純堿 物流暢通或是回暖之時

□文/廣化交易分析師：賀偉文

春節前，國內純堿市場走勢已下跌到3年以來新低。節后，受新冠病毒肺炎疫情影響，國內純堿廠家開工緩慢，下游市場疲軟。

由于交通管控嚴格，2月初，多數地區出現找車難、難出貨的現象，庫存持續上漲，國內市場供大于求局勢進一步惡化。部分廠家通過減產或者停車檢修裝置來止損降庫存。

2月下旬，國內交通有所回緩，高速公路免費通行，國內玻璃市場逐漸復工，市場整體需求有所回緩。部分地區通過挺價提振價格，但效果并不明顯，純堿價格維持低價平穩趨勢。

3月，國內新冠病毒肺炎疫情有所好轉，但國外疫情不斷擴大帶來沖擊，國內經濟形勢不容樂觀。純堿市場所受影響不明顯，依舊處于平穩階段。后期預測純堿需求短期內難以大幅度提升，實際走勢還需關注下游開工率以及上游原材料價格變動情況。仍需密切關注國外新冠病毒肺炎疫情控制進展。

市場影響因素

成本面：年初，受新冠病毒肺炎疫情影響，原鹽市場處于產銷失衡狀態，下游純堿工廠開工不高，庫存壓力不斷增大，整體利空純堿市場行情。

供應面：受疫情影響，國內純堿市場走勢不容樂觀，國內庫存有所上漲。局部地區廠家降負荷或停止生產，受物流影響市場供應減少。下游需求低迷，部分廠家仍未復工。

需求面：純堿終端產品需求不暢。玻璃市場逐漸復工，前期市場整體表現較為清淡，下游復工緩慢，市場需求處于利空狀態。華東地區市場走弱，價格有所下調；東北地區采購積極，市場需求有所好轉，庫存有所下落。后期市場雖然整體好轉，但玻璃市場短期內并不能給純堿市場帶來利好，故需求走勢仍將僵持。

后市預測

綜合而言，純堿行情低位平穩。純堿出貨受阻，市場走勢低迷，供應面下調，往利空方向驅動。且廠家庫存量大，下游價格提振較為困難，短期以低價維穩運行為主。

部分企業報價略微上調，下游企業開工率不高，物流管控嚴格，庫存壓力上漲，市場仍供過于求。下游市場需求依舊低迷，雖然限產一定程度上緩解了庫存壓力，但短期內價格仍難以回升。

后期須多關注純堿庫存、工廠開工率，以及新政策出臺、新冠病毒肺炎疫情控制等實際情況。