油價大跌，生活就美好了嗎？

岳云

3月9日，美國道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌2013.76點，收于23851. 02點。跌幅達(dá)到7%上限，觸發(fā)熔斷機制。（ 新華社 圖）

“石油價格已經(jīng)比礦泉水便宜了”，這聽起來不可思議，卻真實地發(fā)生了。

北京時間3月7日，石油輸出國組織及其盟國（OPEC+）最終未能達(dá)成新的深化減產(chǎn)協(xié)議，而原有減產(chǎn)協(xié)議將在3月底到期終止。在談判破裂的當(dāng)天，沙特調(diào)低四月原油的全球售價，挑起了這場石油價格戰(zhàn)，國際油價迎來了斷崖式下跌。

其中，美國WTI原油最低觸及27.38美元/桶，布倫特原油最低觸及31.02美元/桶。如果按照27.38美元/桶的油價，一桶原油的價格約為194元，同樣體積礦泉水的價格約為477元，“水比油貴”的奇特現(xiàn)象再次出現(xiàn)了。

沒錯，再次。這并不是歷史上第一次出現(xiàn) “水比油貴”，國際能源戰(zhàn)略專家陸如泉在自己的專欄中回顧了歷史上幾次國際油價暴跌，1985年、1997年、2008年和2014年都曾出現(xiàn)過暴跌后持續(xù)一年以上的低油價的情況，油價甚至低到過10美元/桶。

他認(rèn)為，這次的情況比前幾次都要復(fù)雜，文章中他引述并認(rèn)同了知名能源戰(zhàn)略專家陳衛(wèi)東的判斷：“回顧前四次油價暴跌事件，1986年和2014年兩次下跌主因是富余產(chǎn)能;1997年、2008年的兩次下跌主因是金融危機，導(dǎo)致需求不足。唯有這一次，是需求和供給兩相夾擊造成。”

石油是人類最重要的能源，也是化工業(yè)的基礎(chǔ)原料，衍生的產(chǎn)業(yè)幾乎覆蓋到居民生活的方方面面。中國是目前世界最大的石油進(jìn)口消費國，低油價無論是對居民還是企業(yè)都意味著減少開支。但長期低油價真的是件好事嗎？

這樣的判斷或許過于樂觀。油價快速下降可能造成通貨緊縮，而在石油價格戰(zhàn)之前，新冠疫情的全球蔓延已經(jīng)引發(fā)對于通貨緊縮的擔(dān)心。換句話說，經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入下行周期，在經(jīng)濟(jì)高度全球化的今天，大蕭條面前沒有人能夠全身而退。

油價如何影響到你我？

雖然國際油價已經(jīng)跌到30美元/桶以下，但國內(nèi)油價并不完全由市場調(diào)控。按照2016年出臺的《石油價格管理辦法》規(guī)定，國內(nèi)汽、柴油價格調(diào)控設(shè)“天花板價”和“地板價”。其中調(diào)控上限（天花板價）為每桶130美元，下限（地板價）為每桶40美元。此次國際油價下跌到30美元/桶以下，國內(nèi)也進(jìn)行了調(diào)價，并未固守40美元/桶的地板價。

如是金融研究院院長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友解釋道，高油價的時候企業(yè)平攤了一部分成本，讓利給消費者，在低油價時補償企業(yè)一部分成本， “實際是一個跨期的中國式的油價調(diào)節(jié)，兼顧居民和企業(yè)利益。”

油價下降首先體會到變化的就是交通運輸業(yè)和有車居民。卓創(chuàng)資訊成品油研究團(tuán)隊預(yù)計，以油箱容量50升的家用轎車為例，加滿一箱92號汽油將較之前少花40元;以月跑2000公里、百公里油耗8升的小型私家車為例，未來半個月時間內(nèi)，消費者用油成本將減少64元左右。物流行業(yè)支出成本也將大幅降低。以月跑10000公里、百公里油耗38升的斯太爾重型卡車為例，未來半個月內(nèi)，單輛車的燃油成本將降低1577元左右。

同樣是燃料，天然氣的價格變化就很少能讓消費者直接感知，海通證券2019年1月發(fā)布的證券報告梳理了國內(nèi)天然氣定價的各個環(huán)節(jié)。在國內(nèi)，氣態(tài)天然氣的銷售價格通常是政府指導(dǎo)的，從供氣的資源方到城市燃?xì)夤緯贫ㄒ粋€門站價，這是中國天然氣價格最重要的環(huán)節(jié)，目前實行政府指導(dǎo)價。而在城市燃?xì)夤镜浇K端的居民之間會在門站價的基礎(chǔ)上附加一部分配氣費。整套價格的調(diào)整通常由政府主導(dǎo)，上下調(diào)整的幅度小且頻次低，短期內(nèi)很難感受到天然氣的價格下調(diào)。

除此之外，石油是重要的化工原料，衍生產(chǎn)品有橡膠、石蠟等工業(yè)用品，也有化肥、殺蟲劑等農(nóng)資用品，化學(xué)纖維廣泛用于服裝和家居，不少化妝品和清潔用品也是石油的衍生產(chǎn)品。石油的價格波動順著產(chǎn)業(yè)鏈上游傳導(dǎo)到下游，最終影響到生產(chǎn)物價和居民生活物價。管清友在接受本刊記者采訪時也表示，油價波動產(chǎn)生的影響是全方位的，產(chǎn)業(yè)鏈短價格就傳導(dǎo)得更快，產(chǎn)業(yè)鏈長價格就傳導(dǎo)得更慢。

