雄安綠色金融產品交易中心建設研究

趙子嬋

(河北金融學院 河北 保定 071051)

一、引言

自我國2015年9月首次明確提出建立中國綠色金融體系以來，多次強調了“綠色金融”的環保發展理念，而豐富的綠色金融產品會為綠色金融的發展注入新活力，對傳統高污染、高能耗企業實現產品的綠色經濟轉型也起到積極作用。據統計，2016年我國已擁有全球最大的綠色債券市場；截止到2018年中旬，綠色信貸規模已超過了9萬億元；我國在綠色債券方面的發展也尤為突出，2018年第二季度末數據顯示其余額為5352.34億元。我國綠色金融發展目前已經躋入國際前列梯隊，并且在對我國防污攻堅以及促進綠色轉型方面起到了推動作用[1]。我國綠色金融產品除傳統融合了綠色發展概念的金融產品之外，還包括一些特殊類型的綠色金融產品(如綠色指數、碳金融等綠色交易類產品)。雖然我國近年來綠色金融發展成果顯著，但仍存在供需缺口較大的問題，在政策支持、基礎設施建設和金融產品設計等問題上均還不夠完備。雄安新區作為我國未來發展的重要關鍵，更是要將綠色發展放在首位。雄安新區雖然一直有外來金融機構的引入機制，但金融機構數量還比較少，綠色金融產品交易機構數量更是有限。

綠色金融的發展十分需要政府發揮調控作用，主要原因有兩方面：一方面是因為我國綠色金融發展仍存在著信息不對稱等諸多問題；另一方面在發展過程中也需要政府不斷進行扶持與監督。中國證監會提出，在綠色金融發展上，鼓勵各金融機構積極開展業務是主要發展目標，但同時也要加強對其業務和產品的監管。2018年底在倫敦召開的以“一帶一路”為主題的金融論壇提出，要在中國自身向綠色金融轉變的同時推動中英雙方展開國際合作，做到國際化綠色金融發展。同時，我國綠金委和歐洲投資銀行于卡托維茲氣候變化大會聯合發布了《探尋綠色金融的共同語言》(第二版白皮書)，為我國與國際綠色金融發展對接起到了積極作用，我國與國外之間的差距正在逐步縮小。

為了打造能夠帶動雄安新區經濟發展的綠色金融給產品交易中心，通過對其金融機構發展現狀進行分析，再結合其綠色金融發展背景，同時借鑒其他省、市、區域綠色金融產品交易機構的發展經驗，找出雄安新區綠色金融產品交易中心建設過程中存在的限制因素，并提出對策建議，為雄安新區今后的綠色金融發展起到促進作用。建設雄安新區綠色金融產品交易中心，既在積極響應國家的綠色發展號召，也是在為雄安新區今后綠色發展打基礎。從其他先進綠色金融示范區發展經驗來看，好的綠色金融產品交流平臺可以為該地區綠色金融發展注入新鮮活力：一方面可以加強各參與方的交流，另一方面也可以相互促進，吸取經驗。雄安新區的建設是我國未來持續到2035年的長遠規劃，建立完善的綠色金融交易平臺對于雄安新區和我國綠色金融的發展都有深遠的意義。

二、文獻綜述

(一)國內綠色金融產品發展情況

針對發展綠色金融產品所需的資金支持問題，陳亞芹、別智、酒淼(2019)認為，涉及到綠色金融的金融項目通常有投資回報周期長、前期投入大、融資門檻高的特點。目前發展綠色金融產品的主要資金獲取途徑是綠色金融項目相關貸款，這一方式所融資金主要由銀行提供，以小額信貸為主，主要用來支持綠色能源基礎設施建設、環保型企業發展等以及居民生活相關項目。由于零售業污染較高，針對需求側專門開展的節能減排型綠色環保項目可以為綠色金融發展發揮顯著效果[2]。

