網絡借貸的風險與應對策略

王會娟 戴凌南

摘?要：作為依托互聯網興起的新型金融服務模式，網絡借貸近年來在我國得到迅速發展。在為個體和中小企業提供融資便利的同時，平臺欺詐、墊付、倒閉跑路等事件也層出不窮，給投資者造成了巨大經濟損失，嚴重阻礙了行業的健康發展。首先分析當前我國網絡借貸行業的發展現狀，然后探討網絡借貸平臺面臨的信用風險、運營風險和法律風險，并給出相應的應對策略，為行業健康發展提供參考。

關鍵詞：互聯網金融;P2P網絡借貸;風險應對

中圖分類號：D9?????文獻標識碼：A??????doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.14.069

0?引言

P2P網絡借貸是借助互聯網平臺實現的個體間借貸。P2P網絡借貸的具體流程是由持有牌照的網絡借貸平臺作為中介機構，融資方在平臺發起借款標，投資者參與競標，借貸雙方自由競價，平臺撮合成交。在這一過程中，平臺方賺取了中介費，投資者實現了資金的增值，而借款者則滿足了自身的融資需求。P2P網絡借貸有效利用了社會閑散資金，為個體和中小企業提供了融資便利，填補了傳統金融機構無法覆蓋的領域，是依托互聯網的積極金融創新服務。

出于我國互聯網技術的進步以及社會迫切的投融資需求，P2P網絡借貸在我國得到迅速發展。然而，前期監管的缺失使其獲得了“野蠻生長”的機會，問題平臺頻繁出現，平臺詐騙、跑路現象屢見不鮮。為引導網貸行業健康發展，政府相繼出臺了一系列針對性的監管措施，嚴格的監管政策落地之后卻引發了行業內的密集爆雷。我們必須肯定P2P網絡借貸平臺對社會融資環境的改善，與此同時，也應當思考在當下日益嚴峻的監管背景下，如何幫助行業應對風險，實現健康發展。

本文通過梳理我國P2P網絡借貸行業的發展現狀，系統分析P2P網絡借貸平臺的風險因素，并給出相應的風險應對策略，以期為行業健康發展提供參考。

1?我國P2P網絡借貸的發展現狀

我國的P2P網絡借貸發展大致經歷了起步探索階段——野蠻生長階段——整頓發展三個階段。2007年，拍拍貸在中國上海正式成立，這是我國第一家P2P網絡借貸平臺，標志著P2P網絡借貸在國內正式生根發芽，直至2013年，網絡借貸都在起步探索階段。自2013年起，P2P網絡借貸平臺迅速增加，在這一階段，由于平臺方的大量增加，行業競爭加劇，為了吸引更多的投資者，大部分平臺開始采用擔保抵押模式運營。也是在這一時期，問題平臺數量的不斷增加使得行業監管缺失的問題日益顯現。破產跑路、非法集資、龐氏騙局等惡性事件屢屢發生，對投資者造成了嚴重的經濟損失，也對行業發展產生了巨大沖擊，人們逐漸意識到網貸行業“野蠻生長”的不可持續性。2015年7月18 日，由央行聯合多部委牽頭、起草、制定了互聯網金融行業的綱領性文件——《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，這是網貸行業最早的政策性文件。《意見》的出臺預示著P2P行業的“野蠻生長”即將告一段落。之后P2P網絡借貸則進入了整頓發展階段。2016年8月24日，銀監會聯合多部門正式頒布了《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》，這意味我國P2P網貸行業終于擁有了一套相對完備的監督管理機制，通過行政手段提高了行業準入門檻，逐漸擺脫了早期的“野蠻生長”。在這之后，政府又出臺了一系列行業監管細則，不少經營不善的中小平臺開始被清退或轉型。截至2019年12月底，P2P網貸行業正常運營平臺數量下降至343家。表1列示了近幾年相關的監管政策。

