài)，不會(huì)逆轉(zhuǎn)。各大石油公司必須適應(yīng)低油價(jià)下的“新常態(tài)”，積極進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。具體包括措施包括：剝離非核心業(yè)務(wù)，集中精力發(fā)展核心業(yè)務(wù)，增加核心業(yè)務(wù)的競爭力；加強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)勢互補(bǔ)，減少競爭對手，擴(kuò)大市場占有率；通過資本運(yùn)作進(jìn)入難以進(jìn)入的市場，如不斷完善上下游一體化產(chǎn)業(yè)鏈；利用資本市場收購有潛力的公司增加自身的油氣產(chǎn)能和儲(chǔ)備，如并購?fù)苿?dòng)BP 后來居上。