由于綠色金融產品概念普及程度參差不一，影響綠色金融產品交易的推廣，各地區相關信息交流平臺的建立就顯得尤為重要。吳雨晨，王曉宇(2019)對綠色金融產品展會進行了介紹，認為開展綠色金融產品展有利于整合綠色金融產業中綠色金融產品資源，并促使相關產業進行資源整合優化。長三角地區和珠江三角地區的綠色金融相關展會開辦頻率較高，說明這邊的綠色金融發展相對成熟；而我國中西部地區辦展頻率相對較低，且正處于快速工業化階段，污染型企業較多，對于綠色金融概念的認識相對落后。政府應當出臺一系列關于綠色金融產品的扶持政策，建立地區之間的綠色金融產品資源共享平臺，將綠色金融產品引入需求大、發展較好的省市，同時帶動各地綠色發展的積極性[3]。

四川省金融學會課題組(2018)在文中提到，2017年國務院在我國五省分別建立了創新試驗區，專門服務于綠色金融產品交易的金融產品改革：廣東省探索開展了系列環境權益交易，并以試點形式開發了“碳匯項目”，推動了以碳為交易對象的新型綠色金融產品；江西省提出了對于污水治理的特許經營權概念，并以此推出了質押產品，同時投資了光伏發電項目；貴州則通過加快綠色產業基金的發展，帶動綠色債券業務量，從而刺激綠色金融產品交易機構的完善[4]。我國的綠色金融試點可以積累經驗，以便推廣到更多的城市中去。

(二)國外綠色金融產品發展情況

國外對于綠色金融產品的研究也值得我國借鑒。發達國家對于一國金融市場干預較少，使其綠色金融產品的自主創新研發受到較少約束，并呈現出多元化發展趨勢。

歐洲早在1974年就成立了環境銀行，主要為當地的環境友好型企業發展提供幫助[5]。近年來興起的綠色金融產品有“綠色信用卡”與“綠色個人賬戶”，這些都是當地銀行機構提出的具有綠色發展理念的新型金融業務。以綠色信用卡為例，如果一個人經常使用環保型業務或消費環保型產品，綠色信用卡就會為其提供較優惠的利率或還款條件。

在經歷了2008年金融危機后，美國人民開始反思所謂“華爾街思想”，意識到經濟發展的越快，對資源的消耗速度也越高。除了制定系列政策約束高污染企業開始轉型外，還為環保型企業前期投入大、貸款難問題提供解決辦法。美國在2009年制定了《聯邦經濟刺激方案》，以解決環保型企業在發展過程中所貸款項無擔保的問題。而各大商業銀行，諸如渣打銀行和匯豐銀行，則參與到綠色貸款過程中，為市場提供流動性[6]。

韓國的綠色金融產品除了一些以個人與企業為對象的綠色金融產品創新之外，還提到了韓國的綠色認證制度和評測機構。這種新型機構于2010年開始正式實施了統一且標準的綠色認證制度，主要用來解決綠色金融發展監管者與被監管者信息不對稱的問題。這一制度由韓國知識經濟部主管下的韓國產業技術振興院(KIAT)負責綠色認證審核和認定，主要針對綠色產品、綠色技術、綠色產業等方面的認證。韓國金融研修院也著力于培養高精專的綠色金融人才，開始面向銀行從業人員進行綠色金融專題培訓，每期1個月，合格者頒發“綠色金融指導師”資格證[7]。

三、綠色金融產品交易中心建設相關情況概述

(一)綠色金融產品交易中心建設原則

赤道原則：綠色金融產品交易中心建立的基本原則可以圍繞赤道原則(EPs)進行制定，建立一系列企業環保評估標準。該原則是由一些私人銀行(如花旗集團、巴克萊銀行等)根據世界銀行提出的環境保護標準于2003年提出，對金融機構的項目投資進行了規范。該原則規定，金融機構在進行項目投資前，必須為該項目可能會對環境、社會造成的影響進行評估。

圖1 金融機構赤道原則運行模式

日本的瑞穗實業銀行在2003年開始采用赤道原則，是亞洲第一家采用該原則的金融機構，這一發展對于我國銀行業有非常重要的借鑒意義。

(二)綠色金融產品分類體系

若想建立完備的綠色金融產品交易中心，需要對所經營的綠色金融產品有系統性的了解。結合國際經驗，針對我國情況可將綠色金融產品大致可以分為融資類產品、投資交易類產品、風險管理類產品和信息類產品四種：