2?我國P2P網絡借貸的風險分析

本文將P2P網絡借貸平臺可能涉及的風險歸納為：信用風險、運營風險和法律風險。

2.1?信用風險

信用風險指的是債務人違反債務約定，到期無法償付本息的風險，是作為信息中介平臺面臨的首要風險。盡管自2016年的《暫行辦法》頒布后，P2P網貸平臺僅能提供信息中介服務，不再對投資者的作出保本承諾，借貸風險由投資者全部承擔，但投資者頻繁損失也將制約平臺的進一步發展。P2P網絡借貸面臨著借貸雙方嚴重的信息不對稱問題。以交易雙方簽訂貸款協議為分界點，可以將信息不對稱劃分為事前和事后的信息不對稱，前者導致逆向選擇問題，后者產生道德風險問題。由于我國目前個人征信系統還不完善，P2P平臺并不納入央行征信體系，無法借助征信系統獲知借款人信息以判斷其信用等級，只能根據借款人自行提交的個人信息評定其信用水平，難以避免借款人信息造假的現象。因此，借貸雙方間的信息不對稱問題，始終未得到有效解決。借款人的信用風險，是平臺在經營過程最應該警惕的風險。

2.2?運營風險

運營風險，是指平臺在運營過程中，因為自身判斷或決策失誤導致平臺資金鏈斷裂而產生的投資風險。此類風險并非出于平臺經營者的主觀惡意，而是由于平臺管理層經營不善，風險控制能力不足，致使平臺后期兌付壓力增大，投資者提現困難，最終導致平臺破產跑路。這類風險通常會表現為逾期率上漲、債權轉讓變慢、提現周期拉長。究其原因，運營風險主要源于企業內部管理缺乏規范，葉青等（2016）的實證研究證實了平臺實力、風控能力、治理水平都與平臺出問題的概率負相關。一方面，平臺的業務水平沒有跟上行業迅速擴張的步伐，業務流程和組織規范遠沒有實體金融機構完善，如缺乏系統的管理體系，在業務承接、風險控制、信貸分級方面管理混亂，缺少央行數據庫的對接，數據獲取與分析能力偏低等。另一方面，行業內部的惡性競爭，使得平臺為了擴大自身規模，通常將主要精力放在資金籌措上而忽視了資金發放的風險管理。平臺為了降低運營成本，往往借助外部第三方數據源來控制放款風險，嚴重依賴逾期后的催收程序以代替放款前的風險控制程序。自有風險管控能力缺失，經濟環境的惡化，加上資本成本的高企，通過還款客戶產生收益以覆蓋逾期客戶造成損失的不良運營模式，使得運營風險增大，最終導致平臺倒閉。

2.3?法律風險

雖然自2016年以來，國家相繼出臺了多項政策法規以對P2P行業進行監控和指引，但總體而言，現有的規章制度依然存在一定的滯后性，許多條款都是參照銀行信貸管理條文設立，并不能很好地貼合P2P行業的實際情況，導致運營中的許多具體問題沒有可靠的條款以供參考，也無法得到法律的支持，主要表現為以下兩點。

2.3.1?非法集資風險

在P2P平臺運營過程中，存在借貸雙方資金數額以及期限的不匹配。當平臺向投資者募集資金后，并不意味著資金直接出借給了借款人，此時資金由平臺方全權控制和支配。而我國物權法規定，貨幣占有即所有。當投資者將資金轉入平臺時，平臺便占有了資金，因此也獲得了貨幣所有權。平臺可能會將資金存入銀行或用于其他投資，盡可能獲取貨幣的時間價值。但《暫行辦法》規定了平臺只提供信息中介服務，并不具備吸儲放貸的職能，加之部分平臺對投資者保本付息的保證，平臺極易演變為信用中介，符合我國法律對非法集資罪的認定條件，有變相吸收公眾存款的嫌疑。

2.3.2?超額利息和“高利貸”風險

相比傳統商業銀行，P2P平臺的借貸規模要小很多，這就導致了平臺單位資金的管理成本居高不下。此外，P2P平臺的借款人通常是被傳統金融機構拒絕的“信用欠佳”客戶，存在較高信用風險，所以投資者需要從借貸合同中獲得額外的風險溢價。P2P企業的管理成本以及投資者預期的投資收益，都將轉換為高額的利率由借款人承擔。然而，依據最高人民法院《關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》，民間借貸年利率不得超過36%，超出部分利息不受法律保護。

另外，P2P平臺的高額利率，也容易滋生高利轉貸現象。投資者憑借自身良好的信用評級，先從金融機構套取低息貸款，再借由P2P平臺將資金高息出借給借款人，通過二者的利差牟取非法利益，符合高利轉貸罪的構成條件。如若借款人違反債務合約，到期無法償還本息，將影響出借人的資金償付，擾亂信貸秩序，將對金融系統造成嚴重負面影響。

