中印直接投資FDI對比分析

顧 偉

(云南財經大學 云南 昆明 650221)

一、引言

作為世界上最大、經濟發展速度最快的兩個發展中國家，中國和印度有著多個方面的相似性。發展背景方面，中印都曾是農業大國，都曾有過一段殖民地歷史，主權獨立后都走上計劃經濟和改革開放之路，經濟轉型發展。發展成就上，中印同在金磚五國之列，近年GDP增速遙遙領先西方發達國家，經濟發展突飛猛進，是世界上最具發展潛力的兩個大國。人口方面，中印是世界上人口最大的兩個國家，人口結構十分相似，人口紅利期相近。對外直接投資方面，九十年代以來中國和印度先后擴大開放，積極引進外資，成績可觀。目前，中印兩國已成為世界第一、第二大FDI吸引國。然而在引進FDI的歷程中，中國和印度優勢各異，這使得研究兩國利用FDI的發展狀況、領域特點等具有十分重要的現實意義。因此本文運用外商直接投資業績指數以及FDI關注指數、FDI依賴指數、FDI合作指數等多個指標，對中印吸引FDI規模進行深入量化分析。在數據選取方面，本文選擇美國2000-2018年對中印兩國的對外直接投資數據，特從美國投資角度分析中印吸引FDI差異，使分析結果更具有代表性，以期探索提升中國引入FDI的質量和效率。數據來源是世界銀行數據庫和美國經濟分析局(BEA)。

二、中印FDI對比分析

(一)中印FDI現狀分析

中印兩國的經濟發展，一直是全球公認的奇跡。近年來，中國和印度的GDP增速遠超西方發達國家和世界平均水平。伴隨著中印兩國的經濟崛起,2000-2018年美國對兩國的直接投資總額不斷提升。美國對我國的FDI投資規模一直大于印度,且差距不斷擴大。2018年，美國對我國的FDI投資總額約為1165.2億美元，是對印度(459.8億美元)的2.5倍。

(二)中印吸引FDI業績指數分析

2002年，聯合國貿易和發展會議(UNCTAD)設置FDI流入業績指數。若流入一國的FDI占全世界FDI流入比重與該國的GDP占全世界比重的比值大于1，表明該國吸引FDI的業績較好。公式為：

從圖表計算結果來看，我國的FDI流入業績一直優于印度，外商投資環境更佳，這與目前兩國在國際上的經濟地位及GDP規模相符。不過，我國該指數波動明顯，說明近年來我國FDI流入情況不穩定，外商投資環境并不成熟。2018年，我國吸引FDI業績指數重回1以上，表明我國FDI仍有較大增長空間。印度方面，除2009年外印度吸引FDI業績指數一直小于1，外商投資情況相對其國內經濟發展能力并不樂觀。2018年該指數突增至1.1，考慮到印度的GDP增速，可認為其FDI流入量成長空間巨大，未來可期。

表1 美國對中印FDI的指數計算結果

(三)FDI三大指標分析

這里借鑒沈潔、郭建全(2013)構造的FDI關注指數、FDI依賴指數和FDI合作指數分別衡量美國對中印的FDI投資特點。具體公式如下：

FDI合作指數=FDI關注指數×FDI依賴指數

上述三指數的臨界值均為1，大于1則說明：相對于其GDP水平，東道國i受到了投資國t更多的關注；相對于投資國t的GDP比重，該投資國被東道國i過分依賴；東道國i和投資國t的FDI發展狀況好于平均水平，合作密切。以上情況小于1則反。

近年來荷蘭、英國、盧森堡三國是美國對外直接投資的主要國家，而美國對中國和印度FDI投資的國家排名僅在第10-20名之間。故從表1來看，美國對中印的FDI關注指數一直處于較低水平。兩者相較，本世紀初美國對中國市場的FDI關注度較高，但自2007年始，美國對印度市場的FDI關注度反超中國。近五年來美對中國的FDI關注指數發展持平，可見其對我國的FDI投資水平已經發展成熟；美對印度的FDI關注指數緩慢增長，未來還有一定發展空間。

