央行解讀2019年金融統計數據

核心提示? ? 1月16日下午，2019年金融統計數據報告出爐。央行在京舉辦新聞發布會，央行辦公廳主任兼新聞發言人周學東、貨幣政策司司長孫國峰、調查統計司司長阮健弘、金融市場司司長鄒瀾出席，對金融統計數據進行了權威解讀，并回應市場關切的問題。

社會融資規模適度增長

初步統計，2019年末社會融資規模存量為251.31萬億元，同比增長10.7%;社會融資規模增量累計為25.58萬億元，比上年多3.08萬億元。

阮健弘表示，為了更全面的反映金融對實體經濟的支持，從2019年12月起，央行進一步完善了社會融資規模的統計口徑，將國債和地方政府一般債券納入社會融資規模統計，與原有的地方政府專項債券一并成為政府債券指標。

為何要完善社會融資規模的統計口徑，阮健弘在本次發布會上進行了詳細說明。

阮健弘表示，社融規模指標自2011年公布以來，較好的反映了金融支持實體經濟的力度。這個指標可以大體分為信用總量和權益類的股票兩類。信用總量包含貸款、委托貸款、信托貸款、銀行承兌匯票、還有債券，反映了金融利用信用工具對實體經濟的支持;股票反映的是對實體經濟的股權支持。這種方法也是國際通行的。

2015年后，為了更好的評估公共債務和私有債務，對宏觀經濟還有金融穩定的影響，國際清算銀行完善了信用總量指標，完善方式就是納入廣義政府債券，包括中央政府和地方政府的融資債券。

阮健弘指出，自從2011年指標發布以來，央行一直在根據經濟金融發展的狀況，適時完善統計口徑，以更好的反映金融對于實體經濟的支持力度。

對于調整之后的社融指標，阮健弘指出，社融指標現在既能反映貨幣政策，也能反映財政政策。“貨幣政策和財政政策是宏觀調控的主要抓手，出于配合需要，客觀上也需要一個指標，它能夠綜合的反映貨幣政策和財政政策能夠影響的信用總量的規模。發行政府的債券是財政政策的重要組成部分。把政府債券納入社會融資規模之后，指標可以更好的支持貨幣政策跟財政政策的細化。”

金融數據整體向好結構優化

12月末，廣義貨幣（M2）余額198.65萬億元，同比增長8.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個和0.6個百分點;狹義貨幣（M1）余額57.6萬億元，同比增長4.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.9個和2.9個百分點;流通中貨幣（M0）余額7.72萬億元，同比增長5.4%。全年凈投放現金3981億元。

阮健弘表示，M2增速有所回升，是央行堅持穩健的貨幣政策，加強逆周期調控，政策的針對性和實效性的效果都明顯體現的結果。2019年央行會同相關金融管理部門，適時利用多種政策工具，在豐富銀行補充資本金的資金來源方面做了很多工作，適時的降低存款準備金率，提升了商業銀行的貸款投放能力，推動了M2增速的企穩回升。

阮健弘指出，商業銀行的貸款投放能力的提升，從數據方面來看有三方面表現。第一，銀行貸款保持較快的增長，2019年末貸款增速為12.3%，保持在較高的水平。第二，銀行的債券投資持續保持較快的增長，去年銀行債券投資同比增長15.6%，比上年同期高2.3個百分點，增速比較高，較好的支持了政府債券和企業債券的發行。第三，銀行以股權投資形式對非銀金融機構融出的資金規模降幅收窄，2019年末是下降6.4%，比上年同期收窄了3.4個百分點。總體看，目前銀行體系的流動性合理充裕，2019年末超儲率是2.4%，比上月末是高了0.7個百分點。

“應該說金融數據整體向好，結構在優化，企業的中長期貸款在企穩回升。金融機構對小微企業的貸款工作在持續加快，整個金融體系對實體經濟的支持力度在不斷增強。”阮健弘稱。

存款基準利率將長期保留

在本次發布會上，孫國峰也對降息和LPR的關系這一市場關注的重要問題予以回應。現階段降息指的是什么息？孫國峰表示，隨著利率市場化改革，討論降息問題的時候，應該更加關注實際貸款利率變化。

“去年市場的利率整體是下行的，銀行流動性保持合理充裕。所以去年12月份債券回購的利率要比2018年的高點下降了一個百分點，”孫國峰表示，“根據去年8月份國務院的部署，央行重點推進了LPR的改革，疏通市場利率向貸款利率的傳導。LPR實施后，利率的傳導效率有所提升。”

孫國峰指出，去年市場利率整體下行。通過LPR改革，打破貸款市場利率隱性下限效果明顯。新增貸款中LPR占比明顯提高， 12月末新發放貸款中運用LPR的占比已達到90%，超出了預期;同時，新發放貸款利率低于貸款基準利率的占比達到16%，帶動了整體貸款利率水平的下降。

孫國峰表示，存款的基準利率還將長期保留，作為利率體系壓艙石的作用還要發揮。央行將根據國務院的部署，綜合考慮經濟增長、物價、基本面的情況，適時適度進行調整。

在談及存款準備金率時，孫國峰表示，目前我國法定存款準備金率處于適度水平。根據宏觀調控的需要，進一步下調存款準備金率存在一定的空間，但空間有限。

本刊綜合報道