“新基建”資金從哪兒來

加快“新基建”推進步伐，資金從哪里來？在專家們看來，加大“新基建”投入不能走老路，要拓寬資金來源，創(chuàng)新投融資方式，有效調(diào)動民間投資積極性。

加大投入不能走老路

傳統(tǒng)的基礎設施建設主要集中在鐵路、公路、機場等領域，因此，也稱為“鐵公機”。而“新基建”則更多集中于5G、人工智能、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等科技創(chuàng)新領域基礎設施，以及教育、醫(yī)療等消費升級重大民生領域。

“‘新基建與傳統(tǒng)基建主要依靠地方政府投資的情況很不一樣。”中商智庫首席研究員李建軍認為，與傳統(tǒng)基建相比，“新基建”項目更偏重于信息化和創(chuàng)新領域，項目的科技化程度較高，意味著市場主體特別是高新技術企業(yè)的參與度會比較高。

近年來，我國在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等“新基建”領域發(fā)展較快，其中一個重要原因是這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展尊重市場規(guī)律和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，普遍強調(diào)投資收益和回報，以市場化投融資方式為主，這也激發(fā)了這些領域的發(fā)展活力。

在李建軍看來，當前地方政府的債務水平比較高，完全依靠政府的財政支持和債務支持也是不現(xiàn)實的。“新基建”項目的融資必須依靠多元化的融資體系，并在融資方式上有所創(chuàng)新。

構建多元化投融資體系

專家認為，發(fā)展“新基建”，需要實施積極的財政政策，加快出臺配套措施，對“新基建”給予有針對性的財政、金融和產(chǎn)業(yè)政策支持，通過產(chǎn)業(yè)引導基金、擔保基金等方式不斷吸引市場資本參與到“新基建”的項目建設中來。

恒大研究院首席經(jīng)濟學家任澤平認為，對于“新基建”，要優(yōu)化財政投資方向和結構，更好發(fā)揮財政資金撬動作用，提高財政資金使用和配置效率。絕不能搞一次性的過度刺激，而應做中期投資規(guī)劃，在加大投資力度的同時有節(jié)奏分批有序推進。

“‘新基建融資要更加多元化。”李建軍認為，地方政府資金有限，要按照“資金跟著項目走”的原則，指導地方做好項目儲備和前期準備工作，盡快形成有效的投資。同時應發(fā)揮出“四兩撥千斤”的引導作用，通過產(chǎn)業(yè)引導基金、擔保基金等方式不斷吸引市場資本參與到“新基建”的項目建設中來。

銀行等金融機構也需要跟上“新基建”的步伐，打破“抵押品依賴”。李建軍表示，“新基建”項目與傳統(tǒng)項目的不同之處是高技術創(chuàng)新，輕資產(chǎn)、缺少抵押品的情況比較多。銀行的貸款產(chǎn)品應該更多從未來收益來考慮，開發(fā)以未來收益權為主的金融產(chǎn)品以及知識產(chǎn)權抵押的產(chǎn)品。如當前很多銀行設立了理財子公司和投資公司，可以考慮從股債結合的角度消除信息不對稱，為創(chuàng)新企業(yè)提供資金。

此外，融資方式也需要與“新基建”需求相匹配。基于基礎設施建設周期長、投資回報期長的特點，李建軍表示，應該重點發(fā)揮信托、保險等長期資金的作用。信托機構應設立專門的“新基建”投資信托計劃或者投資基金，從單一項目入手，提供長期債權資金。信托機構還可牽頭和保險等長期資金合作，參與投資“新基建”項目，以解決基金資金期限和項目建設運營期限不匹配的問題。

在直接融資方面，還應充分發(fā)揮科創(chuàng)板的作用，積極推動在“新基建”領域比較成熟的企業(yè)抓緊上市，充分利用資本市場的各類投資者，特別是機構投資者的股權投資資金，培育一批具有國際競爭力的創(chuàng)新企業(yè)。

充分調(diào)動民間投資積極性

加快推進“新基建”，還需要進一步放開市場準入，對民間資本一視同仁。

任澤平建議，要進一步放開基建投資領域的市場準入，尤其是為民營企業(yè)參與基建投資拓展渠道、消除限制。全面實施市場準入負面清單，對于清單之外的所有行業(yè)、領域，都要給予各市場主體公平參與的機會。同時，要合理確定投資資格，不得設置超過基礎設施項目實際需要的注冊資本金、資產(chǎn)規(guī)模、銀行存款證明或融資意向函等條件，不得設置與項目投融資、建設、運營無關的準入條件。

任澤平認為，在信息類“新基建”領域，除5G基站、公共大數(shù)據(jù)中心等項目外，政府應充分讓市場發(fā)揮資源配置的決定性作用。主要通過制定行業(yè)規(guī)則、設施標準、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局等，推進市場有序運行。在資金來源方面，要規(guī)范并推動政府和社會資本合作（PPP）融資模式，引進私人資本提高效率，拓寬融資來源。

調(diào)動民間投資積極性，還要創(chuàng)造好的環(huán)境。李建軍強調(diào)，在推進市場資本參與“新基建”項目的過程中，地方政府還要繼續(xù)推進“放管服”改革，不斷優(yōu)化項目投資的流程，提高項目投資參與的便利化程度，優(yōu)化營商環(huán)境，減少市場資本參與項目的交易成本。