長(zhǎng)期樂(lè)觀　短期艱難磨底

尹星

滬指強(qiáng)阻力在2880點(diǎn)一線

主持人：市場(chǎng)活躍度沒有因?yàn)楹粑鼨C(jī)和必需消費(fèi)品的震蕩而消失，同時(shí)，指數(shù)也整體保持著相對(duì)強(qiáng)勢(shì)特征，不知道這個(gè)現(xiàn)象可以維持多久。

泛舟：呼吸機(jī)和必需消費(fèi)品，兩個(gè)都屬于醫(yī)藥及消費(fèi)品的分支。這周帶動(dòng)人氣及指數(shù)的，依舊是這兩個(gè)板塊，雖然證券也有所貢獻(xiàn)，但相對(duì)小眾，在資金面有限的環(huán)境下，想出現(xiàn)大級(jí)別行情顯然也不現(xiàn)實(shí)。

主持人：依舊是重個(gè)股輕指數(shù)噢。

泛舟：對(duì)于職業(yè)選手來(lái)說(shuō)，永遠(yuǎn)是重個(gè)股輕指數(shù)，除非你是專業(yè)化機(jī)構(gòu)，才要考慮指數(shù)的因素，否則根本沒有必要思考這件事。2018年，指數(shù)從3500多點(diǎn)一路震蕩到2440點(diǎn)左右，差不多230個(gè)交易日，其中指數(shù)出現(xiàn)趨勢(shì)明顯的單邊下跌僅45個(gè)交易日左右。同時(shí)出現(xiàn)了一批如貴州燃?xì)狻⒈P龍藥業(yè)、東方通信等等多如牛毛的當(dāng)時(shí)標(biāo)志性的品種。那可是指數(shù)單邊震蕩最大幅度超過(guò)30%的年份里。當(dāng)下更是如此。記得2018年我還說(shuō)過(guò)，以后每個(gè)月都會(huì)有妖股甚至龍魂出現(xiàn)，現(xiàn)在，這樣的現(xiàn)象成為了常態(tài)。市場(chǎng)活躍度是和市場(chǎng)總資金量及投資者專業(yè)化程度不斷提高息息相關(guān)的，而非簡(jiǎn)單的指數(shù)波動(dòng)。都什么年代了，希望各位投資者不要再有這樣的想法了。選好個(gè)股，并且做對(duì)，才是你們當(dāng)下應(yīng)該做的。

主持人：未來(lái)的機(jī)會(huì)是否依舊在這些板塊內(nèi)呢？

泛舟：目前看是的，醫(yī)藥、消費(fèi)、5G應(yīng)用、基建等等，你中有我，我中有你，反復(fù)糾纏穿插震蕩上行。機(jī)會(huì)在中間不斷涌現(xiàn)，這和基本面有著很大的關(guān)系，第一季度季報(bào)至今還能增長(zhǎng)，并且出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的基本都出自這些行業(yè)。從呼吸機(jī)的一錘定音，再到上周的有妖必有藥，及周初的5G應(yīng)用和基建龍頭短線信號(hào)的出現(xiàn)，都脫離不了上述這些板塊。這是一個(gè)現(xiàn)象，無(wú)論你認(rèn)不認(rèn)可它始終存在。大家少無(wú)病呻吟了，多找找自己的問(wèn)題，多思考市場(chǎng)未來(lái)的動(dòng)向，這樣有助于你的成長(zhǎng)。

至于指數(shù)，我依然認(rèn)為，短期沒有大的機(jī)會(huì)，現(xiàn)在一切的演繹符合既定劇本內(nèi)容。沒有超出預(yù)期，周二我也在微博提示了，市場(chǎng)人氣穩(wěn)住了，有機(jī)會(huì)沖擊滬指強(qiáng)阻力的上軌2880點(diǎn)一線。當(dāng)然，這個(gè)點(diǎn)位不是什么大周期拐點(diǎn)，但是大家要知道，一旦情緒穩(wěn)住，人氣開始回升。個(gè)股就會(huì)冒頭，之前不敢漲的就會(huì)盡情地利用這段好時(shí)光。所以你才會(huì)看到，市場(chǎng)從周二開始一路個(gè)股狂奔到周五，部分板塊還沒有結(jié)束的意思。這種情緒的周期才有理解的意義，這是無(wú)法提前很久預(yù)測(cè)出的，只能融入市場(chǎng)感知到，說(shuō)白了，就是你的理解力至少和大資金同步才行。

磨底過(guò)程會(huì)相當(dāng)復(fù)雜

主持人：本周市場(chǎng)維持在2800點(diǎn)區(qū)域震蕩，市場(chǎng)明顯縮量，顯然市場(chǎng)上行動(dòng)力不足。

海風(fēng)若雨蕭蕭：但是市場(chǎng)韌性較強(qiáng)，有一種跌不下去的感覺。

A股幾乎和美股是同步的，最大的差別主要在于，A股處于多年來(lái)的市場(chǎng)低位，所以A股韌性更多的表現(xiàn)在下跌空間有限，但是市場(chǎng)沒有出現(xiàn)能替代金融類的權(quán)重股出現(xiàn)，所以大金融類走弱，市場(chǎng)指數(shù)走牛幾乎就沒有可能。反過(guò)來(lái)講，金融藍(lán)籌類一旦反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)漲到4000點(diǎn)甚至更高都是非常容易的事情。就拿工行來(lái)說(shuō)吧，目前的股價(jià)5.1元，股息率都有5%，今天的十年期國(guó)債收益率才2.6%。一年期的只有1.2%，有時(shí)候真想不通，那些買國(guó)債的資金是不是有點(diǎn)傻？按照十年期國(guó)債收益率去推算，工行股價(jià)起碼要翻倍才對(duì)。要知道，年初十年期國(guó)債收益率還在3.2%。現(xiàn)在就等著傻錢們想通買國(guó)債還不如買工行。