3?我國P2P網絡借貸風險應對策略

3.1?建立完善的征信體系，推動信息共享

建立完善的征信體系，對P2P網絡借貸行業的發展具有至關重要的作用。P2P平臺作為信息中介機構，其主要職責就在于解決借貸雙方之間的信息不對稱問題，降低信用風險。現階段，根據人民銀行的個人信用信息基礎數據庫的規定，國內的個人信息可以在銀行、信用社、金融機構、消費者個人之間使用，但P2P網絡借貸平臺仍無法直接接入個人征信系統，信息孤島現象依然存在。作為對央行征信體體系的補充，百行征信是官方唯一認可的市場化個人征信機構，截至2019年6月，已與包括小額貸款公司、消費金融、P2P在內的700余家機構簽訂了信息共享協議。政府應當加快推進央行征信系統與P2P網絡借貸平臺的對接，協調多部門配合，建立起全覆蓋、高標準、深層次的社會信用體系，對公民的信用信息予以全面記錄并評級，實現信息共享。同時，也要進一步引導市場化征信機構的發展，建立完善的社會征信體系。

3.2?建立貸后風險追蹤制度

借貸雙方的信息不對稱，產生了貸后借款人的道德風險，進而導致信用風險。P2P網絡借貸平臺出于成本的考量，往往忽視或弱化貸后資金管理，缺乏對貸后資金流向的定期核查。許多借款人違規挪用資金，將款項用于高風險項目，給投資者帶來了巨大的經濟隱患。建立貸后風險追蹤制度，能夠幫助投資者更好地了解資金的實際使用狀況，減少貸后借貸雙方的信息不對稱，防止借款人挪用資金。對于借款人已經發生違規的占用款項的，應及時采取措施終止合同，盡可能減少投資者損失。在違約貸款處理方面，P2P平臺應結合自身特點，借鑒商業銀行的催收制度，在法律允許的范圍內，提高催收還款率。對于積極還款的借款人，平臺方可以給予其部分還款優惠政策，以鼓勵其盡快還款。

3.3?規范業務審查，提高管理水平

P2P平臺應當重視自身的業務能力，建立完善的公司組織結構，合理設置職能部門以覆蓋網絡借貸平臺所有業務范圍。平臺應該建立獨立的風險控制部門來對運營過程中的風險加以有效甄別、評估、控制、解決。P2P平臺需要嚴格遵守相關法律法規，規范業務審查，不得在提供中介服務的同時，變相攬儲、提供擔保、墊付、私建資金池等。同時，管理層應當加強自身管理水平，樹立風險意識，定期對公司員工開展業務培訓和職業道德教育，避免唯收入導向的公司發展模式。P2P平臺也應充分發揮自身信息中介的作用，提高公眾對網貸行業的認知，積極開展投資者風險教育，指明各項業務潛在的風險點，幫助投資者建立“投資有風險，理財需謹慎”的理念。

3.4?完善相關法律法規建設

當下，我國對于 P2P 網絡借貸行業的法律法規建設仍需完善。在理論建設層面，政府機構應當充分考慮P2P網絡借貸行業的特點，構建起包含法律、法規、規章的多層次行業規范體系。P2P網絡借貸平臺為社會閑散資金提供了可靠的投資渠道，也為借款方提供了穩定的資金來源，緩解了社會資金供求不平衡的矛盾，彌補了傳統金融機構難以覆蓋到的群體。在肯定P2P行業對社會融資環境改善的同時，有必要對其法律地位加以明確，以更加具體、務實的法律法規體系，推動網貸平臺合規化建設，實現行業良性發展。在實際落地層面，《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》《P2P網絡借貸業務管理暫行辦法》等文件均明確規定了P2P平臺作為信息中介服務機構，不得提供額外的擔保和增信業務。然而在實踐中，仍有大量平臺以信用中介形式存在，相關法律法規的實際執行力度并不充分。政府部門在做到有法可依、有法必依的同時，也必須堅守執法必嚴、違法必究的原則，對合規平臺加以鼓勵和支持，對問題平臺加以整頓和轉型，對違法平臺加以嚴懲并出清，積極推進政策落地，避免行業出現“劣幣驅逐良幣”的不良態勢。

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