經濟最差的時期也是投資最好的時期

潘玉章

當下的行情無論從市場的熱情還是從成交量來看，A股的真正底部還沒有出現。如果將滬指的2646.80作為“政策底”的話，投資者似乎還在等待真正的“市場底”出現。那么，困擾股指上漲的真正原因是什么？首先，全球新冠疫情越演越烈，疫情對經濟的影響將遠超預期，從近期國際油價屢創新低可見一斑;此外，國家統計局17日公布一季度GDP同比下降6.8%，前值為增加6%。其次，本月是A股年報與季報疊加披露期，還有超過半數的公司沒有披露業績。按照以往慣例，越往后披露的公司往往是預期越差的公司，可以說最不確定的時期還沒有過去，投資者很難此刻下手。如果按照巴菲特的說法，就應該在別人最恐慌的時候我們最貪婪，那么在當下經濟最壞的時候，我們是否應該分批布局A股呢？答案是肯定的，因為我們沒有能力在最恐慌的時候買到最低價的心儀標的。而且對于價值投資者來說，擇股優于擇時。

第一，核心資產仍然是當下布局的首選。既然當下是經濟最爛的時期，也是投資者最恐慌的時期，我們就應該選擇那些過往一直高高在上，不給我們任何機會的A股稀缺品種。僅以茅臺為例，受疫情引發全球股市暴跌外資被動流出影響，今年3月19日，茅臺股價創出960元近期新低，但不足1個月，股價反彈兩成以上，遠遠跑贏大盤。事后方知是北向資金不斷回流買入。穩健型投資者應效仿北向資金，對家電等白馬股在最恐慌的時期逐步介入。

第二，券商板塊頻頻異動，值得中線關注。近期股指縮量明顯，市場熱點多以題材概念為主，而且切換較快，不易把握。期間，券商板塊時常盤中異動，在權重板塊中尤其亮眼。“春江水暖鴨先知”，券商板塊異動，很可能預示著接下來A股市場將會迎來一波不錯的行情。更何況券商板塊是此次年報與季報預期均不錯的品種，而且調整時間足夠充分，是中線布局的不錯選項。

第三，中藥板塊將會有更持久的成長空間。此次疫情在國內得到有效控制，這首先得益于我國的社會制度與管理層的措施得力。不僅如此，全國人民的齊心協力與我國的醫療衛生體系成為抵抗疫情的萬里長城，其中，我國的中醫藥文化在抵抗疫情的過程中發揮了重要的作用，讓世界人民對中醫藥有了更深刻的了解，相比口罩西藥等相關個股，中醫藥概念股將會有更持久的成長空間，值得中線布局。