美國對中國的FDI依賴指數從2000年起不斷增長，我國對美投資依賴程度不斷擴大，于近五年達到過度依賴的程度。從另一角度印證了中美經貿合作關系的不斷加深。而印度對美國的投資依賴程度波動幅度較大，但FDI依賴指數一直顯著大于1，表明印度對美國過分依賴，且依賴程度遠遠大于中國和世界一般水平。上述分析結果再次印證美國是中印兩國的第一大貿易合作伙伴地位，且美對印度FDI投資產生的經濟效應更大。

顯然，中美FDI發展狀況顯著低于一般水平，存在增進空間；而印美FDI發展程度更高。可見中美對外投資合作關系不如印美密切，原因可能是中印兩國相比，截止目前中國有著更加廣闊的外商投資空間，外商投資伙伴更多，對外開放程度更深。而印度在全球經濟中，更依賴與美國的經貿合作關系，全面對外開放程度有待進一步提升。

(四)行業對比

目前我國吸引外資方面仍存在外資投入分布不均勻、產業結構及其內部結構不合理等問題。從圖1可以得出，2018年美國對中國制造業的投資占比最高，約為其投資總額的50.2%，其次為金融業(17.2%)、零售業(13.1%)，各產業占比差異較大。印度方面，美國對其直接投資主要集中在科技服務業(35.9%)和制造業(22.2%)兩個領域。中印兩國具備充足的勞動力優勢，故而兩國制造業是美國對外投資的重點領域。但美國對中印兩國信息產業對外投資占比微乎其微，表明相較于美國信息產業的成熟發展，中印兩國都處于劣勢。中印對比來看，中國制造業在對美合作中占絕對優勢，而印度的科技服務業則遙遙領先。可知，目前中國的勞動力資質高于印度，但在高端科技產業卻落后于印度。

圖1 2018年美對中印直接投資產業占比

2018年，美國對中國的FDI投資總額是對印度的約2.5倍。在零售業、金融業、信息產業方面，美國對中國的FDI投資額是對印度的3-4倍，表明在這些產業我國擁有政策、實力、成熟度等方面的優勢。制造業上美國對中國的投資額是印度的5.7倍，中國制造業水平遠遠高于印度，這也是中國最具有實力的產業。但在科技服務業方面，美國對印度的FDI投資額不僅在絕對值上高于中國，而且是中國的8.9倍。再次印證在美國投資者眼中，印度的科技服務業相較于中國具有絕對優勢。這是我國目前最大的短板。

制造業的技術外溢效應遠弱于科技服務業，高科技人才可以比較容易的把外來技術轉換成符合本部門發展的技術。同時，技術溢出效應的大小還與東道國的人才素質密切相關。中國的義務教育普及的程度高于印度，但印度的高等教育特別是高技術人才的培養程度要比中國高。高素質人才對掌握和應用先進技術都有巨大優勢。因此，中國和印度在引入FDI的技術溢出效應方面，印度的優勢更加明顯。

三、結論及啟示

根據前文所述，本文得出以下結論：第一，目前美國對中國FDI投資總規模顯著高于印度，這與中印目前的經濟實力相符；第二，美國對中印兩國市場FDI關注度有待提高，但美國對印度的FDI關注度指數高于中國，美國對印度的FDI投資機率和增長空間更大；第三，印度經濟發展過度依賴于美國FDI投資，中國吸引外資來源更為廣泛；第四，中美的FDI發展狀況存在增進空間，中美對外投資合作關系不如印美密切；第五，中國制造業在對美合作中占絕對優勢，而印度的科技服務業則遙遙領先，印度吸引FDI的技術溢出效應更強。

對此應有以下啟示：

第一，加大產業結構的調整。改進現有外資政策，正確的引導外資流向，促進高科技現代制造業的流入，使我國產業結構向合理的方向發展。

第二，國內企業應借鑒印度經驗，加強與科研機構的交流合作。加大產學研投資，或與高校師生合作研究開發項目，從而幫助企業提升先進技術水平。

第三，轉換我國科研體制和企業經營機制。打破跨國公司技術壟斷，增強自主創新能力，擁有自己的核心技術和獨立的知識產權，充分應對國際競爭。