神仙打架，小鬼遭殃

劉琦

3月，全球股市迎來雙重暴擊。

沙特與俄羅斯展開的石油價格戰，讓本受疫情影響的股市大幅下跌，甚至頻頻觸發熔斷機制。全球金融市場一片哀鴻遍野之時，交戰雙方卻沒有展現出停火跡象，反而明里暗里逐漸增兵。現在的情勢，按照萊斯大學貝克公共政策研究所研究員Jim Krane的話來說，就是“一群國家屏息觀戰，看‘兩個人誰能撐得更久”。

誰能夠堅持更久？

對俄羅斯來講，石油價格的下降將會大幅削減其出口收入。2018年，俄羅斯出口額4431億美元，其中，48%是原油與石油產品，占據了近一半的份額。價格戰勢必會減少俄羅斯的財政收入，從而影響到整個國家的運轉。

對此，3月10日，俄羅斯接連出臺兩項舉措。首先，俄央行決定向國內銀行系統注入5000億盧布（約合62億美元）刺激經濟。其次，俄財政部表示，若油價一直停留在每桶42美元的收支平衡價格之下，政府將開始拋售外匯或動用“國家福利基金”。

近兩年，俄羅斯經濟轉虧為盈，俄政府便將油氣領域的超額收入放進“國家福利基金”，發揮“安全氣囊”的作用，以備不時之需。英國《金融時報》報道稱，目前俄羅斯的該基金已經累積到1700億美元。俄財政部也宣稱，就算油價保持在20-35美元/桶的水平，“基金”也足夠支持國家正常運轉6-10年。

而財政部何時動用“國家福利基金”，是否真的可以支撐到打贏價格戰，尚未可知。外界認為，財政部此番表態至少表明了俄羅斯在迎戰價格戰上的士氣。

相比俄羅斯的經濟結構，沙特對石油的依賴程度更高，2018年，原油與石油產品價值甚至一度占到總出口額的66%。好在，沙特石油生產成本遠低于俄羅斯，但由于附加成本高，價格只有在每桶80美元以上時才能保證國家的財政平衡。

從2015年開始，沙特的財政預算就由盈轉虧，目前仍未扭轉局面。由此，低油價會繼續加大該國的財政赤字。阿布扎比商業銀行首席經濟學家Monica Malik表示，“今年沙特可能會面臨600億美元的額外資金需求，若石油保持在當前水平且政府維持支出，赤字會翻一番，達到1000億美元。”

也有湊巧的幸運，據路透社報道，為了應對新冠肺炎導致的全球石油需求量下降，沙特在價格戰開始前，就要求政府部門遞交將預算削減20%至30%的方案，這一計劃在某種程度上提前幫助了沙特“勒緊腰帶過日子”。

大洋另一側，俄羅斯的競爭對手美國也經常被拉進這場有關油價的“忍耐力”比賽中。

OPEC成員國一覽

對美國來講，它的經濟結構多元性明顯高于俄羅斯與沙特，但此次價格戰主要有損于美國的頁巖油公司。特朗普上臺以來，大力發展國內制造業和能源產業，放松對化石能源開采的審批，甚至退出《巴黎協議》為本國頁巖油發展亮綠燈。

美國實現能源獨立，不再依賴于中東，是特朗普一直期望看到的。但由于開采成本比俄羅斯和沙特都要高，本次油價大跌不僅會減少美國頁巖油在全球的市場份額，還會嚴重威脅到國內能源公司的利潤，甚至存亡。也因此，專家預測，為了保護自己的頁巖油產業和資本市場，美國面對沙特與俄羅斯開打的石油價格戰不會坐視不理。

果不其然，3月19日，特朗普終于耐不住性子，表示將在適當的時候介入俄羅斯與沙特的價格爭端。《華爾街日報》援引消息人士稱，華盛頓準備分別利用經濟制裁和外交手段，威脅、要求莫斯科和利雅得減少石油生產。

OPEC成員國的艱難時刻

盡管沙特大幅度提升產量的本意是“報復”俄羅斯，但分析人士認為，最受價格戰沖擊的當屬其他OPEC成員國。他們中的大多數，比沙特和俄羅斯更依賴于石油產業。今年，受新冠肺炎疫情影響，全世界對石油的需求量本已下降，石油價格戰的開打更讓這些產油國惴惴不安。面對疫情和石油價格戰的雙重打擊，OPEC成員國冷暖自知，而且，它們中的一些處境更加復雜。

科威特、阿聯酋：這兩個國家在OPEC聯盟中比較富裕，產業結構也相對多元，擁有巨大財政緩沖幫助減輕低油價帶來的沖擊。但價格戰仍然不可避免會帶來財政缺口，最終導致它們削減預算或增加向外界的貸款。

伊拉克：作為OPEC第二大產油國，伊拉克的生產成本相對較低，但也是聯盟中經濟結構最不多元的國家之一。經歷多年動蕩，伊拉克的石油產量自2010年已翻番，近些年甚至迎來財政盈余。但本次石油價格戰打響后，伊拉克石油部長Essam Jihad發出警告表示，因持續數月的反政府游行，油價下跌已給國家經濟帶來了負面影響。

伊朗：由于已經受到美國制裁，此次石油價格戰給伊朗帶來的打擊遠沒有其他國家嚴重。盡管繼續存在巨額赤字，但德黑蘭方面表示，石油出口減少的損失已經通過提高稅收、借貸，和削減能源補貼等措施解決。

尼日利亞：2014年的油價暴跌使非洲的最大產油國尼日利亞陷入衰退，目前仍未完全恢復。此次石油沖突發生后，尼日利亞財政部長Zainab Ahmed表示，政府將大幅削減2020年財政預算。Renaissance Capital首席經濟學家Charles Robertson也分析，如果價格戰持續，尼日利亞貨幣將會加速貶值。

安哥拉：2018年，國際貨幣基金組織（IMF）授予安哥拉37億美元貸款用于增加非石油收入和貨幣改革，同時，這也是IMF在撒哈拉以南非洲國家授予的最大貸款。安哥拉問題專家Alex Vines表示，隨著今年經濟面臨另一個“深谷”，安哥拉將會更加依賴于國際貨幣基金組織。

阿爾及利亞：該國反政府抗議已經持續一整年。目前，阿爾及利亞在2020年財政預算中，已經縮減了9.2%的公共支出。

委內瑞拉：由于多年管理不善，委內瑞拉的石油產量已經跌至19世紀40年代以來的最低水平。目前，該國產油量穩定在每天70萬桶。但為吸引擔心招致美國制裁的買家，委內瑞拉政府正在以十分低廉的折扣出售石油。價格的進一步下跌將會給尼古拉斯·馬杜羅施加更大壓力，并可能用光國家剩余的所有資金。

OPEC之外的石油出口國，像加拿大、卡塔爾等也受到不同程度的沖擊，期盼這場石油價格戰早日結束。大西洋理事會全球能源中心主任Randolph Bell告訴媒體，六月份舉行的OPEC會議很有可能是價格戰的轉折點。“沙特和俄羅斯的談判也有可能早于六月份的會議，這主要取決于全球原油市場的局勢會有多糟糕。”

目前，面對激戰正酣的石油爭端，其他國家是加入混戰，還是隔岸觀火，成為艱難的選擇。還有另外一種可能是，它們在觀望中就已倒下，淪為石油價格戰的炮灰。