主持人：等他們想通了，指數(shù)牛市就來(lái)了。

海風(fēng)若雨蕭蕭：我感覺，傻錢們想通的日子不會(huì)太遠(yuǎn)了，從2019年初的2440點(diǎn)算起來(lái)，已經(jīng)是第16個(gè)月了，5年前的牛市，想通這個(gè)邏輯用了21個(gè)月，所以別著急，5年的艱難歷程都過(guò)去了，還差這最后幾個(gè)月不成？所以我經(jīng)常跟你講，長(zhǎng)期看，我是絕對(duì)樂(lè)觀的。但是短期這個(gè)磨底的過(guò)程會(huì)相當(dāng)復(fù)雜，受到多重因素的影響。比如說(shuō)我們分析過(guò)美股，現(xiàn)在的反彈屬于流動(dòng)性寬松推動(dòng)，實(shí)際上，美國(guó)目前的失業(yè)人數(shù)已經(jīng)2200萬(wàn)，按照勞動(dòng)力人口算，已經(jīng)超過(guò)10%，比2008年的金融危機(jī)失業(yè)壓力還要大，美股顯然還需要一個(gè)二次探底的過(guò)程，疫情即使新增人數(shù)形成了拐點(diǎn)，但最樂(lè)觀重啟經(jīng)濟(jì)也要到7月，國(guó)內(nèi)政策上，新基建其實(shí)規(guī)模有限，指望像4萬(wàn)億那樣的效果是不可能的事情。最新公布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同比下降6.8%，這個(gè)深坑最樂(lè)觀也要到下半年才能填平。所以現(xiàn)在這個(gè)階段，市場(chǎng)炒來(lái)炒去都離不開我們上周分析的那三條線，疫情受益類、農(nóng)業(yè)類和內(nèi)需消費(fèi)類。至于科技成長(zhǎng)類，從大趨勢(shì)講，今天的中國(guó)，靠鋼鐵水泥那一套已經(jīng)不可能了，就跟2009年以后出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步讓位于內(nèi)需消費(fèi)型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)一樣，科技轉(zhuǎn)型升級(jí)是必然的趨勢(shì)。所以，作為長(zhǎng)期市場(chǎng)主線，我感覺，要到牛市重啟后才會(huì)重新樹旗。牛市炒科技，熊市炒剛需嘛。

下周可能再次調(diào)整

主持人：本周市場(chǎng)震蕩突破30天線，怎么看待？

驕陽(yáng)：下周從30天線的下行狀態(tài)看，還有6個(gè)交易日維持扣低，在這之前，市場(chǎng)還是會(huì)再次調(diào)整。

主持人：本周依然是疫情概念搶眼，RCS板塊的低位低價(jià)品種也出現(xiàn)了你預(yù)期中的上漲，但周五看也后續(xù)乏力。

驕陽(yáng)：周五炸板率很高，這種情緒會(huì)一直伴隨市場(chǎng)，直到整體全面扭轉(zhuǎn)。所以題材類品種在兩周內(nèi)還是要注意，買低賣高。

主持人：本周“老基建”的工程機(jī)械也有明顯強(qiáng)勢(shì)，這塊是否有進(jìn)一步發(fā)酵的機(jī)會(huì)？

驕陽(yáng)：“舊基建”雖然沒有什么太多的想像力，但可持續(xù)性是非常明確的，所以這塊后面一定會(huì)有資金反復(fù)關(guān)注。業(yè)績(jī)優(yōu)秀，30億上下的底部舊基建類品種，不少還是具有突然啟動(dòng)的可能，雖然這塊不是市場(chǎng)關(guān)注的主流，但小市值品種勝在暴發(fā)性強(qiáng)，幾天時(shí)間或許就有20%～30%的上漲。利用技術(shù)戰(zhàn)法，這塊應(yīng)該是有機(jī)會(huì)抓到個(gè)別好品種的。從細(xì)分板塊來(lái)說(shuō)，應(yīng)該找尋必需品，之前的水泥就是如此，后面混凝土、防水材料等細(xì)分流域都可以好好思考。

主持人：C2M和RCS這兩個(gè)板塊之前是一起出現(xiàn)的，目前看，后者明顯強(qiáng)于前者，前者是否還有機(jī)會(huì)？

驕陽(yáng)：不僅會(huì)有機(jī)會(huì)，沒準(zhǔn)還是大機(jī)會(huì)。全面轉(zhuǎn)線上可謂是很多中小消費(fèi)性公司的必然之路，否則死路一條。所以這是大勢(shì)所趨，但這個(gè)板塊暫時(shí)還不會(huì)具有很大的業(yè)績(jī)想像空間，只是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的一種重要嘗試，后期不斷有消息刺激是可以預(yù)期的，所以更多是行業(yè)發(fā)展預(yù)期的炒作，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，還是低價(jià)低位品種更具有可操作性。操作上仍以潛伏為主。