圖2 我國綠色金融產品分類結構圖

(三)我國綠色金融產品交易中心試點案例

我國對綠色金融產品發展重視程度較高，在部分地區已經開始推行了一些綠色金融產品交易模式。對這些試點區域的發展經驗進行總結和分析，可以為雄安新區今后建立系統、完善的綠色金融產品交易中心提供建議。

1.北京市碳排放權交易市場試點模式

2011年由國務院首次提出了我國針對碳排放權這一綠色金融產品的試點推廣理念，批準了北京、天津、上海、重慶、武漢、廣州以及深圳經濟特區七個試點地區開始逐步推廣碳排放權交易業務。其中，北京是交易主體數量最多、類型最豐富的一個，也是首個實現跨區域交易的試點省，與河北省、內蒙古自治區形成聯動發展模式。從產品交易情況來看，北京試點區域碳排放權產品的主要交易場所為北京環境交易所，主要為公開交易與協議轉讓交易[8]。

“1+1+N”模式：在政策設置上，北京市的碳交易市場出臺了“1+1+N”模式的完備的政策體系，及“一個地方法規”、“一個部門規章”與“若干具體實施政策”相結合。這種模式既可以保證政策傳遞的連續性，也可以保證其實施范圍的普及性，嚴格管控綠色金融產品交易市場行為[9]。

跨區域聯動市場模式：“京冀”、“京蒙”跨區域碳排放權市場聯動市場運行的主要依據為北京市對交易主體可自由買賣碳排放配額的核定，一方面與河北承德圍繞碳排放權產品建立跨區域統一的配額核定方法與標準來推動區域傳統產業向環保型產業轉型升級，另一方面也與內蒙古自治區的呼和浩特、鄂爾多斯達成協議，將部分企業納入碳排放交易系統。這一跨區域綠色金融產品交易市場的聯動創新為我國今后綠色金融產品交易市場的建設提供了參考性建議[10]。

2.浙江省湖州市、衢州市綠色金融產品交易體系構建模式

浙江省作為國家選定的五個綠色金融創新改革示范區之一，主打“綠色金融改革助力產業結構升級轉型”發展理念，對金融機構設置專門綠色產品交易中心提供政策、資金、人員配比與基礎設施支持，鼓勵綠色產品交易機構“專營化”發展。在浙江省的綠色金融改革試點計劃中，選擇了湖州市與衢州市為重點發展對象，從而探索出一條適合當地區域經濟特點的新型綠色金融發展道路[11]。

綠色金融組織集聚發展模式：湖州市目前已在逐步建立與完善“太湖綠色金融小鎮”，引導綠色金融機構入駐，目前已有約30余家；衢州市積極建設多維圈層體系，如已建立的湖州市模式相近的“綠色金融大廈”，主要目的也在于吸引各類金融企業入駐，匯集資金、技術與產品，為建立綠色金融產品交易中心打下基礎。

產業轉型帶動市場轉型模式：若想要成功打造綠色金融產品交易中心，對綠色金融產品的設計不容小覷，浙江省的兩大示范區則為綠色金融產品設計提供了先進思路。一方面，湖州市主打綠色信貸產品，衢州市則推出了系列綠色保險業務，鼓勵在金融產品上進行綠色轉型；同時，兩市也相繼推出了綠色融資方式，如綠色項目基金、綠色產業發展基金以及綠色股權融資等，使用綠色融資支持傳統產業向綠色產業轉型發展，進而促進當地綠色金融市場的完善。

創立農信社綠色改革模式：自浙江省2003年“美麗鄉村”建設計劃提出以來，其鄉村建設在全國一直處于較高排名，環境保護、農村金融等項目發展成效卓越。衢州農信社發展秉承“小而美”的發展原則，率先在全國開創地級市全部農信法人機構整體推進模式，為我國綠色金融產品交易中心建設提供了“衢州經驗，農信模式”[10]；湖州農信系統借助當地農信社“小法人機構”特點，發揮其短決策鏈優勢，設立綠色金融產品專營機構，帶動其他金融機構相繼成立綠色金融事業部。從兩市農信社綠色金融產品發展情況來看，目前最主要的是綠色信貸業務相關產品。截至2018年10月，衢州市鄉村經濟綠色信貸貸款量約占全市金融機構貸款量28%；截止到2018年6月，湖州市的農信系統綠色貸款量則占全市金融機構貸款量的16%，兩市農業綠色貸款量占比均處于較高水平[12]。

