金融供給側改革視角下地方戰略性新興產業融資問題研究

狄 蓉

蘭州大學 經濟學院，甘肅 蘭州 730030

自改革開放以來，由于偏遠地區地理區位劣勢、國家經濟建設重心發生轉移等種種因素，偏遠地區地方產業在技術革新、產業結構等方面未能及時跟上時代的步伐，使得經濟發展水平較低，經濟增速嚴重下滑，產業的技術水平和發展模式與發達地區逐漸拉開了差距，后發優勢亟待發掘。找準地方戰略性新型產業是欠發達地區突破長期以傳統產業為導向、缺乏市場競爭力的發展瓶頸的重要方法及路徑。當前正值國家新一輪西部大開發的浪潮，欠發達地區更應當把握這個重要的發展機遇。以自主創新驅動經濟發展的內生動力，促進競爭政策和產業政策改革，增強市場創新動力，加快地方產業的轉型升級。推動傳統產業向適應“新常態”的生物醫藥、新型材料等新興產業過渡，強化金融創新的功能，更好地發揮金融資源的效用。

面對傳統產業的代謝和改革，欠發達地區急需在調整、改革傳統產業結構及發展模式，培育和發展戰略性的新興產業的雙重任務下，尋找適應自身發展情況的創新驅動發展路徑，逐步由更多依賴于投資驅動和生產要素投入的粗放型經濟增長模式向技術進步和自主創新占更大比重的集約型經濟增長模式過渡。在一段時間內，傳統產業仍將作為欠發達地區發展戰略性新興產業的經濟基礎，利用金融的支持，進一步推動地方新興產業的發展。本文在創新驅動發展戰略的角度下，探索金融支持欠發達地區戰略性新興產業發展的有效途徑，對欠發達地區擺脫資源配置效率低下的現狀、構建現代化地方產業布局具有現實意義。

一、關于戰略性新興產業的文獻綜述

關于戰略性新興產業，學術界尚未形成統一定義。林學軍（2012）認為戰略性新興產業指對某一地區或國家的產業有積極、長遠影響的產業，能夠帶動該地區或國家經濟發展的支柱性產業。[1]何正初，張宓（2011）認為戰略性新興產業將在一定時期內以科學界的重大突破為指導，在新興技術與新興產業深度融合的基礎上，引導新的社會要求和推動產業結構調整，促進經濟發展方式轉變，主導產業或支柱產業，對國家或地區的綜合實力和社會進步產生重大影響。[2]國外學者早在1990年就提出了新興產業，并考慮了技術創新和成本。變化和新需求將導致新興產業的形成。目前，在學術界主要將戰略性新興產業分為以下七大類：節能環保產業，新一代信息技術產業，生物產業，高端裝備制造業，新能源產業，新材料產業，新能源，汽車工業。

戰略性新興產業的是科學技術與產業結構發展的高度統一，目前制約戰略性新興產業發展的主要原因是產業內部缺乏具有自主創新能力的金融支持機制。發掘多樣的融資渠道填補融資缺口是發展戰略性新興產業的工作重點。李亞波（2018）通過對不同經濟變量的分析，得出金融支持戰略性新興產業應匹配與相關產業不同生命周期相適應的金融支持模式。[3]另外學術界普遍認為，金融支持戰略性新興產業發展應以資本市場為主導的直接融資為主，以信貸市場為主導的間接融資為輔。

二、現行金融支持創新發展的模式

當前國內金融支持的措施主要有：第一，由政府制定并全面推廣的政策性金融支持，如知識產權質押貸款、風險專項資金、銀行貸款的風險補償、政府引導基金等。在這種政策下，針對新興產業發展的各個階段都能夠提供與之相對應的，引導新興產業進一步擴大發展規模，優化產業結構。第二，通過設立專門的公共服務平臺，例如：某些商業銀行在各地設立分行專門辦理有關金融支持創新發展的服務，如：高新技術產權交易、戰略新興產業企業股權融資等。第三，通過資本市場、信貸市場、外資引進等間接途徑，并且當地政府制定與風險投資相關的其他稅收優惠政策，進一步拓寬了新興產業的融資渠道。

從國外金融支持措施中我們可以借鑒到促進新興產業發展應當注意金融機構和企業之間的有效連結方式：第一，通過政府設立引導基金，推動各地高新技術和創投企業迅速發展。第二，通過構建金融機構與企業以資金抵押和共同利潤等形式緊密的銀企聯系，實現金融機構對企業風險的有效管理和控制。第三，是由政府出臺相關優惠政策鼓勵投資新興產業，同時資本市場需要配備建全完善的風險投資體系，其中包括資本的退出機制，實現政府與資本市場雙贏的良好局面。第四，是充分調動資本市場的市場定價和資源配置的主觀能動性，能夠保證給新興產業完整的資金支持。

三、分析金融支持新興產業的主要制約因素（以甘肅省為例）

戰略性新興產業是代表一個地區發展前景的支柱性產業，應當具備帶動一個地區產業發展的連鎖效應。因此通過美國經濟學家羅斯托（1963）提出的主導產業理論劃分區別戰略性新興產業，根據產業關聯指標在前向效應和后向效應中選擇產業關聯度高的作為甘肅省戰略性新興產業的樣本數據。R＆D科技研究與開發投入作為科技運行機制的首要環節，是科技進步和經濟發展的主要驅動力。從下表可以看出，甘肅省的R＆D投資強度穩步上升，但研發總支出不到東部省份平均值的1/10，差距較大。

