“一帶一路”ITS應用項目投融資分析

李文燕

摘 要：“一帶一路”沿線國家經濟發(fā)展?jié)摿薮螅A設施建設需求旺盛， ITS應用項目作為交通運輸技術生產型產業(yè)，走出國門，將緩解國內市場競爭，促進技術裝備國際標準化發(fā)展。ITS項目具有建設項目投資額大、公眾參與監(jiān)督度高、運行周期長、運維紛繁復雜等特點，且沿線國家政治與社會環(huán)境復雜，ITS企業(yè)需結合沿線國家ITS建設需求和自身業(yè)務構成的實際情況，選擇合適的投融資模式。

關鍵詞：一帶一路;ITS;投融資

“一帶一路”貫穿歐亞非大陸，絲綢之路經濟帶暢通中國至中亞、俄羅斯、歐洲、西亞、波斯灣、地中海、東南亞、南亞、印度洋等地區(qū)，海上絲綢之路暢通中國至印度洋、歐洲、南太平洋等地區(qū)。“一帶一路”沿線國家經濟發(fā)展?jié)摿薮螅瑸橹袊夹g生產型產業(yè)走出國門，提供一個良好市場環(huán)境[1]。目前，我國企業(yè)走出國門主要有：對外投資、對外承包工程和進入境外經貿合作區(qū)三種方式。

1 “一帶一路”沿線國家政治和經濟

“一帶一路”沿線國家總體經濟發(fā)展水平落后，基礎設施建設需求旺盛。從沿線國家政府層面考慮，引進外資的目的主要有：解決就業(yè)、增加國民生產總值、提高稅收和改善基礎設施建設。部分國家政府給予一定投資規(guī)模的企業(yè)用地和稅收政策方面的優(yōu)惠[2-3]。ITS應用項目作為交通運輸技術生產型產業(yè)，走出國門，將緩解國內市場競爭，促進技術裝備國際標準化發(fā)展。但沿線國家復雜的政治與社會環(huán)境，使得項目投融資中面臨諸多風險[4]，ITS企業(yè)需結合市場需求和自身業(yè)務構成的實際情況，選擇合適的投融資模式，打開國際市場。

2 ITS應用項目的概況

2.1 ITS應用項目的構成和特點

智能交通運輸系統(tǒng)（ITS）是應用信息和通信技術，改善交通系統(tǒng)運行與管理，為出行者提供服務，提高整體運輸?shù)男省８鶕?jù)《中國智能交通系統(tǒng)體系框架》[5]，我國目前ITS應用項目主要包括：交通管理、電子收費、交通信息服務、智能公路與安全輔助駕駛、交通運輸安全、運營管理、綜合運輸、交通基礎設施管理、數(shù)據(jù)管理等9個方面[6]，如圖1所示。

ITS技術是基于通信技術和計算機網絡技術，由硬件、軟件和通信網絡構成的綜合化系統(tǒng)。硬件包括：RFID 技術（標簽產品、讀寫器、發(fā)卡器、天線、桌面發(fā)行器）、攝像機、車載主機、信號控制機、信號接收機、地磁車輛檢測器、雷達測速、擋車器、LED顯示屏、自助繳費終端和其他相關設備;軟件包括：后臺處理軟件、APP、公眾號小功能等;通信技術包括：有線通信和無線通信技術。

ITS依托于城市道路、高速公路、停車場、通信管網等基礎設施建設，具有建設項目投資額大、公眾參與監(jiān)督度高、運行周期較長、運維紛繁復雜的特點。

2.2 ITS相關企業(yè)的特點

國內ITS市場競爭嚴峻，部分ITS企業(yè)組成團隊較小，直接采購其他廠商設備構成方案作為產品銷售，核心技術為軟件方案。部分企業(yè)依托于上級公司（通信設備生產型企業(yè)），銷售軟件方案的同時，生產和出售硬件設備。按照是否生產和出售硬件設備將ITS企業(yè)分為硬件自產型企業(yè)和硬件組裝型企業(yè)。

硬件自產型企業(yè)：以通信設備生產型企業(yè)為后備，有一定規(guī)模的生產加工工廠，規(guī)模較大，多屬于通信設備生產型企業(yè)的子公司，核心技術來自于硬件和軟件設計兩方面;硬件組裝型企業(yè)：采購其他硬件自產型企業(yè)的設備，組裝和設計ITS方案，規(guī)模較小，核心技術來自于軟件設計方面。

3 ITS 應用項目的投融資模式

按照國內外相關經驗，將ITS應用項目政府和民間合作的具體方式歸納為以下三種[7，8]：

3.1 BOT模式

BOT模式：即建設—經營—移交，由民間機構投資興建并營運，營運期間屆滿后，將建設所有權移交給政府。BOT投融資模式的優(yōu)點是：項目經營性較強，技術成熟，具有良好的收益機制;缺點是：投資數(shù)額大，建設周期長、風險大。BOT模式是“一帶一路”沿線國家引進外資進行本國基礎建設投資的重要手段，但在特許期內，政府失去了對項目的所有權、經營權的