四、雄安新區綠色金融產品交易中心建設研究

(一)雄安新區綠色產品交易中心建設中需關注的問題

1.各產業開始逐步推進高污染企業的綠色轉型升級

雄安新區成立前屬于縣域經濟，雄安新區成立后，隨著環保治理力度不斷加大，相關企業按照新區管控政策要求，大部分企業或被環保企業取締或被強制關閉停業。雄縣的縣域經濟90%以上集中在制造業，支柱行業多由小微企業和個體工商戶組成，污染水平相對較高；安新縣對房地產及工業企業等傳統行業均屬于污染較高的企業，農業和養殖業在新政策下也受到一定限制。污染高的企業已被逐步取締，一些非環境友好型中小微企業也逐漸搬遷、關停；容城縣以“四大支柱”產業著稱的服裝、機械制造、箱包和食品加工產業，其中高污染的企業也開始進行環保相關的產業整頓。

據已知的2018年第一季度數據顯示，一季度安新縣與容城縣綠色貸款的承貸主體有兩家且均為高能耗、高污染的制造業，主要用于綠色轉型升級；二季度雄縣的綠色貸款承貸主體為電力、熱力生產和供應行業，款項主要用于改善當地資源的循環利用[13]。

表2 2018年一、二季度雄安新區綠色貸款余額情況

2.綠色金融產品交易機構及業務設計不夠完備

綠色金融產品交易中心可以被定義為帶有區域金融性質和綠色金融特色的綜合性金融產品交易機構。雖然金融產品交易中心種類很多，但我國還未成立專門經營或重點經營綠色金融產品的金融機構。在雄安新區成立之前，由于地域和當地經濟發展情況的限制，其金融產品交易機構的主要組成部分為國有銀行縣支行和農信社。而隨著雄安新區經濟建設的不斷開展，一些優秀的外來相關金融機構的引入首先引起重視。相關政策指出，要積極協調央行直屬機構的入駐，從而帶動其他金融機構響應號召向雄安遷址；在發展國內金融機構的同時，與國際接軌也十分重要，符合條件的外資銀行也可以在雄安新區開拓市場、發展業務；最后要爭取駐扎在雄安新區的各類金融機構形成系統金融產品交易體系，為成立綠色金融產品交易平臺打下基礎。在重視外來金融機構引入的同時，還要積極創建適應當地綠色金融發展的綠色金融產品交易中心[14]。

截至到2017年末，數據顯示各類金融機構已在雄安新區(含周邊地區)投放的綠色項目貸款余額為10.9億元。金融機構的發展也頗有成效：中、農、工、建四大商業銀行設立在雄安新區的分行均于2018年3月正式開始營業；同年10月末，銀行、保險、證券業機構較新區剛成立時增加了新的網點共13個，相關從業人員也比同期增加了近300人。

3.應重視當地農村信用聯社的作用

在雄安新區的眾多金融機構中，對當地金融產品交易起到最大推動作用的是農村信用聯社。農信社以市場變化和調控政策為導向，通過優化信貸結構，不斷做大做強業務規模和實效。由表2可知，截至2018年6月末，雄安新區農信社各項貸款余額增速較全河北省銀行業的平均增速高出0.67%；總體貸款增量占有的市場份額為20.84%，與去年同比增加了2.51%，存貸比為64.71%[15]。

