中國對中東歐國家直接投資潛力研究

霍杰

摘 要：基于2010-2018年的面板數據，使用引力模型實證研究中國對中東歐16個國家的直接投資潛力，研究發現中國對8個國家直接投資不足，8個國家直接投資過度。中國需要根據實際直接投資情況，適度調整對中東歐國家的直接投資，加大對投資不足國家的投資。

關鍵詞：中東歐國家;直接投資潛力;投資過度;投資不足

中圖分類號：F74 ? ? 文獻標識碼：A ? ? ?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.08.017

0 引言

中東歐國家是中國進入歐洲的必經之路。從歷史上看，中華人民共和國成立之初，就得到了中東歐社會主義國家的支持，中國與中東歐國家有扎實的合作基礎。近年來隨著“走出去”戰略和“一帶一路”建設的不斷推進，中國和中東歐國家合作更加密切。2012年4月，中國和中東歐國家領導人在波蘭華沙舉行第一次會晤，簽訂了《中國關于促進與中東歐國家友好合作的十二項舉措》，形成了“16+1”合作框架。2019年4月，希臘加入中國——中東歐國家合作，“16+1”演變為“17+1”。自2012年“16+1”合作框架啟動以來，中國對中東歐國家直接投資呈現加速趨勢。據相關數據顯示，2003年中國對中東歐國家直接投資額僅為527萬美元，2012年上升到15196萬美元，到2018年進一步增長到60519萬美元，在10多年的時間，投資增長了100多倍。但與其他國家和地區相比，中國對中東歐國家的直接投資占比還比較低。據相關數據顯示，2012年中國對外直接投資總額為8780353萬美元，中東歐國家占比僅為0.17%;2018年中國對外直接投資總額為14303731萬美元，中東歐國家占比僅為0.42%。雖然目前中國對中東歐國家直接投資規模不大，占比不高，但由于中東歐國家優越的地理位置，中國對中東歐國家直接投資潛力值得進一步挖掘。

1 文獻綜述

與本文研究密切相關的文獻主要有以下三個方面。

1.1 中國與中東歐國家貿易潛力的研究

目前學術界對中國和中東歐貿易潛力的研究主要使用引力模型進行實證研究。龍海雯和施本植（2016）對中國與中東歐國家貿易潛力進行測算，結果顯示波蘭、捷克、匈牙利、斯洛伐克、羅馬尼亞、保加利亞等國對中國貿易過度，斯洛文尼亞、立陶宛、拉脫維亞、愛沙尼亞、克羅地亞、阿爾巴尼亞、塞爾維亞、波黑、黑山和馬其頓等國對中國貿易不足，提出中國應在中東歐貿易的同時不斷開拓新貿易活動。萬璐等（2017）使用2005～2014年間面板數據，運用貿易引力模型對中國與中東歐沿線國家林產品雙邊貿易的貿易潛力實證研究發現，中國與羅馬尼亞、捷克等國家林產品貿易過度，與波蘭、匈牙利等國家林產品貿易不足，提出要加快建設中國與中東歐國家的鐵路基礎設施。姚倩倩（2018）使用2007—2017年工業制成品貿易數據，運用貿易引力模型對中國和中東歐國家的貿易潛力實證研究，結果顯示雙方貿易空間可以進一步提高。燕春蓉和賀書鋒（2019）使用隨機前沿引力模型估算中東歐國家與中國的貿易潛力，研究發現，中國對斯洛文尼亞、波蘭和愛沙尼亞的出口潛力值最高，中國與斯洛文尼亞、愛沙尼亞、波蘭、拉脫維亞、立陶宛的進口潛力值最高。

1.2 中國與“一帶一路”沿線國家投資潛力的研究

李計廣等（2016）使用隨機前沿模型實證分析中國對“一帶一路”國家直接投資潛力，研究發現中國對“一帶一路”國家的整體投資潛力較好，但缺乏高投資效率國家。陳偉光和郭晴（2016）使用2004—2013 年10 年間的面板數據實證研究中國對“一帶一路”沿線國家的投資潛力，結果發現中國對“一帶一路”沿線國家的投資潛力空間巨大。程中海和南楠（2017）使用隨機前沿引力模型實證研究中國對“一帶一路”沿線國家的直接投資潛力，結果發現中國對“一帶一路”不同收入水平的國家之間直接投資潛力差異大。葛雅君和劉立平（2018）基于2006-2015年面板數據，使用引力模型實證研究中國與“一帶一路”沿線國家的投資潛力，研究發現中國對東盟、中東歐等地投資空間巨大。王久第（2019）基于2007-2016的面板數據實證研究中國對“一帶一路”沿線56個國家的投資潛力，結果發現中國對“一帶一路”國家投資尚有較大潛力等待挖掘。

1.3 文獻評述

前面的研究從中國與中東歐的貿易潛力、中國對“一帶一路”的投資潛力進行了比較深入的實證研究，這些研究為本文的研究提供了重要的參考。但尚未發現有關中國對中東歐國家直接投資潛力的實證研究文獻，隨著“16+1”合作框架的啟動，中國對中東歐國家的直接投資在不斷加大，其投資潛力值得研究。有鑒于此，本文將采用引力模型就中國對中東歐國家的直接投資潛力進行實證分析。