不只是工業(yè)品，有研究表明，農(nóng)產(chǎn)品價格也在受到國家油價波動的影響，一篇《國際油價波動對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的沖擊傳導(dǎo)機制：基于LSTAR模型》的論文通過數(shù)據(jù)模型分析發(fā)現(xiàn)，雖然國際油價不直接影響國內(nèi)農(nóng)場品的價格，但通過通貨膨脹率、貨幣政策和國際農(nóng)產(chǎn)品價格最終間接影響國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的波動。

而且這種趨勢還在逐漸加速，恒大研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平在2012年發(fā)表的論文《能源價格波動對中國物價水平的潛在與實際影響》中提到中國的物價對油價的變動也變得越來越敏感，2007年原油價格上漲對 CPI 和總體物價指數(shù)的影響程度大約是1987年的三倍。

2020年3月18日，沈陽市一家加油站。（東方IC圖）

低油價快感不可持續(xù)

這個結(jié)論聽上去與實際感受可能不符，但時間軸拉長，感受大不一樣。

看起來石油價格下降有利于以此為原料的產(chǎn)業(yè)降低成本，物價降低也有利于居民節(jié)約開支。但這種受益是短期的靜態(tài)的。從產(chǎn)業(yè)來說成本是減少了，更關(guān)鍵的是需求減少了。對居民來說，正值疫情大流行，消費不可避免地大范圍陷入停滯。

“當(dāng)原油價格下降，意味著需求的減弱，從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來講，肯定是中下游受益。”管清友在接受本刊采訪時表示，但是從大的宏觀系統(tǒng)來看，這些行業(yè)雖然受益于價格下跌，但是也受制于需求的弱化。需求的弱化會導(dǎo)致工業(yè)品價格持續(xù)走低，反映的是通貨緊縮。

他以航空業(yè)舉例，航空用油的成本降低了，但新冠疫情對出行需求的影響更大。“航空公司受到影響，飛機制造廠商像空客勢必又會受到影響，所以產(chǎn)生的影響是一系列的，連鎖的。”

在管清友看來，低油價會持續(xù)相當(dāng)長的時間，這次油價暴跌一方面來自供給沖擊，國際石油供給過剩。加之美國頁巖油氣技術(shù)的革命，使得美國非常規(guī)油氣資源的產(chǎn)量大幅提升，讓美國從一個石油進(jìn)口國變成了石油出口國，產(chǎn)能可觀。

除此之外，全球經(jīng)濟(jì)萎縮帶來的需求減少是更加致命的。他提到了兩個詞“高位均衡”和“低位均衡”。當(dāng)需求減少時，產(chǎn)油國為了占據(jù)更多的市場份額，獲得和過去相當(dāng)?shù)氖杖耄蜁档蛢r格，加大產(chǎn)量，這就不可避免地陷入價格戰(zhàn)，導(dǎo)致價格進(jìn)一步降低。這就會進(jìn)入到一個低油價周期。即使在下一次談判中沙特和俄羅斯能夠再次談攏，價格也只會恢復(fù)到3月7日以前的水平，總體上仍然處于低油價周期。而一旦進(jìn)入低價均衡，持續(xù)的時間就會非常長，長則七八年，短則兩三年。

毋庸置疑，我們正在面臨經(jīng)濟(jì)衰退的考驗。根據(jù)路透社日前針對41位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查，有31人都表示全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張已經(jīng)結(jié)束，進(jìn)入衰退期。摩根大通全球經(jīng)濟(jì)研究主管卡斯曼（Bruce Kasman）表示：“2月到4月的3個月中，幾乎全世界的經(jīng)濟(jì)活動都在收縮。我們在上周得出結(jié)論，新冠肺炎將造成全球衰退。”他認(rèn)為關(guān)鍵問題在于這段衰退會有多嚴(yán)重，持續(xù)時間有多長。

據(jù)測算，美國和歐元區(qū)將出現(xiàn)負(fù)增長，新冠肺炎在2020年引起的全球衰退幅度和1982年、2009年的衰退類似。

美國銀行全球經(jīng)濟(jì)首席研究員哈里斯 （Ethan Harris）說：“全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計今年將增長1.6%。1月份調(diào)查時還有3.1%，現(xiàn)在則剩一半。這是2007到2009年全球金融危機以來最低， 2020年全球GDP的預(yù)測范圍是從-2.0%到 2.7%，顯然波動幅度較大。”

市場信心的衰退首先表現(xiàn)在金融上，兩周之內(nèi)，美股出現(xiàn)4次熔斷。金融市場的崩潰已經(jīng)開始，實體商業(yè)也因為疫情的停工受到重創(chuàng)，消費萎縮、公司破產(chǎn)、失業(yè)率上升無不在糟糕的經(jīng)濟(jì)環(huán)境里雪上加霜。

覆巢之下，豈有完卵。當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期時，短暫的低油價快感很快就會被收入銳減甚至無錢可花澆一盆涼水甚至冰封起來。特別是油價暴跌這個常常和經(jīng)濟(jì)危機同時出現(xiàn)的符號一旦現(xiàn)身，低油價似乎也不那么可愛了。