表3 2018年雄安新區農信社貸款情況

隨著雄安新區的不斷發展，農村信用聯社也積極響應政策號召，開始向現代金融企業轉型。2018年8月，河北省聯社成立了專門的領導小組，抽調領導及專家帶領各團隊為推進雄安農村信用社改革添加助力；而各自位于雄縣、安新、容城的三家農信社也將向更具規模的農村商業銀行改制，并逐步發展為適應雄安新區定位的具有區域金融特色的銀行。三家聯社鼓勵其他優質企業等進行入股，實現多方共同發展，共享雄安新區的金融資源和機會，共同為建立雄安新區金融產品交易中心做出貢獻。雄安新區的三家縣級農信聯社憑借其資金與市場的優勢在當地銀行業貸款市場份額中位列榜首，在綠色金融市場與產品交易機制建設中發展是一股不可忽視的力量。

4.環保意識培養與監管措施制定還未充分落實到位

一些企業受到利益驅使置綠色環保概念于腦后，或由于其規模、資金、行業限制，在低收益環保與高水平盈利中選擇了高污染生產。從機構運營的角度來看，環保意識仍未做到充分滲透，部分機構也還沒有建立起綠色金融相關系統的管理機制。

綠色金融機構的監管可以分為政府和銀行兩個層次。目前，政府監管機構對于綠色金融機構監管不到位，主要體現在環保相關法律法規制度不健全，污染管理仍存在許多管理盲區等方面。一些無視綠色環保理念的人，甚至會假借綠色金融的名義申請貸款，之后卻轉向投資非綠色項目來換取利益。異像亂生，綠色金融監管治理體系方面仍存在許多不足，這也間接為綠色金融治理帶來了道德風險。

(二)雄安新區綠色金融產品交易中心建立相關對策建議

綜合上述所有情況，雄安新區可以形成“外來成熟金融機構入駐+本地特色金融機構發展”的綠色金融產品交易中心機制，在引入成熟人才、技術的同時，結合當地實際情況打造雄安特色綠色金融產品交易平臺，形成具有區域性特點的綠色金融產品交易模式。

1.政府應管促結合統籌綠色金融資源，提供產品交易環境

要想發展綠色金融產品交易中心，單純有大量的金融機構、人才、資金引入是不夠的，一旦對資源使用不當不但會拖慢發展進度，還會造成資源浪費。因此如何整合雄安綠色金融資源以服務于金融產品發展，使雄安新區綠色金融發展統籌協調，真正發揮出其區位優勢十分關鍵。

若要建立完善的綠色金融資源統籌協調保障機制，一方面需要雄安新區所在省、市、縣政府聯合監督管理，統一組織雄安新區當地管委會、國有銀行、商業銀行分支機構以及非銀行金融機構成立協調發展小組，對資源的使用進行統籌規劃，制定具體行業標準和操作規程并加快落地執行；另一方面也需要為當地綠色金融發展提供動力。

2.完善綠色金融產品交易基礎設施，提供信息交流平臺

完善的金融機構體系是建立綠色金融產品交易中心的基礎。在金融機構引入方面，應引導和鼓勵各金融機構在新區建立綠色金融業務網絡，協調各金融機構之間合作，刺激綠色金融產品流通交易與創新同時加強。充分利用引入的各大金融機構的人才優勢，在引入的基礎上培養適合雄安新區綠色金融產品交易平臺發展的新型人才，強化管理水平。同時也要充分發揮不同種人才帶來的資源便利，結合新型大數據技術完善個平臺信息共享機制。

在整合利用現有資源發展雄安綠色金融產品交易中心基礎設施建設的基礎上，還要積極建立完善的綠色金融政策。可以向綠色金融發展先進的省市、國家吸取經驗，建立企業和個人綠色評估機制，從政策上進行宏觀調控，減少環境污染風險[16]。

3.提高產品科技含量，緊跟綠色金融產品交易平臺需求

環保與科技存在共生關系，隨著科學技術的不斷進步，人類逐漸開始擺脫原始、高污染的生產生活方式，開始逐步轉向科技、創新、綠色概念的發展模式。在雄安新區的綠色金融產品交易中心建設過程中，要緊跟時代腳步，打造符合現代金融企業要求的服務模式，新一代客服中心、銀行卡制卡中心也要陸續建成并正式投入使用[17]。同時還要注重業務產品的提升創新，對標科技金融前沿，加快智慧網點和智慧金融的改革創新步伐，啟動建設智能語音和人臉識別系統。