2 模型建立和估計結果

在物理學引力模型表明兩個物體之間的引力與兩個物體的質量成正比，與物體之間的距離成反比。后來引力模型被引入社會科學領域，Frenkel、Funke 和Stadtmann（2004）采用引力模型對新興國家雙邊的外商直接投資流量與投資國和東道國之間的距離等進行實證研究。所使用的直接投資引力模型公式如下：

FDIj=A（GDP*GDPj/DISTj）（1）

在（1）式中，FDIj代表母國對東道國j的直接投資流量，GDP和GDPj分別代表母國和東道國j的國內生產總值，DISTj代表母國和東道國j的距離。從（1）中可以看出，母國對東道國j的直接投資流量與兩國的國內生產總值成正比，與兩國的距離成反比。

在（3）式中，β0代表常數項，β1、β2和β3代表回歸系數，μj代表隨機誤差。根據引力模型，母國國內生產總值越高，對外直接投資投資能力就越強;東道國國內生產總值越高，則市場投資需求就越旺盛，直接投資規模就越大，可以預測β1和β2的符號應該為正值;兩國距離越遠，母國對東道國直接投資的成本和風險就越高，直接投資規模就越小，β3的符號應該為負值。

2.1 數據來源

由于中國對中東歐國家直接投資流量數據存在部分缺失，本文將使用2010-2018年中國對中東歐國家直接投資存量數據代替直接投資流量數據，單位為萬美元。在引力模型中，中國對中東歐國家的直接投資存量數據來自于2018年《中國對外直接投資統計公報》，各國國內生產總值數據來自于世界銀行數據庫網站，單位為萬美元。中國與中東歐國家的距離根據Time and Date網站中的距離計算器求得，單位為公里。

2.2 估計方法與結果

本文利用2010-2018年中國對中東歐16國直接投資的面板數據進行實證分析，并采用混合最小二乘法方法對模型進行估計，估計結果如表1。

從表1可以看出，LnGDP、LnGDPj和LnDISTj的系數都非常顯著，而且與預期的符號相一致。中國和中東歐國家的國內生產總值與中國對中東歐國家的直接投資呈正相關，說明中國和中東歐國家的經濟規模對直接投資有顯著的推動作用。中國和中東歐國家的距離與中國對中東歐國家的直接投資呈負相關，說明中國和中東歐國家之間的距離對中國向中東歐國家的直接投資存在顯著的阻礙作用。

3 中國對中東歐國家直接投資潛力的判斷

參考盛斌和廖明中（2004）對中國出口貿易潛力的估算，這里將中國對中東歐國家直接投資潛力劃分為兩類：投資不足和投資過度。如果中國對中東歐國家的實際投資額高于根據引力模型預測的投資額，就認為中國對中東歐國家投資過度;如果中國對中東歐國家的實際投資額低于根據引力模型預測的投資額，就認為中國對中東歐國家投資不足。

根據表1的估計結果，這里使用2018年的數據就中國對中東歐國家的直接投資預測值進行測算，然后根據測算結果判斷投資潛力，結果見表2。

從表2可以看出，2018年中國對中東歐國家的直接投資有8個國家（愛沙尼亞、波蘭、捷克、斯洛伐克、斯洛文尼亞、克羅地亞、波黑和阿爾及利亞）存在投資不足，有8個國家（匈牙利、羅馬尼亞、保加利亞、立陶宛、塞爾維亞、黑山、拉脫維亞和馬其頓）存在投資過度。

4 結論

根據前面的研究結果，本文得出以下結論：第一，中國對中東歐國家的直接投資額與母國和東道國的國內生產總值呈顯著的正相關，與兩個國家的距離呈顯著的負相關。第二，中國對中東歐國家的直接投資潛力因國家情況不同而存在差異。從預測模型可以看出，中國在愛沙尼亞、波蘭、捷克、斯洛伐克、斯洛文尼亞、克羅地亞、波黑和阿爾及利亞等8個國家的直接投資不足，而在匈牙利、羅馬尼亞、保加利亞、立陶宛、塞爾維亞、黑山、拉脫維亞和馬其頓等8個國家直接投資過度。因此，中國需要根據實際直接投資情況，適度調整對中東歐國家的直接投資，加大對投資不足國家的直接投資。

參考文獻

[1]燕春蓉，賀書鋒.“一帶一路”倡議下中國與中東歐的貿易潛力研究——基于隨機前沿引力模型[J].江蘇商論，2019，（10）：35-41.

[2]王久第.中國對一帶一路國家投資潛力及影響因素分析——基于隨機前沿模型[J].廣東外語外貿大學學報，2019，30（03）：81-89.

[3]姚倩倩.“一帶一路”背景下中國與中東歐國家工業制成品貿易潛力研究[J].對外經貿，2018，（10）：10-14.

[4]萬璐，高利，程寶棟.基于引力模型的林產品雙邊貿易潛力研究——以中國—中東歐沿線國家為例[J].林業經濟問題，2017，37（01）：63-67.

[5]李計廣，釗銳，張彩云.我國對“一帶一路”國家投資潛力分析——基于隨機前沿模型[J].亞太經濟，2016，（04）：96-103.

[6]龍海雯，施本植.中國與中東歐國家貿易競爭性、互補性及貿易潛力研究——以“一帶一路”為背景[J].廣西社會科學，2016，（02）：78-84.

[7]盛斌，廖明中.中國的貿易流量與出口潛力：引力模型的研究[J].世界經濟，2004，（02）：3-12.