阿里港交所IPO啟動透露的玄機

秦知東

2019年11月13日，阿里巴巴集團向港交所遞交招股書，正式確認在香港IPO，計劃通過全球發售新發行5億股普通股新股，并在香港聯合交易所主板上市。

據披露，阿里巴巴集團的美國存托股將繼續在紐交所上市并交易，每一份美國存托股代表八股普通股。此次上市完成后，集團香港上市股份與紐交所上市的美國存托股將可互相轉換。

根據阿里招股書顯示，目前軟銀持股25.8 %、馬云持股6.1 %、蔡崇信持股2.0 %，其他高管持股0.9 %。公眾持股65.2 %。

據了解2007年，阿里巴巴的B2B業務曾在香港主板上市，2012年從港交所退市。2014年9月，阿里巴巴在紐交所上市，股票代碼“BABA”。

為此，長期關注電商行業發展的網經社電子商務研究中心特發布電商快評，供參考。

為何能“兩地上市”

網經社電子商務研究中心特約研究員、北京億達（上海）律師事務所律師董毅智指出，因為全球資本市場上大家可以在不同的市場上市。之前最開始的時候，阿里巴巴也是在港股上市，然后退市之后又在美股上市，實際上是一種回歸。我認為未來阿里還可能回歸A股，這也是我們一直倡導的，包括2018年的CDR都在倡導這些。獨角獸或者這些紅籌股回歸A股，讓我們的資本市場有更加優質的企業。

為什么選擇二次上市

1.融資和發展的需求：網經社電子商務研究中心特約研究員林智勇指出，阿里上市主要目的就是為了融資和發展，現在阿里巴巴已經發展成為一個數字商業帝國，除螞蟻金服、菜鳥網絡獨立出來準備上市之外，集聚核心業務（圍繞電商及新零售相關），以及云計算、數字媒體及娛樂和創新業務四大業務板塊的“航空母艦”。此次計劃募資100億～150億美元，將有力促進阿里巴巴各項業務發展，增強阿里巴巴整體競爭力，保障阿里巴巴戰略目標順利實現。

2.提升估值的需要：網經社電子商務研究中心特約研究員、贏動教育CEO崔立標指出像阿里這樣的企業是世界級企業，也是國民企業，堪稱“國家的核心資產”，回歸國內有重大意義；另一方面來自提升估值的需要，國內對阿里巴巴的商業模式更認可，這樣既可以讓華人資本擁有股票的定價權，又能提升股票的市值。

3.加快國際化擴張的步伐：網經社電子商務研究中心B2B與跨境電商部主任、高級分析師張周平認為，香港是阿里國際化戰略的一個重要支點。阿里的各業務板塊也紛紛在香港落地，2007年B2B業務在港交所上市和業務落地運營、2016年天貓雙11首次走出內地在香港啟動等。近年來，阿里加快了國際化擴張的步伐，但要在更多的國際市場中獲得落地及更好地發展，借助資本市場的影響力至關重要，香港作為全球第三大金融中心，從長遠來看，更適合“中國方案”的全球價值輸出。阿里選擇在美國和香港兩地同時上市，更有利于其國際化業務的發展。

從募集資金去向如何

網經社電子商務研究中心特約研究員、海南職業技術學院經管學院劉俊斌副教授表示，阿里巴巴這次募集的資金投資去向，有可能會在社交商務和商務社交方面，“社交商務+平臺商務+商務社交”模式或許會對阿里巴巴主營業務的提升有幫助，同時繼續保持在競爭中的優勢。

未來有哪些影響

林智勇指出今后阿里巴巴還會繼續拆分，像云計算、數字媒體等板塊很可能獨立再度上市。

網經社電子商務研究中心特約研究員、鮑姆企業管理咨詢有限公司董事長鮑躍忠認為，阿里需要更多的資金支持，香港的股市對支持阿里能夠實現更好的發展。因此，實現紐約和香港的兩地上市，這對阿里未來的發展一定會帶來非常重要的幫助。

網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青表示，香港上市可以看做是阿里的全球化戰略的重要組成部分。東南亞等市場是全球化下一階段的必爭之地，此前阿里已有布局如Lazada，PayTM等，在香港上市勢必會助推阿里的全球化布局。同時，港澳臺及東南亞消費者能夠享受到阿里帶來的紅利。

莫岱青指出，另一方面能提高市場吸引力，獲得優質資源。阿里巴巴赴港上市，也就意味著阿里和騰訊兩大巨頭齊聚香港。它們在股價、業績以及市值表現都會引發資本關注。加上此前已在香港上市的互聯網公司美團、同程藝龍、小米和寶寶樹等，港股對世界市場的吸引力提升，獲取優質資源的空間增長。