表1 甘肅 R&D 經費投入情況（2011-2016）

表2 甘肅省財政科技撥款與科技經費支出預算情況

制約甘肅省金融支持戰略性新興產業的主要因素有：第一，產業結構亟待調整。甘肅省地方傳統產業處于生產鏈的初始端，在生產技術方面與發達地區同產業相比缺乏競爭力，資源配置效率較為低下。而新興產業尚未建成完整的產業鏈，并且面臨嚴重的資金短缺、融資渠道單一、資金運用效率低下等問題。所以產業結構調整是甘肅省現階段面臨最主要的問題，同時面臨著傳統產業的更新換代以及戰略性新興產業的建立健全雙重任務。在一段時期內，應將傳統產業作為新興產業發展的經濟基礎，加快發展具有市場競爭力的新興產業。在此過程中，尋找與甘肅特色的傳統產業和新興產業相結合的道路。

第二，建立多元化的科技投入機制。在保持科技財政投入支出的基礎上，建立系統的金融風險監管體系，科學嚴謹的把握經費從哪里來到哪里去的問題，充分發揮財政資金的杠桿效應，最大可能的調配社會資源。

第三，在初步建立健全戰略性新興產業的基礎上，發揮戰略性新興產業的集聚效應，帶動周邊創新型群體，形成人才集聚，產業集聚的疊加效應。

四、當前甘肅省金融支持戰略性新興產業主要存在的問題

（一）科學技術是發展戰略性新興產業的基石

要發展戰略性新興產業，科學技術是不可或缺的硬件條件。戰略性新興產業是新興技術與新興產業的深度融合。當前對戰略性新興產業的財政支持的主要問題是缺乏技術創新的內生動力和科技成果轉化率低，導致更多的資源浪費或低效的資源配置。科技創新是社會生產力不斷發展的根本前提，離開科技創新戰略性新興產業的發展將寸步難行。因此，應當在保持科研財政投入支持的基礎上，不斷發展科學技術水平，提升自主創新能力，將科研與實際發展相結合，進一步提升科研成果轉化率。

（二）戰略性新興產業發展過程中，主要以向商業銀行直接融資的渠道為主，輔以其它多種融資方式

知識產業中有更多的“軟資產”，如“知識產權”和“專利”；固定資產等傳統抵押品較少。這導致銀行在商業銀行融資中普遍接受的實物資產減少。并且新興產業多為中小企業，在整個戰略性新興產業中占比達到75%以上，企業發展的不確定因素較高，政府出臺的相關政策保護較少，與銀行愿意授信的“大型，風險低”客戶群體不符，這是導致中小型新興產業融資難的主要影響因素。

（三）現階段大多數戰略性新興產業沒有建立完整的產業鏈，沒能發揮戰略性新興產業的集聚效應，達到帶動地區鏈式發展的作用

在發展過程中，戰略性新興產業應盡可能擴大產業鏈，通過戰略性新興產業在各產業鏈中的支柱作用，擴大產業鏈的上下端。與技術研發環節，下游市場聯系。

（四）關于金融支持戰略性新興產業的風險監管體系以及風險補償政策不完善

在風險管理體系內，資金的去向和來源應當有明確的指示和監控。擔保體系分散風險功能沒有充分體現，使得金融支持戰略新興性產業普遍存在資源配置效率較低，風險較大的問題。在戰略性新興產業的不同生命周期內，扶持力度應當有所側重。目前大多數投資過度集中在產業的成熟期，回報可見期，甚至該階段投資達到擁擠的程度，相應投資效率也大大降低。反之，在戰略性新興產業的最初發展階段，最需要引入資金的階段卻無人問津。由此可見，金融支持戰略性新興產業存在中間重，兩頭輕的失衡問題，針對戰略性新興產業發展且真正落到實處的投資少，最終導致了金融支持新興產業發展的效率低下。

五、對策及建議

（一）進一步提升科技成果轉化率，帶動金融機構投資戰略性新興產業的內生動力

由于客觀存在的發展戰略性新興產業與金融機構盈利目標的沖突，應當再次強調戰略性新興產業在經濟社會發展過程中的長遠影響，各級商業銀行等金融機構有責任推動戰略性新興產業的發展。

（二）需要根據戰略性新興產業的不同發展階段提供相應的投資途徑

加大在企業發展研究初級階段的投資比重，相應對企業成熟階段投資有所疏通和引導。為戰略性新興產業初級階段的投資提供一定的政策支持和風險補償機制，改善企業在不同生命周期投資不均衡的問題。可以通過計算戰略性新興產業中金融創新以及科技創新之間的耦合協調度，選擇金融創新和科技創新的最優資源配置結果。以資本市場為主導的直接融資為主，健全完善多層次的資本市場以及配套的金融風險評估體系、資金運行信息披露與監管體制，以信貸市場為主導的間接金融為輔。

（三）根據戰略性新興產業帶動產業結構升級的作用機制，加快建立完整的產業鏈

通過作為支柱產業的戰略性新興產業的集聚效應，發展產業鏈的第一端和最后端，帶動上游基礎產業鏈接和技術研發環節，與下游市場聯系。從創新驅動型發展戰略的角度出發，推進產業結構調整，轉型升級，產業創新和金融產品創新，深化對戰略性新興產業發展的財政支持效應。

（四）完善投資過程中的金融監管體系以及風險補償機制

需要發展多層次的資本市場以及風險投資市場，促進各種融資方式相結合，擴大戰略性新興產業的融資渠道。建立完善的金融支持效率評估體系，選擇產業關聯度較高的作為戰略性新興產業，具體利用面板數據分析法深入解析該產業在創新水平以及產業效率兩個方面的現狀，通過構建測量新興產業發展水平的相關指標體系，可運用數理和計量模型對的創新驅動能力的行業分布、區域分布等進行測評，最終分析評估新型產業的效率。計算甘肅省金融創新以及科技創新之間的耦合協調度，根據協調耦合度的計算結果實證分析，選擇金融創新和科技創新的最優資源配置結果。