控制。

BOT模式的運作方式有以下幾種：BOOT：建設—擁有—運營—移交;BOO：建設—擁有—運營;BOOST：建設—擁有—運營—補貼—移交;BLT：建設—租賃—移交;BT：建設—移交;BTO：建設—移交—運營;IOT：投資—運營—移交;ROO：改造—運營—擁有等。以上方式明確了項目公司在特許期內的經營權和所有權。

3.2 ABS模式

ABS模式：即資產支持證券，是以項目所擁有的資產（通常是金融資產，如貸款或信用應收款）為基礎，以項目資產可以帶來的預期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金。ABS模式的優(yōu)點是：通過在國際市場上發(fā)行債券籌集資金，籌資成本較低。缺點是：本金回收時間具有不可預見性。ABS模式需要較大規(guī)模的基礎資產作為支撐，適合能產生穩(wěn)定現(xiàn)金流、擁有經營收費權的大型基礎設施建設項目。

3.3 PPP模式

PPP模式：即政府部門與民營企業(yè)合作，是政府通過采購形式與中標單位組成項目公司，由項目公司負責籌資、建設，并與項目公司簽訂長期的特許經營權和收益權合同，營運期間屆滿后，將無償移交給政府。PPP模式的優(yōu)點是：更多的民營資本參與到項目中，引入民營企業(yè)高效的運營管理經驗和技術;同時，政府可以加快基礎設施的建設，解決融資難的問題。缺點是：需要政府有力支持和健全的法律法規(guī)制度的支持。PPP模式在項目初期，由政府分擔部分風險，政府擁有一定的控制權，適用于有經營收費權的各類市政公用基礎設施建設。

PFI模式屬于PPP模式。PFI模式：即私人融資活動，由私人資金投資興建，政府授予私人特許經營權，獲取項目運營收入，并向投資者支付一定的資產租賃費。合同期滿后，如未達到預期效益，民營企業(yè)可繼續(xù)擁有或續(xù)租項目運營權。PFI模式是政府以合同的方式從民營企業(yè)購買高品質的服務，但其采購招標階段流程復雜，政府過于依賴民營企業(yè)的風險承擔能力。

4 “一帶一路”沿線國家ITS投融資方案建議

按照政治、經濟、法律、文化和基礎設施建設發(fā)展水平，將“一帶一路”沿線國家和地區(qū)分為：發(fā)達地區(qū)、較發(fā)達地區(qū)、較落后地區(qū)，如圖2所示。

由于ITS產業(yè)的特殊性，ITS企業(yè)對技術人員水平要求較高，ITS應用項目對基建設備（如：公路等級、通信管網）要求較高。硬件組裝型ITS企業(yè)不適合進入較落后地區(qū)。硬件自產型企業(yè)可以通過投資、租賃、技術合作等方式，參與發(fā)達地區(qū)和較發(fā)達地區(qū)ITS應用項目的設計、建設和運營。

按照ITS應用項目的經營性，將ITS 應用項目分為直接盈利性、間接盈利性和非盈利性3種，如圖3所示。

應考慮ITS應用項目的盈利性和投資規(guī)模，選擇合適的投融資模式：

（1）直接盈利性ITS 應用項目可采用BOT、PPP、ABS投融資模式，如：電子收費方面的系統(tǒng);

（2）間接盈利性ITS 應用項目可采用ABS和PPP投融資模式，如：智能公路與安全輔助駕駛、交通信息服務方面的系統(tǒng);

（3）非盈利性ITS應用項目可采用BOT和PPP投融資模式，如：運營管理、綜合運輸、交通管理、交通運輸安全、交通基礎設施管理、數(shù)據(jù)管理方面的系統(tǒng)。

5 結束語

“一帶一路”為中國ITS企業(yè)走出國門提供了契機。硬件組裝型ITS企業(yè)不適合進入較落后地區(qū)。硬件自產型企業(yè)可以通過投資、租賃、技術合作等方式，參與發(fā)達地區(qū)和較發(fā)達地區(qū)ITS應用項目的設計、建設和運營。直接盈利性ITS 應用項目可采用BOT、PPP、ABS投融資模式;間接盈利性ITS 應用項目可采用ABS和PPP投融資模式;非盈利性ITS應用項目可采用BOT和PPP投融資模式。ITS企業(yè)應在了解“一帶一路”沿線國家政治、經濟、文化、法律及基礎設施建設現(xiàn)狀的基礎上，結合沿線國家ITS建設需求的實際情況和ITS應用項目的構成和特點，選擇適合自身規(guī)模和產品的建設投資地區(qū)和投融資模式。

參考文獻：

[1]董鎖成，黃永斌，李澤紅.絲綢之路經濟帶經濟發(fā)展格局與區(qū)域經濟一體化模式[J].資源科學，2014，36（12）：2451-2458.

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